Начало новой торговой недели ознаменовалось новыми поражениями для рубля, который достиг минимумов середины марта 2016 года в паре с долларом на продолжающемся бегстве игроков из российских активов. Пара евро/рубль впервые с конца февраля того же года коснулась отметки 81,74 руб.
Отечественная валюта падает без передышки, ощущая на себе все большую неприязнь со стороны нерезидентов, напуганных перспективами ужесточения санкций со стороны США и ЕС, напряженной ситуацией в Сирии, сложной обстановкой на развивающихся рынках и общим нежеланием мировых инвесторов покупать рисковые активы. Завтра сенаторы возобновят слушания на тему введения новых ограничений в отношении России, и в такой обстановке у рубля вряд ли появится шанс на локальную коррекцию, даже если цены на нефть покажут более решительный рост.
Если в ближайшие дни со стороны Запада продолжат поступать угрозы введения новых «карательных мер», то грядущий налоговый период будет не в силах ослабить давление на «деревянный». Усугубляет ситуацию внутренний фактор, а именно, воскресный протест против повышения пенсионного возраста. При этом продажи рубля продолжаются даже в периоды ослабления доллара, который накануне подешевел к основным валютам. Это лишь подчеркивает уязвимость и беззащитность нашей валюты. Так, вполне возможно, что уже в скором времени доллар превысит следующий барьер в виде уровня 71 руб. Но прежде не исключена небольшая коррекция в направлении уровня отметки 70 руб.
В понедельник ведущие фондовые индексы РФ демонстрируют разнонаправленную динамику. РТС торгуется в минусе на 0,5% под влиянием валютного фактора, который одновременно поддерживает индекс МосБиржи, прибавляющий в пределах четверти процента. Сдерживает проявление негатива умеренно-позитивный внешний фон, где европейские площадки торгуются на положительной территории, а также небольшой восходящий уклон котировок нефти. Brent вернулась выше 77, но особых успехов пока не достигла. Доллар обновил 2,5-летниие максимумы в паре с рублем, протестировав отметку 70 руб.
Чувствительные к санкционной риторике, которая недавно обострилась со стороны Британии, акции «Сбербанка» снова принимают удар на себя. Котировки теряют без малого 2% внутри дня. Причем этот фактор оказался гораздо сильнее того, что банк опубликовал хорошее финансовые результаты за восемь месяцев текущего года. Чистая прибыль «Сбербанка» по РСБУ за отчетный период выросла на 25% в годовом выражении, а в августе – на 18%. Такой прирост был зафиксировал в немалой степени благодаря увеличению чистого процентного дохода, который повысился почти на 6%, тогда как чистый комиссионный доход вырос на 25%.
На этой неделе российский рынок будет следить за слушаниями в сенате США на тему технических аспектов санкций в отношении России, которые состоятся в среду. В ближайшей перспективе отечественные активы будут оставаться уязвимыми на фоне санкционной напряженности, которая дополняется другими факторами риска, включая обострение торговых войн и ситуацию на развивающихся площадках. Неспособность нефти привлечь покупателей ослабит позиции нашего рынка.
Американский доллар продолжил свое укрепление против ряда мировых валют после хорошего отчета от Министерства труда США на прошлой неделе, а также на фоне заявлений, сделанных представителями Федеральной резервной системы.
В пятницу президент Федерального резервного банка Бостона Эрик Розенгрен заявил, что считает целесообразным дальнейшее постепенное повышение процентных ставок. Делать это необходимо до тех пор, пока они не начнут ограничивать экономический рост. Розенгрен также отметил, что наступление рецессии станет проблемой для многих стран, в которых процентные ставки будут оставаться около нуля.
Он также намекнул, что в США в любой момент могут вернуться к почти нулевым ставкам в случае спада экономического роста, либо рецессии. Представитель ФРС выразил беспокойство относительно развивающихся рынков, которые сейчас представляют собой существенный риск. Происходит это на фоне замедления мирового роста, который напрямую зависит от торговой войны, проводимой Соединёнными Штатами. Если в ближайшее время в переговорах с Канадой не будет найдено компромисса, а Белый дом и дальше будет придерживаться плана Дональда Трампа, спад в мировом экономическом росте не заставит себя долго ждать.
