Рубль провел торги понедельника без значимых изменений. Доллар уверенно закрепился над уровнем 62 руб., в моменте коснувшись 9-дневного максимума 62,42 руб., продолжая стремиться в направлении отметки 63 руб. Евро/рубль слегка просела на фоне падения единой валюты к новым полугодовым минимумам в паре с долларом. При этом котировки остались над отметкой 72 руб.
Российская валюта, лишившись локальной поддержки налогового периода, ждет новых сигналов, которые будут формироваться из настроений в сырьевом сегменте и динамики доллара. Что касается нефтяного фактора, накануне Brent сумела существенно сократить потери и с утра торгуется в режиме консолидации. Однако с технической точки зрения риски развития медвежьей коррекции сохраняются. К тому же рынок еще не полностью переварил сигнал о грядущем наращивании добычи странами ОПЕК+. Так что с этого фронта теперь исходят понижательные риски для рубля.
Доллар торгуется вблизи максимумов года, а откаты носят кратковременный и ограниченный характер. Это подтверждает целостность бычьего тренда, который может получить свежий импульс на этой неделе, если данные по ВВП и занятости в США порадуют и подтвердят уместность более энергичного ужесточения политики ФРС. В краткосрочной же перспективе не исключены попытки укрепления рубля, но они будут, скорее всего, кратковременными и неуверенными. Ключевая цель по паре доллар/рубль – уровень 63 руб.
Как и предполагалось, доллар продолжил укрепляться, несмотря на чрезмерную перекупленность. Есть соблазн списать все на содержание текста протокола заседания правления ЕЦБ по монетарной политике, так как из него следует, что программу количественного смягчения продлят. Правда, пока не понятно, на сколько. Однако кроме этого стоит обратить внимание и на данные по индексам деловой активности в Европе, которые продемонстрировали снижение по всем фронтам. Так, производственный индекс сократился с 56,2 до 55,5, а в сфере услуг с 54,7 до 53,9, так что составной индекс снизился с 55,1 до 54,1. И хотя это предварительные данные, ничего хорошего они не предвещают, и бизнес ощущает ухудшение ситуации. Тем временем аналогичные данные в США показали рост производственного индекса с 56,5 до 56,6, в сфере услуг с 54,6 до 55,7, а составного индекса с 54,9 до 55,7. Также текст протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке практически снял сомнения относительно того, что в ходе следующего заседания ФРС повысит ставку рефинансирования. Этих новостей оказалось достаточно для того, чтобы доллар продолжал укрепляться, и участники рынка проигнорировали прочие статистические данные. В частности, продажи новых домов сократились на 1,5%, а на вторичном рынке еще на 2,5%. Также на 40 тыс. увеличилось число заявок на пособия по безработице. Но нерешительность ЕЦБ в купе с ужесточением политики ФРС делают свое дело.
На этой неделе в Европе выходит крайне мало данных, но если посмотреть на прогнозы, то они носят сугубо положительный характер. В частности, темпы роста потребительского кредитования должны ускориться с 3,0% до 3,2%, а инфляция может вырасти с 1,2% до 1,6%. Рост инфляции, причем столь существенный, должен стать поводом для коррекции, пусть и не большой. Более того, укрепление единой европейской валюты будет непродолжительным, и все может завершиться дальнейшим укреплением доллара. Дело в том, что вторая оценка темпов роста ВВП за первый квартал, скорее всего, покажет еще большее ускорение темпов экономического роста, что прибавит доллару несколько очков. Но гораздо важнее то, что за минувший месяц могло быть создано 185 тыс. новых рабочих мест против 164 тыс. в предыдущем периоде. И все это должно сопровождаться ускорением темпов роста средней почасовой заработной платы с 2,6% до 2,7%.
