Обзор российского рынка
Доходность UST-10 вернулась к 1,65%, что оказало в целом негативное влияние на рынки долларовых долгов ЕМ. Впрочем, это, за исключением самых дальних выпусков, почти не коснулось российской кривой, которая продолжила отыгрывать некоторое снижение геополитических рисков.
Потоки средств в крупнейшие глобальные ETF, специализирующиеся на облигациях ЕМ в твердых валютах, остаются разнонаправленными.
Неделя обошлась без новых размещений. В целом, корпоративный сегмент остается довольно малоактивным с точки зрения ценовых движений.
На заседании на прошлой неделе ФРС США ожидаемо сохранила ставку в диапазоне 0-0,25% и объемы покупки активов (не менее $120 млрд в месяц). Регулятор ожидает инфляцию PCE в апреле выше 2%, но считает это явление временным и не требующим корректировки денежно-кредитной политики («не соответствует условиям для повышения ставки»). Отметим, что параметры и сигналы ФРС практически не меняются с декабря прошлого года – регулятор по-прежнему полагает, что время менять политику еще не пришло.
Recommendation list (российский риск)
Ниже приведены наиболее интересные, на наш взгляд, текущие идеи в российском сегменте еврооблигаций с точки зрения сочетания риска и доходности.
| Эмитент | Торговый код облигации | Валюта | Рейтинг | Цена, % | Дюрация, лет | Доходность к погашению (оферте) | ISIN |
| Суверенный сегмент |
| Минфин РФ | RUSSIA 28 | Долл. | BBB- | 166,7 | 5,4 | 2,6% | XS0088543193 |
| Короткая дюрация |
| Альфа-банк | ALFARU 8 perp | Долл. | B (Fitch) | 102,8 | 0,9 | 3,5% | XS1513741311 |
| Средняя дюрация |
| «Норникель» | GMKNRM 25 | Долл. | BBB- | 100,7 | 3,9 | 2,4% | XS2134628069 |
| Высокодоходные выпуски |
| ВТБ | VTB perp | Долл. | - | 108,2 | 1,6 | 3,9% | XS0810596832 |
| Выпуски в евро |
| Минфин РФ | RUSSIA 27 | Евро | BBB (Fitch) | 99,8 | 6,6 | 1,2% | RU000A102CK5 |
| ВЭБ.РФ | VEBBNK 23 | Евро | BBB- | 105,4 | 2,0 | 1,0% | XS0893212398 |
| «РЖД» | RURAIL 27 | Евро | BBB | 104,5 | 5,7 | 1,4% | XS1843437036 |
| «Газпром» | GAZPRU perp | Евро | BB | 102,1 | 4,6 | 3,4% | XS2243636219 |
| Выпуски в других валютах |
| Альфа-банк | ALFARU 25 | Руб. | AA+ (AKРA) | 99,1 | 3,5 | 7,1% | XS2107554896 |
Другая аналитика
