Минфин сообщил, что с 7 июня будет покупать валюту на 19 млрд руб. в день. Это новый рекорд, в мае покупки составляли 16,1 млрд руб. в день.
Объявление Минфина об этом совпало с заявлением главы ЦБ Эльвиры Набиулиной о том, что Банк России будет соблюдать «бюджетное правило» и после доведения международных резервов до 500 млрд долларов США. Именно «бюджетное правило» диктует увеличение покупок валюты. Чем выше отклоняется цена нефти от 40 долл. за баррель по Urals, тем больше дополнительных доходов от её экспорта направляются на приобретение валюты на бирже, а не в текущий бюджет. Эта валюта идёт на пополнение резервов, которые составляют 457,2 млрд долларов на 25 мая, по последним данным ЦБ.
В самом принципе «бюджетного правила», работающего в данных параметрах с 2018 года, есть веский резон. Изымаемые из текущего оборота средства создают резерв, «кубышку», финансовую «подушку безопасности» на случай снижения нефтяных цен, внешних шоков, усиления санкций и пр. Это уменьшает зависимость экономики от сырьевой конъюнктуры, повышает стабильность бюджетной системы. Другой стороной медали выступает меньшая волатильность курса рубля, что важно для бизнеса и населения. В этом одна из причин, по которой при увеличении нефтяных цен в последние месяцы рубль не растёт. С февраля 2018 года цена Brent поднялась с 62 до 76 долларов за баррель., а доллар к рублю не снизился, а вырос (прежде всего, за счёт апрельских санкций) с 56 до 62 руб.
Помимо прочих последствий, это обеспечило рост рублёвой цены нефти до невиданных высот в 4700 руб. за баррель, тогда как в бюджет ориентировался на среднюю привычную цену в 3000-3200 руб. Это приводит к очень приятным последствиям по принципу «нет худа без добра». Сочетание высокой нефти и ослабления рубля, в том числе из-за покупок Минфина, выведет бюджет в 2018 году из планового дефицита в профицит 0,5-1,5% ВВП. Неуклонность ЦБ и Минфина в соблюдении правила, ещё раз подчёркнутая Эльвирой Набиуллиной, будет приводить к относительной стабильности рубля в обозримом будущем ближайших месяцев.
Котировки нефти в предполагаемом диапазоне от 73 до 81 долларов не дадут доллару подняться выше 64-65 руб., даже при повышении ставок Федрезерва США и возможном усилении санкций. А «бюджетное правило» станет нивелировать возможный рост нефти при снижении предложения от Ирана и Венесуэлы. Соответственно, нижней границей вероятного коридора выступает 60-60,6 руб/долл.
В последнее время обычные люди встревожены резким ростом цен на бензин. Уже давно замечено, что нормальной корреляции между динамикой нефтяных цен и цен на нефть не существует.
В стоимость бензина входят всевозможные пошлины и акцизы, доля которых в ценообразовании составляет порядка 60%. Кстати, именно эти выплаты идут в бюджет. В одной из газет недавно указывалась цифра в 70%.
И только остальные часть (чуть меньше трети) - это расходы на то, чтобы добыть нефть и получить из неё готовый продукт, а также небольшой доход компаний от продажи топлива. Однако, как правило, сама прибыль в итоге получается минимальной.
Наше государство не забывает о своих интересах. Ставки акцизов в России с начала года выросли на 10,7% в случае с бензином, и на 8,4% - в случае с дизельным топливом. Следующее повышение планировалось в июле. Но куда повышать когда градус накала итак высок, а люди возмущены?
По данным Росстата, цены на бензин в России в мае 2018 года выросли на 5,6% по сравнению с апрелем, а с начала года бензин подорожал на 7,2%. Стоимость дизельного топлива в мае увеличилась на 5,2%.
Нефтяники вынуждены были поднимать цены на бензин, чтобы а) заложить в эту стоимость налоговые манёвры нашего государства и б) оставаться на внутреннем рынке в ущерб себе, чтобы в стране не было дефицита. Всем известно, что продажа на экспорт сейчас гораздо выгоднее из-за разницы текущего курса доллара к рублю и пересчета стоимости нефти в рублях.
Да и заставить работать нефтяные компании в убыток не самая лучшая мотивация в решении такого вопроса. Поэтому наконец-то было решено взглянуть на эту ситуацию с другой стороны и для стабилизации цен правительство с 1 июня приняло решение снизить акцизы на бензин и дизельное топливо на 3 тыс. и 2 тыс. рублей за тонну соответственно, а также отменило решение о повышении акцизов на 700 рублей с 1 июля.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Кипрские банки стали проверять счета клиентов, в том числе россиян, с требованием подтвердить законность происхождения средств и операций за последние 15 лет. В случае, если этого не произойдёт, владельцы должны будут закрыть счета.
