По итогам торгов 27 апреля индекс МосБиржи вырос на 0,68% до 2301,49 п., а РТС — на 1,77% до 1167,12 п. День оказался весьма насыщенным новостями и событиями, которым можно посветить несколько обзоров. Однако сосредоточимся на самом важном. К вечеру пятницы стало известно, что О. Дерипаска согласился выйти из Совета директоров En+ и сократить свою долю ниже контрольного пакета. Бумаги «РУСАЛ» подорожали на 3,18%, так как перспективы смягчения американских ограничений начали переходить в практическую плоскость. Меж тем, «ТАСС» сообщает, что сокращение доли необязательно может привести к отмене ограничений. Об этом агентству заявил представитель американского Минфина. То есть понимание «контроля» у ведомства США может отличаться от понимания его Олегом Дерипаской. Акции «Газпрома» снизились на 0,67%. Стоимость строительства «Силы Сибири» повышена до 1,1 трлн рублей с 800 млрд рублей, а реализация проекта Амурского ГПЗ с первоначальных 670 млрд рублей и промежуточных 791 млрд рублей до текущей 950 млрд рублей. Речи о снижении дивидендов пока не идёт, но вряд ли 16 мая Совет директоров компании выдаст рекомендацию на более щедрые выплаты. Группа «Аэрофлот» (-0,89%) увеличила перевозку пассажиров на 6,6% в I квартале, что не удовлетворило рынок, поскольку конкуренты демонстрируют более сильный прирост перевозок. Совет директоров НЛМК (+0,97%) рекомендовал акционерам одобрить выплату дивидендов за I квартал в размере 5,73 рублей на обыкновенную акцию, что соответствует 100% свободного денежного потока компании за I квартал. Дивидендную отсечку рекомендовано провести 20 июня 2018 года. Таким образом, металлурги становятся главной дивидендной идеей текущего года, что вполне отражается на росте котировок их акций. Бумаги «Северстали» пересекали отметку в 1000 рублей за обыкновенную акцию, также отыгрывая недавнее решение об изменениях в дивидендной политике. «Распадская» (+1,89%) сообщила о росте производства угля на 4%, а также о падении прибыли по РСБУ в I квартале на 29% до 4,96 млрд рублей. ТМК (-0,25%) может выплатить дивиденды за 2017 год в размере 2,28 рублей на акцию. «Русгидро» (+1,19%) снизила прибыль по РСБУ в I квартале на 11,3% до 12,006 млрд рублей, но на рынке ожидали более слабого отчёта. И, наконец, «ЛУКОЙЛ» (+1,74%) увеличил прибыль по РСБУ в I квартале на 41% до 8,42 млрд рублей, что обещает рост дивидендных выплат в текущем году. В лидерах роста и падения также оказались: «Мостотрест» (+5,26%), Московская биржа (+3,42%), ОГК-2 (+2,81%), «ЭНЕЛ Россия» (+2,62%), а также Yandex (-2,21%), привилегированные «Татнефть» (-2,06%), «Аптеки 36 и 6» (-1,95%), привилегированные «Сургутнефтегаз» (-1,78%). Укрепление рубля позитивно сказалось на бумагах банковского сектора: Сбербанк (+1,45%), «ВТБ» (+0,32%).