В конце прошлой недели президент США Дональд Трамп заявил, что готов в ближайшее время расширить новые заградительные пошлины на китайский импорт. Трамп хочет ввести новые тарифы на товары общей стоимостью 267 млрд долларов.
Выступление президента ФРС-Даллас Роберта Каплана также поддержало спрос на американский доллар. Как заявил представитель ФРС, ожидается дальнейший рост ВВП примерно на 3% в 2018 году, что позволит сохранить инфляцию около целевого уровня около 2,0%. Также Каплан прогнозирует, что ФРС, вероятно, продолжит нейтрализацию денежно-кредитной политики.
На этой неделе широкое внимание будет сосредоточено на решении Европейского центрального банка, которое будет принято в рамках заседания 13 сентября. Ожидается, что европейский регулятор не внесет изменения в планы по денежно-кредитной политике. Прежде всего речь идет о программе количественного смягчения, которая должна завершиться в декабре 2018 года. Скорее всего, ЕЦБ подтвердит свои планы сокращать ежемесячные покупки облигаций уже с октября этого года, что может оказать поддержку европейской валюте.
Что касается технической картины пары EURUSD, то медведям удалось перетянуть рынок на свою сторону, и пока торговля будет вестись ниже уровней сопротивлений 1.1570 и 1.1600, давление на рисковые активы будет сохраняться. Скорее всего, что крупные игроки не будут принимать решительных действий в сторону покупки евро до публикации решения Европейского центрального банка по процентным ставкам. Прорыв уровня поддержки 1.1530 усугубит ситуацию еще больше, что приведет торговый инструмент к новым минимумам в районах 1.1490 и 1.1440.
Рубль продолжил падение в ходе торгов пятницы, обновив 2,5-летние минимумы в парах с иностранными валютами. Помимо имеющихся на рынке негативных факторов, сказалось мощное укрепление доллара на форексе в ответ на сильную статистику по рынку труда. Так, пара доллар/рубль добралась до уровня 69,80 руб. подорожала на 0,66%, а евро/рубль коснулась уровня 80,80 руб., набрав 0,3%.
Российская валюта не страдает от недостатка медвежьих факторов, которые выходят за пределы усугубляющихся отношений Москвы с Западом. Уязвленный жесткой санкционной риторикой, теперь и со стороны ЕС, рубль болезненно реагирует на кризис в сегменте развивающихся экономик и угрозу дальнейшего ухудшения торговых отношений США с Китаем, которая влечет повсеместное уклонение от рисков. К слову, на минувших выходных Трамп дал понять, что может рассмотреть введение тарифов еще на 267 млрд долларов, помимо обсуждаемых 200 млрд., в отношении КНР. Так что с этого фронта высокодоходникам, включая нашу валюту, пока не приходится рассчитывать на ослабление давления.
В такой обстановке повсеместное ралли доллара, который вырос на сильных показателях занятости и зарплат в США, послужило «последней каплей» для рубля под занавес недели. И несмотря на то, что технически наша валюта выглядит откровенно перепроданной, есть угроза дальнейшего ее ослабления, хотя укрепление цен на нефть и пауза в подъеме «американца» способны локально ослабить давление на «деревянный», если в ближайшее время с Запада не поступит свежих зловещих сигналов.
Евро остался в узком боковом канале в паре с американским долларом после выхода ряда фундаментальной статистики, свидетельствующей в пользу укрепления экономики США. Данные по Германии разочаровали инвесторов.
Согласно отчету, заказы в производственной сфере Германии вновь сократились, что является плохим знаком для промышленного производства. По данным Федерального бюро статистики, заказы в производственной сфере Германии в июле 2018 года снизились на 0,9% по сравнению с предыдущим месяцем. В июне заказы сократились на 3,9%.
Хороший отчет от института экономических исследований Ifo позволяет рассчитывать на дальнейший рост экономики Германии. В нем указано, что благодаря сильному рынку труда и росту частного потребления экономика Германии в этом году может вырасти на 1,9%. Однако это ниже, чем в 2017, когда рост составил 2,5%. В Ifo также обратили внимание, что низкие процентные ставки стимулируют инвестиции. Данные по США не привели к существенным изменениям на рынке.
Согласно отчету Министерства труда США, число первичных заявок на пособие по безработице за неделю с 26 августа по 1 сентября снизилось на 10 000 и составило 203 000. Экономисты ожидали, что число заявок составит 211 000. Производительность труда в США продолжила свой рост.
