Если вначале текущего года российские акции стремительно взлетали вверх на девальвации национальной валюты, то теперь мы наблюдаем совершенно противоположную ситуацию. Крепкий рубль не только убивает российскую экономику, но негативно влияет на рублёвый индекс ММВБ. Аутсайдерами на рынке акций в таких условиях являются все российские экспортёры. Пока цены на сырьё остаются на прежнем уровне, укрепление рубля снижает выручку металлургических и нефтегазовых компаний. Лучше многих сегодня выглядели акции Газпрома после сделанных компанией заявлений. Правление Газпрома сегодня рекомендовало выплатить дивиденды за 2014 год в размере 7,2 рубля на акцию.
С другой стороны, на фоне укрепления рубля неплохо выглядит банковский сектор. Акции Сбербанка прибавили в четверг почти 3%. Крепкий рубль даёт возможность центральному банку РФ на предстоящем, 30 апреля, очередном заседании, снизить ключевую процентную ставку более агрессивно, в пределах 2-3%. Снижение ставки приведёт к удешевлению и оживлению кредитования, которое в последние месяцы практически парализовано, поэтому именно банковский сектор в ближайшие месяцы может и дальше смотреться чуть сильнее остальных секторов.
В целом, взгляд на российский фондовый рынок, с прицелом на апрель, у нас по-прежнему остаётся негативный. Сильно выше отметки 1700 пунктов российский индекс ММВБ в ближайшие недели мы вряд ли увидим. После прохождения вниз отметки 1600 пунктов, будет полностью открыта дорога к отметке 1500, где можно будет заново присматриваться к покупкам. Драйвером для снижения российского рынка станет коррекция на развитых площадках. В Америке на этой неделе стартует сезон отчётности, который явно преподнесёт инвесторам много негативных сюрпризов.
Рубль
Что же касается российской валюты, то потенциал её укрепления уже исчерпан. После 9 недель роста российский рубль в ближайшие недели начнёт плавный разворот в сторону ослабления. При текущем курсе национальной валюты, цена нефти в рублях опустилась до минимума за последние много месяцев и уже находится за комфортной для российского бюджета чертой. Главной причиной столь сильного укрепления рубля стал серьёзный приток спекулятивного капитала на российский рынок облигаций. Минфин накануне провёл самое большое в этом году размещение ОФЗ, которое вновь прошло с переспросом. Российские долговые инструменты по текущим доходностям последние пару месяцев разбирают, как горячие пирожки. Причиной такого ажиотажа может служить тот факт, что после апрельского заседания ЦБРФ, на котором будет понижена ключевая ставка, таких доходностей по ОФЗ больше не будет.
На текущий момент, цены на большинство российских облигаций достигли докризисного уровня, когда цены на нефть ещё были выше отметки 100 долларов за баррель и рейтинг РФ был ещё инвестиционный. Сейчас можно сказать, что ралли на рынке облигаций уже состоялось и в скором времени ситуация начнёт меняться в худшую сторону, кто-то явно захочет зафиксировать прибыль.
Резюмируя выше сказанное, можно смело делать ставку на ближайшие недели именно на доллар, который сегодня опускался до отметки 51.5 рубля. Чем ближе к 30 апреля, тем больше инвесторы начнут закладывать ожидания снижения ставки, а значит рубль потихоньку будет слабеть. К концу апреля российский рубль в паре с долларом вновь может приблизиться к диапазону 56-57 рубль. Далее всё будет зависеть от действий российского регулятора. Выплаты по внешним долгам в апреле и в мае у России минимальные, поэтому сильного давления на российскую валюту не будет.
Другая аналитика
