Вчерашнее повышение ставки рефинансирования ФРС с 1,75% до 2,00% было абсолютно предсказуемым, так что не произвело на рынок никакого эффекта. Более того, фунт даже немного укрепился, хотя данные по инфляции серьезно разочаровали, так как показали ее стабилизацию на уровне 2,4%. А вот в США темпы роста цен производителей ускорились с 2,6% до 3,1%, что оказалось лучше прогнозов. Так что рост фунта объясняется исключительно готовностью рынка к повышению ставки рефинансирования. Так что теперь рынок будет больше внимания уделять именно макроэкономической статистике. В Великобритании ожидается ускорение темпов роста розничных продаж с 1,4% до 2,4%, тогда как в США они могут замедлиться с 4,6% до 4,4%. Кроме этого, в США может продолжиться рост запасов, и коммерческие запасы должны увеличиться на 0,3%. Таким образом, с фундаментальной точки зрения все указывает на рост фунта.
Валютная пара фунт/доллар, отрабатывая уровень 1,3300, постепенно восстанавливается. Вероятнее всего, мы вновь притянемся к диапазону уровню 1,3440, где замедлим движение.
В начале торгов среды рубль обновил месячные минимумы, где встретил поддержку и развернулся, неплохо прибавив в весе по итогам сессии. Доллар, который в моменте коснулся области 63,20 руб., не смог закрепиться над психологическим уровнем и скорректировался в район 62,30 руб.
Российская валюта определенно получила поддержку на фоне общей нерешительности быков по доллару в преддверии заседания Федрезерва. Дополнительный импульс пришел со стороны рынка нефти, где котировки Brent развернулись на север после благоприятного отчета Минэнерго США, отразившего приличное сокращение запасов сырой нефти и нефтепродуктов. Впрочем, вчерашние изменения в динамике рубля носят локальный характер и не отображают каких-либо изменений в фундаментальной картине.
Между тем, американский Центробанк ожидаемо повысил ставку и улучшил прогноз относительно дальнейшего ужесточения политики. Теперь рынки будут закладывать в цену еще два повышения стоимости кредитования в США до конца года, что негативно для активов развивающихся рынков в целом, включая рубль. В ответ доллар показал лишь кратковременный подъем, после чего вернулся на исходные позиции. Однако в более долгосрочной перспективе агрессивная риторика ФРС может повысить привлекательность «американца».
На горизонте этой недели пара доллар/рубль еще может предпринять новые попытки штурма отметки 63 руб., если нефть снова не удержится на достигнутых уровнях. Сегодняшнюю сессию котировки скорее всего начнут с продолжения коррекции в направлении уровня 62 руб. на фоне отката доллара на международной арене.
Российские индексы открылись в среду неоднозначно. Индекс МосБиржи поначалу попытался укрепиться, но довольно быстро сдался и отправился красную зону под влиянием неоднозначного внешнего фона. РТС, который с утра терял около 0,5%, после полудня снижается на 0,35% на фоне отскока пары доллар/рубль от максимумов за пределами отметки 63 руб. Нефть не подает четких сигналов, застряв в районе 75,50. Индекс МосБиржи отступает в пределах 0,3%.
Среди «голубых фишек» приличную динамику демонстрируют котировки «Яндекса», подрастающие более чем на 5%. Совет директоров компании одобрил программу обратного выкупа акций класса A для опционной программы менеджмента на сумму 100 млн долларов. Это около 0,9% акций «Яндекса» в обращении. Максимальный срок обратного выкупа акций составляет год, однако конкретное время и суммы сделок не определены, поскольку будут определяться в зависимости от рыночной ситуации и других факторов.
Акции НЛМК дорожают на 1,33%. Компания разрабатывает проект, который позволит повысить качество кокса и снизить его себестоимость за счет использования более дешевых марок коксующихся углей. Инвестиции в проект составят 57 млн евро. Начало пуско-наладочных работ запланировано на вторую половину следующего года.
Учитывая нерешительность иностранных инвесторов перед заседаниями ФРС и ЕЦБ, а также нерешительность котировок нефти, которые не могут определиться с вектором движения из-за назревающих противоречий в группе ОПЕК+ по поводу перспектив добычи, рассчитывать на полноценное возвращение российских индексов к росту не приходится, по крайней мере, в ближайшей перспективе. Рубль вряд ли сможет показать более выраженное восстановление против иностранных валют до конца сессии, а значит, РТС, скорее всего, останется на отрицательной территории.
