Открытие Брокер : Спрос на ОФЗ высокий, но внешнее давление ослабляет рубль

Ожидания на старт дня

Внешний фон перед стартом торгов в России негативный. Укрепление доллара оказывает давление на широкий спектр активов. Индекс МосБиржи может протестировать на прочность уровень поддержки 3900 пунктов. Рубль на утренних торгах уже делает заявку на ослабление в диапазон 74,0-74,5 за доллар.

• Азиатские индексы торгуются в минусе, как нефть и металлы. Валюты риска слабеют. Всё это происходит на фоне роста ожиданий, что политика ФРС всё же начнёт ужесточаться уже текущей осенью.
• В Европе днём выйдет статистика счёта текущих операций за июнь. В США первичные обращения за пособием по безработице, а также индекс производственной активности ФРБ Филадельфии. Ожидается что индекс поднимется до 25,0 п. с 21,9 п. в июле. Вечером индекс опережающих экономических индикаторов США.
• В России статистика роста реальных зарплат, розничных продаж за июль и безработицы. Отчётность по МСФО предоставят Группа «Черкизово», «Магнит», QIWI, «Газпром Нефть»,N+Group,

Российский рынок начал корректировать краткосрочную перекупленность

Отечественный рынок корректирует краткосрочную перекупленность. После достижения в начале торгов максимума 3949,07 п. индекс МосБиржи начал снижаться, а дневная попытка вернуться к росту не увенчалась успехом. Негативом прямого действия выступила нефть, которая оторвалась от уровня $70 за баррель Brent и уже в вечерние часы оказалась ниже $68. Столь неприятный факт случился на фоне статистики по запасам и производству нефти и нефтепродуктов в США. Не будет также лишним напомнить краткосрочную негативную ситуацию с ограничительными мерами в различных странах из-за роста заболеваемости COVID-19-Delta. Западные площадки не смогли предоставить повод для оптимизма, а рынок США вовсе потерял более 1% по индексам S&P 500 и Dow Jonesна закрытии.

• По итогам торгов 18 августа Индекс МосБиржи — 3925,17 п. (-0,5%), а Индекс РТС — 1675,21 п. (-0,9%).

Лидеры роста

Лидеры снижения

• 4 отраслевых индекса выросли и 6 упали. Сектор транспорта вырос на 1,12% благодаря позитивной динамике бумаг «Аэрофлота». Компания постепенно возобновляет маршруты, которые были закрыты в первую волну пандемии. Сектор металлов и добычи стал аутсайдером дня, просев на 1,34%. В данном случае в падении поучаствовали почти все лидеры отрасли, включая «Северсталь», «ВСМПО-Ависма», НЛМК и «РусАл».
• Поставщиком корпоративных новостей стал потребительский сектор (+0,28%). Лидерами в составе отраслевого индекса стали бумаги «М.Видео», «РусАгро» и «Русская Аквакультура». Меж тем «Белуга» оказалась аутсайдером. Таким образом, самая сильная и самая слабая бумага отреагировали на отчётность.
• Акции «Белуга» проверили на прочность 100-дневную скользящую среднюю на 3202 рублей, а затем немного восстановились до 3344 руб лей. Инвесторов не впечатлили опубликованные утром полугодовые результаты «Белуга Групп», хотя компания отчиталась о росте чистой прибыли в 2,5 раза до 1,14 млрд рублей, 87% которых совет директоров рекомендовал направить на выплату дивидендов. Отчет выглядел весьма позитивно. При этом рост коммерческих расходов на 30% до 6,8 млрд рублей, а также рост административных расходов на 22% до 1,8 млрд рублей обусловлен развитием собственной розничной сети «ВинЛаб». Прогнозы менеджмента, озвученные на вечернем конференц-звонке, выглядят вполне оптимистично. Компания планирует поддерживать рост выручки не менее 20% несколько лет. Напомним, стратегия развития до 2024 года подразумевает удвоение бизнеса и, соответственно, увеличение выручки до 130 млрд рублей. На наш взгляд, реакция рынка в среду объясняются тем, что за месяц котировки выросли на 44% на момент выхода отчета. Некоторые инвесторы после релиза просто зафиксировали частично прибыли. У нас есть актуальная идея по акциям «Белуги», цель 7 215 руб.
• Акции «М.Видео» впервые за 2 месяца закрылись выше 650 рублей и впервые с начала апреля так близко оказались возле 100-дневной скользящей средней линии, которая с марта в статусе сопротивления для котировок. Компания сегодня опубликовала сильные финансовые результаты по итогам первого полугодия. Однако EBITDA (+37,1% г/г до 18,311 млрд рублей) и чистая прибыль (+18% г/г до 6,39 млрд рублей) оказались выше целевых значений в силу ряда единовременных факторов: 3,571 млрд рублей прибыли от продажи goods.ru, а также 2,52 млрд рублей разового дохода от списания задолженности по субсидируемому кредиту. Зимой ритейлер утвердил новую дивидендную политику: на дивиденды не менее 100% чистой прибыли с исключением доли прибыли (убытка) ассоциированных и совместных предприятий. Соответственно, менеджмент предложит совету директоров направить на дивиденды за полугодие 6,4 млрд рублей. Акция остается хорошей дивидендной историей с прогнозной дивидендной доходностью на 2021 г. на уровне 11,5%.
• Также отметим новости о том, что совет директоров Группы «Черкизово» также внёс предложение о выплате промежуточных дивидендов в размере 85,27 рублей на акцию. Дата закрытия реестра на получение дивидендов предложена на 3 октября.