Согласно отчету Министерства труда, производительность труда вне сельского хозяйства США во 2-м квартале 2018 года выросла на 2,9% по сравнению с предыдущим кварталом. Данные полностью совпали с прогнозом экономистов, поэтому и не привели к укреплению американского доллара. По сравнению с тем же периодом предыдущего года производительность выросла лишь на 1,3%.Тем временем удельные расходы на оплату труда за период с апреля по июнь снизились на 1,0% по сравнению с 1-м кварталом. Экономисты прогнозировали, что показатель сократится на 0,9%.
Согласно отчету Министерства торговли США, заказы на промышленные товары в июле 2018 года снизились на 0,8% по сравнению с предыдущим месяцем, до 497,75 млрд долларов США. Экономисты ожидали снижения заказов на 0,6%. В основном сокращение произошло из-за резкого падения заказов гражданских воздушных судов и товаров оборонного назначения, тогда как заказы на товары краткосрочного пользования в июле выросли на 0,2%.
Что касается технической картины пары EURUSD, то потенциал для роста рисковых активов сохраняется. Прорыв сопротивления 1.1650 будет хорошим сигналом к наращиванию длинных позиций в евро, что приведет к обновлению максимумов в районе 1.1690 и 1.1730. Несмотря на позитивные сигналы для покупателей, ситуация может быстро измениться после выхода отчета по числу занятых в несельскохозяйственном секторе. Слабые показатели по американскому рынку труда могут оказать еще большее давление на доллар США.
Данные по числу заявок на пособия по безработице оказались довольно хорошими, так как число первичных заявок сократилось на 10 тыс., а повторных на 3 тыс. Ожидалось, что общее число заявок на пособия по безработице увеличится на 1 тыс. Однако это не помогло доллару, и по большей части он терял свои позиции. Это связано со всеми остальными статистическими данными, особенно по занятости, которая выросла на 163 тыс. против 217 тыс. в предыдущем месяце. И это за сутки до публикации доклада Министерства труда США. Более того, производственные заказы уменьшились на 0,8%. Также индекс деловой активности в сфере услуг сократился с 56,0 до 54,8, а составной индекс деловой активности с 55,7 до 54,7. Согласитесь, не самые лучшие данные в преддверии данных по рынку труда.
Конечно, главной новостью дня и недели является сегодняшний отчет о состоянии рынка труда в США, но и до этого выйдет пару интересных данных. В частности, в Великобритании ожидается ускорение темпов роста цен на жилье с 3,3% до 3,9%. В Европе же выходят итоговые данные по ВВП за второй квартал, которые должны подтвердить факт замедления темпов экономического роста с 2,5% до 2,2%. Тем не менее эти данные несильно повлияют на рынок, и лишь фунт сможет поначалу несколько улучшить свои позиции. Содержание доклада Министерства труда США должно показать снижение уровня безработицы с 3,9% до 3,8%, и это при том что доля рабочей силы в общей численности населения может увеличиться с 62,9% до 63,0%. Все дело в том, что вне сельского хозяйства должно быть создано 191 тыс. новых рабочих мест против 157 тыс. в предыдущем месяце. Правда, при столь замечательных данных по занятости естественным образом не ожидают каких-либо изменений по средней почасовой заработной плате. В принципе, если темпы роста средней почасовой заработной платы даже сократятся, это никого не удивит и не расстроит.
Если прогнозы по рынку труда в США оправдаются, то единая европейская валюта снизится до 1,1575.
Фунту также придется несладко, и, скорее всего, его ожидает снижение до 1,2850.
Рубль резко обвалился на торгах в четверг, ускорив падение во второй половине дня на дальнейшем усугублении геополитического фона. Доллар, который в моменте достигал области 69,50 руб., закрылся на отметке 69,25 руб., обновив максимумы с 2016 года. Евро доходил почти до 80,70 руб. и финишировал на уровне 80,50 руб. Обе иностранные валюты прибавили за день более 1%.
