Евгений Линчик, руководитель отдела управления акциями.
Рынки акций
На минувшей неделе на фоне ослабления накала торговой войны глобальные рынки вернулись к росту. Большинство развивающихся рынков, в том числе и российский, также продемонстрировали положительную динамику.
Российский рынок продемонстрировал положительную динамику на фоне роста мировых рынков и стабильной нефти. Индекс РТС вырос на 2,0%, индекс МосБиржи поднялся на 3,0%. Рубль подешевел на 1,2% по отношению к американскому доллару.
По данным EPFR Global, за неделю, завершившуюся 28 августа, развивающиеся рынки вновь зафиксировали отток $2,8 млрд против $2,1 млрд неделей ранее. Динамика инвестиций в Россию существенно улучшилась по сравнению с предыдущей неделей: отток сократился с $445 млн до $108 млн. Примерно $55 млн чистого оттока инвестиций из России в выборке EPFR пришлось на долю пассивных фондов, $52 млн – на долю активных.
Глобальные фондовые рынки продолжили свой рост в условиях смягчения торговой риторики между США и Китаем. Несмотря на введение новых тарифов обе стороны готовы к диалогу, что позитивно восприняли инвесторы.
Оптимизм на глобальных рынках возобновился после заявления Китая о том, что он не будет незамедлительно предпринимать меры в ответ на запланированное повышение импортных пошлин США. Ожидания инвесторов позитивного исхода нового раунда китайско-американских переговоров, запланированных после 1 сентября, обусловили рост американского индекса S&P 500 на 2,8%, европейского Stoxx Euro 600 на 2,2% и индекса развивающихся стран MSCI EM на 1,1%. Ключевые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона завершили неделю нейтральной динамикой.
*Динамика индексов представлена в валюте индексов.
Нефть и сырьевые рынки
Нефть сорта Brent за неделю подорожала на 1,8%. Совокупность таких факторов, как напряженность вокруг Ирана и эскалация торгового конфликта между США и Китаем, способствует сохранению волатильности нефтяных котировок в среднесрочной перспективе. По данным Минэнерго США коммерческие запасы нефти в стране сократились за неделю на 10,0 млн. барр. при ожиданиях их снижения на 2,9 млн. барр. Показатель API зафиксировал сокращение запасов нефти на 11,1 млн. барр.
Сырьевые рынки показали разнонаправленную динамику, в числе явных лидеров оказался никель в связи с заявлениями правительства Индонезии о введении заградительных пошлин на экспорт руды из страны. Цены на нефть выросли, и мы ожидаем продолжения роста в диапазон $57,5-60,5/барр. Brent.
Долговые рынки
Ренат Малин, руководитель отдела управления бумагами с фиксированной доходностью
В результате опасений, связанных с возможной эскалацией торговой войны, ставки по гособлигациям США закрепились у локальных минимумов. Доходность к погашению 10-летних казначейских бумаг опустилась до 1,5%. Снижение ставок по бондам развивающихся стран (включая российские еврооблигации) вслед за доходностями бумаг США продолжилось. Индексы CEMBI и CEMBI Russiaвыросли на 0,1% и 0,5% за неделю соответственно.
На рублевом долговом рынке наблюдался умеренный рост котировок на фоне дальнейшего замедления инфляции (которая, по недельным данным, составляет 4,2-4,3% год к году) и ожидания снижения ключевой ставки Банком России уже в эту пятницу. Кривая доходностей ОФЗ снизилась на 7-25 б.п. Индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи прибавили за неделю 0,6% и 0,3% соответственно.
В сентябре вопрос торговых противоречий между США и Китаем, по-видимому, останется в фокусе внимания инвесторов, что окажет заметное влияние на аппетит к риску в глобальном масштабе. Также в преддверии заседания ФРС США (18 сентября) настроения инвесторов будут главным образом определяться статданными по ключевым экономикам.
Для рублевого долгового рынка наибольший интерес представляет заседание Банка России, которое состоится 6 сентября. Учитывая фактическое замедление инфляции, прошедшее с момента предыдущего заседания, а также принимая во внимание снижение инфляционных ожиданий населения (до 9,1% на конец августа с 9,4% в конце июля), ЦБ РФ, вероятно, снизит ключевую ставку и смягчит риторику в пресс-релизе по итогам заседания.
Рубль
На прошлой неделе рубль умеренно ослаб к американскому доллару вслед за большинством валют. В свете неопределенности относительно перспектив торгового соглашения между США и Китаем, а также с учетом грядущего заседания ФРС основным фактором, влияющим на динамику российской валюты, может остаться общее отношение глобальных инвесторов к валютам развивающихся стран. При этом на краткосрочном горизонте мы ожидаем, что торги по рублю вернутся в диапазон 66-66,5 рубля за доллар.
Другая аналитика
