Единой европейской валюте так и не удалось переломить тренд, и она с новой силой продолжила терять свои позиции. Если рассмотреть макроэкономическую статистику, то в некоторой степени, повод для роста был, так как темпы роста промышленного производства ускорились с 2,6% до 3,0%, хотя ожидали большего. Так же, темпы роста строительной отрасли ускорились с 0,2% до 0,8%. Однако, вторая оценка ВВП за первый квартал подтвердила замедление темпов экономического роста с 2,8% до 2,5%. Гораздо важнее то, что итоговые данные по инфляции совпали с предварительной оценкой, и инфляция замедлилась с 1,4% до 1,2%. Уже одно это однозначно указывает на то, что ЕЦБ продлит программу количественного смягчения. В принципе, об этом говорили все представители ЕЦБ, выступавшие на минувшей недели. Конечно, конкретных фраз не звучало, но было множество оговорок о том, что если ситуация не улучшиться, то программу продлят. Статистика указывает, что ситуация ухудшается.
При этом, американская статистика оказалась не однозначной. С одной стороны, было множество поводов для беспокойства, так как темпы роста розничных продаж замедлились с 4,9% до 4,7%. Число начатых строек сократилось на 3,7%, а выданных разрешений на строительство на 1,8%. Да и темпы роста промышленного производства замедлились с 3,7% до 3,5%. Однако, коммерческие запасы перестали расти, а число заявок на пособия по безработице уменьшилось на 76 тыс. Ну и конечно общие настроения по поводу политики ЕЦБ, придавали доллару сил.
Тем не менее, рынок продолжает ждать повода для коррекция, и к сожалению, наступившая неделя может нас разочаровать. Предварительные данные по индексам деловой активности в Европе ожидаются крайне негативными. Деловой индекс в сфере услуг должен сократиться с 54,7 до 54,6, а производственный с 56,2 до 56,0. Таким образом, составной индекс может сократиться с 55,1 до 54,9. Аналогичные данные в США могут показать несколько иную картину картину. Так, индекс в сфере услуг должен вырасти с 54,6 до 54,9, а производственный может сократиться с 56,5 до 56,3. Однако, вес индекса в сфере услуг существенно больше, так что составной индекс должен увеличиться с 54,9 до 55,0. Так же, цены на жилье могут увеличиться на 0,5%, а продажи жилья на вторичном рынке на 0,3%. Негативными могут оказаться данные по заявкам на пособия по безработице, так как их число должно увеличиться на 56 тыс. Так же, к плохим новостям можно будет отнести и заказы на товары длительного пользования, так как их объем должен сократиться на 1,4%. Но весь негатив будет сглажен содержанием текста протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке, так как в нем надеются найти указания на сроки следующего повышения ставки рефинансирования. На данные момент, все полагают, что это произойдет в ходе ближайшего заседания.
Несмотря на ряд негативных данных, которые могут выйти на этой неделе в США, в Европе картина куда хуже. Так же, в отличие от ЕЦБ, ФРС намерен и дальше повышать ставку рефинансирования, так что поводов для коррекция пока нет. Наиболее вероятно, что доллар будет укрепляться, правда гораздо меньшими темпами, и неделя завершиться на отметке в 1,1650.
Вашингтон и Пекин договорились разрешить разногласия без торговой войны, что подтолкнуло к росту фондовые площадки мира в начале новой торговой недели. Азиатские индексы неплохо подросли, Европа торгуется преимущественно в плюсе, американские индексы после просадки в пятницу готовы рвануть вверх.
На этом фоне российские площадки не стали исключением. После полудня индекс МосБиржи консолидируется с повышением на 0,5%, но не решается развить импульс. РТС же ускорил подъем до 0,77% на фоне укрепления рубля после утреннего отступления. Нефть Brent ушла под отметку 79 и торгуется немногим ниже уровня открытия.
В сегменте «голубых фишек» худе рынка выглядят бумаги «Интер РАО», которые дешевеют почти на 3%, реагируя на то, что компания опровергла планы выкупа 23,5% своих акций у ФСК и «РусГидро». Представитель компании назвал недавние разговоры на эту тему слухами и домыслами, а также подчеркнул, что в холдинге «не заинтересованы в спекуляциях» вокруг своих акций.
