Негатив на рынке нефти нарастает с каждым днем, на фоне чего котировки продолжают передвигать минимумы. На данном этапе участники рынка всецело сфокусированы на ситуации в США, откуда поступает все больше тревожных сигналов. В краткосрочной перспективе наблюдается немало доводов в пользу дальнейшей ликвидации длинных позиций в сырьевом сегменте и открытия позиций на продажу.
В добавление к восстановлению добычи и буровой активности вчера стало известно о возобновлении роста запасов в США. Исходя из тенденции к «размораживанию» законсервированных скважин в Штатах, этот момент должен был настать уже в скором времени. И как оказалось, он не заставил себя долго ждать. Согласно официальным данным от Минэнерго, на прошлой неделе объемы запасов углеводородов неожиданно выросли на 1,7 млн барр., тогда как рынок рассчитывал на сокращение объемов в размере 2 млн. Не порадовали и компоненты отчета, отразившие рост запасов бензина, запасов в Кушинге, а также дальнейшее восстановление добычи, которая увеличилась на 0,24%.
Неудивительно, что в ответ на столь неблагоприятные цифры котировки Brent отправились к новым 2,5-месячным минимумам. Баррель утратил отметку $44, отметившись на минимуме $43,72. Сегодня на рынке вряд ли появятся факторы, способные оказать существенное воздействие на настроения в сырьевом сегменте. Не исключено, что цены будут предпринимать краткосрочные попытки восстановления.
В пятницу в динамику «черного золота» вмешается заседание Банка Японии. Рынки ждут стимулов от японского регулятора, и если масштабы мер оправдают надежды игроков, Brent как рисковый актив получит определенную поддержку. Более важным испытанием для энергоносителей станет традиционный пятничный отчет нефтесервисной компании Baker Hughes по количеству буровых. Если число установок продолжит расти, это станет своеобразным «контрольным выстрелом» для цен на этой неделе. Ближайшая поддержка в случае негативного сценария встретится в районе $43,30. Пробой этого уровня откроет движение к следующему «круглому» уровню $43.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Ожидая решения Федрезерва по монетарной политике, рынки не упускают из виду Японию, которая в последнее время привлекает к себе все большее внимание, усиливая неопределенность в аспекте политики. В пятницу Банк Японии озвучит свой вердикт, и участники рынка гадают, каковы будут масштабы потенциального стимулирования.
За последнюю неделю мы неоднократно слышали противоречивые заявления японских чиновников на тему «вертолетных денег». В своих недавних комментариях власти отрицали необходимость в применении таких мер. На этих разговорах мы наблюдали колебания иены, которая не далее как вчера обновила двухнедельный максимум в паре с долларом вблизи отметки 104.00, а уже сегодня USDJPY отыграла потери и ждет решения ФРС над уровнем 105.50.
Опередив монетарных властей, премьер-министр С. Абэ обнародовал пакет экономических стимулов, размер которого, по его словам, превысит 266 млрд долларов. Премьер пока решил не давать никакой конкретики, разве что упомянул о 13 трлн иен, которые будут задействованы в качестве кредитов с низкой ставкой в рамках программы бюджетного кредитования. Эта история обрастет новыми подробностями лишь на следующей неделе, а пока рынкам предстоит, возможно, скорректировать свои ожидания в отношении стимулов со стороны Банка Японии. Если их масштабы не оправдают достаточно оптимистичные прогнозы, и регулятор поскупится на обильные меры, иену ждет волна покупок по всему спектру рынка.
Также стоит обратить внимание на спекуляции вокруг темы с выпуском новых облигаций в Японии. По рынкам пошли слухи о том, что правительство впервые в истории может разместить 50-летние бонды. Позднее появились опровержения таких намерений. Однако рынки успели ухватиться за эти разговоры, которые вполне могут сформировать ощущение того, что эмиссия 50-летних бумаг обладает характеристиками «вертолетных денег», особенно если впоследствии Банк Японии выкупит часть этих обязательств в рамках борьбы с дефляцией.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Сегодня вечером завершится двухдневное заседание Федрезерва. В ожидании этого события доллар держится довольно уверенно против большинства валют. Не рассчитывая на изменение текущего курса монетарной политики, участники рынка будут ждать намеков на перспективы следующего этапа ужесточения после декабрьского повышения ставки. Несмотря на то, что после заседания пресс-конференции не состоится, регулятор все же может дать рынкам пищу для размышлений.
