На старте новой торговой недели уклонение от рисков угасает, и инвесторы на фондовых рынках постепенно возвращаются к покупкам. Азия показала смешанную динамику, тогда как европейские площадки, судя по динамике фьючерсов, могут открыться на положительной территории. Отступление панических настроений способствует восстановлению нефтяных котировок. Brent, которая на минувшей неделе потеряла около 9%, отходит от 2-месячных минимумов под отметкой 62, пытаясь развить импульс над уровнем 63. Однако поползновения быков выглядят слишком скромными, чтобы можно было говорить о более энергичном восстановлении.
В первой половине недели инвесторы могут не решиться на более активные покупки, опасаясь, что данные по американской инфляции, заявленные на среду, повлекут новую волну обвала на фондовых площадках и в сегменте рисковых активов в целом. Если потребительские цены не замедлят рост в соответствии с прогнозами и покажут результаты, близкие к декабрьским, мировые рынки захлестнут новые распродажи, поскольку это напомнит инвесторам об угрозе более агрессивного ужесточения политики Центробанков на фоне борьбы с инфляцией.
В этом контексте на настроения игроков сегодня могут повлиять выступления ряда представителей Банка Англии. Британская инфляция заметно превышает целевое значение, заставив регулятора на прошлой неделе заговорить о более интенсивной нормализации политики. Если чиновники выскажутся в аналогичном ключе, это станет ударом по рисковым активам, которые остаются уязвимыми после недавних распродаж.
На фоне оживления рынков давление на доллар вернулось. Прошлая неделя сформировала условия для отступления индекса USD от 3-летних минимумов, и укрепление может возобновиться, если доходность трежерис продолжит движение в направлении отметки 3%, а интерес к риску угаснет, не успев полноценно восстановиться.
Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX
Пока на фондовых рынках мира продолжаются распродажи, нефть, подхватив волну бегства от рисков, прошла несколько психологических барьеров, растеряв все позиции, набранные с начала года. Накануне котировки марки Brent опустились к следующей «круглой» отметке 64, от которой пытаются оттолкнуться и вернуться на положительную территорию. Но теперь, когда на рынке снова воцарились страхи по поводу мощи американских сланцевиков, путь восстановления обещает быть «скользим» и тернистым.
До недавнего времени рынок энергоносителей уверенно рос, игнорируя дальнейшее увеличение добычи в Штатах и сосредоточившись на результатах усилий стран ОПЕК+, которые не устают сигнализировать о высокой дисциплине и приверженности условиям сделки, связавшей экспортеров картеля и ряд независимых производителей. Но как только Америка стала подавать более угрожающие сигналы, «фактор ОПЕК» тут же отодвинулся на задний план, и, испугавшись высоты, Brentагрессивно скатилась с 3-летних максимумов над уровнем 70.
Главный вопрос сейчас – где остановится медвежья коррекция и где тот плацдарм, от которого начнется восстановление цен. Помимо технических сигналов, которые, к слову, выглядят преимущественно негативно, важно, чтобы сформировались условия для возобновления покупок подешевевшего актива. Что для этого нужно? Прекращение распродаж в сегменте рисковых активов и возвращение интереса к риску, возобновление снижения доллара по всему спектру рынка, а в идеале – замедление активности производителей США, что маловероятно.
Ближайшим фактором риска для актива станет сегодняшняя публикация данных по числу активных буровых установок в Штатах от нефтесервисной компании Baker Hughes. Если буровая активность продолжит расти, это подорвет текущие попытки восстановления и поставит под угрозу целостность уровня 64.
Не успели рынки акций прийти в себя, как их накрыла новая волна агрессивных распродаж. Американские площадки просели повсеместно. Dow обвалился на 4,1%, снизившись от рекордных максимумов уже на 10%, а S&P 500 упал на 3,7%. Настроения закономерно перекинулись на Азию, где японский Nikkei закрылся с понижением на 2,32%, хотя и немного отошел от минимумов сессии. Европейские фьючерсы расположились на отрицательной территории, указывая на продолжение негативной динамики.
Бегство от рисков усилилось на фоне роста доходности трежерис, а также после вчерашнего «ястребиного» заседания банка Англии, которое напомнило рынкам о сворачивании стимулов по всему миру, которое может оказаться более агрессивным в свете разгона инфляции.
При этом валютные рынки демонстрируют завидное спокойствие, равнодушно наблюдая за распродажами на фондовых площадках. Более того, несмотря на уклонение от рисков, иена и франк, которые являются защитными активами, уступают доллару. Американская валюта сохраняет позиции после того, как вчера индекс доллара коснулся 2-недельных максимумов.