Неважно чувствуют себя также акции «Распадской» и АФК «Системы». Последние дешевеют из-за сокращения дивидендов. Совет директоров компании рекомендовал общему собранию акционеров компании направить на выплату дивидендов за 2017 год 0,11 руб. на одну обыкновенную акцию и 2,2 руб. на одну глобальную депозитарную расписку.
Лучше рынка торгуются акции банка «Возрождение», дорожая на 2,8%. Бумаги «Русала» прибавляют 1,8% на разговорах о том, что Лондонская биржа металлов намерена снять запрет на торговлю некоторой продукцией российского алюминиевого гиганта.
Рубль сопротивляется давлению, но остается хрупким, что сигнализирует о наличии рисков для дальнейшего подъема индекса РТС в краткосрочной перспективе. Впрочем, от просадки на сегодняшней сессии российские бенчмарки удержит общий оптимизм инвесторов, которые воодушевились отступлением угрозы торговой войны между США и Китаем.
Японская йена продолжила уверенно снижаться против доллара США седьмой день подряд. Разговоры о дальнейшем повышении процентных ставок в США оказывают давление также и на рисковые активы, такие как европейская валюта и британский фунт.
Несмотря на хорошие показатели по росту экспорта в Японии, трейдеры не торопятся покупать йену после заявлений, сделанных в конце прошлой недели, связанных с торговыми пошлинами со стороны США.
Согласно отчету Министерства финансов Японии, экспорт в апреле этого года вырос на 7,8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Произошло это ввиду хорошего спроса со стороны США на автомобили. Данные практически совпали с прогнозами экономистов, которые ожидали роста экспорта на 8%.
Как отмечено в отчете, экспорт железной руды и стали из Японии в США вырос на 14%, и это при условии 25%-ной пошлины, которая была недавно введена.
Положительное сальдо торгового баланса Японии в апреле составило 626 млрд иен против 797 млрд иен. Примечательно то, что положительное сальдо торговли Японии с США в апреле выросло на 4,7%, до 616 млрд иен.
Как я отмечал выше, в конце прошлой недели в правительстве Японии завили о праве приятия ответных мер на импортные пошлины США согласно правилам ВТО. Напомню, что в марте этого года США ввели пошлины на импорт стали в размере 25% в отношении ряда стран, включая Японию.
В правительстве Япония сообщили о том, что пока не решили, будут ли принимать ответные меры против США на основании правил ВТО, так как для этого необходимо произвести переоценку мер США и их влияния на японские компании.
Что касается технической картины пары USDJPY, то тут ближайшие цели у покупателей расположены в районе 111.50 и 111.90, где может произойти хорошая фиксация прибыли и временная пауза в восходящем движении, которое длится уже довольно долго. Говорить о какой либо нисходящей коррекции пока очень преждевременно. Новые покупатели будут заметны в районе поддержки 110.60 и 110.05.
В пятницу также стало известно, что МВФ начал официальные переговоры с Аргентиной по вопросу о финансовой поддержке. Напомню, что совсем недавно правительство Аргентины обратилось в МВФ за финансовой помощью ввиду тяжелого положения, сложившегося внутри страны и связанного с огромным госдолгом.
Директор-распорядитель МВФ Кристина Лагард заявила, что программа МВФ позволит осуществлять устойчивое снижение госдолга, а основной ее целью является сильный и устойчивый экономический рост.
На торгах в пятницу рубль продолжил снижаться в паре с долларом и немного укрепился против евро, который развивает медвежий тренд на международном валютном рынке. Сохраняющийся боевой настрой долларовых быков вкупе с признаками утраты импульса роста на рынке нефти не дали «россиянину» восстановиться. По итогам сессии доллар, который в моменте достигал области 62,60 руб., скорректировался, но остался выше отметки 62 руб., что с технической точки зрения предполагает продолжение роста пары.
Несмотря на высокие нефтяные цены, которые на прошлой неделе впервые с ноября 2014 года превышали отметку 80 за баррель Brent, игроки не спешат проявлять интерес к покупкам «россиянина», который сейчас не выглядит привлекательным наряду с другими валютами развивающихся рынков из-за безудержного роста долларовых ставок, напряженной геополитической обстановки в мире, перспектив более агрессивного повышения ставок ФРС. Все это способствует оттоку капитала из стран развивающегося сегмента, включая Россию.