На этот раз активизировалась атака со стороны Британии, которая теперь напрямую обвинила Путина в отравлении в Солсбери. Более того, в совместном заявлении к Лондону присоединились Германия, Франция, Канада и США, что усугубило ситуацию. Добавим сюда общее уклонение от рисков, падение цен на нефть и готовящиеся жесткие санкции со стороны Вашингтона, и картина для нашей валюты действительно выглядит далеко не лучшим образом. Дополнительный стресс рубль получил на фоне агрессивного выхода инвесторов из ОФЗ, по тем же причинам.
Курсом российской валюты определенно управляет геополитика, которая в последнее время вышла на первый план и приносит России сугубо негативные сигналы. Учитывая текущую обстановку и все более враждебный настрой Запада, это еще не предел, и рублю еще есть, куда падать. Теперь рынки будут следить за поведением российских властей и ждать от них мер поддержки курса валюты и снижения его волатильности. С утра бегство от рисков продолжается, а нефть продолжает демонстрировать нисходящий уклон, что вкупе с геополитикой предполагает сохранение давления на рубль. Впрочем, в течение дня не исключены кратковременные попытки отскока на фоне перепроданности.
Давление на высокорисковые активы несколько ослабло после утренних продаж, что отразилось на динамике российского фондового рынка, который вышел в плюс на старте торгов и ускорил подъем к полудню. Индекс МосБиржи повышается почти на 0,8%, а РТС растет в пределах 0,5%, отыгрывая улучшение динамики европейских площадок и возобновления роста цен на нефть. Brent получила поддержку в районе 77 и уже практически отыграла вчерашние потери. Рубль торгуется практически без изменений к доллару и евро.
В сегменте наиболее ликвидных бумаг лидируют акции «Новатэка», которые растут почти на 4%. «Новатэк» впервые в истории обошел «Газпром» по капитализации в ходе торгов на Московской бирже вследствие активного роста на протяжен последних нескольких недель. Бумаги «Роснефти» подрастают на 0,55%. Инвесторы спокойно отреагировали на новость о том, что компания решила выйти из проекта «Печора-СПГ», сославшись на отсутствие перспектив. В «Роснефти» подчеркнули, что выход из проекта не сопровождается какими-либо убытками илии обязательствами.
Акции «Русала» прибавляют 1,3%. В августе заводы компании увеличили экспорт алюминия на 7% в сравнении с предыдущим месяцем. Также позитивное влияние на динамику котировок оказали сообщения о готовности правительства РФ поддержать попавший под санкции «Русал» посредством покупок алюминия компании или предоставления кредитов.
Несмотря на то, что российские инвесторы немного взбодрились, оптимизм выглядит хрупким, и продажи могут возобновиться в любой момент. Негативные сигналы сегодня могут прийти из вне, со стороны США, которые готовятся к введению новых пошлин в отношении Китая. Несмотря на то, что рынки готовы к такому развитию событий и ответным мерам Пекина, сам факт эскалации торговой войны способен повлечь очередную волну бегства от рисков, которая захлестнет в том числе отечественный рынок.
После того как представители Европейского Союза сообщили о готовности предложить Великобритании некое удивительное соглашение по торговле, Тереза Мэй резко заявила, что Соединенное Королевство не пойдет ни на какие уступки в переговорах с Европой. И ведь никто еще в глаза не видел конкретных предложений от Европы. И вот вчера в ряде средств массовой агитации и дезинформации появился слух, что Великобритания и Германия готовы отказаться от ряда взаимных требований, для того чтобы прийти к соглашению по выходу Соединенного Королевства из состава Европейского Союза. Данная новость привела к мгновенному росту фунта и единой европейской валюты. При этом у самого фунта был повод для роста за счет увеличения индекса деловой активности в секторе услуг с 53,5 до 54,3. А вот у единой европейской валюты таких поводов не было. Темпы роста розничных продаж замедлились с 1,5% до 1,1%, что, правда, несколько сглаживалось ростом индекса деловой активности в сфере услуг с 54,2 до 54,4. Благодаря росту индекса деловой активности в сфере услуг вырос и составной индекс деловой активности с 54,3 до 54,5. Но значение розничных продаж гораздо больше. Так что неудивительно, что уже под самый занавес дня проявились признаки отскока, по крайней мере по единой европейской валюте.