Таким образом, у единой европейской валюты хоть и имеются причины для роста, они крайне непродолжительны, так как американская статистика ничуть не хуже. Более того, рост инфляции в Европе еще ничего не значит, так как она уже неоднократно росла, а затем вновь замедлялась, так что реакция инвесторов будет умеренной. В лучшем случае неделя завершится у тех же значений, с которых начиналась, в районе 1,1650. Высока вероятность, что единая европейская валюта снизится до 1,1600.
Стартовав небольшим снижением, российские фондовые индексы демонстрируют разнонаправленную динамику при ограниченной торговой активности. Рубль снижается в паре с долларом, что давит на РТС, который просел на 0,36% после полудня. Тем временем индекс МосБиржи прибавляет 0,25% на благоприятном внешнем фоне, где европейские площадки стряхнули с себя нефтяной негатив, расположившись в зеленой зоне. Нефть Brent сократила потери, но торгуется с потерями после обвала в пятницу.
На фоне негативных настроений в сырьевом сегменте из-за планов ОПЕК нарастить добычу с неоднозначным настроем торгуются бумаги нефтегазового сектора. «Роснефть» снижается в пределах 0,3%, акции «Газпрома» повышаются на аналогичную величину. Бумаги «Сбербанка» дорожают на 0,22%, несмотря на ослабление рубля.
В лидерах роста – X5 Retail Group и «Русал», где прирост превышает 3%. Первые отыгрывают результаты пересмотра индекса MSCI Russia, в который вошли бумаги ритейлера с весом 4,6%. Изменения вступают в силу с 1 июня. Алюминиевый гигант продолжает отыгрывать уход Дерипаски из совета директоров. Почти на 2% подрастают акции АФК «Система», где не исключают сценария с продажей контрольного пакета розничной сети «Детский мир».
Дальнейший настрой отечественных инвесторов будет во многом зависеть от развития событий на рынке энергоносителей, где высоки риски возобновления продаж в рамках дальнейшей фиксации прибыли. С другой стороны, вернувшийся на повестку дня саммит США-КНДР поддерживает оптимизм на иностранных площадках, ограничивая влияние нефтяного фактора на российский рынок.
Несмотря на хорошие данные по настроениям в деловых кругах Германии, евро оставался под давлением в паре с американским долларом. Однако уже сегодня хороший утренний гэп вверх позволил рисковым активам отыграть часть позиций на фоне разгоревшегося политического кризиса в Италии, после того как президент Италии не позволил исполняющему обязанности премьера Италии Конте сформировать правительство, что создает ряд довольно серьезных проблем для популистских партий Италии и евроскептиков.
Ухудшение настроений в деловых кругах Германии постепенно останавливается. Согласно данным немецкого института Ifo, экономическая активность постепенно стабилизируется после серьезного падения в начале этого года. Индекс настроений в деловых кругах Ifo в мае 2018 года оказался на уровне 102,2 пункта, не показав изменений по сравнению с апрелем. Данные вышли лучше прогнозов экономистов, которые ожидали, что в мае индекс составит 101,9 пункта. Курс
Согласно прогнозу института, валовой внутренний продукт Германии вырастет на 0,4% во 2-м квартале по сравнению с предыдущим кварталом.
Выступление председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла во второй половине дня в пятницу пошло на пользу американскому доллару. Несмотря на то что Пауэлл в основном говорил о проблемах кризиса и необходимости прозрачности действий со стороны ФРС и других центральных банков, многие трейдеры продолжили открывать длинные позиции по доллару США, что привело к обновлению очередных месячных минимумов в парах с рисковыми активами.
В ходе выступления Пауэлл заявил о том, что повышение прозрачности в сфере регулирования обеспечит рост доверия к финансовой системе. Прозрачность необходима, при условии какие были предприняты меры центральными банками после кризиса. По мнению Пауэлла, обеспечение финансовой стабильности требует концепции, которая ориентирована на предотвращение кризиса, и эта концепция должна повысить устойчивость финансовой системы и улучшить мониторинг институтов.
