Помимо спекуляций на тему введения высоких пошлин на импорт стали и алюминия в США, сегодня внимание привлек Банк Японии, глава которого, как посчитали рынки, намекнул на возможность начала сворачивания стимулов в будущем, как только будет достигнут 2%-ный уровень инфляции в 2019 финансовом году.

Этот комментарий, который контрастирует с традиционно «голубиной» риторикой Куроды, повлек дополнительные покупки иены, которая и без того наслаждалась статусом валюты-убежища на фоне повсеместного бегства от рисков из-за угроз Вашингтона. Так, пара доллар/иена была вынуждена продолжить отступление и обвалилась под отметку 106.00, обновив долгосрочные максимумы ниже области 105.50 и теперь могут направиться к уровню 105.00.

Безусловно, это лишь предварительные и размытые сигналы Банка Японии, да и инфляция в стране остается низкой, но сам факт экспериментального изменения риторики Центробанка свидетельствует о том, что Япония хочет присоединиться к хору мировых регуляторов, наметивших путь к выходу из стимулирующих мер.

Ситуацию уже комментируют эксперты. Так, после выступления Куроды в Mizuho подчеркнули, что комментарии главы Центробанка о возможном выходе из ультрамягкой политики расходятся с его недавними замечаниями, сделанными на этой же неделе. Напомним, что в понедельник он подтвердил намерение продолжать мощное стимулирование ради достижения целевых значений инфляции. По мнению экспертов банка, в любом случае Япония вряд ли увидит потребительские цены на уровне 2%, так что не стоит придавать большого значения недавнему заявлению Куроды.

Так или иначе, рынки отреагировали на этот сигнал более агрессивными покупками иены и распродажами японских облигаций. Не остались в стороне и фондовые рынки, хотя сейчас инвесторы преимущественно оценивают риски полномасштабной торговой войны из-за агрессивных протекционистских мер Трампа.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Главным событием вчерашнего дня стало решение Трампа о введении заградительных тарифов на импорт стали и алюминия. Президент заявил, что решение по данному вопросу будет принято на следующей неделе. Несмотря на то, что ранее подобные действия уже анонсировались администрацией, рынки были застигнуты врасплох и отреагировали очередной волной распродаж, причем внушительной.

На этой волне рисковые активы закономерно оказались под усиленным давлением. Досталось и доллару, который болезненно воспринял известия об обострении внешней политики Америки. Хотя деталей плана Трампа пока нет, инвесторы отдают себе отчет в том, что введение пошлин повлечет ответную реакцию других стран и чтобы сократить риски, частично выходят из долларовых позиций, тем более что валюта за последнее время неплохо восстановилась от 3-летних минимумов.

Воспользовавшись отступлением индекса USD, золото резко отскочило от минимумов начала года и заметно сократило внутридневные потери по итогам вчерашних торгов, а сегодня в Азии котировки пытаются обосноваться на положительной территории, пользуясь медвежьим уклоном доллара в основных валютных парах.

Нефть остается под давлением, но, удержавшись над уровнем 63, пытается избавиться от напора продавцов и вернуться выше уровня 64 по сорту Brent. C одной стороны, на котировки давит бегство от рисков, с другой – поддерживает ослабление доллара. Пока выигрывает первый фактор, но если фиксация прибыли по USD получит развитие в течение дня, черное золото может обосноваться в зеленой зоне.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

На волне повсеместного улучшения настроений по доллару евро впервые за 1,5 месяца тестирует отметку 1.22. Масла в огонь подлили вчерашние слабые данные по инфляции в еврозоне, которые остудили пыл игроков, делающих ставку на более агрессивное сворачивание стимулов ЕЦБ.

В феврале потребительские цены в еврозоне замедлили рост с 1,3% до 1,2%, достигнув минимального с 2016 года значения. Базовый CPI остался без изменений на уровне 1%. Неудивительно, что единая валюта очень эмоционально отреагировала на цифры, ведь недавнее ралли было во многом связано с ростом ожиданий относительно разгона инфляции и, как следствие, более смелой нормализации монетарной политики в регионе.

