Глава Минфина А.Силуанов заявил, что на покрытие бюджетного дефицита в 2017 г. из Резервного фонда будет направлено не 29 млрд евро, а лишь 16 млрд. Отмечаемый Минфином позитив связан прежде всего с повышением нефтяных цен с начала 2016 г. с 28 до 52 долларов за баррель в мае 2017 г. по марке Brent. Причём надо отметить, что это не просто счастливое стечение внешних обстоятельств, а во многом результат российской политики. Россия была, пожалуй, ключевым игроком, позиция которого дала возможность заключить в 2016 г. соглашение о сокращении добычи мировыми экспортёрами. От этого цены и стали подниматься, дойдя до достаточно комфортных уровней для нашего бюджета. Ведь по базовому сценарию бюджета в него заложена цена лишь в 40 долларов за баррель.
Показательно, что объём экспорта в денежном выражении повысился на 36,3%, а экспорт нефти в нём - сразу на 72,5% в январе-феврале 2017 г. к аналогичному периоду 2016 г. Сравним: в первые два месяца 2016 г. экспорт снижался на 33,9%, а по нефти - на 41,1% к данному периоду 2015 г. Контраст разительный.
Повышение нефтяных доходов даёт возможность не просто увеличить текущие поступления в бюджет от налогов и иных платежей в экономике. Помимо прочего, оно снижает нехватку средств, что даёт возможность меньше тратить Резервный фонд на текущие нужды государства. Ведь бюджетные расходы утверждены практически на уровне 2016 г. и не увеличиваются, а доходы растут. Помимо прямого влияния на бюджет, рост сырьевых цен содействует и повышению спроса, объёмов, доходов, а следовательно, и платежей в бюджет «по цепочке» в других отраслях. А также привлечению средств внешних и внутренних инвесторов в ОФЗ, что также экономит «копилку страны».
Немалую роль в этом играет и стабилизация инфляции с 12,8% в 2015 г. до 4% в 2017 г. во многом из-за умеренно-жёсткой денежной политики ЦБ.
Таким образом, сократить дефицит бюджета до 2% ВВП вполне возможно в 2017 г. Риски здесь связаны также в основном с нефтяным рынком. Решение о продлении соглашения о сокращении добычи на второе полугодие 2017 г. будет приниматься в конце мая. В случае, если оно не будет продлено после июня, нефтяные цены могут вновь упасть к 40-45 долларам за баррель.
Чем ближе к заседанию ОПЕК 25 мая, тем напряжённее интрига с продлением соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи нефти. Россия в конце апреля объявила о полном выполнении своих обязательств и уменьшении производства на 300 тыс. баррелей в сутки. Это было важно, поскольку именно нашу страну упрекали в медленном выполнении условий пакта, что во многом подрывает веру игроков в его действенность. Но теперь встаёт вопрос о том, последует ли Россия призывам к его продлению. Ведь все помнят, что и собственно окончательное принятие соглашения стало возможным только после того, как Россия объявила о своём участии в нём. Аналогично и теперь, без России продление просто может не состояться. Неясность в этом способствовала отходу котировок Brent от максимумов $56,6 к $52.
Но сейчас для нашей страны принять решение становится сложнее. Дело в том, что прошлое сокращение совпадало с обычным сезонным уменьшением добычи в первой половине года, то есть оно и так бы произошло. Но во второй половине года добыча возрастает, и компаниям придётся ограничивать себя.
Однако конъюнктура такова, что, очевидно, придётся это сделать. Ведь эффект от сделки, хоть и меньше ожидаемого, но принципиальный.
Рост нефтяных цен в 2016-2017 г. на волне соглашения вывел Россию из затяжного кризиса, позволил дать рост экономике, стабилизировать бюджет и снизить его дефицит, приостановить падение реальных доходов населения, уменьшить инфляцию с 12,9% в 2015 г. до 4,3% в апреле 2017 г. , снизить ставки, привлечь иностранные инвестиции, уйти от сильного падения рубля на Форекс. Отметим, что основной причиной всего этого стало повышение доходов от нефти. Объём экспорта в денежном выражении повысился на 36,3%, а экспорт нефти в нём - сразу на 72,5% в январе-феврале 2017 г. к аналогичному периоду 2016 г. Сравним: в первые два месяца 2016 г. экспорт снижался на 33,9%, а по нефти - на 41,1% к данному периоду 2015 г. Контраст разительный.
