Последний торговый день недели российские фондовые индексы завершают в режиме консолидации. Рынок сдержанно реагирует на внешний негатив, где по мировым площадкам прокатилась новая волна распродаж после анонсированных Трампом импортных пошлин на ввоз стали и алюминия. Рубль в первой половине дня повышается в пределах 0,25% к доллару и евро, благодаря чему РТС пытается удержаться выше уровней открытия. Индекс МосБиржи торгуется с символическим понижением на 0,16%.
Удар от угрозы введения заградительных пошлин со стороны США пришелся на бумаги «Русала». Впрочем, это скорее эмоциональная первоначальная реакция инвесторов, поскольку компания экспортирует в Штаты лишь немногим более 10% своей продукции. Аналогичная ситуация и с «Северсталью», акции которой снижаются на 0,6%. Компания, которая в прошлом году поставила в Америку всего 2% своих продаж, уже заявила, что если Вашингтон действительно введет заградительные пошлины, «Северсталь» без особого труда перенаправит поставки своей стальной продукции на другие рынки. Представители НЛМК, «Евраза» и «Русала» пока не прокомментировали ситуацию.
Что касается общего настроя отечественного рынка, нервозность все же сказывается – в сегменте «голубых» фишек преобладают продажи. НЛМК и «Магнит» падают в пределах 1,7%, лучше рынка смотрятся акции «Магнита», прибавляющие почти 2,5%. Бумаги «Распадской» дорожают на 1,4%. Котировки АФК «Система» повышаются на 0,7%, а акции МТС торгуются немногим выше уровня открытия после сообщений о том, что президент АФК Михаил Шамолин возглавит один из ключевых активов группы Segezha Group, а комитет по назначениям, вознаграждениям и корпоративному управлению «Системы» рекомендовал совету директоров назначить на должность президента главу МТС Андрея Дубовскова.
Отсутствие реакции отечественного рынка на действия Вашингтона объясняется ограниченным влиянием потенциального введения высоких тарифов на экспорт российских компаний. Однако общий внешний негатив вряд ли позволит индексам восстановиться, особенно на фоне сохраняющегося медвежьего импульса на рынке нефти. Котировки Brent не смогли вернуться за пределы отметки 64 и теряют внутри дня порядка 0,5%.
Если еще в ходе выступления 27 февраля новый председатель ФРС делал упор на процентные ставки и на дальнейший курс денежно-кредитной политики США, то в ходе вчерашнего брифинга Джэром Пауэлл был более сдержан в высказываниях, уделяя больше внимания инфляции и налоговой политике.
В связи с этим спрос на рисковые активы не заставил себя долго ждать, даже несмотря на хорошие фундаментальные данные по американской экономике, вышедшие во второй половине дня.
В целом коррекционный рост евро и фунта напрашивался уже давно, и крупные трейдеры воспользовались вчерашним выступлением представителей ФРС, что привело к фиксации прибыли в американском долларе.
Председатель ФРС Пауэлл заявил о том, что постепенное повышение ставок создает противовес низкому уровню безработицы и инфляции. Он также отметил, что видит небольшой рост заработных плат, однако ничто не указывает на то, что инфляция зарплат ускоряется.
Что касается налогово-бюджетной политики, то председатель ФРС ожидает от нее существенный вклад в рост экономики в следующие пару лет, а более низкие налоговые ставки для физических лиц должны увеличить приток рабочей силы.
Пауэлл также отметил, что пока нет свидетельств того, что экономика в настоящее время перегревается.
Достаточно выдержанные комментарии относительно рынка труда и инфляции и оказали давление на американский доллар, так как сделали серьезный противовес всему тому, о чем председатель ФРС говорил в этот вторник.
Как я отмечал выше, данные по США не оказали существенной поддержки доллару. Согласно отчету института управления поставками, индекс менеджеров по снабжению PMI для производственной сферы в феврале 2018 года вырос до 60,8 пункта по сравнению с январем. Напомню, что значение выше 50 указывает на рост активности. Экономисты ожидали, что в феврале индекс составит 58,5 пункта.
Представитель ФРС Уильям Дадли вчера раскритиковал действия администрации Белого дома, направленные на создание давления в торговых отношениях со многими странами. По его мнению, торговый протекционизм - это тупик, так как торговля всего была ключом к сильному росту в течение длительного времени.