На этом фоне повсеместное ралли доллара перевешивает эффект от дорогой нефти. К тому же на рынке черного золота может произойти довольно агрессивная коррекция, если Иран обеспечит себе компенсацию потерь от санкций США за счет достижения договоренностей с Европой и Китаем. Напомним, страны ЕС пытались уговорить Трампа не выходить из ядерной сделки с Тегераном.
В краткосрочной перспективе тенденция к укреплению доллара против рубля будет сохраняться. Грядущий пик налоговых выплат может смягчить негативный сценарий, но общее давление на «россиянина», скорее всего, будет сохраняться, а значит, доллар будет стремиться закрепиться над уровнем 62 руб.
После вялого старта торгов покупатели на российском фондовом рынке пытаются перехватить инициативу. Однако учитывая нейтральный внешний фон, потенциал существенного развития восходящего импульса выглядит ограниченным. Поддержку индексам оказывает стабильно высокая нефть, которая продолжает торговаться с бычьим уклоном под отметкой 80 долларов за баррель Brent. После полудня индекс МосБиржи прибавляет 0,6%, а РТС повышается на 0,3%. Рубль умеренно снижается против иностранных валют.
В безоговорочных лидерах роста – бумаги «Русала», которые утром подскочили на 12%, а сейчас прибавляют 10,5%. ГДР En+ Group тоже повышаются почти на 10%. После падения на протяжении последних полутора недель подешевевшие бумаги алюминиевого гиганта наконец привлекли покупателей. В нефтегазовом секторе лидируют акции «Татнефти», прибавляя 1,7%. Компания планирует построить газовую электростанцию на «Самосыровской» свалке Казани.
Акции «МосБиржи» дорожают на 0,8%, отыгрывая в целом благоприятную отчетность о финансовых результатах за первый квартал 2018 года. Чистая прибыль упала на 11% в годовом выражении, а показатель EBITDA сократился на 8,4% г/г, тогда как операционные расходы увеличились на 7,5%, а комиссионные доходы выросли на 12,8% на фоне роста торговых объемов на рынке акций и облигаций в отчетный период.
Под конец недели инвесторы ведут себя осторожно, не желая рисковать перед выходными. Это ограничивает бычий потенциал российских бумаг. Более того, есть риск коррекции на нефтяном рынке, если во второй половине дня часть игроков решит зафиксировать прибыль. В этом случае отечественные индексы могут растерять большую часть набранных очков и даже уйти на отрицательную территорию, в зависимости от масштабов потенциального отката Brent.
Хорошие показатели по американской экономике, пусть и не такие важные, помогли удержать доллару США свои позиции против евро и фунта, в то время как рисковые активы продолжают оставаться под давлением на фоне политической напряженности, связанной с правительством Италии.
Напомню, что две популистские партии Италии, которые разрабатывают соглашение о коалиционном правительстве, могут подорвать силу евро. Некоторые эксперты считают, что новое правительство может потребовать от Европейского центрального банка списать значительную часть долга страны, что может всерьез затронуть позиции европейской валюты на мировом рынке.
Вчера во второй половине дня вышли данные по росту производственной активности в зоне ответственности Федерального резервного банка Филадельфии. Увеличение активности произошло за счет новых заказов и повышения отпускных цен производителей.
Согласно отчету, индекс деловой активности в регионе в мае 2018 года вырос до 34,4 пункта против 23,2 пункта в апреле. Индекс будущей деловой активности в мае упал до 38,7 пункта против 40,7 пункта в апреле.
Данные от Conference Board также сумели поддержать американский доллар, так как указали на экономические тенденции в США, которые в апреле продолжил рост. Согласно отчету, как и в марте, индекс опережающих экономических индикаторов вырос на 0,4%, до 109,4 пункта.
Вчерашнее выступление представителя ФРС Нила Кашкари не касалось денежно-кредитной политики. В основном он говорил об отсутствии проблем и признаков мыльных пузырей на финансовых рынках, а также о том, что высокий спрос на рынке труда побуждает большее число компаний проводить дополнительные курсы повышения квалификации для своих работников.
