Компания основана в 1950 году, специализируется на продажах драгоценных изделий, часов и аксессуаров. Компания на ряду с Tiffany и холдингом Richemont, доминирует в секторе предметов роскоши.
Недавно компания объявила о покупке компании R2NET, которой принадлежит популярный интернет магазин ювелирных изделий JamesAllen.com. Стоимость сделки составляет 328 миллионов долларов. Технологии и платформа которой обладает R2NET позволит компании качественно продвинуться в секторе интернет ритейла. Также, в 2014 году компания приобрела Zale Corp.(крупная розничная сеть по продаже ювелирных изделий в Северной Америке) по цене 1,46 млрд$. Интеграция бизнеса продолжается и по сей день, планируется завершить процесс к 1 кварталу 2018 года.
Еще одним положительным фактором является ориентация на диверсификацию бизнеса компании, компания взяла вектор на увеличение открываемых магазинов вне торговых центров, к концу 2018 года планируется открыть от 90 до 115 новых торговых точек, модернизировать действующие магазины, а также организовать новую маркетинговую компанию. Бюджет данного плана составляет 275 млн $. Signet последовательно повышает доходность акционеров путем выкупа акций и дивидендов. Компания увеличила квартальные дивиденды на 19,2% во втором квартале 2017 года, также в отчетном квартале компания выкупила 8,1 млн акций за общую стоимость в 460 млн $, позже был анонсирован план по выкупу акций на сумму в 650 млн долларов в третьем квартале 2017 года.
Последний отчет компании превзошел ожидания аналитиков, чистая прибыль на акцию превысила ожидания на 20% и составила 1,33 доллара, за аналогичный квартал 2016 года показатель равнялся 1,06 долларов. Кроме того компания планирует показать за 2018 год чистую прибыль на акцию в размере 7, 4 долларов на акцию, что превышало ожидания инвесторов перед отчетом на 7,7%.Ниже вы можете увидеть динамику изменения чистой прибыли на акцию и дивидендов компании.
Ниже представлены основные показатели финансовой устойчивости и эффективности использования капитала.
Ключевые мультипликаторы
Signet Jewelers
Сектор ювелирных сетей
P/E
9,5
17,2
P/B
1,7
3
P/S
0,7
1,6
Рентабельность акционерного капитала
18,12
10,5
Рентабельность инвестиций
11,08
4,89
Долг/Акционерный капитал
0,32
0,05
Коэффициент ликвидности
2,39
2,09
Рентабельность прибыли %
7,77
3,95
Исходя из перечисленных данных мы видим что показатель P/E (Цена/прибыль на акцию) ниже на 44% чем по сектору, что означает что вы платите меньше за единицу генерируемой чистой прибыли. Показатель P/S (капитализация/выручка компании за год) равен 0,7, что означает годовая выручка компании на 30% выше её текущей рыночной капитализации. Рентабельность акционерного капитала компании на 72,57% выше средней по сектору, рентабельность инвестиции равна 11,08, т.е. компанию генерирует 11 центов на 1 доллар вложений, данный показатель выше отраслевого показателя на 126%. Соотношение долга к акционерному капиталу находится на допустимом уровне, а значит компания эффективно использует эффект финансового рычага. Рентабельность прибыли выше среднего по сектору на 96%. Перечисленные расчеты указывают на более качественное управление и организацию бизнес процессов внутри компании.
Диаграмма указывает на стабильное положение поскольку активы предприятия превышают долги на 51%.
Основные институциональные инвесторы компании Signet Jewelers:
Название Фонда
Бумаги в собственности
% позиции в доле акций в обращении
Дата покупки
Позиция в долларах
Select Equity Group LP
11 517 801
16,84
06/30/2017
707 423 337
Vanguard Group Inc
6 650 379
9,72
06/30/2017
408 466 278
GEI Capital
6 033 059
7,98
10/05/2016
370 550 484
Capital Research Global Investors
5 377 336
7,86
06/30/2017
330 275 977
State Street Corp
3 365 495
4,92
06/30/2017
206 708 703
Corvex Management LP
3 213 758
4,70
06/30/2017
197 389 016
SRS Investment Management, LLC
3 017 396
4,41
06/30/2017
185 328 462
Causeway Capital Management LLC
2 934 155
4,29
06/30/2017
180 215 800
Abrams Bison Partners, Lp
2 115 000
3,09
05/30/2017
129 903 300
Abrams Bison Investments, LLC
2 115 000
3,09
06/30/2017
129 903 300
Investec Asset Management Ltd
1 902 829
2,78
06/30/2017
116 871 757
Wells Capital Management Inc.
