Как только ФРС оказался у черты, где ему бы потребовалось бы перейти от словесных интервенций к делу, как тут же для облегчения его участи, испортилась статистика. Нет мы конечно не может утверждать что данные по занятости заказаны со стороны ФРС. Но как то это уж очень вовремя они подоспели.
Еще раз, в тысячный раз скажем, ставка ФРС сегодня мало влияет на экономику США и фактически она с 2008 года вообще не так важна, а имеет лишь номинальное значение. В условиях, когда США раздули баланс ФРС до более чем 4 трлн. долларов с помощью программ QE. Простое кредитование и соответственно ставка ФРС для банков перестала быть основным источником долларов. Основная часть долларов напечатано не посредством кредита со стороны ФРС, а посредством выкупа активов. Поэтому повышение ставки почти никак не повлияет на объем свободной ликвидности. В банковской системе США сейчас денег хоть залейся, одних только остатков КЭШа на конец марта было 2,8 трлн. долларов, причем этот КЭШ уже годами лежит фактически мертвым грузом с фактической доходностью 0%.
Повышение ставки на любую величину, вообще бы ни на что не повлияло бы, кроме как на настроения на рынке. Причем, на уровне эмоций повышение ставки бы ударило по финансовым рынкам в США где сейчас надут пузырь, а после того как инвесторы заметили бы то что ставка не поменяла ситуацию в самой экономике, например никак бы не отразилась на доходностях казначейских облигаций, не уменьшила бы реальные денежные остатки. Рынок мог бы начать подозревать ФРС в бессилии, что явилось бы для регулятора огромной проблемой.
Поэтому все разговоры про повышение ставки и связь с экономикой, это просто ширма. Руководители ФРС не могут не знать о своем балансе равном 4 трлн. долларов и о 2,8 трлн. долларов свободного КЭШа у банков. И они не могут не понимать, что повышение ставки не сможет изъять эту ликвидность. Мы вообще сомневаемся в том, что в сложившихся условиях, банки на данный момент имеют большой объем кредита от ФРС. Возможно, что сегодня реальный объем кредита по основной ставке у ФРС несущественен и этот объем вообще можно весь изъять из оборота, при этом, никак не повлияв на ситуацию с ликвидностью. А это значит, что даже будь ставка 5% , она мало на что повлияет.
Но главное что сейчас, благодаря плохой статистике по занятости, ФРС США сможет не приступать к действиям, которые заведомо никак не отразятся на экономике и соответственно ни дискредитируют регулятора и не покажут его фактическую беспомощность.
Другая аналитика