Сегодня все внимание только к американской статистике, которая будет предварять завтрашнею публикацию доклада Министерства труда США. Данные ADP о росте занятости могут показать замедление темпов ее роста с 219 тыс. до 190 тыс., что довольно неплохо, так как, учитывая демографический состав населения, занятость должна расти примерно на 200 тыс. в месяц. Число же заявок на пособия по безработице должно увеличиться на 3 тыс. Ожидается, что число первичных заявок на пособия по безработице увеличится на 1 тыс., а повторных еще на 2 тыс. Но изменения несущественные, так что они несильно повлияют на стоимость доллара. Индекс же деловой активности в сфере услуг должен сократиться с 56,0 до 55,2, а составной индекс с 55,7 до 55,0. И это уже не так радует, тем более что производственные заказы могут сократиться на 0,6%. В целом прогнозы по американской статистике довольно грустные, но рынок будет ждать конкретики по поводу договоренностей между Великобританией и Германией. Если разъяснений не последует, что наиболее вероятно, то доллар будет укрепляться, несмотря на относительно слабую статистику.
Валютная пара евро/доллар отскочила от диапазонного уровня 1,1510/1,1550, возвращая котировку к периодическому значению 1,1650. Вероятно предполагать откат от 1,1650 в сторону 1,1600 - 1,1590.
Валютная пара фунт/доллар, проявляя высокую волатильность, стрельнула в значение 1,2981, но, не удержавшись, быстро откатилась к 1,2900. На данный момент имеет место застой, где, вероятно, мы увидим дальнейший откат в сторону 1,2870 - 1,2860.
Ряд заявлений, сделанных вчера представителями ФРС во второй половине дня, могли навредить американскому доллару, однако основную поддержку рисковые активы продолжили получать за счет слухов, что Великобритания и Германия могут прийти к достижению торгового соглашения по Brexit, отказавшись от ключевых условий, которые стоят на пути подписания договора. Отказ от ключевых требований поможет достигнуть торгового соглашения ЕС и Великобритании и предотвратит серьезные последствия спада экономик.
Представитель ФРС Буллард вчера в очередной раз высказался с критикой в адрес Федеральной резервной системы, политика которой может спровоцировать рецессию. Буллард считает, что преждевременное повышение процентных ставок будет пагубным для американской экономики, а инверсия кривой доходности имеет значение, только если она устойчива.
Данные по условиям ведения бизнеса в Нью-Йорке были проигнорированы рынком. Согласно отчету института управления поставками ISM-New York, индекс текущих условий для ведения бизнеса в августе этого года вырос до 76,5 пункта против 75 пунктов в июле. Значения индекса выше 50 указывают на рост активности.
Что касается текущей технической картины пары EURUSD, то рынок вернул себе сторону покупателей и теперь основной задачей является тест уровня поддержки 1.1600, от которого будет зависеть дальнейшая восходящая тенденция. Прорыв сопротивления в диапазоне 1.1650 лишь усилит давление на американский доллар, что приведет к обновлению максимумов 1.1690 и 1.1730. В случае более крупной нисходящей коррекции в рисковых активах, хорошей областью для покупок станет диапазон 1.1575.
Канадский доллар вчера остался торговаться без изменений по отношению к доллару США, и, по всей видимости, восходящая тенденция в паре USDCAD сохранится в ближайшее время.
Решение Банка Канады оставить свою ключевую процентную ставку без изменений на уровне 1,50% прошло для рынка бесследно, как и заявления, сделанные регулятором о том, что повышенная торговая напряженность - это главный риск для перспектив мировой экономики.
В Банке Канады прогнозируют постепенный подход в деле повышения ставок, который будет напрямую связан с поступающими экономическими данными.
Экономисты ожидают, что общая инфляция вернется к 2% в начале 2019 году, однако достигнуть этого уровня будет весьма сложно, так как рост заработных плат в Канаде остается умеренным, а, судя по прогнозам Банка Канады, рост ВВП замедлится в 3-м квартале этого года.
Как я отмечал выше, неопределенность в сфере торговли продолжает оказывать давление на компании, в этой связи очень важными являются итоги переговоров по NAFTA, а также другие события в сфере торговли.
Вчера президент США Дональд Трамп заявил, что две стороны ведут напряженные переговоры, пытаясь пересмотреть условия Североамериканского соглашения о свободной торговле, а отсутствие компромисса со стороны представителей Канады негативно отразится лишь на их экономике.
Оставить комментарий