Такое ужесточение происходит в результате проверок банков на Кипре со стороны Казначейства США. Оно стремится обеспечить выполнение американских санкций и пресечь сомнительные операции. Под угрозой пристального внимания и закрытия оказались около 150 000 счетов на Кипре.
Кипр традиционно считается популярным местом для хранения средств у состоятельных россиян. Причины этого - очень лояльные условия, которые были выгодны и клиентам, и банкам, и финансовым властям для привлечения денег. Здесь низкие налоги, стабильная валюта, не было требований по отчётности о происхождении средств для вкладов. Кроме того, при покупке недвижимости или предприятия можно получить кипрское гражданство.
Такое положение привело к тому, что Кипр стал «финансовым раем». До 60% ВВП Кипра составляет банковский и финансовый сектор. Причём из них 15-20% формируется из средств, связанных с Россией. Пример значимости этих денег проявился во время памятного недавнего банковского кризиса 2012-2013 г. на Кипре. Тогда, по подсчётам экспертов, в местных банках хранилось до 35 млрд евро, владельцами которых были россияне. Ещё около 37 млрд евро принадлежало компаниям и банкам из нашей страны. Кипр выбрался из того кризиса во многом из-за содействия со стороны российского правительства и капитала. Вероятно, схожие объёмы «российских» средств могут быть и сейчас на острове.
При ужесточении условий их существования сейчас уже трудно найти равноценную замену, поскольку под внимание Казначейства США будут попадать и другие «тихие гавани». Вот и Великобритания - другой популярный «курорт» для денег - начала проверку легальности средств иностранцев в Туманном Альбионе. Частично средства из Кипра могут вернуться в Россию, но вряд ли этот поток будет очень значительным. В России жёсткость «антиотмывочного» законодательства, контроль, высокие комиссии и налоги препятствуют возврату данных капиталов.
Традиционно в стране, принимающей Чемпионат мира по футболу, во время его проведения есть тенденция к укреплению национальной валюты примерно на 2%. Это связано с увеличением спроса на неё со стороны туристов-болельщиков и с притоком иностранной валюты в страну. По оценке правительства России на основе исследования мировой консалтинговой компании McKinsey, на ЧМ -2018 ожидается приезд порядка 450-500 тыс. иностранных гостей, в среднем на 12 дней. Их валютные расходы непосредственно на ЧМ-2018 в рублёвом эквиваленте составят 121 млрд руб. При грубом подсчёте, это 10 млрд руб. в день.
Сравним такие данные со среднедневным объёмом торгов валютой на МосБирже в апреле 2018 г. - 1 446 млрд руб.
Таким образом, только за счёт болельщиков спрос на рубли может подняться сразу на 8-9%. Это способно привести к укреплению рубля на «традиционные» 2%, то есть до 60,4-61 руб. за доллар в июле.
Отметим, конечно, что такой прогноз «очищен» от других факторов, которые действуют в тот же период - нефтяные цены, геополитика, курс доллара и процентные ставки в мире и пр. Любой из них может поменять ситуацию и в «плюс», и в «минус». Например, в самый разгар чемпионата, 22 июня, состоится саммит стран ОПЕК+. На нём могут быть обозначены решения по дальнейшей судьбе соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи нефти, что очень сильно влияет на цены российских активов.
Но независимо от этого наибольшее позитивное влияние от ЧМ почувствуют на себе туристический, гостиничный, торговый, ресторанный, транспортный, телекоммуникационный бизнес, особенно в городах проведения матчей.
На фондовом рынке ситуация отразится, вероятно, также положительно на фоне общего внимания к стране, притока средств, предпосылок для роста инвестиций. Индекс МосБиржи в последние месяцы в целом находится на подъёме. Он способен в связи с чемпионатом, вслед за футбольным мячом показать взлёт и превзойти рекорды последних лет, уйдя выше 2400 пунктов.
С позиций валютного рынка влияние ЧМ-2018 кратковременно. На рубль в целом действуют факторы давления сильнее, чем поддержки. Это вероятная корректировка нефтяных цен далее вниз от достигнутых пиков в $80/баррель по Brent, повышение процентных ставок Федрезервом в США, риски расширения санкций и пр. Поэтому после мундиаля вновь есть вероятность постепенного ослабления рубля к уже достигавшимся в текущем году уровням 64-64,5 рублей за доллар.
Долгосрочное влияние ЧМ на поток туристов и инвестиции в целом позитивное. По оценке McKinsey, инвестиции в связи с ЧМ уже в 2017 г. составили 224 млрд руб., в 2018 будут 114 млрд руб, и даже в 2019-2023 г.г. в среднем по 110-140 млрд руб ежегодно. А туристы и после чемпионата, но в связи с его воздействием, будут приносить по 40-70 млрд руб. ежегодно в 2019-2023 г.г.