Сам же рубль укреплялся с самого утра. На фоне сохранения ставки ЦБ РФ на уровне 7,25% он смог даже усилить свой натиск, преодолев в моменте отметку в 62 за доллар. Мы давно отмечали, что без геополитической премии и прочих внешних факторов рубль оказался слишком слабым, так как на текущей неделе были зафиксированы очередные рекорды рублёвой цены за нефть. Однако укреплению мешали некоторые беспокойства, что ЦБ всё же пойдёт на снижение ставки, что ещё больше сократит разрыв в долларовой и рублёвой доходностях. ЦБ также активно давит на рубль через скупку валюты для Минфина. 25 апреля регулятор направил на эти операции 18,6 млрд рублей. С учётом всех объёмов, направленных до 25 апреля включительно, ЦБ до 8 мая должен купить валюты ещё на 109,9 млрд рублей, то есть операции на повышенных объёмах продолжатся. Однако решение сохранить ставку было не единственным поводом для укрепления отечественной валюты. ЦБ звучал довольно жёстко. В заявлении ЦБ РФ отмечается, что ослабление рубля на фоне роста геополитической напряжённости ускорит приближение темпов роста потребительских цен к уровню в 4%. Однако в ЦБ отмечают неопределённость с пониманием последствий этих событий на инфляционные ожидания. В конце 2018 года регулятор ожидает инфляцию в диапазоне 3-4%, а в 2019 году она будет сохраняться вблизи 4%. Ожидания по нормализации денежной политики не изменились, но всё же мощный сигнал для рынка уже сформирован: «При этом Банк России считает, что потенциал снижения ключевой ставки для формирования нейтральных денежно-кредитных условий уменьшился, учитывая рост процентных ставок на развитых рынках и повышение страновой премии за риск на Россию». Иными словами, потенциал снижения ставки уменьшился по сравнению с тем, что прогнозировалось в начале года. Возможно, что нас ждёт ещё пара снижений на 25 базисных пунктов, если, конечно, текущее ослабление рубля не разгонит инфляцию свыше 4% гораздо раньше, чем конец года. ЦБ РФ также ожидает, что рост ВВП по итогам года составит 1,5-2,0%, что соответствует потенциальному росту экономики. Ожидания по внутренним рискам не изменились, но вот внешние могут таить в себе потенциал для нестабильности на валютном рынке. Следующее заседание по денежно-кредитной политике состоится 15 июня. К вечеру пятницы доллар слабел на 0,9% до 62,155, а евро — на 0,62% до 75,41.
Торги на американском рынке прошли весьма сложно. Начиналось всё с потока повышений рекомендаций по бумагам IT-сектора, к которым присоединились и акции General Electric. К слову говоря, после их падения ниже $13 в «Открытие Брокер» также рекомендовали их к покупке с первой целью в $15. Однако героями дня стали Amazon (+3,6%), Microsoft (+1,95%), которые собрали восторженные прогнозы аналитиков. ВВП США вырос в I квартале на 2,3% в годовом выражении при ожиданиях 2,0% роста. Столь сдержанный прогноз брал своё начало в аномально холодной погоде января. Однако наибольшее беспокойство вызвало то, что оплата труда американских работающих граждан увеличилась самыми большими темпами с 2008 года. Естественно, что это вызывает беспокойства по поводу более агрессивного повышения ставки ФРС. Индекс потребительского доверия, или уверенности, Университета Мичигана составил в апреле 98,8 п. при ожиданиях 98,0 п. На основании свежей статистики, большинство американских экономистов пророчат четыре повышения ставки, а не три. Amazon отчитался почти о двукратном росте прибыли в I квартале. Intel Corp. (-0,6%)отчиталась лучше ожиданий, но для рынка этого уже мало. Корпорация Microsoft не только сообщила о прибыли выше ожиданий, но и улучшила свой прогноз на весь финансовый год. В отличие от технологических гигантов лидер нефтегазовой отрасли Exxon Mobil (-3,8%) заработал меньше ожиданий. Конкурент Chevron Corp. (+1,93%) смог удивить ростом показателей выше прогнозов. Текущий сезон отчётности остаётся весьма позитивным, так как 80% компаний отчитывается выше ожиданий по прибыли. Тем не менее эти результаты во многом учтены рынком, поэтому неспособность удивить карается немедленными распродажами. По итогам дня DJIA снизился на 0,05% до 24311,19 п., а S&P 500 вырос на 0,11% до 2,669.91.
В субботу внешние рынки отдыхают. Поэтому российские участники торгов проведут день в полном одиночестве. Ориентиром будет служить нефть, которая закрыла неделю на отметке $74,64 за баррель Brent. Это уже третья подряд неделя роста. Однако позитив в нефти базируется на опасениях геополитического характера. До 12 мая президент США Д. Трамп должен определиться с продлением, или отказом, от ядерной сделки с Ираном. Если продления не будет, то это означает, что вернутся ограничения для Тегерана, включая лимиты на экспорт нефти. На противоположной стороне американская статистика. Число активных нефтяных буровых в этой стране выросло за прошедшую неделю на 5 единиц до 825 штук.
Торги в России будут проходить на малых объёмах. Есть также вероятность того, что рынок завершит день в минусе. В пятницу падение цен на алюминий, медь и никель превысило 2%. Рубль, напротив, может укрепиться, воспользовавшись отсутствием нерезидентов. Из корпоративных событий стоит выделить заседание наблюдательного совета «АЛРОСА», где будет обсуждаться вопрос дивидендов. «Дикси» отчитается по МСФО за I квартал, а «Аэрофлот» сообщит результаты по РСБУ за аналогичный период.
Другая аналитика
