Валютный рынок: Дальнейший рост цен на нефть до $49.1/барр. (+1.8%) поддержал котировки рубля во вторник. Рынок показал достаточно активную динамику – в паре с долларом колебания российской валюты сосредоточились в диапазоне 63.55-64.20. Впрочем, по итогам дня укрепление рубля оказалось весьма сдержанным – USDRUB 63.85 (-0.3%).
Несколько неожиданно в лидеры дня вырвалась единая европейская валюта. И хотя евро не удалось закрепиться выше уровня 1.13 EURUSD, достигнутого после публикации слабых данных по инфляции в США, рост на 1% до 1.126 и так отразил уверенную динамику.
Денежный рынок: Банк России пока не стал эскалировать увеличение депозитов в качестве инструмента абсорбирования ликвидности, а напротив, предложил участникам рынка репо в объеме 100 млрд руб. Инструмент оказался крайне востребованным – спрос на аукционе превысил 413 млрд руб., а премия средневзвешенной ставки (11.48%) к ключевому ориентиру оказалось рекордно высокой (98 бп).
В рамках прогноза факторов ликвидности основным критерием стало предполагаемое погашение инструментов рефинансирования в ЦБ, однако банки регулярно возобновляют задолженность по ним, что в подобных условиях гарантирует отсутствие стресса для ставок денежного рынка. В равной степени, банки с профицитом ликвидности продолжают накапливать депозиты (444 млрд руб.) без ущерба для остатков средств на корсчетах (1.58 трлн руб.). Остается только догадываться, что послужило поводом для тактического выбора регулятора, однако в связи с налоговыми выплатами в последней декаде августа, следующий депозитный аукцион мы ожидаем увидеть не ранее второй недели сентября. Индикативные ставки показали вчера разнонаправленную динамику – Mosprime o/n 10.54% (-2 бп), 1‑недельный XCCY своп 9.80% (+6 бп).
Долговой рынок: Рынок ОФЗ, кажется, нащупал состояние летнего равновесия: по итогам вчерашней сессии доходности гособлигаций изменились минимально, от -1 бп до +2 бп. Минфин не стал нагнетать обстановку на первичном рынке, предложив лишь 20 млрд руб. новых бумаг, включая 10 млрд руб. 10-летних ОФЗ 26219 с фиксированной ставкой купона и 10 млрд руб. 3.5-летних ОФЗ 29011 с купонами, привязанными к ставке RUONIA.
Таким образом, в структуре предложения новых ОФЗ-ПД Минфином на первичных аукционах доля бумаг со сроком погашения от 10 лет с начала 2п'16 достигнет уже 71% – против 46% по итогам 1п'16 – подтверждая тезис о готовности ведомства занимать на более длинные сроки при сравнительно благоприятной обстановке на рынке. При этом сообщения в сегодняшних СМИ о том, что отложена приватизация Башнефти (должна была принести в бюджет порядка 300 млрд руб.), в очередной раз подчеркивают уязвимость всех источников финансирования дефицита бюджета, кроме заимствований и трат Резервного Фонда.
Мировые рынки: Замедление инфляции в США в соответствии с ожиданиями наших американских коллег стало еще одной публикацией, ставящей под сомнение готовность ФРС изменить процентную политику в скором времени. Впрочем, это не помешало известным своей ястребиной риторикой членам FOMC – главе ФРБ Нью-Йорка Дадли и главе ФРБ Атланты Локхарту – заявить об отсутствии сомнений в росте экономики и необходимости повышения ставок хотя бы один раз до конца года. В этой связи важность приобретает сегодняшняя публикация стенограммы с июльского заседания ФРС. Инвесторов будет интересовать, возможно ли изменение риторики регулятора – а именно, готовность указать на сбалансированность рисков для экономики в сентябре и, таким образом, сигнализировать о возможности повышения ставок в декабре.
Что касается динамики рынков, то фондовые площадки по обе стороны Атлантики отреагировали на статистику снижением, в то время как доходности госбумаг продолжили смотреть вверх: UST’10 1.57% (+2 бп), Bunds’10 -0.03% (+4 бп).
Другая аналитика