Первое, на что стоит обратить внимание – общий тон центробанка. Риторика ФРС будет складываться из внутренних и внешних факторов. После резкого ухудшения показателей рынка труда в мае, занятость восстановилась в следующем месяце, и банк может указать на то, что майский обвал был единовременным явлением. Также мы можем услышать заявления о перспективах ускорения инфляции. Напомним, что в июне базовый показатель потребительских цен вышел в соответствии с прогнозами – годовой показатель составил +2,3%. О предпосылках разгона инфляции говорит и активный рост розничных продаж, которые в прошлом месяце подскочили на 0,6% при прогнозе в +0,1%. Другими словами, регулятор может дать вполне оптимистичную оценку состояния экономики страны.
Что же касается внешних факторов, то здесь также нет значимых поводов для проявления негатива. «Брекзит» не повлек паники на финансовых рынках, которой многие опасались, и это, пожалуй, главный момент в этом аспекте. Впрочем, несмотря на довольно весомые доводы в пользу «хищной» риторики, мы не ожидаем откровенных намеков на скорое повышение стоимости кредитования в США. Во-первых, Федрезерву, как и другим центробанкам, потребуется время, чтобы удостовериться в отсутствии масштабных последствий выхода Британии из ЕС. А во-вторых, не стоит сбрасывать со счетов президентские выборы в Штатах, которые пройдут в ноябре. Это событие может привнести волатильность на мировые площадки и послужить своеобразным барьером для монетарных властей, которые, скорее всего, решат дождаться, пока страсти на политическом фронте улягутся.
Таким образом, даже если мы услышим нотки оптимизма в тоне ФРС, в этом году повышение ставки вряд ли состоится. При этом могут возрасти ожидания в отношении декабрьского ужесточения, что вызовет повсеместное, укрепление доллара с последующим откатом.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Поведение нефтяных котировок указывает на все более пессимистичные настроения в сырьевом сегменте. Brent активно теряет позиции три дня кряду, опустившись к минимумам первой половины мая в районе $45. На рынках разрастаются разговоры о переизбытке предложения и перспективах ослабления спроса, хотя еще недавно игроки питали надежды на скорое обретение равновесия.
Основное внимание сейчас направлено на ситуацию в США, где запасы сокращаются медленными темпами и остаются на рекордно высоких уровнях. Более того, возрастает угроза возобновления роста запасов, о чем свидетельствует восстановление буровой активности в сланцевой индустрии страны и возобновление наращивания добычи, хотя пока и скромными темпами. К тому же, в Штатах завершается самая активная фаза водительского сезона, на которую традиционно приходилось высокое потребление топлива.
Вчера давление на котировки усилилось после того, как компания Genscape сообщила об увеличении запасов в Кушинге почти на 1 млн барр. Сегодня Американский институт нефти опубликует традиционный еженедельный отчет по запасам углеводородов, предваряющий официальную статистику от Минэнерго. Если оценка API отразит прекращение сокращения запасов и возобновление их роста, рынок «черного золота» постигнет разочарование.
В свете сложившейся ситуации игроки на рынке нефти все активнее ликвидируют длинные позиции, открытые в надежде на скорое восстановление баланса спроса и предложения, когда цены росли на перебоях в поставках по всему миру. Наблюдаемое нами удешевление Brent объясняется в первую очередь перепозиционированием в сырьевом сегменте – теперь, когда перспективы рынка снова омрачились, игроки открывают позиции на продажу. К слову, короткие позиции по сорту Brent на прошлой неделе выросли на 7%, седьмую неделю кряду. И эта тенденция в ближайшее время, скорее всего, продолжится. Утрата уровня $45 откроет котировкам движение в район $44,60.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
В начале новой недели на валютных и фондовых рынках не наблюдается высокой активности. Основные валютные пары демонстрируют околонулевую динамику, страдая от дефицита новостей и драйверов. EURUSD пытается восстановиться, но остается под давлением ниже отметки 1.10.