Спрос на ОФЗ высокий, но внешнее давление ослабляет рубль

Рубль в течение дня усиливал своё ослабление. Этому способствовало падение нефти и закрепление индекса доллара выше 93,0 пунктов на ожиданиях скорого сокращения покупки облигаций Федрезервом. Рубль не был единственным, кто зафиксировал потери. Новозеландский доллар потерял более 0,5% против валюты США, поскольку в стране ввели новый карантин, а Резервный Банк не осмелился повысить ставку.

• Меж тем внутренние события всё же указывают на достаточно высокий интерес к российским долговым бумагам. Минфин РФ провёл два аукциона ОФЗ при довольно большом спросе. На первом из двух аукционов среды были размещены ОФЗ-ПД выпуска 26239 в объёме 94,378 млрд рублей. Спрос составил 188,08 млрд рублей при средневзвешенной доходности 7,09%. На втором аукционе были реализованы ОФЗ-ПД выпуска 26238 с погашением 15 мая 2041 года в объёме 31,305 млрд рублей по номиналу. Спрос зафиксирован на уровне 43,139 млрд рублей по номиналу при средневзвешенной доходности 7,35%. Размещения состоялись с премией к рынку около 20 базисных пунктов, что вполне объяснимо при учёте далеко не позитивного внешнего фона.
• В ближайшее время ослабление рубля может замедлиться, а то и состояться разворот на фоне налоговых платежей. Кроме того, реальная доходность рубля продолжает рост. На неделе до 16 августа в России зафиксирована дефляция на уровне 0,01%. С начала года инфляция составляет 4,48%. Стабилизация цен в июле-сентябре это сезонный фактор, но, как минимум, он продолжает работать.

По состоянию на 23:50 мск:

• DXY – 93,14 (+0,01%),
• USD-RUB – 73,82 (+0,34%),
• EUR-RUB – 86,47 (+0,43%),
• EUR-USD - $1,171 (-0,01%),
• GBP-USD - $1,375 (+0,12%),
• USD-JPY – 109,74 (+0,16%).

ФРС всё же готова сокращать покупки облигаций с осени текущего года

Главным событием дня на американском рынке стала публикация протокола последнего заседания ФРС. Сокращение покупки облигаций постепенно становится реальным и на этом фоне акции чувствуют себя неуверенно.

• Опубликованный документ указывает на то, что члены Комитета по операциям на открытом рынке рассматривают варианты начала сокращения до конца текущего года.Wall Street Journal также пишет о том, что вопрос сокращения количественной программы будет рассматриваться на осенних заседаниях. Более того, некоторые члены ФРС убеждены в необходимости полностью свернуть программу к середине 2022 года. Президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард полагает, что COVID-19-Delta вряд ли сильно повлияет на экономику США, но стоит внимательней отнестись к ситуации на рынке жилья. Президент ФРБ Бостона Эрик Розенгрен считает необходимым начать сокращать покупки осенью на фоне инфляционных рисков и опасности чрезмерной закредитованности экономики. Оба представителя регулятора станут голосующими членами FOMC в следующем году.
• Если же говорить о рынке жилья, то число новых строительств сократилось за июль на 7% до 1,53 млн единиц, а число разрешений на строительство выросло на 2,6% до 1,64 млн единиц.
• Возможно, что в ФРС также недооценивают проблему распространения Delta штамма коронавируса. Число госпитализаций достигло 83291 человек во вторник, что является максимальным значением с 11 февраля. На этом фоне администрация Джо Байдена дала добро на применение третьей дозы вакцины через 8 месяцев после полной вакцинации.
• В сфере розничной торговли также появляются признаки охлаждения. Накануне статистика розничных продаж показала снижение на 1,1% за июль, а без учёта топлива и автомобилей снижение составило 0,7%. Target Corp. (-2,78%) отчиталась лучше ожиданий, но торговая сеть отмечает охлаждение роста потребительской активности по сравнению с пиковыми значениями в период пандемии.
• Всего один сектор вырос и 10 секторов упали. Рост показал лишь отраслевой индекс цикличных товаров (+0,15%). Большинство секторов потеряло более 1%. Наихудшими стали энергетика (-2,4%), здравоохранение (-1,46%) и технологии (-1,39%).