Также председатель ФРС говорил об инфляционных проблемах, высказав мнение о том, что не стоит забывать прошлые уроки, когда отсутствие независимости Центрального банка вызвало проблемы с инфляцией.
Данные по падению уверенности домохозяйств США в перспективах экономики в мае этого года прошли для доллара США бесследно. Согласно отчету Мичиганского университета, окончательный индекс потребительских настроений в мае этого года составил 98,0 пункта против предварительного значения 98,8 пункта. Экономисты ожидали, что в мае индикатор останется без изменений по сравнению с апрелем и составит 98,8 пункта.
В минувшую пятницу рубль заметно просел, ускорив падение во второй половине дня. Валюта снижалась вслед за обвалом на рынке нефти, где Brent подешевела более чем на 3% в условиях ликвидации длинных позиций. В результате пара доллар/рубль снова закрепилась выше отметки 62 руб., набрав почти 0,7%. Евро/рубль обосновалась над 72,50 руб., прибавив 0,4%.
Рубль, который и без того чувствовал себя неуверенно, лишился единственного ощутимого фактора поддержки – сырьевые рынки перешли к коррекции после ралли. Масштабная фиксация прибыли по нефти произошла на фоне заявлений Саудовской Аравии и России о намерении нарастить объемы добычи в рамках соглашения. Это сильно подстегнуло ликвидацию длинных позиций по Brent, которая еще несколько дней назад обновляла долгосрочные максимумы.
Со сцены уходит и локальный фактор поддержки для нашей валюты – налоговый период. Теперь «деревянный» станет еще уязвимее перед сильным долларом и другими негативными для него факторами. С утра американская валюта корректируется в парах с основными валютами, но нефть продолжает дешеветь. Таким образом, рубль, скорее всего, откроется гэпом вниз, отыгрывая дальнейшие продажи в сырьевом сегменте, динамика которого в ближайшие дни будет задавать тон нашей валюте на фоне происходящих событий. Пара доллар/рубль остановила подъем в районе 20-дневной скользящей средней на 62,20 руб. Пробой этой зоны расчистит путь к отметке 62,60 руб.
Торги пятницу российские фондовые площадки начали на позитивной ноте с оглядкой на оптимизм европейских инвесторов. Индексы Старого света хладнокровно перенесли новости об отмене саммита США-КНДР и умеренно растут перед наступлением выходных. Сдерживает проявление большего оптимизма на отечественном рынке коррекция на рынке нефти из-за опасений пересмотра условий сделки ОПЕК+. После полудня индекс МосБиржи и РТС подрастают в среднем на 0,8%, получая приличную поддержку на локальных корпоративных новостях. Рубль торгуется практически без изменений, получая поддержку от пика уплаты налогов.
Лучше рынка смотрятся бумаги «Русала», которые раллируют на 2,5% после утреннего рывка на 4% в рамках реакции на официальный выход Олега Дерипаски, попавшего под американские санкции, из совета директоров компании. Напомним, что ранее американский Минфин сообщал, что может снять санкции с алюминиевого гиганта, если Дерипаска откажется от контроля над предприятием. Месяц назад бизнесмен сократил свою долю в En+, а теперь покинул совет директоров «для защиты интересов акционеров в связи с санкциями США».
В лидерах роста – акции «Новатэка», где прирост превышает 4%. Инвесторы с большим энтузиазмом восприняли сообщения о том, что российская компания договорилась с французским концерном Total о его вхождении в проект «Арктик СПГ - 2» на Гыданском полуострове. Сделка закроется в первом квартале следующего года. Totalполучит 10% в проекте с возможностью увеличения доли до 15%. Напомним, на данный момент у французской компании уже есть порядка 19% акций «Новатэка».
Ситуация на рынке нефти представляет угрозу для подъема российских индексов. Также во второй половине дня не исключена фиксация прибыли перед выходными в условиях нестабильной геополитической обстановки в мире. Однако если общий настрой на мировых площадках останется умеренно-позитивным, отечественные индексы смогут удержаться на положительной территории.