Главным событием этой недели станет двухдневное заседание ФРС, которое завершится в среду вечером. Рынки единодушно ожидают бездействия американского регулятора, но при этом надеются, что ЦБ намекнет на повышение ставки в ближайшие месяцы. Действительно, если судить по последним экономическим индикаторам, которые выходят преимущественно в позитивном формате, можно предположить, что до конца этого года монетарные власти решатся на ужесточение политики. В пользу такого сценария также играют разговоры о том, что на самом деле последствия «брекзита» не только для Британии и Европы, но и для мировой экономики в целом будут менее масштабными, чем многие опасались изначально.
На данном этапе, судя по фьючерсам на федеральные фонды, вероятность повышения ставки в декабре составляет 45%, тогда как на сентябрь рассчитывает менее 20% участников рынка. Если в дальнейшем экономическая картина в Штатах продолжит улучшаться, нельзя исключать того, что ФРС возобновит нормализацию денежно-кредитной политики перед наступлением 2017 года. Однако на текущий момент такой сценарий по-прежнему не рассматривается как базовый.
Препятствием для Федрезерва при этом может стать поведение других центробанков мира. Банк Англии недавно пообещал стимулы, которые могут быть запущены уже в августе. Также в пятницу решение по монетарной политике примет Банк Японии, от которого большинство участников рынка ждут смягчения политики. Если на определенном этапе ЕЦБ, который пока придерживается выжидательной позиции, намекнет на возможность применения дополнительных мер с целью поддержания экономики региона, позиция ЦБ США усложнится.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Нефть изрядно подешевела на минувшей неделе, вернувшись к опасениям по поводу переизбытка предложения на мировом рынке. При этом удешевлению актива не смогли воспрепятствовать данные из США, где запасы углеводородов продолжили сокращаться. Впрочем, поводов для оптимизма здесь действительно нет. Во-первых, большее внимание сейчас привлекают показатели добычи, которые демонстрируют тенденцию к восстановлению, а во-вторых, несмотря на снижение запасов, если судить по сезонным меркам, запасы и сырой нефти, и бензина сейчас находятся на максимальных как минимум за 20 лет уровнях. Более того, сокращение запасов выглядит недостаточным в аспекте автомобильного сезона, который разочаровал низкой активностью в этом году.
Помимо роста добычи, настораживает и дальнейшее увеличение числа буровых установок. По данным Baker Hughes, количество действующих установок в Штатах выросло на 14 шт. до 371 ед. Здесь мы наблюдаем прирост четвертую неделю кряду и седьмую – из последних восьми. Таким образом, можно сказать, что буровая активность в США восстанавливается на протяжении двух месяцев, что определенно вписывается в критерии устойчивой тенденции. Еще в период, когда котировки торговались над отметкой $50 по сорту Brent, рынки опасались возвращения американских сланцевиков, и вскоре вот этот момент действительно настал.