Накануне Банк Англии дал понять, что ему, вероятно, придется повышать ставки более активными темпами, чем предполагалось ранее. Это взбодрило быков по фунту, однако пара не смогла удержать позиции и откатилась от максимумов в районе 1.4050, закрывшись в символическом «плюсе». Сегодня пара продолжает попытки роста, двигаясь в направлении уровня 1.40, однако пока импульс выглядит ограниченным в условиях сохраняющегося спроса на доллар. В скором времени Британия опубликует большой блок статистики по промпроизводству и торговле. Если цифры ухудшатся, текущие попытки подъема пары сойдут на нет.
Накануне американские фондовые площадки не смогли сохранить позитивный тон, проявившийся на первых этапах сессии и к концу торгов ушли на отрицательную территорию. S&P 500 потерял 0,5%, а Nasdaq Composite – почти 1%. Но после некоторых колебаний азиатские индексы по итогам торгов все же показали положительную динамику. Японский Nikkei закрылся с повышением на 1,13%, а китайские рынки упали после данных по торговле – профицит торгового баланса сильно не дотянул до прогнозов.
Впрочем, настроения инвесторов по-прежнему выглядят хрупкими на фоне возобновления роста доходности 10-летних трежерис, которые вернулись в области 4-летних максимумов после того, как республиканцы и демократы достигли договоренности по бюджету – сделка предусматривает увеличение расходов на 300 млрд долл. Вкупе с менами по снижению налогов это финансирование расценивается как предпосылка для перегрева экономики и слишком быстрого разгона инфляции. Эти опасения повлекли новую волну распродаж в облигациях и подпортили настроения инвесторов.
Российские индексы, которые вчера закрылись в «плюсе», рискуют попасть под давление на утренних торгах, отыгрывая падение котировок нефти, зафиксированное уже после завершения торгов в РФ. Brent обновила минимумы этого года вблизи уровня 65 после того, как стало известно, что на прошлой неделе добыча нефти в США выросла до нового рекордного максимума, усилив опасения относительно новой волны сланцевой революции в Америке.
Доллар тем временем укрепляет позиции в парах с большинством валют, вздохнув с облегчением после того, как разрешился вопрос с увеличением бюджетных расходов, и на этот раз обошлось без приостановки работы правительства. При этом позиции валюты остаются неуверенными, и снижение может возобновиться в любой момент.
В центре внимания сегодня будет фунт, которому предстоит пережить «супер четверг» от Банка Англии. Участники рынка ждут намеков на майское повышение ставки, и если такого сигнала не последует, фунт будет разочарован. Однако комментарии относительно борьбы с высокой инфляцией в этом случае могут сдержать потенциал снижения пары, поскольку будут восприняты как готовность регулятора к дальнейшему сворачиванию стимулов.
Настроения мировых инвесторов продолжают улучшаться. Рост фондовых индексов при этом выглядит осторожным – игроки еще не оправились от недавнего шока и пока не решаются на более активные покупки, опасаясь новой волны распродаж. Ведущие российские фондовые индексы не остались в стороне, поднимаясь в среднем на 0,8%. «Голубые фишки», подешевевшие в начале недели, пользуются умеренным спросом.
Рубль тем временем вынужден отступать вслед за котировками нефти. Доллар вернулся выше уровня 57 руб. и пытается закрепиться за пределами психологической отметки. Закрытие сегодняшней сессии выше этой области обусловит ухудшение краткосрочной технической картины по рублю.
Brent, которая смогла оправиться к закрытию вчерашних торгов, не смогла отстоять позиции и вернулась в русло медвежьей коррекции, которая продолжает развиваться от уровня 70. Котировки пока воздерживаются от тестирования вчерашних минимумов в районе 66,50, но могут с легкостью пройти этот уровень, если данные Минэнерго США разочаруют ростом добычи. К слову, ведомство повысило свои прогнозы по добыче на сланцевых месторождениях на 2018 и 2019 гг., при этом понизив прогноз по средней цене нефти, что и послужило локальным катализатором отступления актива.
Европейские валюты, которые чувствуют себя неуверенно с прошлой пятницы, продолжают сдавать позиции в условиях возвращения спроса на доллар. Причем единая валюта проигнорировала неофициальные сообщения о том, что в Германии достигнута договоренность о формировании коалиционного правительства.
Фунт тем временем пасует в ожидании завтрашнего «супер-четверга» от Банка Англии, который даст рынкам много пищи для размышлений. Если Карни намекнет на майское повышение ставки (что мы не рассматриваем как базовый сценарий), британская валюта воспрянет духом и вернется к максимумам выше 1.41. В случае нейтральной риторики и оптимистичных экономических оценок фунт может укрепиться, но лишь умеренно.
