В прошедшую неделю ведущие фондовые индексы показали дружное снижение. Рублевый индекс ММВБ тоже закончил день с отрицательным результатом. Падению долларового индекса РТС, показавшему за неделю снижение на 12% и опустившемуся до 800 пунктов, конкуренцию составлял, пожалуй, только фондовый рынок Греции. Там на страхах о приходе к власти на внеочередных выборах левого фронта фондовый рынок только за день потерял десяток процентов, и сильно выросли доходности облигаций. Российские долговые бумаги тоже теряют в цене. На международном рынке подрастают доходности как суверенных, так и корпоративных еврооблигаций России. Но гораздо более выразительно растет доходность рублевых инструментов. Так, доходность среднесрочных ОФЗ за пару месяцев выросла на треть.
Нефть
В значительной мере растущее неблагополучие наших рынков связано с продолжившимся проседанием нефтяных цен, которые только за прошедшую неделю снизились более чем на 10%. К концу недели за бочку маки Brent давали 61,5 доллара, а американская нефть WTI и вовсе стала стоить 57,5 доллара. Все более зримыми становятся проблемы нефтедобытчиков многих стран. Но шансов получить согласованное мнение по вопросам снижения квот в ОПЕК пока нет. Несмотря на отчаянные усилия Венесуэлы собрать заседание ОПЕК его генеральный секретарь Абдалла аль-Бадри сообщил, что ничего не знает о возможном внеочередном заседании картеля. На прошлой неделе министр нефтяной промышленности ОАЭ заявил, что ОПЕК не будет собираться на экстренное заседание и снижать квоты на добычу нефти даже в том случае, если стоимость барреля упадет до отметки в $40. По его мнению: «рынок должен сам себя отрегулировать». Уж не невидимая ли рука рынка поднимает автоматы у повстанцев в Ливии, которая на днях сообщила о вынужденном сокращении нефтедобычи? Не с этим ли связан наблюдающийся в понедельник подскок нефтяных цен? Отскок, конечно, приятен, но до развития полноценной коррекции еще очень далеко. Между тем глобальные прогнозы баланса спроса и предложения от Morgan Stanley, ОПЕК, Международное энергетическое агентство все еще смещены в сторону дальнейшего снижения цен даже несмотря на уже начинающийся процесс сокращения инвестиций в нефтедобычу. Так что среднесрочные перспективы нефтяных цен пока неутешительны.
Рубль.
Между тем рубль продолжил свое снижение, которое смотрелось органичным на фоне провала нефтяных цен. Сообщение, о размещении огромного пакета облигаций Роснефти подхлестнуло продажи рублей. (Возможно, это только начало, и нас ждет существенный рост выпуска корпоративных облигаций, особенно из обновляемого ломбардного списка) под которые банки смогут брать РЕПО. А доллар и евро устанавливают к рублю новые рекорды. Декабрьские экспирации фьючерсов и опционов добавляют волатильности рынку, а рекордные выплаты в декабре по внешним долгам добавляют паники. Ни продажа со 2 декабря более 5,4 млрд. долларов, ни последние поднятие Банком России ставки еще на 1% до 10,5% пока не смогли остудить паники продавцов рублей. В этой связи решение Банка России поднять ставку на 1% вызывает много вопросов. Тем более что шансов таким шагом кардинальным образом снизить инфляцию очень немного. Пик ее ожидается в первом квартале 2015 года. А пока смотрим за выходящими в среду недельными данными по инфляции. Представленные цифры будут уже очень близкими к итоговым значениям за 2014 год.
Календарь
Текущий новостной фон будет довольно обычным:
• Понедельник – промпроизводство в США
• Вторник – в Китае выйдет индекс деловой активности в промышленности PMI от HSBC, индексы PMI в промышленности и в сфере услуг Германии и Евросоюза, торговый баланс Евросоюза, потребительская инфляция CPI в Великобритании. В США - жилищные старты и производственный индекс PMI.
• Среда – торговый баланс Японии, безработица в Великобритании, Еврозона – финальное значение инфляции в ноябре. В США - счет текущих операций за 3 квартал, индекс PPI, запасы нефти, индекс потребительских цен CPI за ноябрь.
• Четверг – иностранные инвестиции в ценные бумаги Японии, индекс делового климата Германии от IFO, розничные продажи в Великобритании. В США - первичные обращения за пособиями по безработице, индекс деловой активности ФРБ Филадельфии
• Пятница – потребительское доверие в Великобритании и Германии, где также выйдет значение индекса PPI.
Главным событием наступающей станет намеченное на 17 декабря заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США. Там будут даны оценки текущего состояния экономики США и ее прогноз. Особенно важным будет тон сопроводительной пресс-конференции и то не потеряет ли сопроводительный пресс-релиз фразу про "длительный период" сохранения нулевых ставок. Из сопроводительного пресс-релиза и акцентов пресс-конференции главы ФРС рынки будут пытаться делать выводы о сроках предстоящего повышения ставок и динамики доллара относительно мировых валют.
Интригой недели будет способность индекса РТС не провалиться ниже 780-800 пунктов и суметь использовать указанную зону поддержки хотя бы для локального роста. Но здесь вновь первую скрипку будет играть поведение рубля. Так что смотрим на нефть, внимательно следим за решениями ФРС и держим руку на пока еще бьющемся пульсе национальной валюты.
Другая аналитика