Дадли также уверен, что осуществление протекционизма в качестве политики потерпит крах, так как протекционистская политика часто дает обратный эффект и вредит экономике страны. Лишь здоровая конкуренция между странами улучшит перспективы по многим экономическим направлениям.
Все это говорит о том, что как бы инвесторы не надеялись на изменение риторики представителей ФРС, основные проблемы, связанные с инфляцией, налоговой реформой и протекционистскими мерами США, дают о себе узнать уже в начале этого года. Скорее всего, именно эти направления и будут основной «головной болью» для всех участников рынка в этом году.
Единая европейская валюта вчера прервала свое многодневное падение и смогла неплохо укрепиться. Отчасти это заслуга сугубо европейской статистики. Индекс деловой активности в производственном секторе сократился с 59,6 до 58,6, что оказалось чуточку лучше прогноза 58,5. Инвесторов гораздо больше порадовали данные по рынку труда. Уровень безработицы совпал с прогнозом и составил 8,6%, однако предыдущие данные были пересмотрены в лучшую сторону, с 8,7% до 8,6%. Но гораздо сильнее рынок отреагировал как раз на американские данные. Личные доходы выросли на 0,4%, а расходы на 0,2%. Доходы выросли сильнее прогнозов, и так уже не первый месяц подряд. Это указывает на снижение потребительской активности, тогда как складские запасы тоже растут. Это чревато снижением производства, а также инфляции. А итогом может стать резкий рост безработицы. Так что картинка не столь уж и радостная. Вместе с тем число первичных заявок на пособия по безработице сократилось с 220 тыс. до 210 тыс., а вот повторных выросло с 1 874 тыс. до 1 931 тыс. Рост долгосрочной безработицы гораздо весомее, так как говорит о том, что на рынке труда уже не осталось свободных мест. Ну и индекс деловой активности в производственном секторе вместо того, чтобы вырасти с 55,5 до 55,9, сократился до 55,3.
Сегодня в Европе выходят данные по ценам производителей, темпы роста которых должны замедлиться с 2,2% до 1,6%. Иными словами, ждать роста инфляции в Европе пока не приходится. В США никаких данных не выходит, так что высока вероятность возобновления роста доллара.
Пара евро/доллар будет постепенно снижаться до 1,2200.
На торгах в четверг рубль изрядно подешевел к бивалютной корзине, и на то было немало причин, начиная с обвала нефти и заканчивая воинственной риторикой президента РФ. В итоге «россиянин» выделился среди своих коллег по развивающемуся сегменту, потеряв в цене в среднем 1% против доллара и евро. Пара доллар/рубль протестировала 20-DMAи вплотную подошла к психологической отметке 57 руб., хотя к концу торгов немного откатилась.
Основные факторы давления на валюту все те же: укрепление доллара и удешевление нефти. Brent сползла к минимумам середины февраля на негативном отношении к риску и сообщениях о том, что Саудовская Аравия планирует снизить цены на свою нефть для всех азиатских клиентов в апреле. Это усугубило положение Brent, которая в моменте приближалась к отметке 63, откуда частично скорректировалась, но по итогам двух дней лишилась порядка 5%. Такие масштабы падения не могут не находить отражение в динамике нашей валюты, которая традиционно становится уязвимее после завершения налогового периода.
В традиционном ежегодном послании Федеральному собранию Владимир Путин сделал акцент на новых образцах ядерного оружия, с которым Москва готова мгновенно ответить на агрессию. При этом в рамках выступления президент уделил очень мало внимания экономике. Такой воинственный настрой определенно не способствует повышению привлекательности российских активов в глазах иностранных инвесторов, на что рубль закономерно отреагировал ускорением медвежьего хода.
Накануне вечером бегство от рисков усилилось под влиянием свежих заявлений главы ФРС, который назвал четыре повышения ставки «плавным ужесточением», еще сильнее напугав мировых инвесторов. В условиях сохраняющейся нервозности и распродаж в сегменте рисковых активов и нефти, и рублю будет сложно обрести почву под ногами, тем более что у российской валюты присутствует потенциал для дальнейшего снижения.