Волатильность на мировых рынках остается высокой. После агрессивных распродаж, накануне американские фондовые индексы восстановились. За ними последовала Азия, хотя здесь динамика была неоднозначной. Японский Nikkei, который в моменте набирал свыше 3%, закрылся с символическим повышением на 0,16%, а китайский Shanghai Composite просел на 1,6%.
Все это подтверждает, что ситуация еще не стабилизировалась, и в ближайшие дни мы можем увидеть новые всплески волатильности по всему миру.
В ответ на некоторое смягчение внешнего фона российские бенчмарки могут показать отскок на открытии после масштабных вчерашних потерь – индекс МосБиржи закрылся с понижением на 1,7%, а РТС лишился почти 2,5%. Рубль во второй половине дня перешел в наступление и восстановился от 1-месячного минимума. Нефть Brent накануне получила небольшую поддержку от данных API, отразивших сокращение запасов энергоносителей на 1 млн баррелей.
На этом фоне сегодняшнюю сессию пара доллар/рубль может начать с небольшого роста, а далее динамику котировок будет определять поведение «американца» на международной арене и общие настроения на мировых площадках. Успешные результаты аукциона Минфина, который сегодня размещает ОФЗ на 35 млрд рублей, способны оказать локальную поддержку нашей валюте.
Доллар с утра не показывает внятной динамики, торгуясь во флэте против европейских валют и снижаясь против иены, уже почти растеряв все очки, набранные вчера. Во второй половине дня торги на валютном рынке обещают быть более оживленными – ожидаются выступления представителей Федрезерва, а также отчет Минэнерго по запасам нефти. Если данные укажут на очередной прирост добычи, продажи Brent возобновятся.
На мировых рынках продолжаются агрессивные распродажи. Накануне Dow потерял почти 1600 пунктов, показав самый масштабный за всю историю внутридневной обвал. Рост доходности облигаций и опасения резкого ускорения инфляции спровоцировали панику в рядах инвесторов, которая не утихает и во вторник. В Азии японский Nikkei просел на 6,8%, достигнув почти 4-месячных минимумов, но к закрытию сократил потери до 4,73%. Гонконгский Hang Seng отступил еще на 4,9%. Доходность американских трежерис подает сигналы замедления роста и возможной коррекции, что дает надежду на ослабление давления на фондовые площадки мира после масштабного спада.
На фоне повсеместной паники инвесторов не осталась в стороне и нефть как рисковый актив. Котировки Brent утратили уровень 67 и сегодня пытаются зацепиться за эту отметку, но пока безуспешно. Даже если паника стихнет, вряд ли актив сумеет показать устойчивое восстановление и вернется за пределы уровня 68, поскольку интерес к покупкам будет сдерживать ожидание отчета Американского института нефти. После двух недель роста числа буровых (на 18 единиц) велика вероятность дальнейшего наращивания добычи и запасов энергоносителей в стране. Сигналом к этому служат и сообщения о том, что крупные нефтедобывающие компании расширяют свои планы по добыче в богатом сланцевой нефтью Пермском бассейне.
Рубль накануне заметно просел, подпустив доллар к отметке 57 руб., которая может быть протестирована уже в ближайшее время. Российская валюта, относясь к числу рисковых активов, прежде всего страдает от распродаж в этом сегменте, а просадка нефти под влиянием этого же фактора только усиливает давление на рубль. Кроме того, укрепляет свои позиции доллар, который реагирует на сверхпозитивную статистику последних дней. Таким образом, в краткосрочной перспективе доллар может обосноваться над уровнем 57 руб., если распродажи рисковых активов не прекратятся.
Облигации продолжают распродаваться по всему миру, что подталкивает показатели доходности к многолетним максимумам. По мере того, как эта тенденция набирает обороты, инвесторы все активнее избавляются от акций, опасаясь роста стоимости заимствования для корпоративного сектора, который за многие годы привык к дешевому финансированию.
Масштабы коррекции на глобальных фондовых площадках носят довольно серьезный характер, причем пространство для маневра у продавцов предостаточно, учитывая, что индексы отступают от рекордных максимумов, которые на протяжении предыдущих нескольких недель неустанно обновлялись. В такой ситуации – при дальнейшем росте доходности – мы можем увидеть еще более агрессивную фиксацию прибыли.
Что касается российского рынка, здесь инвесторы пытаются абстрагироваться от внешнего негатива, насколько это возможно. Утром «на эмоциях» рынок резко просел, но вскоре индексы заметно сократили потери. Однако о возвращении к росту пока речи не идет, и не только из-за фона, сформированного иностранными площадками, но также из-за отсутствия внятных позитивных сигналов с рынка нефти и сохраняющейся нервозности вокруг американских санкций.
