Мы ожидаем начала валютных торгов в России с отклонением курса доллара США в пределах 3%, в диапазоне 95-101 руб. Внутри дня не исключен существенный рост волатильности в валютной паре USDRUB в связи с возобновлением торгов акциями российских компаний.
В первые минуты возобновленных торгов акциями отечественных предприятий мы будем наблюдать волну распродаж, связанную с принудительным закрытием убыточных маржинальных позиций. Однако позднее динамика отдельных бумаг может оказаться неоднородной. Не исключено появление некоторого спроса в акциях экспортеров сырья.
Очевидно, что в ближайшие торговые дни рублевый индекс МосБиржи будет нащупывать новые уровни поддержки и сопротивления. Поэтому в плане оценки его среднесрочных перспектив более важным станет не уровень открытия указанного индекса, а уровень его закрытия сегодня и по состоянию на конец текущей недели.
В минувшую среду российский фондовый рынок вновь был закрыт. Для совершения сделок был доступен лишь сегментОФЗ. Однако во второй половине дня стало известно, что в четверг, 23 марта на Московской бирже возобновятся торги акциями ряда российских компаний. Для совершения сделок вновь станут доступны 33 наиболее л
иквидные бумаги.
Первый торговый день на отечественном рынке акций после почти четырехнедельного перерыва будет сокращенным. Заявки можно будет выставлять в период с 9:50 до 14:00 мск. Кроме того, с 10.00 до 14.00 мск в обычном режиме также будут торговаться фьючерсы на акции российских компаний и опционы на соответствующие фьючерсные контракты.
Конечно, основная интрига сейчас заключается в том, насколько понизится стоимость акций российских компанийсегодня и в ближайшие дни. Невероятное по масштабам падение курса депозитарных расписок на них в Лондоне все же не является показательным. Более верным ориентиром в этом плане могла бы служить динамика одного из крупнейших иностранных ETF на российский фондовый рынок VanEck Russia ETF (RSX). Торги указанным инструментом были приостановлены после 4 марта. К тому моменту его цена просела почти в 2.8 раза в сравнении с уровнем закрытия на 25 февраля, когда российские акции еще торговались.
И все же мы не ожидаем просадки индекса МосБиржи в 2.5-3 раза в ближайшие дни. Надо делать поправку на то, что нерезиденты пока не могут продавать российские акции и на то, что короткие продажи в них пока запрещены. Не будем забывать и про высокие цены на нефть, а также про вчерашнее резкое укрепление курса рубля по отношению к доллару США и к евро. Надо признать, что для возобновления торгов выбран неплохой момент.
Скорее всего, в первые минуты перезапущенных торгов мы увидим довольно массовое закрытие убыточных маржинальных позиций в акциях российских предприятий. Вероятно, часть держателей акций после столь длинного перерыва в торгах будет готова продать их по любой цене. Вместе с тем, не исключено, что уже сегодня будетнаблюдаться присутствие спроса в отдельных секторах рынка. Речь идет о бумагах нефтегазовых компаний, металлургических предприятий и производителей удобрений. В связи с серьезным ослаблением курса рубля с момента прекращения торгов они выглядят привлекательным объектом инвестирования, как минимум, с точки зрения дивидендной доходности.
Однако мы бы не рекомендовали совершать покупки на все доступные деньги в первые минуты возобновленных торгов и даже в первый их день. Многим инвесторам хотелось бы приобрести акции «по дешевке». Но сейчас задача заключается в том, чтобы «не промахнутся», поскольку в последующие дни и недели котировки способны пойти ниже. Надо учитывать сохраняющийся «навес» в виде отложенных нереализованных продаж со стороны нерезидентов. Пока непонятно, как и когда их будут «выпускать» из рублевых активов.
Биржевой курс доллара США вчера понизился на 5.81 руб., или на 5.6%, до уровня 97.74 руб. Как мы видим, несмотря на все реализовавшиеся экономические и внешнеполитические риски, доллар вновь стоит менее 100 руб. Это можно трактовать как косвенный обнадеживающий сигнал в отношении рублевых активов.
Другая аналитика