Публикация вчерашних протоколов заседания ЕЦБ, прошедшего 25-26 апреля, не привела к резкой покупке европейской валюты, а лишь заставила инвесторов обратить более пристальное внимание на будущие высказывания президента ЕЦБ Марио Драги и на решения Центрального банка.
Замедление экономического роста еврозоны в 1-м квартале этого года перечеркивает все планы европейского регулятора на быстрое сворачивание программы стимулирования экономики через выкуп облигаций.
В дополнение к этому в протоколах также содержались опасения в связи с протекционистской политикой, которую ведет Белый дом в отношении ряда стран, в том числе и стран Европейского союза.
Руководители ЕЦБ на апрельском заседании предупредили о том, что торговые конфликты могут повредить экономическому росту в еврозоне, так как усиливают неопределенность и снижают доверие. Также в отчете указано, что торговые конфликты могут дестабилизировать и финансовые рынки.
Такие заявления вряд ли совпадают с планами ЕЦБ начать сворачивать программу, в рамках которой регулятор ежемесячно покупает активы на 30 млрд евро, что, вероятно, скажется и на сроках повышения процентных ставок в еврозоне.
Данные по рынку труда в США вчера оказали небольшое давление на американский доллар, однако к существенному изменению сил на рынке это не привело. Тренд сохраняется на стороне покупателей доллара США.
Согласно отчету Министерства труда США, число первичных заявок на пособие по безработице за неделю с 12 по 19 мая выросло на 11 000 и составило 234 000. Экономисты ожидали, что число заявок на прошлой неделе составит 220 000. Скользящая средняя заявок выросла на 6250 и составила 219 750.
Данные по продажам жилья также негативно отразились на долларе США.
Согласно отчёту Национальной ассоциации риелторов, продажи на вторичном рынке жилья в апреле этого года снизились на 2,5% и составили 5,46 млн домов в год. Экономисты прогнозировали, что продажи в апреле упадут до 5,55 млн домов в год. По сравнению с тем же периодом предыдущего года продажи в апреле упали на 1,4%.
Вчерашние заявления президента США Дональда Трампа, который отменил саммит с Северной Кореей, запланированный на 12 июня, привели к резким покупкам активов-убежищ, к которым относится швейцарский франк, японская йена и золото.
Что касается технической картины пары EURUSD, то прорыв промежуточной поддержки 1.1690 приведет к новой волне крупных распродаж рисковых активов, с выходом на минимумы 1.1660 и 1.1630.
Вчерашняя американская статистика однозначно носила негативный характер. Число заявок на пособия по безработице увеличилось на 40 тыс. Более того, выросло число как первичных, так и повторных заявок, тогда как ждали роста только повторных заявок. Хотя общий рост оказался несколько меньше прогнозов. Также продажи жилья на вторичном рынке сократились не на 0,2%, а на 2,5%. Но, несмотря на все это, единой европейской валюте так и не удалось найти сил для роста. Причина кроется в содержании текста протокола заседания правления ЕЦБ по монетарной политике, и хотя однозначного указания на продление программы количественного смягчения в нем не было, рынок негативно воспринял его. Как всегда, формулировки в тексте были столь обтекаемыми и общими, что сделать какой-либо вывод крайне сложно, и рынок давно это воспринимает как указание на то, что регулятор будет и далее придерживаться текущей политики.
Сегодня можно обратить внимание лишь на заказы на товары длительного пользования, число которых должно сократиться на 1.4%, и в отсутствии каких-либо новостей из Европы это может помочь единой европейской валюте несколько поправить свои дела. К концу дня пара евро/доллар может вырасти до 1,1750.