Также удорожанию нефти препятствует сильный доллар. Американская валюта укрепляет свои позиции против всех основных конкурентов. Вероятно, помимо довольно благоприятных экономических релизов, валюту подпитывают ожидания заседания ФРС. Недавно Банк Англии и ЕЦБ оставили текущий курс монетарной политики без изменений. При этом оба регулятора не проявили откровенно пессимистичного настроя с оглядкой на «брекзит». Таким образом, на этой неделе Федрезерв вполне может высказаться в довольно позитивном ключе. В случае такого сценария рынки, которые не рассчитывают на повышение ставки в Штатах раньше следующего года, станут снова пересматривать свои ожидания. Перспективы скорого ужесточения политики окажут давление на рисковые активы, включая нефть, которая в этом случае окажется под двойным ударом.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Последний день торговой недели протекает на рынках довольно спокойно. Фондовые индексы еще не оправились от вчерашнего разочарования отсутствием прозрачных намеков ЕЦБ на дополнительное стимулирование. В Азии масла в огонь подлил Банк Китая, выразивший сомнения относительно вероятности дальнейшего снижения стоимости кредитования в стране. Впрочем, динамика на фондовых площадках все же улучшилась, чего не скажешь о сырьевом сегменте. Нефть остается под давлением, завершая неделю у минимумов в районе 46 долл./барр. по сорту Brent.
На валютном рынке не наблюдается резких движений. Евро третий день торгуется во флэте, «обхаживая» уровень 1.10. Недавнее заседание ЕЦБ не помогло паре определиться с направлением движения, поскольку не привнесло никакой конкретики в текущее положение дел. Ясно лишь одно – дополнительные стимулы не исключены, но торопиться регулятор не намерен. Сегодня попытки восстановления EURUSD сдержала неоднозначная европейская статистика, где индекс деловой активности в производстве не оправдал ожиданий, снизившись до 51,9 от 52,8. Тем временем аналогичный показатель в сфере услуг также замедлил рост, но оказался выше прогнозов, составив 52,7 против ожидаемых 52,5. Также единой валюте мешает некоторое уклонение от рисков, сопровождающееся покупками доллара.
На следующей неделе главным событием станет заседание Федрезерва в среду, 27 июля. Не исключено, что вплоть до этого события основная валютная пара продолжит консолидироваться, и решение американского регулятора станет тем долгожданным катализатором, который сдвинет EURUSD с места. Действий от центробанка не ожидается, а вот риторика, как и в случае с ЕЦБ, привлечет внимание участников рынка. Игроки будут ловить намеки на сроки следующего повышения ставки. В этом аспекте интересно будет услышать оценку текущего состояния экономики США. Не исключено, что после июньского отчета по занятости ФРС отметит стабилизацию рынка труда после майского спада. Если в тоне ЦБ будут преобладать позитивные нотки, давление на евро может усилиться. При этом в случае такого сценария инвесторы прибегнут к покупкам защитных активов, коим является доллар. Таким образом, единая валюта может оказаться под двойным ударом.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Рынок нефти недолго радовался сокращению запасов углеводородов в США. Впервые за долгое время оценка Американского института нефти и официальные данные Минэнерго совпали. Впрочем, это вылилось лишь во временный всплеск оптимизма, после чего рынок вернулся к снижению, сосредоточившись на негативе.
В первую очередь настораживает увеличение запасов бензина, нехарактерное для данного времени года, на которое приходится пик сезона вождения в Штатах. В определенной степени это связано с увеличением экспорта топлива из Азии, в частности, из Китая, Японии и Южной Кореи. В прошлом месяце экспорт бензина из Поднебесной достиг исторического максимума. Чтобы освободить переполненные хранилища, НПЗ страны интенсивно распродают топливо. В более долгосрочной перспективе этот фактор позитивен, поскольку предваряет повышение спроса со стороны Китая после разгрузки хранилищ.
Однако на данный момент ситуация с излишками бензина создает угрозу для цен на «черное золото», поскольку переизбыток топлива может повлечь существенное падение спроса на сырую нефть. А в условиях сохраняющегося перевеса предложения энергоносителей на мировом уровне, ослабление спроса будет неизбежно сопровождаться дальнейшим удешевлением нефти, которая и без того чувствует себя неуверенно.