Однако коррективы могут внести события вчерашнего вечера, когда Трамп анонсировал скорое введение высоких пошлин на импорт стали и алюминия, что вызвало недовольство торговых партнеров США и надавило на доллар повсеместно. Отыгрывая это падение, сегодня пара доллар/рубль может продолжить отступление от вчерашних локальных максимумов и вернуться в район отметки 56 руб.
В четверг на российском фондовом рынке сохраняется негативная динамика. Внешний фон остается негативным, а нефть вяло корректируется после вчерашнего обвала на 2%. В этих условиях отечественные индексы не в силах перейти к восстановлению, также находясь под давлением негативных новостей в нефтегазовом секторе. Индекс МосБиржи теряет 0,25%, РТС снижается на 0,5% из-за ослабления позиций рубля.
Крупные нефтяные корпорации пали жертвами негативного новостного фона. Так, акции «Газпрома», оказавшись в лидерах снижения, теряют более 2%, отыгрывая решение стокгольмского арбитражного суда, который по итогам рассмотрения спора о транзите российского газа через территорию Украины обязал российскую компанию выплатить украинскому «Нафтогазу» 2,56 млрд долларов.
Тем временем бумаги «Роснефти» дешевеют на 1,65%, отыгрывая сообщения о том, что американская компания Exxon Mobil Corp выходит из совместного предприятия с «Роснефтью», сославшись на санкции. Такое решение повлечет чистые убытки для «Роснефти» в размере 0,2 млрд долларов. Лучше рынка смотрятся бумаги «Аэрофлота», которые после первоначальной негативной реакции на отчетность упали в цене, а затем привлекли покупателей и теперь повышаются почти на 3%. Чистая прибыль авиаперевозчика по итогам 2017 года сократилась на 40%.
Еще одним фактором давления на отечественные бумаги стал отчет агентства Markit, согласно которому, в феврале активность в производственном секторе РФ снизилась от 6-месячного максимума 52,1 до 50,2, едва удержавшись над «водоразделом» в 50 пунктов. Далее настрой отечественных инвесторов будет зависеть от поведения американских индексов – потенциальное угасание тенденции уклонения от рисков поможет ослабить давление на индексы к концу дня.
Вторая оценка по росту экономики США, вполне возможно, отпугнула покупателей американского доллара в среду, во второй половине дня, после прорыва важных технических уровней поддержки, так как рост ВВП в 4-м квартале 2017 года оказался немного слабее, чем ожидалось.
По данным Министерства торговли США, экономика в 4-м квартале прошлого года выросла на 2,5% годовых, тогда как, согласно первой оценке, рост составлял 2,6%. Экономисты ожидали, что по пересмотренным данным рост составит 2,5%.
Как отмечено в отчете, в основном понижение оценки было связано с падением инвестиций. По сравнению с тем же периодом предыдущего года рост ВВП составил 2,5%.
Снижение индекса индекс менеджеров по снабжению Чикаго также не вселило радости в инвесторов. Согласно данным MNI Indicators, индекс менеджеров по снабжению PMI Чикаго в феврале этого года снизился до 61,9 пункта против 65,7 пункта в январе. Напомню, что значения индекса выше 50 указывают на рост активности.
Также снизился и индикатор продаж на вторичном рынке жилья. Согласно отчету Национальной ассоциации риелторов, индекс подписанных договоров о продаже жилья в США в январе 2017 года упал на 4,7% по сравнению с предыдущим месяцем и составил 104,6 пункта. Экономисты ожидали, что продажи вырастут 0,5%. По сравнению с тем же периодом предыдущего года индекс упал в январе на 3,8%.
Выступление представителя ФРС Нила Кашкари несильно затронуло рынок.
Кашкари отметил, что Центральный банк имеет возможность повременить с повышением ставок, однако ФРС должна дождаться ускорения роста зарплат и повышения темпов инфляции, прежде чем начать действовать.
Напомню, что Нил Кашкари является сторонником низких процентных ставок и в прошлом году выступал против их повышения. В этом году он не имеет права голоса в Комитете ФРС по операциям на открытом рынке.
Сегодня вновь выступит председатель ФРС Джэром Пауэлл. Его выступление в начале недели привело к резкому росту американского доллара. В связи с этим необходимо уделить особое внимание его заявлениям сегодня.