Пока участники рынка переваривают неожиданно слабые данные, доллар может воспользоваться ситуацией и продолжить восстановление от минимумов трехлетней давности. Это станет возможным, если тема дивергенции курсов монетарной политики ЕЦБ и ФРС снова выйдет на первый план. Тогда как признаки все еще вялой инфляции способствуют охлаждению ожиданий относительно действий европейского регулятора в направлении ужесточения, американский CPI и недавние позитивные заявления Пауэлла на тему перспектив экономики и инфляции в Штатах побуждают игроков закладывать в цену более трех повышений ставки в этом году.

В этом контексте большое значение будет иметь сегодняшнее второе выступление председателя ФРС, который уже дал USD надежду на более «ястребиные» шаги в дальнейшем при условии дальнейшего улучшения самочувствия экономики.

С технической точки зрения евро/доллар рискует утратить уровень 1.22, если Пауэлл не подведет быков по доллару. В этом случае следующей целью станет отметка 1.21 и далее – 1.2030.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Во второй половине дня спрос на защитные активы сохраняется, хотя мировые инвесторы постепенно приходят в себя после вчерашней встряски на оптимистичных заявлениях Пауэллла. Золото и иена умерено укрепляются, а доллар продолжает довлеть над европейскими валютами. Европейские фондовые индексы постепенно переходят в зону роста, а американские фьючерсы торгуются в «плюсе», что к концу дня может обусловить некоторое ослабление давления на российском рынке, где основные фондовые индексы теряют почти по 1,5%.

На рынке нефти наблюдаются признаки стабилизации котировок после вчерашних агрессивных распродаж, спровоцированных возвращением спроса на доллар и неожиданным ростом запасов бензина в рамках отчета Американского института нефти. Скоро выйдет официальный отчет по запасам энергоносителей в США, которая определит дальнейшую траекторию движения цен. Есть опасность, что релиз укажет на увеличение добычи. В этом случае Brent будет вынуждена вернуться в зону отрицательных значений на новой волне опасений по поводу чрезмерно высокой активности на сланцевых месторождениях. Сохраняющийся интерес к покупкам доллара также препятствует полноценному восстановлению актива.

Американская валюта стабильно торгуется в основных парах, переваривая остаточный эффект от вчерашних заявлений нового главы ФРС, чей тон показался рынкам чуть более «ястребиным» в сравнении с его предшественницей Дж. Йеллен. В мартовском повышении ставки инвесторы теперь не сомневаются, а вот вероятность четырех в этом году повышений, по мнению рынка, составляет 50%. А значит, трейдеры продолжат внимательно следить как за риторикой Центробанка, так и за свежей статистикой из США, чтобы более четки определиться со своими ожиданиями, которые будут определять вектор движения доллара. В этом контексте вряд ли стоит рассчитывать на откровенно агрессивные намеки регулятора, который скорее предпочтет осторожный подход в силу наличия как политических, так и экономических рисков в стране.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Американские фондовые площадки накануне просели из-за новой волны беспокойства по поводу разгона инфляции и на довольно агрессивных комментариях главы ФРС Пауэлла, который дал рынкам понять, что не исключает более активного ужесточения политики. В Азии индексы приняли эстафету, но основное давление пришлось на локальные факторы, включая сокращение программы покупок активов Банком Японии.

Негатива добавили слабые данные по деловой активности в производственном секторе Китая, хотя показатели в начале года зачастую бывают волатильными и не служат надежными индикаторами будущей динамики. Январский индекс оказался на минимуме за последние 1,5 года.

Перед открытием торгов в Европе региональные фьючерсы расположились в зоне отрицательных значений, что вкупе с негативной динамикой цен на нефть может обусловить продолжение снижения российских фондовых индексов на старте сессии.

Доллар продолжает наслаждаться спросом практически по всему спектру рынка. Помимо оптимизма Пауэлла, спрос на валюту подпитала экономическая статистика – в феврале индекс потребительского доверия Conference Board подскочил до 130,8, достигнув максимального с 2001 года значения.