И что же, теперь отказаться от всего этого? Если соглашение не будет продлено, разочарование обрушит цены к $40-45. Тогда как его продление, при сезонном росте спроса на нефтепродукты, способно взметнуть цены к $58-60.
Таким образом, в случае неучастия России в сделке и её непродления, страна потеряет деньги, даже если будет повышать добычу. Это крайне негативно отразится на макроэкономике, поставит под сомнение наметившиеся позитивные сдвиги, вновь вернёт в кризисное состояние.
И если уж следовать поговорке «из двух зол выбирают меньшее», то следует использовать другую поговорку: «наступить на горло собственной песне», то есть не повышать добычу. Иначе, по третьей поговорке, эта песня может оказаться «лебединой».
Прошлая неделя для российских индексов ММВБ и РТС была неплохой.
Рублевый индекс вырос на 3,7% до 2016,71 пунктов, подтвердив разворот на недельном масштабе. Апрель был закрыт с небольшим приростом в 1,05%.
Валютный прибавил за неделю 2,79% и укрепился до 1114,43 пунктов, за месяц РТС показал прирост всего в 0,06%.
Полагаю, что такие итоги говорят нам о том, что в перспективе ближайших недель рынок акций может продолжить свой рост, но кандидатов на «лонг» нужно выбирать тщательно. Думаю, что индексу ММВБ по силам добраться до уровня 2100 пунктов через остановку на уровне 2050+ пунктов.
В пятницу, в заключительный день апреля, повышенным спросом пользовались акции госкомпаний, которые отыгрывали подписание премьер-министром Дмитрием Медведевым поручения о направлении ими на дивиденды за 2016 год не менее 50% прибыли по МСФО.
Так что могу заверить это сказалось не только на итогах недели, но и на итогах апреля.
Как минимум, акции «Сбербанка», «Газпрома», «Алросы» и «Аэрофлота» закончили апрель ростом. На мой взгляд, это прямое указание на то, что эти бумаги и далее будут пользоваться повышенным спросом у игроков. Куда приятнее покупать активно растущие акции, нежели делать ставку на то, что сильно упало, но не торопится восстанавливаться.
Заседание Банка России особо не сказалось на ходе торгов. Как я и полагала, решение понизить ставку уже было учтено рынком. И пусть для кого-то это стало сюрпризом, кратковременная волатильность быстро сошла на нет. Пара USDRUB закончила торги пятницы на уровне 56,93 рублей. По-прежнему сильным сопротивлением остается зона 57,2-57,5 рублей, взятие которой откроет перспективы к восстановлению курса доллара до уровня 59,50 рублей.
В рамках текущей укороченной недели, в конце которой я ухожу в отпуск, я бы рекомендовала биржевикам сосредоточиться именно на заседании ФРС США, итоги которого будут опубликованы в среду в 21-00 МСК. Изменений размера ставки, конечно, я не жду, но вот риторика-обещания, всё, что может рынок интерпретировать по-разному, может и дать почву для смены краткосрочных позиций.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Официальные курсы Банк России, на сегодня, 2 мая, установил на уровне 56,98 рублей за единицу американской валюты и 62,04 рублей за единицу европейской валюты. За апрель биржевые курсы валют выросли на 1,18% и 3,59% соответственно.
Могу сразу отметить, что на месячном графике пары EURRUB образовалась разворотная свечная комбинация «бычье» поглощение. Давно мы не получали сигналов с такого формата времени, так что есть основание надеяться на то, что рост пары не будет кратковременным. Прохождение ближайшего сопротивления на уровне 62,50 рублей открывает потенциал роста курса евро к уровню 65 рублей.
Что же касается USDRUB, то здесь пока перемен не произошло, для появления первых сигналов в формате дней и недель, доллару необходимо пробивать уровень 57,50 рублей наверх. Возможно они придут, при условии падения котировок нефти марки Brent за зону 51-51,50$ за баррель (по данным Baker Hughes, за прошедшую неделю: общее число буровых в США выросло на 13 единиц до 870, при этом основным драйвером вновь выступил Техас, где их число увеличилось на 11 штук). Либо по итогам двухдневного заседания ФРС США, которое стартует сегодня, если мы получим сигналы к более агрессивному повышению ставок.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Казахстанская фондовая биржа выступает не просто локомотивом и организатором рынка ценных бумаг страны. KASE - барометр и один из факторов развития экономики в целом, переживает вместе с ней и кризисные проблемы, и позитивные изменения. Это универсальная площадка для инструментария рынка валют, ценных бумаг государственных и корпоративных эмитентов, а также производных инструментов.
