Ренат Малин, директор по инвестициям (CIO)
Долговой рынок
На прошлой неделе можно было наблюдать усиление аппетита к риску на глобальных площадках. Кроме того, ставки по десятилетним гособлигациям США опустились ниже 1,6%. В результате высокий интерес наблюдался к евробондам развивающихся стран. По итогам недели индекс евробондов Euro Cbonds IG Corporate EM вырос на 0,3%. Индекс российских корпоративных еврооблигаций Euro Cbonds IG Russia прибавил 0,2% за неделю.
На рублевом долговом рынке длинные ОФЗ не показали изменения доходностей к погашению по итогам недели. Однако ставки по коротким ОФЗ заметно выросли, что во многом связано с ожиданием повышения ключевой ставки уже на июньском заседании ЦБ в ответ на отсутствие заметных признаков замедления инфляции. В результате по итогам недели индекс гособлигаций МосБиржи не изменился. Индекс корпоративных облигаций МосБиржи прибавил 0,1%. Активность на первичном корпоративном рынке сохранялась на относительно высоком уровне. Новые выпуски размещали такие эмитенты, как Синара, Правительство Москвы, Магнит, РЕСО-Лизинг.
Приток средств инвесторов в еврооблигации развивающихся стран продолжается. Этому способствуют привлекательные уровни доходностей к погашению по таким инструментам, которые заметно превышают ставки по бумагам развитых рынков. По мере улучшения рыночных настроений и восстановления мировой экономики интерес к данному сегменту рынка останется высоким, что поддержит котировки бумаг.
На рублевом долговом рынке мы продолжаем делать ставку как на сегмент среднесрочных и долгосрочных ОФЗ, так и на сегмент корпоративных облигаций 2-3 эшелонов. ОФЗ выиграют от снижения геополитической напряженности и высоких цен на нефть. Кроме того, по мере замедления инфляции котировки ОФЗ продемонстрируют рост. Корпоративные облигации привлекательны как за счет высокой устойчивости к изменению внешней конъюнктуры, так и привлекательных уровней доходностей к погашению. Кроме того, такие уровни доходности способствуют притоку средств инвесторов в данный сегмент рынка, что оказывает поддержку котировкам бумаг.
Рубль
Улучшение рыночных настроений на прошлой неделе привело к укреплению валют развивающихся стран по отношению к доллару. Индекс валют развивающихся стран EMCI прибавил 0,6%, рубль также вырос на 0,6% по отношению к доллару. Дальнейшая динамика рубля будет вновь определяться общим отношением инвесторов к активам из развивающихся стран, а также динамикой цен на нефть и геополитическим фактором. Целевой краткосрочный диапазон по рублю видим на уровне 73-74.5 рублей за доллар. При преобладании позитивных настроений на мировых рынках, возможно укрепление рубля ниже указанного диапазона.
Другая аналитика
