Долговой рынок
На глобальных рынках в течение прошлой недели вновь преобладали позитивные настроения. На прошедшем заседании ФРС оставил ставку без изменений, а также не внес корректировку в программу выкупа активов, что рынки восприняли умеренно оптимистично. Кроме того, демократы и республиканцы смогли договориться по вопросу нового пакета помощи американской экономике. Как следствие рост на глобальных рынках продолжился. Интерес инвесторов к евробондам развивающихся стран оставался высоким. В результате за неделю индексы еврооблигаций Euro Cbonds IG Corporate EM и Euro Cbonds IG Russia по 0,2%.
На рублевом долговом рынке продолжается боковое движение. Заседание ЦБ в пятницу прошло без сюрпризов – ключевую ставку регулятор сохранил на уровне 4,25%. При этом умеренно ужесточилась риторика ЦБ в пресс-релизе, что можно трактовать как некоторое уменьшение вероятности снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях. По итогам недели индекс государственных облигаций МосБиржи не изменился, индекс корпоративных облигаций МосБиржи прибавил 0,1%.
На текущей неделе торговая активность, вероятно, снизится из-за празднования Рождества в западных странах. Некоторое ухудшение настроений на рынках евробондов возможно ввиду роста опасений инвесторов относительно распространения мутировавшего штамма коронавируса в Британии. Тем не менее, на фоне стимулирующей политики со стороны центробанков и правительств развитых стран ставки по облигациям этих стран останутся на низком уровне, что продолжит оказывать поддержку евробондам развивающихся рынков.
На фоне снижения ставок по депозитам и отсутствия сильного потенциала ценового роста ОФЗ, одними из наиболее интересных рублевых активов для инвестирования остаются корпоративные и субфедеральные облигации, которые предлагают привлекательную премию по доходности относительно ставок по ОФЗ, депозитов и инфляции.
Рубль
На прошлой неделе рубль умеренно ослаб на 0,5% по отношению к доллару США после достаточно продолжительного периода укрепления. В начале текущей недели российская валюта продемонстрировала ослабление выше уровня в 75 рублей за доллар, что обусловлено всплеском волатильности на глобальных рынках. Основная причина такой динамики – выявленный новый штамм коронавируса в Великобритании, что может повлечь за собой ужесточение карантинов в западных странах. По всей видимости, до конца года волатильность в рубле будет выше, чем мы наблюдали в ноябре и первой половине декабря. Целевой краткосрочный диапазон российский валюты составляет 73-76,5 рублей за доллар. В случае улучшения настроений на рынках российская валюта продемонстрирует укрепление к нижней границе этого диапазона.
Другая аналитика