1 390 632
2,03
06/30/2017
85 412 617
ClearBridge Advisors, LLC
1 317 006
1,93
06/30/2017
80 890 509
Canada Pension Plan Investment Board
1 311 066
1,92
06/30/2017
80 525 674
BlackRock Fund Advisors
1 241 509
1,91
10/12/2017
76 253 483
Dimensional Fund Advisors, Inc.
1 106 207
1,62
06/30/2017
67 943 234
Fidelity Management and Research Company
1 034 623
1,51
06/30/2017
63 546 545
Goldman, Sachs & Co.
978 172
1,43
06/30/2017
60 079 324
Wellington Management Company LLP
931 723
1,36
06/30/2017
57 226 427
Poplar Forest Capital, LLC
804 036
1,18
06/30/2017
49 383 891
Резюмируя данную идею рекомендую к покупке акции Signet Jewelers с горизонтом инвестирования 6 мес - 1 год. Рекомендованная цена к покупке 56-62$, квартальная цель 68$, основная цель - 100$.
T. Rowe - основана в 1937 году, штаб-квартира находится в Балтиморе. T.Rowe - глобальная компания по управлению инвестициями, которая предоставляет широкий спектр паевых инвестиционных фондов, суб-консультативных услуг и отдельного управления счетами для индивидуальных и институциональных инвесторов, пенсионных планов и финансовых посредников. Через свои дочерние компании, компания управляет отдельными клиент-ориентированными портфелями, облигациями и сбалансированными портфелями вместе с паевыми инвестиционными фондами. В его клиентскую базу входят индивидуальные инвесторы, планы пенсионного обеспечения с установленными взносами, институциональные инвесторы и сторонние дистрибьюторы. Компания работает по всему миру в США, Англии, Аргентины, Австралии, Гонконга, Японии и Сингапура.
Ниже на графике ( График №1) представлена диаграмма динамики выручки компании с 2008 г. Наблюдается положительная динамика, но стоит отметить, что темпы роста чистой прибыли не постоянны, более того, за 2015 и 2016 прироста практически не наблюдалось, с 2009 г. по 2015 г. динамика чистой прибыли , в отличие от третьего квартала 2017 г., где прирост чистой прибыли составил 26,01%, что объясняется ростом мировых торговых площадок, а так же притоком новых клиентов на биржу в связи с ростом фондовых индексов. Но тем не менее, из года в год компания генерирует прибыль.
График №1. Динамика выручки и чистой прибыли T. Rowe Price Group Inc.
Активы компании растут из года в год, как и ее обязательства, но в пределах нормы. Мультипликатор Debt/Equity составляет всего 0,12, что подтверждает вышесказанное.(График №2)
График №2.Активы и обязательства компании
T. Rowe выплачивает дивиденты акционерам в среднем за последние 5 лет в размере 1,77% на акцию, тогда как в 3 квартале 2017 были выплачены дивиденды в размере 2,4% на акцию, что выше чем платят в среднем компании из S&P 500 и является нормой для отрасли. (График №3)
График №3. Динамика дивидендов компании
По мультипликатору Price to Earnings (P/E) показатели компании лучше чем среднее по отрасли: P/E = 16,3 против 20,0 по отрасли. К сожалению, по показателю Price to Book (P/B) ситуация обстоит обратным образом, 4,4 против 1,9 в среднем по отрасли, что говорит о переоценке рынком справедливой стоимости компании по отношению к сектору. Мультипликатор Debt to Equity (D/E) составляет 0,12, как описывалось выше, что является в пределах нормы
Показатель рентабельности активов (ROA) составляет 21,22% , что свидетельствует о том, что на каждую единицу собственных активов компания генерирует 0,2 единицы чистой прибыли и это является положительным нюансом, показатель также имеет положительную динамику во времени (Рисунок №4).
Рентабельность собственного капитала (ROE) компании так же имеет положительную динамику, и составляет 28,88%, что говорит об эффективном использовании собственного капитала (Рисунок №4).
Рисунок №4. Динамика ROA и ROE компании
Резюмируя, компания является неплохим вариантом для долевых инвестиций сроком не менее пяти лет, рассчитывая как на прирост рыночной стоимости так и на получение дивидендов, так как бизнес компании полностью зависит от положения дел на фондовых площадках и от их динамики (88% чистой прибыли компании составляют доходы от финансовых консультаций). В связи с чем, в краткосрочной перспективе акции компании могут показать неоднозначную динамику, не смотря на то, что в 3 квартале 2017 года компания отчиталась лучше ожиданий, что на наш взгляд связано с положительной динамикой фондовых рынков в мире. Тем не менее, у компании грамотно выстроен менеджмент и бизнес модель, благодаря чему компания может укрепить свои позиции.
Рекомендуем покупать компанию по цене диапазоне 96-98$ за акцию.