Рост доллара продолжился на минувшей неделе как к единой европейской валюте, так и к рублю. Евро-доллар упал от 1.2691 до 1.2516, рубль-доллар вырос с 39.12 до 39.93. Почти все движение на укрепление доллара произошло в пятницу после данных по рынку труда в США за сентябрь. Прирост рабочих мест составил 248 тыс. против прогноза 215 тыс., уровень безработицы упал с 6.1% до нового посткризисного минимума 5.9%. Сильные данные подтвердили обоснованность намерения ФРС полностью свернуть QE3 и начать повышать ставки в 2015 году. А на курс рубля дополнительное давление оказала динамика цен на нефть, прорыв ниже 95 долл. за баррель не мог быть проигнорирован рынком.
Впрочем, бивалютная корзина выросла к рублю не так уж и сильно, с 44.32 до 44.69, надо понимать, что сильнейший рост на паре доллар-рубль в последние недели вызван во многом общим ростом доллара к мировым валютам, а не столько слабостью рубля. Хотя мы по-прежнему полагаем рубль перепроданным, но необходимо увидеть возврат цен на нефть к 100 долл. за баррель, чтобы доллар-рубль вернулся в район 37 рублей, а 35 рублей мы увидим снова, только если пара евро-доллар вернется обратно к 1.35. Впрочем, мы полагаем, что это вполне реальный сценарий для ближайших нескольких месяцев.
Цены на нефть, также как и курс пары евро-доллар, ходят в последние годы в коридоре. В июне 2012 года нефть падала до 88.5 долл. за баррель марки Brent, тогда же и курс пары евро-доллар снижался к 1.22. Тем не менее, всего за два последовавших месяца цены на нефть отскочили до 116 долл. за баррель, евро-доллар же, показав еще в июле 2012 года минимум на 1.2050, в январе 2013 года был уже на 1.37. Происходящие в последние недели на рынке движения вернули ему то, чего так не доставало в первой половине 2014 года – волатильность, и это, в общем-то, главное для рынка качество. А высокая волатильность в любом случае означает, что чрезмерные колебания, как правило, в значительной степени отыгрываются обратно.
Другая аналитика