Теперь будет интересно пронаблюдать, насколько доллару хватит запала, ведь с начала года валюте не удается показать устойчивый рост на любых позитивных сигналах. Не исключено, что постепенно на рынки придет осознание того, что слова главы ФРС были интерпретированы слишком эмоционально, и что вопрос четвертого повышения ставки по-прежнему стоит очень остро и далеко не разрешен. Тогда USD придется отступить, тем более что в условиях, когда уже многие мировые ЦБ встают на путь нормализации политики, действия ФРС уже не дают такого контрастирующего эффекта.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

При поддержке дальнейшего отступления показателей доходности трежерис американские фондовые индексы прилично укрепились накануне, подав пример Азии, где японский Nikkei поднялся на 1%, достигнув 3-недельных максимумов. В ожидании предварительных февральских данных по инфляции в Германии и настроениям в еврозоне европейские фьючерсы стараются продолжить позитивную динамику перед официальным открытием.

Главным событием сегодняшнего дня станет доклад Пауэлла перед конгрессом. В ожидании выступления нового главы ФРС доллар пребывает под давлением, видимо, не питая особых иллюзий по поводу того, что риторика Пауэлла будет более агрессивной, нежели тон его предшественницы. Некоторые участники рынка надеются, что ускорение инфляции и темпов роста зарплат в стране подтолкнет регулятора к четырем повышениям ставки в этом году вместо трех, однако в основном сценарии все же заложено трехкратное повышение, и, скорее всего, мы услышим от Пауэлла о планах на дальнейшее плавное ужесточение.

Этого будет недостаточно, чтобы укрепить позиции доллара, особенно если публикуемый при этом отчет по торговому балансу отразит расширение дефицита. Эти данные особенно актуальны и интересны для рынка, поскольку большой вклад в недавнее ослабление доллара вносит беспокойство инвесторов по поводу так называемых дефицитов-близнецов.

При этом, если Пауэлл действительно воздержится от более «ястребиных» комментариев, это успокоит мировые финансовые рынки и поддержит интерес к рисковым активам, что послужит дополнительным фактором давления на американскую валюту.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Сырьевые рынки начали новую неделю на мажорной ноте. Дорожают металлы, нефть, товарные валюты. Сочетание продаж доллара и спроса на рисковые активы создали комфортные условия для этого сегмента, поддерживая интерес к соответствующим валютам.

Австралийский доллар снова приближается к отметке 0.79 на волне удорожания фьючерсов на железную руду. Рубль открылся резким гэпом вверх, отыгрывая утренний подъем Brent, которая в ходе утренних торгов достигла локального сопротивления в районе 67,30, после чего сбавила обороты.

Пара доллар/рубль, которая открылась под отметкой 56 руб., обновила февральские минимумы в районе 55,80 руб. и остается под давлением. В случае с российской валютой, помимо сырьевого и долларового факторов, можно отметить сразу несколько позитивных сигналов. Это также повышение рейтинга России до инвестиционного уровня агентством S&P и пик налоговых выплат. Однако дальнейший подъем рубля может ограничить потенциальное ухудшение настроений на рынке нефти.

Главным поводом для беспокойства в сегменте энергоносителей остается активность на сланцевых месторождениях США. Число буровых на прошлой неделе продолжило увеличиваться, что предвещает дальнейшее наращивание объемов добычи до новых рекордов. С оглядкой на этот фактор ценам вряд ли удастся развить уверенный бычий импульс, даже если остальные условия, включая слабость доллара, будут сохраняться.

Золото активно дорожает, поднявшись над уровнем $1341. Внутри дня металл прибавляет 0,8%. Если выступление нового главы ФРС Джерома Пауэлла не впечатлит доллар, котировки могут продолжить восхождение, отыгрывая падение середины февраля. При таком сценарии золото способно вернуться к максимумам этого года в районе отметки $1360.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

В начале новой торговой недели доллар торгуется под повсеместным давлением, поддавшись снижению доходности трежерис и проявлению интереса к рисковым активам. Вслед за американскими фондовыми площадками индексы АТР показали позитивную динамику. Основные европейские фьючерсы также повышаются перед официальным открытием.

Завтра и в четверг Джером Пауэлл впервые в роли нового главы ФРС отчитается перед комитетами конгресса. Рынки гадают, каким будет тон председателя Центробанка, и насколько он будет отличаться от риторики Йеллен. Судя по боевому настрою финансовых рынков, инвесторы не ждут проявления откровенной «агрессии» от Пауэлла, который действительно может постараться звучать максимально нейтрально, чтобы не поднять новую волну волатильности на рынках, которые еще не оправились от распродаж начала месяца и остаются чувствительными к «ястребиным» сигналам. Если так, то у доллара не будет шансов на устойчивое восстановление.