KASE по объёму торгов ценными бумагами удерживает второе место среди бирж стран СНГ. За счёт биржи и фондового рынка в целом осуществляются важнейшие перетоки капитала между секторами и отраслями хозяйства. Роль биржевого рынка в экономике Казахстана проявляется, в частности, в капитализации корпоративных ценных бумаг на KASE, составляющей более 50% ВВП республики 2016 г.
На начало 2017 г. в республике действуют 83 лицензии профучастников рынка ценных бумаг, по данным Нацбанка. Из них основная доля - банки, небанковские организации и управляющие инвестпортфелем, которые представлены равным количеством - по 23 организации. Ещё 10 лицензий имеют кастодианы. Совокупные активы профучастников составили 122,7 млн. тенге, увеличившись на 3% за 2016 г.
Институциональные инвесторы в совокупности вложили в рыночные активы 11,1 трлн. тенге на начало 2017 г. Из них 5,6 трлн. тенге, то есть примерно половина, приходится на государственные ценные бумаги РК. В негосударственные бумаги РК вложены 3,4 трлн. тенге, или 30,6% инвестиций.
Ведущее место среди инвесторов на рынке - 60,2% - занимает Единый накопительный пенсионный фонд. Вторую позицию удерживают банки - 28,9%. Менее значима доля страховых компаний (5,6%) и инвестиционных фондов (4,3%).
Таким образом, доминирующая роль госсектора в экономике определяет и то, что на фондовом рынке преобладают государственные инвесторы и государственные активы.
Индекс KASE, который в 2016 г. вырос на 58 %, вряд ли повторит такой же взлёт в текущем году. Однако может ещё подрасти, пусть и меньшими темпами, в связи с достаточно высокими ценами на нефть.
Кроме того, позитивом для рынка является начало добычи на Кашагане, влияющее не только на сырьевой сектор, но и на экономику в целом.
Индекс меняется и качественно. С 1 мая 2017 г. в него будут входить акции восьми эмитентов. Возможно, впоследствии, с появлением новых крупных эмитентов, данный список будет расширен.
Торги четверга на российских фондовых площадках прошли в смешанном ключе. Сам индекс ММВБ скорректировался на 0,88%, вернувшись к уровню 2009,15 пунктов.
Несмотря на это, текущая неделя, с высокой вероятностью, будет закрыта в плюсе, причем в неплохом. Это позволяет делать ставку на дальнейший спрос на отечественные бумаги и переносить среднесрочные «лонги», несмотря на удлиненные выходные.
Среди ярких событий вчерашнего дня можно смело назвать рост обыкновенных и привилегированных акций «Татнефти» на 6,3% и 11,79% соответственно. Накануне совет директоров «Татнефти» рекомендовал направить на дивиденды за 2016 год 22,81 рубля на все виды акций, что составляет 50% прибыли по МСФО.
К настоящему моменту уже несколько компаний огласило свое решение по дивидендным выплатам и пока реакция бумаг «Татнефти» является самой заметной. «Префы» за раз отыграли планируемую дивидендную доходность, которая к уровням закрытия среды составляла 10,75%. Теперь об этих акциях можно забыть на время...
Что касается сегодняшнего дня, то такое событие как заседание ЦБ РФ и решение по ставке, меня особо не волнует, ибо считаю его уже учтенным рынком. Единственный актив, который действительно пока не определился с дальнейшим направлением - это нефть.
В среду я писала о том, что именно со стороны нефтяного рынка исходит основная угроза. Разрыв, между понедельником и прошлой пятницей, вчера был закрыт. Цены вернулись к снижению и снова опасно подошли к сильному и долгосрочному уровню поддержки. На сей раз смесь марки Brent может и не удержаться в рамках растущего тренда. Атаки продавцов стали случаться чаще, между этой попыткой и прошлой временной разрыв составляет лишь месяц. До этого локальный минимум был поставлен в ноябре 2016г.
