Валютный рынок: Большую часть торговой сессии в среду рубль провел в боковике вблизи уровня 64.80 USDRUB. Однако вечером снижение цен на нефть ниже отметки $49/барр. маркиBrent после публикации еженедельной статистики по запасам в США привело к коррекции российской валюты. Рубль практически мгновенно преодолел уровень 65.00 USDRUB, после чего локализовался в диапазоне 65.00-65.20, таким образом, потеряв 1.0% стоимости по итогам дня. Мы полагаем, спокойная динамика рынка с оглядкой на динамику сырьевых котировок сохранится до конца недели, когда новые сигналы должны поступить от главы ФРС Джанет Йеллен на ее выступлении в Джексон Хоуле.
Долговой рынок: Вчера суверенная кривая доходностей скорректировалась вверх, но реальные изменения наблюдались лишь на дальнем конце кривой. Бумаги с погашением после 2023 г. прибавили 2-3 бп в доходности, отыграв снижение накануне. Учитывая, что кратко- и среднесрочные выпуски не изменили своего положения спред между ОФЗ 26216 (май 2019) и ОФЗ 26207 (февраль 2027) опустился до 65 бп.
МинФин провел хороший аукцион пятилетней ОФЗ 26217, разместив полный предложенный объем 15 млрд руб. без премии к рынку и вчерашнему закрытию со средневзвешенной доходностью 8.69%. Спрос превысил 41 млрд руб., что, вероятно, способствовало уверенной динамике выпуска на вторичном рынке.
Мировые рынки: Серия беcсобытийных дней тянется в ожидании конференции в Джексон Хоул (26 августа). В среду европейские и американские фондовые индексы прибавили 0.4-0.5%, однако бенчмарковые суверенные доходности остались на неизменных уровнях (UST’10 1.56%, Bunds’10 -0.09%). Коррекция доллара США против конкурентных валют завершила свою месячную фазу, вернув индекс DXY к июньским уровням (94.2-94.7пп), и отметила, таким образом, исключительное недоверие участников рынка к рискам ускоренного повышения ставок в США. Не исключаем, что сегодняшние данные по заказам товаров длительного пользования и завтрашняя публикация второй оценки ВВП США за 2к’16 будут также проигнорированы, а ближайшим интересным статистическим отчетом останется доклад Департамента Труда о занятости в августе.
Макроэкономические новости: По данным Росстата, инфляция на неделе до 22 августа ускорилась до 0.1% н/н, что практически полностью нивелирует дефляцию сезонных овощей и фруктов, характерную для августа. Годовая оценка инфляции при этом поступательно приблизилась к 7.0% г/г, сохраняя перспективу для ее дальнейшего снижения по итогам августа. Несмотря на рост среднедневных оценок вторую неделю подряд, мы видим неплохие шансы для повторения инфляционной траектории 2011 года. Из последних 6 лет наблюдений она менее всех была подвержена влиянию внешних и внутренних шоков, и если мы станем свидетелями ее повторения, это откроет перспективы для снижения годового темпа роста цен в 2016 году до 6.0-6.5% г/г. Мы полагаем, Банк России не сможет проигнорировать подобный прогресс и уже на ближайшем заседании (16 сентября) понизит ставку еще на 50 бп до 10.0%.
Другая аналитика