Но при этом расходы на чемпионат не окупятся. Это - тоже «мировой стандарт», очень актуальный и для России. Но организация чемпионатов мира никогда и не рассчитана на окупаемость. Здесь стимулы иные - престиж страны, её имидж, политические преимущества и пр.
Нефтяные качели продолжаются. Накануне нефть марки Brent проседала до уровня 73,82$ за баррель, но уже сейчас вновь отскочила в район 76$.
Игроки получают противоречивые сигналы, которые не позволяют им сохранять среднесрочные позиции. Так, например, после информации о том, что американское правительство попросило у Саудовской Аравии и других стран, входящих в картель, нарастить добычу на 1 млн. баррелей в сутки, после которой нефтяные фьючерсы просели, вышла информация по запасам нефти от API.
Согласно отчету, резервы нефти в стране сократились на 2 млн. баррелей, что оказало локальную поддержку котировкам.
Но это всё фундаментальная подоплека, а технически это объясняется гораздо проще. Цены пусть и плавно, но продолжают реализацию фигуры складной метр, где уже вчера была оттестирована линия Т2.
Скорее всего, как и в случае с пробоем первой линии ускорения Т3, происходящий отскок можно считать временным явлением, и ожидать финального захода к линии Т1. Она немного поднялась, так как основной тренд у нас остается растущим, и сейчас указывает на зону 70,80-71$ за баррель. Тем не менее, потенциал снижения цен на нефть по-прежнему составляет порядка 6,5-7% с текущих рубежей. Полагаю, что с высокой вероятностью котировки придут в данный диапазон еще до саммита, так как многие биржевики выбирают тактику игры на опережение.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
Спред между ценами эталонных сортов нефти: североморской смеси Brent и легкого техасского сорта WTI за последние дни достиг максимальных значений. Сегодня в понедельник 4 июня Brent торгуется по $76,60, а WTI - по $ 65,90. Разница составляет почти $11. Такие ценовые расхождения привели к тому, что и техническая картина в обоих активах сильно отличается друг от друга. В терминах модели рынка MEDIUM. WTI и MEDIUM.Brent сформировались следующие расхождения.
Цена WTI находится в ярко выраженном нисходящем тренде как для среднесрочного (месяц), так и для краткосрочного (неделя) временного горизонта. На прошлой неделе курс снизился в торговый диапазон с границами $63,60 - $66,60 за баррель. И что важно, середина этого диапазона 63.10 - это уровень возможного перелома растущего долгосрочного (более квартала) тренда на нисходящий. Т.е., условно говоря, цена WTI - снижалась, снижалась и достигла критической точки, прохождение которой, может изменить глобальные настроения в отношении техасской смеси. Но достижение этого уровня может указать и на формирование дна. В ближайшее время эта дилемма должна разрешиться.
Цена Brent, напротив сохраняет выраженный растущий тренд на долгосрочном и среднесрочном горизонте. А в краткосрочной перспективе - колебания цены проходят в Range- структуре с границами 74,60-78,10. Этот диапазон охватывает почти полтора ценовых диапазона в трассировке TRT. И к текущему моменту цена тестирует нижнюю границу актуального диапазона в районе отметки $76.34. Слом этой отметки усугубит положение «быков», но не изменит общей позитивной картины, пока цена будет выше $74,60.
Не исключено, что нефтяное расхождение или oil-divergence может еще и расширится. И если тактика торговли по Brent -это диапазонные сделки, то для WTI - есть альтернатива: либо торговать падающий тренд, либо его разворот.
На российские активы в начале недели влияют факторы, закрывавшие неделю предыдущую. С позиций склонности к рискам позитив связан со снижением остроты политического кризиса в еврозоне. Ситуация стабилизировалась из-за ого, что наконец сформировано правительство в Италии. Индекс доллара DX не демонстрирует повышения после отчёта по рынку труда в США. Нефтяные котировки также стабильны на уровне около $77 по Brent на фоне сокращения запасов в США. Причём рынок настроен на сохранение нефтяных цен на высотах около $80 в преддверии июньской встречи ОПЕК+, на которой может быть принято решение о повышении добычи на 1 млн барр. в сутки.
Поэтому неудивительно, что в начале торгов МосБиржи курс доллара к рублю заметно снизился с 62,2 до 61,86 руб. Евро/рубль поддержал такую динамику, упав с 72,57 к 72,41 руб.
Уровень 61,9 руб/дол. выступает заметной локальной технической поддержкой , при пробитии которой и закреплении ниже котировки получат импульс для движения дальше, к 60,8-61 руб/дол. Верхняя же граница актуального диапазона - 62,8 руб. Для евро текущий коридор также узок - в пределах 71,74-73,39 руб. Препятствием для значимого укрепления российской валюты выступает опасение масштабных «торговых войн» между США, Евросоюзом, Канадой, Мексикой в связи с повышением со стороны США ввозных пошлин на сталь и алюминий.