А раз интервалы сократились, шансы на уход нефтяных цен под уровень 51-51,5$ за баррель существенно возросли. Для пары USDRUB, это несомненный плюс. Закрытие текущей недели выше уровня 57,50 рублей может активировать более смелые покупки американской валюты.
И, как известно, в первую очередь от роста курса американской валюты выигрывают компании, добывающие и занимающиеся реализацией сырья, номинированного в долларах. Таким образом, подъем доллара может спровоцировать игроков к переоценке текущих уровней, как по бумагам (полагаю выиграют металлурги), так и в целом по рынку.
Я позитивно смотрю на перспективы нашего фондового рынка в мае. Надеюсь, доллар нам в помощь!
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Официальные курсы Банк России, на сегодня, 28 апреля, установил на уровне 56,97 рублей за единицу американской валюты и 62,16 рублей за единицу европейской валюты. По отношению к предыдущему дню курсы выросли на 1,17% и 1,075% соответственно.
Глядя на то, как ведут себя валюты, приходишь к мысли, что эра крепкого рубля понемногу угасает. Впереди заседание Банка России, которое состоится сегодня в 13-30 МСК и решение регулятора по ключевой ставке. Почти никто из экспертов не сомневается в снижении размера ставки, вопрос лишь в том, насколько ЦБ будет готов её снизить - на 25 или 50 базисных пунктов. На мой взгляд, снижение ставки уже учтено рынком.
Также рублю не стоит рассчитывать на поддержку со стороны нефтяных цен. «Черное золото» больше не в почете у инвесторов, слишком долго они делали ставку на ОПЕК+, при том что реальные запасы нефти особо не сократились.
Вчера эталонные марки Brent и WTI теряли в весе более 2% насообщенияхо том, что Ливия вот-вот возобновит добычу на своем крупнейшем месторождении Шарара. Помимо этого отмечается, что в случае пролонгации соглашения об ограничении добычи для Ливии будет вновь сделано исключение.В настоящий момент, Brent и WTI торгуются на уровнях 52,20$ и 49,40$ за баррель соответственно.
Текущая неделя, вероятнее всего, закроется выше уровня 57-57,2 рублей для доллара и 62 рублей для евро, что открывает обеим валютам потенциал к росту порядка 2-2,5 рублей наверх.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
С 2016 года валютно-фондовый рынок Казахстана, а значит, и Казахстанская фондовая биржа KASE, развивается под действием двух основных мощных взаимосвязанных драйверов.
Во-первых, позитивная динамика нефтяных цен, обусловливающая укрепление курса тенге и российского рубля и объём операций с валютой на бирже.
Во-вторых, активная политика Национального банка, использующего KASE как площадку для практической её реализации. Для снижения инфляции Нацбанк, в частности, реализует через биржу краткосрочные ноты в целях абсорбирования избыточной денежной массы и управления доходностью. По данным Нацбанка, в 2016 г. объём их эмиссии составил 41,3 млрд. тенге.
Указанные факторы приводят к оживлению биржевого рынка ценных бумаг и валюты.
При этом нужно отметить, что корпоративный сектор акций и долговых ценных бумаг на бирже и фондовом рынке в целом имеет подчиненное значение. Акции продавались в 1 квартале на сумму 29,3 млрд. тенге, их удельный вес в объёмах составляет 0,1%. Это связано с недостаточным развитием негосударственного фондового рынка в целом. На начало 2017 г. в котировальных списках биржи находились акции 102 эмитентов, в том числе 18 новых, включённых в 2016 г.
Капитализация KASE по ценным бумагам (акциям и облигациям) корпоративных эмитентов составляет 22,5 трлн. тенге на начало 2017 г., повысившись за год на 4,7%.
На рынке и биржевых торгах сохраняется преобладание операций с валютой и репо по госбумагам. В то же время происходит и будет происходить расширение числа корпоративных бумаг и постепенное увеличение их удельного веса. Это во многом связано с анонсированной программой приватизации нацкомпаний. В частности, таких как «Казахтелеком», «Эйр Астана», «НАК «Казатомпром». Предусмотрены и IPO иных компаний.
Перспективно развитие фондового рынка в интеграции с МЦФА, усиливающим международное значение рынка Казахстана.