Еще один момент, на который стоит обратить внимание – это возобновление роста добычи и активное «расконсервирование» скважин в США, работа которых была приостановлена в период низких цен. Похоже, гибкие сланцевики, которые, кстати, повышают эффективность работы буровых, почувствовали комфортные для себя уровни цен и приступили к восстановлению производства. Рекомендуем обратить особенное внимание на сегодняшние данные Baker Hughes. Если отчет нефтесервисной компании снова отразит рост числа активных установок, котировки «черного золота» окажутся под дополнительным давлением.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Оставив текущий курс монетарной политики без изменений, ЕЦБ подал весьма неоднозначные сигналы. С учетом того, что большинство участников рынка рассчитывали на довольно «мягкую» риторику М. Драги, его тон в рамках пресс-конференции, с одной стороны, звучал довольно оптимистично. В частности, глава регулятора отметил, что пока не видит значимых последствий «брекзита» для еврозоны, хотя при этом последовала оговорка – центробанку нужно больше времени, чтобы оценить ситуацию в данном ключе.
ЕЦБ традиционно напомнил рынкам, что готов к действиям в случае необходимости и указал на преобладающие понижательные риски. Противоречивая риторика банка спровоцировала соответствующую реакцию евро. Изначально EURUSD поднялась к максимумам в зоне 1.1060, но оценив общую картину, котировки вернулись к отметке 1.10, с лихвой отыграв кратковременный скачок.
Несмотря на отсутствие четкого посыла со стороны европейских монетарных властей, определенные выводы из сегодняшнего заседания сделать все же можно. Во-первых, стало понятно, что ЦБ никуда не торопится, и как в случае с Банком Англии, намерен дождаться новых сигналов с экономического фронта сквозь призму «брекзита». С этой точки зрения более информативным обещает быть сентябрьское заседание, на котором будут представлены обновленные экономические прогнозы. Июльская статистика позволит более адекватно оценить масштабы влияния референдума на деловую активность и общую ситуацию в регионе.
При этом, исходя из осторожного оптимизма М. Драги и отсутствия панических настроений в стане ЕЦБ по поводу «брекзита», чрезмерно полагаться на смягчение политики в сентябре не стоит. Впрочем, рынкам нужно время, чтобы переварить полученную информацию и определиться с дальнейшим формированием своих ожиданий. Пока, судя по разнонаправленной динамике на фондовых рынках, инвесторы пребывают в замешательстве.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ
Сегодня на рынках возможно повышение волатильности в свете грядущего заседания ЕЦБ, и основное бремя этой волатильности закономерно ляжет на плечи единой валюты. Это первое заседание европейского регулятора с того момента, как британцы проголосовали за выход страны из ЕС. Поэтому рынки обратят особенно пристальное внимание на риторику Марио Драги и общий настрой центробанка в отношении рисков, сопряженных с «брекзитом».
На данный момент на руках у ЕЦБ слишком мало свежей экономической статистики, которая позволила бы судить о потенциале реализации этих рисков для экономики европейского региона. Поэтому каких-либо новых стимулов после мартовских мер не ожидается. Однако последние данные указывают на то, что еврозона по-прежнему пребывает не в лучшей форме, а «брекзит» может усугубить ситуацию. Эти опасения недавно усилили спекуляции на тему того, что в сентябре банку, возможно, придется прибегнуть к дополнительным мерам.
В пользу такого сценария на текущем этапе говорит, к примеру, отсутствие роста инфляции, все еще высокая безработица во многих странах, а также угроза резкого ухудшения показателей торгового баланса вследствие нарушения торговых связей с Великобританией. Кроме того, как мы увидели по результатам исследования института ZEW, «брекзит» уже отразился негативным образом на деловых настроениях в Германии и еврозоне в целом.
С учетом вышесказанного полагаем, что на сегодняшнем заседании ЕЦБ займет выжидательную позицию, но при этом проявит «голубиный» настрой. М. Драги может акцентировать внимание на рисках, связных с выходом Британии, а также на уже существующих внутренних экономических проблемах региона, разрешение которых может потребовать поддержки со стороны монетарных властей в будущем. Такая риторика будет сопровождаться распродажами евро, который торгуется под давлением третью неделю кряду.
Павел Салас, генеральный директор eToro в РФ и СНГ