Но общий относительный позитив и склонность к рискам поднимают в начале недели и фондовые индексы. Вслед за ростом на азиатских площадках на 0,6-2% повышается и индекс МосБиржи с 2300 к 2319 п. Это близко к верхней границе торгового диапазона последних дней, при преодолении которой индекс способен уйти к 2350-2355 п.
Удивительно каким неожиданно хорошим вышел пятничный отчет по рынку труда Америки. Все показатели превзошли ожидания и порадовали поклонников американской валюты.
Число новых рабочих мест составило 223 тыс. против прогноза в 190 тыс., показатель безработицы в мае снизился до 3,8% с 3,9%, что соответствует уровням апреля 2000г., а почасовая оплата выросла с 2,6% до 2,7%.
Чем не праздник для доллара США? Но при такой статистике индекс доллара находится на порядок ниже уровней недельной давности, закрытие состоялось на уровне 94,16 пунктов. А это ниже на 0,86% максимумов прошлой недели.
При этом по итогам недели после 6-недельной серии роста на графике образовался «додж». Сам по себе он не страшен, ведь не всегда после него появляются свечи обратного направления, однако зачастую такая свеча может стать предвестником локальной смены настроений.
Так что все будет зависеть от настующей недели, которая не так богата важной статистикой по Штатам и может оказаться менее волатильной для пар, в которые входит американский доллар. Стоит обратить внимание на публикацию индекса PMI в секторе услуг за май, прогноз 55,2; и на показатель торгового баланса за апрель, ожидается дефицит в 50,5 млрд.$. Данные выйдут во вторник и среду соответственно.
Волноваться стоит в случае ухода индекса за уровень 93,20 пунктов, прохождение которого станет неприятным сигналом к дальнейшей коррекции по доллару США.
Анастасия Игнатенко, ведущий аналитик ГК Телетрейд
В предыдущие пару дней, в качестве реакции на итоги заседания Банка Канады и публикацию данных по расходам потребителей в США, «канадец» сформировал два активных (и это хорошо) , но противоположенных (а это - не всегда) импульса. Диапазон колебаний уложился в границы 1,2820 - 1,3040. Стоп ордера тех, кто знает непростой норов пары USDCAD и выставил их за границы динамического канала (видно на графике), могли и выдержать, а для других - увы...
Сегодня в 15:30 мск будут публикованы данные по занятости в США. И это будет основной драйвер на ближайшую перспективу. Уже в июне состоятся заседания большого количества мировых центробанков, в том числе и ФРС США, для которой показатели рынка труда входят в мандат деятельности. И очень вероятно, на рынки вернется популярная ранее поговорка: «как отторгуем нонфарм, так и будет торговаться весь месяц».
В текущий момент, USDCAD демонстрирует слабую склонность к росту (и как видно на графике, эта склонность уже привела к открытию позиции покупки). Для тех, кто еще вне рынка канадца, рекомендую дождаться пробоя вверх или вниз выделенного цветом «Silver» объекта FLET.obj и только потом открывать позицию вверх или вниз.
По срезу рынка хорошо видно куда следует выставить TP и SL ордера, в том или ином случае, чтобы минизировать риски недоходов и выбиваний в случае отката.
Накануне, на фоне глобального исхода международных инвесторов в безопасные активы, пара USDCHF в начале дня демонстрировала относительную устойчивость в границах сложившегося ранее диапазона 0,9890 - 0,9950. Этот диапазон (объект FLET в терминологии торговой системы FORT) в середине дня был пробит вверх на фоне усиления доллара против большинства валют. Но швейцарский франк, наравне с японской иеной, рассматривается как валюта убежище в моменты доминирования антирисковых настроений. Кстати на фоне широкомасштабного укрепления доллара в прошедший вторник, американская валюта слабела против иены.
Возвращаясь к франку, импульс роста доллара резко сменился на противоположенный, а затем еще раз развернулся. Итогом всей комбинации, скорее всего, стали срабатывания стопов краткосрочных участников рынка. (Я, к слову говоря, тоже не явился исключением из их ряда).
По поведению курса швейцарского франка и еще одного защитного актива - золота, которое также продемонстрировало «два переворота» за один день можно сказать, что итальянский правительственный кризис сильно встревожил инвесторов, и поставил нестандартную дилемму: а что лучше в текущей ситуации доллар или франк и золото. Японская иена осталась вне конкуренции.
Вывод прост - по золоту и франку лучше сократить количество операций до проявления более выраженных настроений и получения четких технических сигналов на формирование трендов. Лучше сосредоточится на более явных историях : евро, фунт, иена и, как это ни странно, канадский доллар.
Оставить комментарий