Индекс KASE, который в 2016 г. вырос на 58 %, вряд ли повторит такой же взлёт в текущем году. Однако может ещё подрасти, пусть и меньшими темпами, в связи с достаточно высокими ценами на нефть.
Кроме того, позитивом для рынка является начало добычи на Кашагане, влияющее не только на сырьевой сектор, но и на экономику в целом.
Хороший вчера выдался день для держателей «длинных» позиций: индекс ММВБ вырос на 1,43% до уровня 2026,92 пунктов, закрыв 5-ую сессию ростом. С минимумов прошлой недели рублевый индикатор уже прибавил в весе 6,64%.
Полагаю, что сегодня или в пятницу индекс «нажмёт на тормоза». При вхождении в зону скопления дневных медленных скользящих средних ЕМА100 и ЕМА200, а также при достижении 38,2% уровня коррекции по Фибоначчи от предыдущего падения, попадающего на отметку 2050,95 пунктов, индекс будет вынужден взять паузу.
А вот паузу для дальнейшего роста или отката, покажет время. Логичнее, конечно, увидеть некоторое отступление назад, например, с целью теста уровня быстрой скользящей средней ЕМА21 на днях и пройденной линии сопротивления падающего тренда от 27.01.17. Это район 1980-2000 пунктов.
Так что чем ближе индекс ММВБ будет к уровню 2050 пунктов, тем больше оснований для промежуточной фиксации «лонгов». «Постой, паровоз...»
Из «голубых фишек» на данный момент лучше всего восстановились:
Обыкновенные и привилегированные акции «Сбербанка», выросшие с минимумов на 11,80% и 14,30% соответственно (серебро и золото в нашем зачете). Цели роста по ним, которые я указывала ранее, реализовались.
Акции газового монополиста, возможно к удивлению многих, занимают почетное третье место в этом ряду с приростом в 10,68% (получают бронзу). Вчера они закрылись на уровне 133,43 рублей, я жду достижения уровня 135+ рублей.
Неплохо отыграли движение вверх и бумаги банка «ВТБ», их прирост с минимумов прошлой недели составил 8,84%.
Почти вдвое отстают другие ликвидные претенденты: акции «Лукойла» поднялись на 5,88%, ГМК «Норильский Никель» пока укрепились всего на 5,05%; а бумаги «Роснефти» - на 4,58%.
Как я и говорила, продолжаем следить за выходом данных по дивидендным выплатам.
Вчера совет директоров ПАО «ЛУКОЙЛ» рекомендовал годовому общему собранию акционеров утвердить выплату дивидендов по результатам 2016 года в размере 120 рублей на одну обыкновенную акцию.Датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, предложено установить 10 июля 2017 года.
И... грустная новость для акционеров «Разгуляя». Московская биржа со 2 мая приостанавливает торги акциями группы "Разгуляй" в связи с признанием организации банкротом.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
На четверг, 27 апреля 2017 года, Центральный банк установил следующие официальные курсы. 56,31 рубля за 1 доллар и 61,51 рубля за 1 евро.
Нефтяные цены прекратили падение последних дней после того, как в среду Минэнерго США показало, что снизились запасы нефти на 3,6 млн. баррелей. Но повысились запасы бензина, что не дало котировкам уйти и вверх. Поэтому сложилась равновесие в узком диапазоне 51,5-52,5 доллара за баррель. Из него вывести могут новые драйверы, причём более вероятно, в сторону повышения к 53 - 53,5 дол., поскольку напрашивается по крайней мере коррекция от сильного импульса недавнего снижения цен.
Рубль пережил драматичное падение, доллар поднялся за день с 56,2 до 57,15 руб. Здесь несколько наложившихся причин. Словесные интервенции руководства, окончание налогового периода, окончание эффекта спроса на рисковые активы после победы Макрона в первом туре выборов, отложенная накопленная реакция на падение нефти, ожидание снижения ставки ЦБ 28 апреля. Сейчас важное сопротивление - 57,6 руб/дол, которое, вероятно, пока удержится. Но очень важно, какое решение о снижении ставки примет ЦБ - на 0,25 или на 0,5% - и какие сопровождающие комментарии на перспективу сделает в пятницу.
Оставить комментарий
