В данный момент индекс ММВБ торгуется нейтрально по отношению к вчерашнему закрытию. Реальный прогресс в ходе двухсторонней встречи между президентами России и Украины возможен исключительно по гуманитарным вопросам. Что касается военного кризиса, то тут прогресс крайне маловероятен. Драйвером роста рынка эти переговоры служить не могут. Последние две недели наш рынок рос, и этот рост происходил на фоне приостановки снижения цен на сырьевые товары и на фоне роста акций на мировых рынках. За две недели MSCI All Country World прибавил в весе 4%. Если бы котировки акций на мировых биржах падали, то двухсторонняя встреча в Минске не уберегла бы наш рынок от снижения.
Наш рынок остается слабым. В прошлую пятницу котировки снижались и оптимистично настроенные эксперты объяснили это фактором конца недели. Наступила новая неделя, и рынок сейчас стоит вблизи уровней, где он был в пятницу днем. Чем объяснить это обстоятельство? Рынок еще не проснулся после выходных? С марта по июль индекс MSCI Russia Capped (ERUS) следовал в повышательном коридоре, который был пробит вниз. В конце прошлой недели, после двухнедельного роста, он вплотную подошел к этому коридору снизу. С этим я связываю приостановку роста. Срочно нужно топливо для дальнейшего роста, а его нет.
За последнюю неделю среди лидеров роста отметились акции металлургического сектора («ММК», «Мечел»). Надо ли покупать акции этого сектора? Я отношусь к таким покупкам с осторожностью, особенно после выхода на прошлой неделе статистики, которая показала замедление экономики Еврозоны. В мире наблюдается глобальное перепроизводство стали. Решить эту проблему при текущем слабом росте мировой экономики нельзя. Нужно закрывать небольшие сталелитейные предприятия в Китае. Власти Поднебесной решили ограничивать производство на этих предприятиях путем ужесточения экологических требований. Предприятиям, не вписывающимся в новые стандарты, повышают цену на воду, электричество, ужесточают кредитование. Это правильный путь, но он не обещает быстрой отдачи в виде снижения производства стали. Хорошо еще что цены на железную руду снижаются и по прогнозам аналитиков Goldman Sachs упадут в следующем году до $80 за тонну. Это позволяет сталелитейным компаниям держаться на плаву.
Что происходит в мире с акциями металлургического сектора? Они перегреты. Например, акции американского сталелитейного концерна US Steel Corp выросли от июньских минимумов почти на 80%. Это много. Котировка фонда Market Vectors Steel , который не менее 80% активов инвестирует в акции металлургического сектора, выросли от мартовских минимумов на 14% и от июньских на 7%. График этого фонда сейчас приблизился к максимальным за два года значениям, от которых он за это время снижался два раза. На недельных и дневных графиках есть небольшое медвежье расхождение по индикатору RSI.
Другая аналитика
