Евгений Линчик, руководитель отдела управления акциями.
На рынке акций
На минувшей неделе российский и глобальные рынки продемонстрировали положительную динамику. Оптимизму способствовали благоприятные сообщения о ходе торговых переговоров между США и Китаем. Кроме того, рынки обнадежили итоги парламентских выборов в Великобритании, по результатам которых победу одержала партия Бориса Джонсона.
Российский рынок
Российский рынок акций по итогам недели показал рост. Так, индекс РТС впервые с октября 2013 г. превысил отметку в 1 500 пунктов, прибавив за неделю на 3,7%, а индекс МосБиржи вырос на 2,3%. Рубль укрепился на 1,3% относительно американского доллара.
ЦБ РФ на последнем заседании снизил ключевую ставку на 25 б.п., до 6,25%. В пресс-релизе регулятор обратил внимание на возможный рост потребительского спроса и кредитования, а также на вероятность ухудшения внешних условий, при этом он отметил, что будет «оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки в первой половине 2020 г.».
Российский рынок рос по всему фронту при поддержке высокого спроса со стороны иностранных инвесторов. Мы ожидаем нейтральной динамики на глобальных рынках на этой неделе после сильного роста и накануне рождественских выходных, которые начнутся уже через неделю.
Глобальные рынки
Глобальные рынки показали значительный рост на прошлой неделе вследствие договоренности между США и Китаем по первой фазе торгового соглашения.
На минувшей неделе США сообщили, что готовы отказаться от новых пошлин, которые планировалось ввести с 15 декабря, а также снизить наполовину уже действующие пошлины, если Китай в 2020 г. закупит в США сельхозпродукции на $50 млрд. В результате американский индекс S&P 500 за неделю вырос на 0,7%, европейский Stoxx Europe 600 – на 1,1%, индекс развивающихся стран MSCI EM – на 3,6%. Ключевые рынки АТР также показали рост: японский индекс Nikkei 225 и китайский Shanghai Composite прибавили 2,9% и 1,9% соответственно. Отметим, что США и Китай неофициально уже согласовали параметры предварительного торгового соглашения, однако более детальной информации о сделке и перспективах ее официального подписания пока нет.
По данным EPFR Global за неделю, завершившуюся 11 декабря, чистый приток инвестиций в развивающиеся рынки составил $808 млн. Это седьмая неделя подряд чистого притока средств на развивающиеся рынки. В группе БРИКСТ наблюдался отток капитала. Так, из России был выведен $51 млн. Из фондов, инвестирующих в Россию, отток составил $36 млн, из фондов EMEA и Европы инвесторы забрали $35 млн. Через фонды GEM в Россию поступил $21 млн. Около $44 млн пришлось на активные фондs, $7 млн – на пассивные.
Нефть
Нефтяные котировки Brent отреагировали ростом на 1,3% на сообщение о возможном подписании предварительного торгового соглашения между США и Китаем. По данным Минэнерго США, коммерческие запасы нефти увеличились в США на 822 тыс. барр. по итогам недели при ожиданиях их сокращения на 3,0 млн барр. и данных от API, зафиксировавших рост на 1,41 млн барр.
Сырьевые рынки росли в унисон с фондовыми за исключением защитного золота. Котировки металла показали нейтральную динамику. На следующей неделе мы ожидаем повышательного движения в ценах на нефть, в диапазон $63,5-67,0 за баррель.
* Динамика индексов представлена в валюте индексов
Ренат Малин, руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью
Долговые рынки
На прошлой неделе на глобальных рынках отмечался рост аппетита к риску. Этому способствовали, во-первых, итоги заседания ФРС США, на котором глава регулятора дал понять, что ФРС не рассматривает повышение ставки в 2020 г. до момента устойчивого роста инфляции; во-вторых, результаты выборов в британский парламент, уверенную победу одержала партия нынешнего премьер-министра, что снижает неопределенность по Brexit; и в-третьих, новости о достижении договоренности о первой фазе сделки между США и Китаем. В результате наблюдался рост котировок рисковых активов при сохранении ставок по казначейским облигациям США вблизи текущих уровней. Сужение спредов происходило по облигациям EM. В частности, пятилетний CDS на РФ обновил локальные минимумы, достигнув 54 б.п. по итогам недели. Индексы Euro Cbonds IG Corporate EM и Euro-Cbonds IG Russia выросли в пределах 0,2-0,3%.
На рублевом долговом рынке доходности к погашению умеренно снижались на фоне решения ЦБ РФ уменьшить ключевую ставку еще на 25 б.п. (до 6,25%) и изменения прогноза регулятора по инфляции на конец года с 3,2%-3,7% до 2,9%-3,2%. Кривая ОФЗ снизилась на 5-15 б.п. Индексы корпоративных и государственных облигаций выросли на 0,3% и 0,5% соответственно.
В ближайшее время ожидаем умеренно позитивную динамику рынка облигаций EM на ожиданиях мягкой монетарной политики ведущих центробанков в 2020 г., а также с учетом возможного прогресса в переговорах между США и Китаем по торговой тематике.
При этом в очередной раз отмечаем, что рублевый долговой рынок сохраняет инвестиционную привлекательность благодаря высоким реальным ставкам и замедлению инфляции.
Рубль
На прошлой неделе российская валюта продолжала укрепляться на фоне улучшения аппетита к риску в глобальном масштабе вместе с другими валютами EM. Индекс валют EMCI вырос на 0,8%, рубль укрепился на 1,3%.
Основным фактором динамики российской валюты в ближайшее время может стать общее восприятие глобальных инвесторов всей группы валют развивающихся рынков. Учитывая текущий рыночный настрой, укрепление рубля может продолжиться несмотря на некоторую переоцененность российской валюты.
Другая аналитика