Также внести коррективы в повсеместную динамику американской валюты может заявленный на эту неделю отчет по расходам на личное потребление. Индекс PCE является предпочтительным инструментом для ФРС при оценке инфляции и способен повлиять на ожидания игроков по ставкам. Улучшение показателей вернет на сцену перспективы четырех повышений в этом году и поддержит спрос на доллар.

В ближайшей перспективе USD будет реагировать на отчет по продажам новых домов, который будет опубликован позднее в ходе сегодняшних торгов. В декабре показатель сильно снизился, почти на 10%, и будет логичным увидеть некоторое восстановление продаж в начале года, что может локально оказать небольшую поддержку «американцу», хотя основной тон продолжит задавать динамика доходности государственных облигаций и общий интерес к риску.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

Протокол заседания Федрезерва спровоцировал просадку американских фондовых индексов. Инвесторы сочли тон документа «ястребиным», и бегство от рисков усилилось, в том числе на фоне рывка доходности 10-летних трежерис к новым 4-летним максимумам на подходе к важной отметке 3%. Вслед за Уолл-стрит упали и азиатские площадки, где исключение составили китайские акции. Сохраняющаяся тенденция к уклонению от риска может обусловить негативный старт на европейском фондовом рынке в преддверии публикации протокола заседания ЕЦБ.

Евро накануне опустился под отметку 1.23 и завершил день у дневных минимумов в районе 1.2280, оставаясь ниже психологического уровня на утренних торгах. Участники рынка ждут публикации протокола заседания ЕЦБ, где основное внимание будет направлено на сигналы об изменении тона упреждающего заявления и судьбе программы количественного смягчения после сентября этого года. Вряд ли мы услышим откровенно «ястребиные» намеки от регулятора, которому не нужна дорогая европейская валюта.

Тем временем на рынке нефти продолжают господствовать медвежьи настроения. Вчера к концу дня Brentотыграла потери, но по-прежнему выглядит неуверенно, опасаясь новых рекордов по добыче углеводородов в США, о которых сегодня может сообщить Минэнерго. В этом случае сокращения запасов будет недостаточно, чтобы вернуть котировки к росту. Ближайшее сопротивление по Brent проходит на отметке 65.

Доллар стабилизировался после вчерашнего укрепления, и если инвесторы не вернутся к покупкам рисковых активов, «американец» продолжит торговаться с восходящим уклоном против большинства валют за исключением иены, которая пользуется более выраженным спросом на приступах бегства от рисков.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX

После самого мощного более чем за год недельного прироста на минувшей пятидневке, золото дешевеет четвертый день кряду. Причем во вторник металл упал максимально с июля прошлого года, потеряв 1,2%. Сегодня внутри дня котировки снижаются на 0,2% и рискуют продолжить медвежий ход в ближайшей перспективе.

На желтый металл сейчас давит сразу три фактора. Это восстановление доллара, который демонстрирует техническую коррекцию после агрессивного обвала на прошлой неделе. Это стабилизация на мировых финансовых рынков, которые продолжают приходить в себя после распродаж в начале февраля. Это низкая активность на рынке драгметаллов, обусловленная тем, что многие азиатские покупатели продолжают праздновать Новый год по лунному календарю.

Если оценивать перспективы золота сквозь призму «долларового фактора», ближайший и немаловажный фактор риска для металла – публикация протокола заседания Федрезерва сегодня вечером. Отчасти текущее оживление спроса на американскую валюту обусловлено ожиданиями относительно ужесточения риторики регулятора в вопросе будущих темпов повышения ставки. Если мы действительно услышим подобные намеки, доллар получит дополнительный толчок к росту, что усилит давление на золото.

Что касается более долгосрочной картины, учитывая отсутствие предпосылок для разворота нисходящего тренда по доллару, металл еще может подняться к новым высотам на новых приступах распродаж USD, который остается под влиянием опасений по поводу двойного дефицита, торговых войн, а также на фоне перспектив сворачивания стимулов в других странах.

Сергей Костенко, инвестиционный аналитик Global FX