Несмотря на то, что в своем недавнем докладе власти США дали понять, что не хотят подвергать риску своих же инвесторов, накладывая ограничения на покупку госдолга РФ, общий негативный фон с этого фронта не способствует покупкам на отечественном рынке. Рубль сегодня тоже отступает, достигнув минимума 22 января на уровне 56,65 за доллар. Закрытие пары сегодня выше области 56,50 руб. станет сигналом к дальнейшему укреплению позиций доллара.
В пятницу американские фондовые площадки резко отступили от рекордных максимумов. Dow Jones просел на 4,1%, показав самое масштабное с января 2016 года внутринедельное падение. В начале новой торговой пятидневки эстафету подхватила Азия, где Nikkei потерял 2,4%, впервые с начала года занырнув под отметку 23 000.
Инвесторов отпугнул пятничный отчет по рынку труда США, отразивший рост зарплат максимальными более чем за 8,5 лет темпами, на фоне чего резко возросли инфляционные ожидания, а вместе с ними и опасения относительно перспектив более агрессивного ужесточения политики в США. Доходность 10-лтних облигаций США обновила 4-летние максимумы на отметке 2,86%, продолжая двигаться в направлении отметки 3%, достижение которой может спровоцировать панические настроения в рядах инвесторов.
В ответ на сильную пятничную статистику доллар резко восстановился по всему спектру рынка, надавив на сырьевые валюты и активы. Нефть Brent подешевела до 68, отступив от психологической отметки 70. Негатива на рынке черного золота добавил отчет Baker Hughes, согласно которому, на прошлой неделе число действующих буровых увеличилось на 6 единиц, что предвещает дальнейшее наращивание добычи в Штатах, которая уже достигла отметки 10 млн баррелей в сутки. В краткосрочной перспективе Brent необходимо вернуться выше уровня 68, чтобы миновать более масштабной коррекции.
Укрепление доллара после данных по занятости оказалось непродолжительным. С утра валюта отступает в парах с основными валютами, уже исчерпав импульс, полученный от статистики. Несмотря на рост ожиданий повышения ставки ФРС, «американец» не в силах показать устойчивое восстановление, поскольку игроки по-прежнему сомневаются в способностях администрации Трампа и устойчивости экономического роста в стране.
Сегодня локально на динамике основных валютных пар повлияют данные по PMI в еврозоне, Британии и США. Если ISM в сфере услуг США продемонстрирует рост от 56 пунктов, доллар снова получит поддержку, но вряд ли сможет развить потенциальный откат в более уверенное и продолжительное восстановление. Пара евро/доллар, которая открылась гэпом вниз, пытается вернуться к росту. Для улучшения краткосрочной технической картины котировкам необходимо прорваться выше области 1.2470 которая преграждает путь к 1.25.
После смешанных торгов в Нью-Йорке, Азия попала под распродажи под влиянием продолжающегося роста доходности облигаций. Фондовые индексы Кореи и Японии просели более чем на 1%, в основном, из-за падения акций Samsung Electronics на финансовых результатах Apple, которая рапортовала о сокращении продаж iPhone в четвертом квартале.
Общие настроения инвесторов продолжают ухудшаться на фоне возросших рисков более агрессивного ужесточения политики в США и Европе, где фьючерсы тоже погрузились в «красную» зону, сигнализируя об открытии с понижением. Однако у российского рынка есть шанс показать более благоприятную динамику на фоне удорожания нефти – по крайней мере, можно говорить о предпосылках менее агрессивного давления, а в лучшем случае укрепления.
На валютных рынках наметились попытки восстановления доллара в преддверии ключевого отчета по рынку труда, где фокус внимания будет направлен на показатели почасовых заработков. В начале года рост зарплат американцев мог ускориться, а уровень безработицы, скорее всего, остался на минимуме с 2000 года. В этом случае «американец» может привлечь спрос, даже если показатель роста занятости выйдет в районе прогнозной оценки и не превысит 200 тыс., ведь замедление темпов создания рабочих мест – признак движения рынка к полной занятости.
Тем временем биткоин продолжает терять позиции. После пробоя ключевой поддержки $10 000, которая долго сдерживала продавцов, давление на цифровую валюту усилилось, и недавно цена достигла 2-месячного минимума под отметкой $8 600. Поводом для медвежьего технического прорыва более чем достаточно. Вслед за Facebook рекламу криптовалют запретил Китай. Япония заставляет местные биржи предупреждать о рисках. Индия задумалась над ужесточением регулирования рынка криптовалют. На данном этапе не исключены попытки отскока курса биткоина, однако на росте игроки, вероятно, будут вновь входить с продажами в краткосрочной перспективе.
Оставить комментарий
