Евгений Линчик, руководитель отдела управления акциями
На рынке акций
Глобальные рынки
Прошедшую неделю мировые фондовые рынки завершили коррекционной динамикой, обусловленной снижением аппетита к рисковым активам на фоне быстрого распространения коронавируса на территории КНР и за ее пределами. Внимание инвесторов сосредоточено на развитии ситуации вокруг нового вируса и возможных последствиях для китайской и мировой экономики. Американский индекс широкого рынка S&P 500 снизился на 3,2%, европейский индекс STOXX Europe 600 упал на 3,1%, индекс развивающихся стран MSCi EM потерял 5,1%.
По итогам январского заседания ФРС США сохранила ставку по федеральным кредитным средствам в диапазоне 1,50-1,75%. Регулярные операции РЕПО будут проводиться как минимум до апреля 2020 г. В целом председатель Федрезерва Джером Пауэлл продемонстрировал сравнительно мягкий настрой. Он признал, что вспышка коронавируса может оказаться значимым негативным фактором, однако отметил, что для оценки возможных последствий требуется дополнительное время.
В прошлую пятницу Великобритания официально вышла из состава ЕС. По соглашению об условиях Brexit, до декабря 2020 г. продлится переходный период, в течение которого стороны будут вести переговоры о дальнейших отношениях.
Глобальные рынки корректировались на фоне роста опасений о значимости вируса в Китае. Сила его распространения оказалась настолько быстрой, что многие страны закрыли свое авиасообщение с Китаем. Положительные макроданные о восстановлении экономики в Европе инвесторы не приняли во внимание.
Российский рынок
На этом фоне российский рынок акций также продемонстрировал негативную динамику. Индекс РТС и индекс МосБиржи снизились за неделю на 5,2% и 2,2% соответственно. Национальная валюта ослабла на 3,0% относительно доллара США.
Российский рынок оставался слабым на фоне падения нефти. Мы ожидаем нейтральной динамики на этой неделе.
Нефть
Нефть марки Brent подешевела за неделю на 4,2%. Согласно Минэнерго США, запасы нефти в стране по итогам недели выросли на 3,55 млн барр. против ожидаемого роста на 1,29 млн барр. Между тем данные API зафиксировали снижение показателя на 4,27 млн барр.
Согласно заявлению представителей ОПЕК+, картель может провести внеплановое заседание в феврале для дополнительной оценки спроса на нефть в связи с угрозой быстрого распространения коронавируса. Члены комитета могут рассмотреть дополнительные ограничения нефтедобычи.
Сырьевые рынки снижались, особенно нефтяные котировки. Тем не менее мы ожидаем частичного восстановления цен на этой неделе и динамику в диапазоне $55-57,5 за баррель Brent.
*динамика индексов указана в валюте индексов
Ренат Малин, директор по инвестициям (CIO)
Долговые рынки
На предыдущей неделе коррекционные настроения продолжили преобладать на глобальных рынках на фоне неопределенности относительно последствий от вспышки нового вируса в Китае. В результате «бегство в качество» продолжилось: росли котировки гособлигаций США, снижались котировки рисковых активов, в частности, акций и сырья. Ставки по 10-летним гособлигациям США опустились еще на 18 б.п. до 1,51%, что на 41 б.п. ниже уровня начала года. Снижение ставок по американским госбумагам оказало поддержку еврооблигациям развивающихся рынков. Индекс Euro Cbonds IG Corporate EM вырос на 0,4%.
На рублевом долговом рынке боковое движение сменилось умеренной коррекцией. Рост волатильности на мировых торговых площадках стал оцениваться участниками рынков как препятствие для снижения ключевой ставки на ближайшем заседании регулятора (состоится 7 февраля). В результате кривая ОФЗ поднялась на 1-7 б.п. Индексы корпоративных и государственных облигаций изменились за неделю на +0,1 и -0,1% соответственно.
На текущей неделе основным событием для рублевого рынка станет заседание Банка России 7 февраля, на котором прояснится позиция центробанка относительно дальнейшей динамики ключевой ставки, на что, вероятно, может повлиять текущий всплеск волатильности на глобальных рынках.
В краткосрочной перспективе снижение ставок по гособлигациям США продолжит оказывать поддержку котировкам еврооблигаций развивающихся рынков. В среднесрочной перспективе динамика рынка будет отчасти определена тем, насколько эффективно китайские власти смогут остановить распространение нового вируса (развитие ситуации в негативном ключе может привести к расширению спредов по облигациям развивающихся стран). В случае же благоприятного исхода рынок облигаций развивающихся рынков будет получать поддержку от мягкой монетарной политики со стороны ведущих центробанков.
Рубль
На прошедшей неделе в валютах развивающихся рынков продолжилась коррекция, что в основном было обусловлено вспышкой нового вируса в Китае. Индекс EMCI снизился на 1,5%, рубль ослаб на 2,9% (более сильная коррекция российской валюты была обусловлена снижением цен на нефть уже на 14% с начала года).
В краткосрочной перспективе основным фактором динамики российской валюты останется общий настрой глобальных инвесторов к активам развивающихся стран, при этом волатильность может быть достаточно высокой (относительно уровней начала года).
Другая аналитика