Рубль понес умеренные потери на торгах в четверг, не увидев предлогов для укрепления. Торговый диапазон по-прежнему ограничен, что подтверждает борьбу противодействующих сил. Доллар подорожал в пределах 0,3%, до 61,40 руб., евро набрал почти 0,5%, отражая ситуацию на рынке форекс.
На рынке нефти усиливаются коррективные сигналы. По мере приближения июньского саммита экспортеры ОПЕК начинают готовить рынок к возможному ослаблению ограничений по добыче, и это беспокоит быков. Поскольку такой сценарий не заложен в ценах, дальнейшие сигналы в этом направлении будут толкать котировки вниз. Это один из факторов риска для нашей валюты, которая также остается под влиянием геополитики. Не успели активы развивающегося сегмента расправить крылья, как из Белого дома пришел новый удар – Трамп решил отменить встречу с лидером КНДР, которая впоследствии выразила надежду, что саммит все же состоится. Обострение темы торгового протекционизма США и отношений с Кореей играет не в пользу рисковых активов в целом и валют развивающихся рынков в частности. Причем в случае дальнейшего ухудшения атмосферы на этом фронте давление на рубль только усилится.
Между тем доллар перешел к восстановлению на международной арене, подтвердив целостность бычьего тренда. Учитывая все вышеперечисленные факторы, пика налоговых выплат будет недостаточно, чтобы противостоять их влиянию на российскую валюту, а значит, в паре доллар/рубль по-прежнему преобладают повышательные риски. Если общий фон в ближайшие дни не улучшится, доллар может спокойно протестировать область 61,70 руб. и вернуться к отметке 62 руб.
Американский доллар утратил ряд позиций против евро и британского фунта после того, как был опубликован отчет майского заседания Федеральной резервной системы США. Несмотря на то что представители ФРС высказались в сторону повышения процентных ставок, отчет экспертов ФРС говорил о более сдержанной перспективе.
В протоколах майского заседания ФРС руководители пришли к выводу, что следующее повышение процентных ставок будет целесообразным в скором времени, однако четких сроков вновь определено не было. Также руководители ФРС ничего не сказали о количестве повышений процентных ставок, планируемых в этом году, так как инвесторов больше интересовал этот вопрос. Следующее повышение ставок уже учтено в текущем курсе американского доллара, поэтому серьезного роста и не произошло.
Руководители ФРС также рассмотрели возможность того, чтобы отказаться от мягкого тона в заявлении, и озвучили разные точки зрения в отношении ужесточения политики в среднесрочной перспективе. Если сделать анализ в целом, то речь шла о необходимости дальнейшего повышения ставок, чтобы не вызвать перегрева экономики.
Также в протоколах можно было найти прогноз по темпам роста ВВП США во 2-м квартале этого года, которые должны быть более высокими после замедления в 1-м квартале. Эксперты ожидают, что рост ВВП США превысит потенциальный рост в 2020 году.
Что касается инфляции, то руководители пересмотрели ее с небольшим повышением краткосрочного прогноза на фоне поступающих данных. Ожидается, что инфляция будет немного превышать целевой уровень 2%.
Что касается рисков, то по-прежнему они состоят в налогово-бюджетной и торговой политике, которую сейчас ведет Белый дом. Именно эти факторы способствует неопределенности.
Что касается технической картины пары EURUSD, то многое будет зависеть от поведения покупателей на текущих минимумах. Если удастся удержаться до конца недели выше уровня 1.1700, это позволит рассчитывать на более крупную восходящую коррекцию в район сопротивлений 1.1750 и 1.1790, где в рынок вновь вернутся продавцы. Если же в ближайшие несколько дней торговля в EURUSD переместится под уровень поддержки 1.1690, давление на евро вновь возрастет, что приведет к новой волне нисходящего тренда с обновлением уровней 1.1630 и 1.1600.
Сегодня внимание необходимо уделить недельным данным по числу первичных обращений за пособием по безработице в США. Ожидается рост на 220 000 после 222 000 неделей ранее.
Оставить комментарий