Что касается технической картины пары EURUSD, то очередное «зависание» в боковом канале скорее пойдет на пользу продавцам евро, так как отсутствие хорошего спроса на рисковые активы приведет к новой нисходящей волне в торговом инструменте по тренду. Прорыв поддержки 1.1770 откроет хорошую перспективу по снижению к новым минимумам в области 1.1740 и 1.1710. Говорить о восходящей коррекции можно лишь после уверенного возврата на середину канала 1.1810 и обновления верхней границы сопротивления в районе 1.1850.
Японская йена проигнорировала данные, где было указано, что темпы роста цен в Японии замедлились в апреле этого года. Произошло это из-за слабого роста цен на энергоносители, в связи с чем говорить о достижении в ближайшее время целевого уровня инфляции в 2% пока не приходится.
Согласно отчету Министерства внутренних дел и коммуникаций, базовый индекс потребительских цен, который не учитывает цены на продукты питания, в апреле вырос на 0,7% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.
Рубль возобновил снижение на торгах в четверг, хотя выше области 62 руб. доллару подняться не удалось благодаря смягчающему давление эффекту со стороны нефтяного рынка, где сорт Brent обновил долгосрочные максимумы, нарушив целостность уровня 80. По итогам сессии доллар и евро подорожали в среднем на 0,6%.
Расстановка сил для российской валюты остается прежней. Над отечественным рынком продолжает витать дух новых санкций, которые готовит Вашингтон; Минфин продолжает скупать валюту; развивающиеся рынки продолжают страдать от роста процентных ставок в США. В четверг доходность 10-летних трежерис обновила 7-летние максимумы на уровне 3,105%. В качестве неравноправного противодействия выступают дорогая нефть и налоговый период. Неравноправный он по причине отвязки курса рубля от динамики черного золота и нейтрализации налоговых выплат за счет интервенций Минфина.
На этом фоне уже почти месяц рубль не может протолкнуть доллар под отметку 61 руб., хотя и смог отойти от минимумов, достигнутых 11 апреля. Общая обстановка продолжает говорить против нашей валюты, которая выглядит сильно недооцененной в сравнении с текущими уровнями нефтяных цен. Так что если по доллару в ближайшие дни назреет коррекция, рубль может предпринять попытки более уверенного восстановления, при условии что Brent не привлечет агрессивную фиксацию прибыли. Вышеупомянутый уровень 61 руб. остается ключевым барьером на пути к укреплению «россиянина».
После попыток роста на старте торгов российские фондовые индексы демонстрируют околонулевую динамику с оглядкой на невнятный внешний фон, где европейские индексы также торгуются смешанно. Нефть Brent продолжает обновлять более чем 3,5-летние максимумы и все ближе подходит к уровню 80, однако этот фактор не оказывает существенного влияния на поведение инвесторов на отечественном рынке. К полудню индекс МосБиржи пытается выйти на отрицательную территорию, РТС тоже осциллирует неподалеку от уровней открытия. Рубль сделка снижается к доллару и евро после вчерашнего укрепления.
В лидерах роста среди наиболее ликвидных бумаг – акции ФСК ЕЭС, которые дорожают более чем на 4%, отыгрывая сообщения о том, что этим летом «Интер РАО» может выкупить у ФСК и «Русгидро» в общей сложности 23,5% своих акций. Напомним, что ФСК владеет 18,6% бумаг «Интер РАО». Тем временем котировки «Русгидро» реагируют гораздо скромнее, прибавляя всего 0,5%.
Хуже рынка смотрятся префы «Возрождения» и акции НЛМК, где просадка составляет 1,6% и 1,2% соответственно. Довольно сдержанно инвесторы реагируют на известия о том, что «Мегафон» решил не выплачивать дивиденды за 2017 год. Акции оператора теряют всего 0,3%, по большей части благодаря тому, что такой вердикт был ожидаемым. Продолжают дешеветь бумаги «Сбербанка», которые снижаются почти на 0,6%, тогда как бумаги ВТБ растут в пределах 0,7%.