Что касается технической картины пары EURUSD, то многое будет зависеть от того, решатся ли продавцы евро на новые действия или нет. На это будет указывать уровень 1.2215, прорыв которого может вернуть в рынок ряд спекулятивных покупателей, которые быстро затолкают торговый инструмент к границам сопротивления 1.2250 и 1.2300. Вполне вероятно, что именно от этих уровней в рынок будут возвращаться крупные продавцы, ставящие на обновление 1.2120 и 1.2060.
Для единой европейской валюты сегодня будет насыщенный день. Сначала выходят окончательные данные по индексу деловой активности в производственном секторе Европы, которые должны подтвердить предварительную оценку, показавшую снижение индекса с 59,6 до 58,5. Но чуть позже у единой европейской валюты будет шанс отыграться за счет данных по безработице, уровень которой должен сократиться с 8,7% до 8,6%.
Затем наступит очередь уже выхода американской статистики. Окончательные данные по индексу деловой активности в производственном секторе должны подтвердить его рост с 55,5 до 55,9. Но это единственная новость, которую можно расценить как положительную. Ожидается рост числа заявок на пособия по безработице, первичных с 222 тыс. до 226 тыс., а повторных с 1 875 тыс. до 1 930 тыс. Также личные доходы могут вырасти на 0,3%, а расходы на 0,2%. Уже не первый месяц доходы растут быстрее расходов, и в сочетании с ростом складских запасов и снижением заказов на товары длительного пользования это указывает на растущие риски в экономике.
Валютная пара EUR/USD после активного нисходящего хода достигла значения 1,2180, который отражает нам сильный уровень поддержки. Сейчас мы видим застой с попыткой отыграть уровень. Вероятно предполагать временную болтанку, которая, возможно, сыграет на руку покупателям, выдавая по результату откат к 1,2250/1,2270. Позиции на продажу стоит рассматривать только после четкой фиксации цены ниже 1,2150.
По итогам торгов среды рубль закрылся практически без изменений, также завершив месяц во флэте. Доллар открылся гэпом вверх, который впоследствии был заполнен. Попытки коррекции пары под отметку 56 руб. предотвратили покупки американской валюты на международном рынке форекс и дешевеющая нефть.
Доллар продолжает пользоваться спросом, отыгрывая оптимизм нового главы ФРС и даже позволил себе проигнорировать небольшой пересмотр на понижение оценки ВВП за 4-й квартал, тем более что личное потребление в США выросло максимально с 4-го квартала 2014 года. Рост рубля также сдерживает продолжение фиксации прибыли на рынке нефти. Игроки ускорили выход из лонгов после публикации данных Минэнерго, которые указали на рост запасов углеводородов на 3 млн баррелей и новый рекорд по добыче. После закрытия российского рынка давление на Brent усилилось, и котировки упали к недельным минимумам в районе 64,50, что обусловит медвежий гэп по рублю на открытии сегодняшней сессии.
Под воздействием двух этих факторов, а также лишившись поддержки со стороны налогового периода, наша валюта не смогла получить значимой поддержки на фоне результатов аукциона Минфина, которые разместил долговые обязательства на 50 млрд рублей при спросе, превысившем предложение почти в три раза. Интерес иностранных спекулянтов объясняется все еще высокими ставками в РФ, а также недавним повышением рейтинга страны агентством S&P.
Сегодня в первой половине дня рубль будет отыгрывать нефтяной негатив, а затем тон будет задавать динамика доллара, который будет ждать обильного блока статистики и второго выступления Пауэлла. Ожидания повторения позитивной риторики, вероятно, будут удерживать «американца» на плаву в ущерб рублю. В этих условиях пара может протестировать область сопротивления 56,50 руб.
В среду на российском фондовом рынке наблюдается медвежья коррекция из-за ухудшения внешнего фона и негативной динамики цен на нефть. «Ястребиные» нотки во вчерашнем выступлении Пауэлла и сегодняшнее решение Банка Японии о сокращении покупок облигаций вкупе со слабыми данными по деловой активности в Китае сформировали условия для уклонения от рисков, что нашло отражение в динамике отечественных индексов. После полудня индекс МосБиржи и РТС теряют по 1,3%, до 2311 и 1293 пунктов.