По итогам торгов:

• DJIA - 34960,69 п. (-1,08%),
• S&P 500 - 4400,27 п. (-1,07%),
• NASDAQ - 14525,91 п. (-0,89%).

В Китае изучают приложения ведущих IT-компаний на предмет нарушений

Настроения в Азии были негативными, как по причине напоминания о планах сокращения покупки облигаций в протоколе заседания ФРС, так и на фоне распространения COVID-19-Delta.

• Согласно источникам Reuters, Минфин Тайваня призвал банки с государственным участием к покупке акций на местном фондовом рынке. Накануне тайваньский фондовый индекс вырос, но до этого он снижался девять сессий подряд.
• Японский рынок не только снижался под тяжестью рисков сокращения количественных стимулов в США, но и собственных проблем с коронавирусом. В среду в стране был зарегистрирован очередной антирекорд заболевшихCOVID-19. Под давлением были цикличные акции, включая нефтяников, металлургов, да и производителей полупроводниковой продукции. Больше уверенности было в бумагах фармацевтических компаний, включая Chugai Pharmaceutical и Shionogi, акции которых дорожали более чем на 4%.
• В Китае основные потери принесли нефтяники, производители угля и финансовые организации. С другой стороны, отраслевой индекс полупроводниковой отрасли повышался почти на 3%. Отраслевой индекс оборонных компаний повышался более чем на 2% на фоне нестабильности в Афганистане и напряжённости вокруг Тайваня. В Гонконге потери обеспечивали представители IT сектора. Акции Alibaba падают уже седьмую сессию подряд. Министерство промышленности и информационных технологий изучает 43 приложения на предмет нарушения норм хранения и передачи данных. Естественно, что приложения от Alibaba и Tencent входят в этот список.
• На Forex продолжилось ослабление валют риска. AUD и NZD теряли более 0,5% против доллара США. Меж тем в Австралии безработица упала до 4,6% в июле при ожиданиях её роста до 5,0%. DXY повышался более чем на 0,3% и торговался выше 93,40 п.

По состоянию на 8:45 мск:

• NIKKEI 225 - 27328,69 п. (-0,93%),
• Hang Seng - 25489,03 п. (-1,46%),
• Shanghai Composite - 3477,52 п. (-0,22%).

Добыча в США растёт, игнорируя негативную ценовую динамику

Сырьевые контракты снижаются. На рынок давит укрепление доллара и перспективы замедления экономик Азии на фоне распространения COVID-19-Delta.

• Нефть также реагирует на рост запасов бензина в США и увеличение производства. Согласно статистики Минэнерго, на неделе до 16 августа коммерческие запасы нефти сократились на 3,2 млн бар. до 435,5 млн бар. и теперь они на 6% ниже среднего значения за пять лет. Запасы бензина увеличились на 0,7 млн бар. и теперь на 3% находятся ниже среднего показателя за пять лет. Запасы дистиллятов снизились на 2,7 млн бар. и теперь на 8% ниже среднего показателя за пять лет. Поставки за четыре недели в среднем составили: 20,8 млн бар. общих поставок в день, или +13,8% за год; поставки бензина 9,5 млн бар. в сутки, или +8,4% за год; а также 4,0 млн бар. дистиллятов в сутки, или +10,9% за год. Поставки авиационного топлива выросли на 56,1% по сравнению с прошлым годом. Добыча в США увеличилась на 100 тыс. бар. до 11,4 млн бар. в сутки и это, пожалуй, самая неприятная новость. То есть производство растёт при негативной динамике стоимости ресурса.

По состоянию на 9:00 мск:

• Brent - $67,12 (-1,63%),
• WTI - $63,98 (-1,89%),
• Золото - $1780,3 (-0,23%),
• Медь - $9021,35 (-0,68%),
• Никель - $18825 (-0,33%).

Другая аналитика