В условиях присутствующих локальных рисков, связанных с санкциями, а также на фоне общего отсутствия интереса к покупкам рисковых активов российские индексы испытывают трудности с возвращением к росту. С другой стороны, рынок удерживается на плаву благодаря нефтяному ралли. Так что любые признаки коррекции в сырьевом сегменте способны ослабить позиции отечественных бенчмарков.
Если данные по числу закладок новых домов в США оказали давление на американский доллар во второй половине дня в среду, 16 мая, то хороший отчет по промышленному производству вновь начал постепенно возвращать в рынок покупателей доллара США.
Напомню, что число закладок новых домов в США в апреле 2018 года упало на 3,7% по сравнению с предыдущим месяцем и составило 1,287 млн домов в год. Число разрешений на строительство сократилось на 1,8% по сравнению с предыдущим месяцем и составило 1,352 млн домов в год. Экономисты ожидали падения числа закладок на 1,4%, а числа разрешений лишь на 0,3%.
Согласно отчету Федеральной резервной системы США, промышленное производство в апреле этого года выросло. Рост произошел из-за хорошего спроса со стороны потребителей, а также малого и среднего бизнеса.
Так, промышленное производство выросло на 0,7% по сравнению с предыдущим месяцем, а по отношению к аналогичному периоду на 3,5%. Рост загруженности производственных мощностей до 78% в апреле этого года также указывает на увеличение активности в производственном секторе. Экономисты ожидали, что производство вырастет на 0,6%, а загруженность производственных мощностей составит 78,4%.
Переговоры США и Китая, которые еще не начались, уже рискуют провалиться. Все из-за СМИ, которые обрушились с критикой в адрес президента США Дональда Трампа из-за стремления президентской администрации смягчить американские санкции против китайского телекоммуникационного гиганта ZTE Corp.
Все это привело к тому, что в своем аккаунте Twitter Трамп заявил, что никаких уступок китайской стороне не будет. Напомню, что в США прибыла делегация из Китая, возглавляемая вице-премьером Госсовета КНР Лю Хэ. Основной целью переговоров является соглашение, которое позволит ослабить санкции со стороны США против ZTE в обмен на смягчение позиции Китая относительно пошлин на американскую сельскохозяйственную продукцию.
Котировки нефти выросли после данных по коммерческим запасам нефти в США.
Согласно отчету Министерства энергетики США, за неделю с 5 по 11 мая запасы нефти снизились на 1,4 млн баррелей, до 432,4 млн баррелей, тогда как экономисты предполагали падение запасов нефти на 400 000 баррелей. Запасы бензина снизились на 3,8 млн баррелей, до 232 млн баррелей, а запасы дистиллятов на 92 000 баррелей, до 114,9 млн баррелей. Загруженность нефтеперерабатывающих мощностей выросла до 91,1%, тогда как аналитики ожидали роста показателя на 0,4 процентного пункта.
Строительный сектор Европы может показать неплохие результаты, так как ожидается ускорение темпов его роста с 0,4% до 2,2%. Конечно, столь сильный рост впечатляет, но сами данные не имеют большого веса, так что рост строительства не приведет к серьезным последствиям. Также нейтральной будет реакция рынка и на данные по числу заявок на пособия по безработице, так как при снижении числа повторных заявок на 10 тыс. число первичных должно возрасти на 4 тыс. Баланс должен снизиться на 6 тыс., но участники рынка больше обращают внимание на число первичных заявок, так что реакция будет умеренной.
Валютная пара евро/доллар продолжила нисходящее движение, достигая вчера отметки 1,1762, но уже к концу дня вернулась к периодическому значению 1,1821, который отражает нам пробитый локальный минимум от 9 мая. В данном развитии с точки техники мы видим пробой отката, и появляется тем самым две вариации: первая на значении 1,1821 - мы увидим застой, где медведи постараются перегруппироваться и вернуться в рынок, отыгрывая тем самым значение 1,1821 с точки зрения сопротивления; вторая вариация - все мы понимаем, что имеется перепроданность на всех фронтах и быки ищут возможность вернуться в рынок, здесь в случае фиксации выше 1,1855 нам откроется путь к ближайшей точке 1,1900, а там уже следует смотреть за настроением рынка.
Оставить комментарий