В сегменте «голубых фишек» наблюдаются практически повсеместные распродажи. Котировки «Сбербанка» падают почти на 1,5% на валютном факторе, практически проигнорировал отчетность. По итогам 2017 года банк увеличил чистую прибыль по МСФО на 38,2%, что совпало с прогнозами аналитиков и не вызвало реакции котировок. Прибыль на обыкновенную акцию за отчетный период выросла на 38,3% в годовом выражении. В четвертом квартале чистая прибыль увеличилась до 172,4 млрд рублей против 141,8 млрд рублей в последнем квартале 2016 года.
Лучше рынка смотрятся бумаги «Аэрофлота», прибавляющие порядка 0,5%. Недавно авиакомпания опубликовала отчетность, согласно которой в январе Группа перевезла 3,7 млн пассажиров. Это на 7,7% выше показателя за аналогичный период годом ранее. Количество перевезенных пассажиров авиакомпанией «Аэрофлот» выросло на 6,6%, а пассажирооборот увеличился на 7,5%.
Несмотря на ухудшение настроений среди российских инвесторов, по мере восстановления внешнего фона динамика может улучшиться. По крайней мере, внутренних предпосылок для развития нисходящего импульса нет. Разговоры о новых санкциях со стороны США успешно игнорируются благодаря уже выработанному рынком иммунитету к этой теме. В ближайшее время также следует обратить внимание на нефть, которая будет реагировать на сегодняшний отчет Минэнерго по запасам энергоносителей. Ухудшение динамики Brentснизит шансы на восстановление российских индексов в краткосрочной перспективе.
Американский доллар продолжает испытывать хорошую поддержку со стороны крупных инвесторов, возобновив свой рост против рисковых активов после вчерашнего выступления нового главы ФРС.
В последнее время, поступающие данные по еврозоне не сильно сказываются на курсе европейской валюты, хотя носят весьма неплохой характер. Основная проблема заключается в инфляции, которую Европейскому центральному банку, несмотря на всего его усилия и меры по поддержанию мягкого курса кредитной политики, так и не удается разогнать.
Сегодня необходимо обратить внимание на отчет по индексу потребительских цен в еврозоне, который будет опубликован в первой половине дня. Если данные совпадут с прогнозами, а то и окажутся хуже их, давление на евро может возрасти, что приведет к новым активным покупкам американского доллара.
Вчера председатель ФРС Джэром Пауэлл заявил о том, что сильные перспективы экономики говорят в пользу дальнейших постепенных повышений ставок в этом году, хотя о конкретном количестве повышений объявлено не было. Пауэлл также считает, что дальнейшие постепенные повышения ставок станут лучшим способом достижения целей ФРС, так как это поддержит силу рынка труда и приведет к более быстрому возвращению инфляции к 2%.
По мнению председателя ФРС, курс политики будет зависеть от перспектив и поступающих данных, однако скорей всего, все же акцент будет расставлен на инфляцию и перспективах ее роста, так как состояние рынка друга и темпы роста ВВП являются достаточно хорошими, чтобы не затягивать с дальнейшим повышением.
Пауэлл также отметил тот факт, что финансовые условия стали немного жестче по сравнению с 2017 годом, но они не окажут сильное давление на перспективы экономики. Несмотря на недавнюю волатильность, финансовые условия остаются мягкими, что в будущем должно оказать хорошую поддержку рынкам.
Таким образом, из всего сказанного можно сделать вывод о том, что новый председатель ФРС, если не больший, то уж точно не меньший сторонник жесткой денежно-кредитной политики, чем его бывшая коллега Джанет Йеллен. Хотя многие эксперты и предполагали, что Пауэлл сохранит прежний курс ФРС, но все же ряд опасений, что комитет может притормозить с повышением ставок, тем более после обвала фондового рынка, присутствовал.
Что касается технической картины EURUSD, то прорыв поддержки 1.2200 может существенно обвалить торговый инструмент, так как ниже этого диапазона расположена масса месячных стоп приказов покупателей рисковых активов. Прорыв 1.2200 приведет пару к таким поддержкам, как 1.2130 и 1.2080, что также позволит зацепить 1.2050.
Оставить комментарий
