Обзор российского рынка
Даже номинированный в долларах долг развивающихся стран не смог остаться в стороне от обвала на глобальных торговых площадках на неделе с 3 по 9 марта.
Российская суверенная кривая нарастила в доходности около 40 б. п., что соответствовало средней картине по ЕМ.
Российский корпоративный сегмент в целом подешевел на полторы фигуры. Несмотря на турбулентность на рынках, «ГТЛК» и «РЖД» разместили новые евробонды.
В случае «ГТЛК» речь идет о 7-летних бумагах объемом 600 млн долл. с купоном 4,65%. »РЖД» продал инвесторам уже второй «зеленый» выпуск –
номинированный в швейцарских франках евробонд с купоном 0,84%. Несмотря на первое с кризиса 2008 г. снижение базовой ставки между плановыми заседаниями ФРС, произошедшее 3 марта,
трейдеры на рынке фьючерсов не сомневаются, что 18 марта американский регулятор снова понизит ставку на 50 б. п. (см. график ниже).
На фоне бегства в качество спред в доходности между 10-летней долларовой российской суверенной еврооблигацией и UST-10 расширился до 250 б. п.
Ждем стабилизации ситуации, после чего можно рассчитывать на сужение кредитных спредов.
Инвестиционные идеи (российские выпуски)
Выпуск «Газпрома» с погашением в 2034 г. стал лидером по ценовому падению на прошлой неделе, что вполне объяснимо, учитывая высокую дюрацию данной бумаги и обвал сырьевых рынков.
Между тем, отметим, что текущий z-спред данного выпуска практически в два раза шире своего исторического минимума середины января этого года (см. график ниже).
Другая аналитика