Доллар вчера вновь укреплялся, что стало следствием невероятно хороших данных по инфляции, которая ускорилась с 2,5% до 2,8%, тогда как прогнозировался рост до 2,7%. По сути дела данные по инфляции сняли всякие сомнения относительно сегодняшних итогов заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке, и от ФРС ждут повышения ставки рефинансирования с 1,75% до 2,00%. Правда, нужно признать, что, несмотря на довольно хороший рост инфляции, доллар укрепился не слишком сильно, и это не связано с ожиданием рынка решения регулятора. Дело в том, что повышение ставки рефинансирования давно уже учтено в стоимости доллара, так что после оглашение итогов не стоит ждать серьезных потрясений, и укрепление доллара будет носить умеренный характер.
Стоит обратить отдельное внимание и на статистику, которая будет выходить до заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке. В частности, речь идет о промышленном производстве в Европе, темпы роста которого должны замедлиться с 3,0% до 2,8%, что, естественным образом, не прибавляет оптимизма единой европейской валюте. А незадолго до оглашения решения ФРС по ставке рефинансирования будут опубликованы данные по ценам производителей в США, темпы роста которых могут ускориться с 2,6% до 2,8%, что внушает уверенность если не в дальнейший рост инфляции, то как минимум в ее стабилизацию на текущих уровнях. Все это будет внушать инвесторам уверенность в том, что ФРС и далее будет повышать ставку рефинансирования. Так что понятно, с какими настроения трейдеры подходят к сегодняшнему дню.
Хотя все указывает на то, что доллар еще немного укрепится, не стоит списывать со счетов и возможность того, что ФРС оставит ставку рефинансирования неизменной. Конечно, вероятность такого развития событий стремится к нулю, но чем черт не шутит. Если случится именно так, то доллар мгновенно начнет терять свои позиции, причем довольно сильно. Ведь тогда окажется, что продолжающееся почти два месяца укрепление доллара было напрасным и ничем не обоснованным.
Таким образом, мы имеем два сценария. Практически наверняка Федеральная комиссия по операциям на открытом рынке повысит ставку рефинансирования, что приведет к снижению единой европейской валюты до 1,1700. Если же ФРС действительно удивит рынок и разочарует инвесторов, то даже отметка 1,1900 не кажется пределом.
Спрос на американский доллар вернулся ко второй половине дня во вторник, 12 июня. Данные по инфляции не привели к резким изменениям на рынке, однако ожидание того, что сегодня в ходе очередного заседания Федеральная резервная система США повысит процентные ставки, вселяет оптимизм в покупателей американского доллара.
Также очень важно будет понять, планирует ли Центральный банк и дальше проводить политику ужесточения и повышения процентных ставок в краткосрочной перспективе, ведь ожидания относительно более высоких процентных ставок в США делают доллар более привлекательным для участников рынка.
Вчера вышли данные, которые указали, что дефицит бюджета США за первые 8 месяцев финансового года увеличился. Произошло это из-за того, что в очередной раз расходы превысили доходы по сравнению с тем же периодом годом ранее.
Согласно отчету Министерства финансов США, с октября 2017 года по май 2018 года дефицит бюджета правительства составил 532,24 млрд долларов, что на 23% больше, чем за тот же период предыдущего года, когда дефицит был равен 432,85 млрд долларов. В мае этого года дефицит был на 146,80 млрд долларов, или на 66% больше, чем в мае 2017 года.
Как я отмечал выше, такой разрыв произошел из-за снижения доходов правительства на 10% в мае по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Расходы за отчетный период выросли на 11%. Экономисты ожидали, что дефицит в мае составит 144 млрд долларов. Что касается технической картины пары EURUSD, то, скорее всего, давление на евро будет сохраняться до решения ФРС по процентным ставкам. Покупки евро лучше всего смотреть после снижения от более крупных уровней поддержки 1.1690 и 1.1650.
Что касается продаж европейской валюты, то тут следует внимательно понаблюдать за поведением пары в районе сопротивлений 1.1780 и 1.1840 у максимумов месяца.
Британский фунт вчера получил поддержку после того, как стало известно, что премьер-министр Великобритании Тереза Мэй выиграла голосование в парламенте по Brexit. Британские законодатели отклонили просьбу предоставить парламенту большее влияние в вопросах касаемо Brexit, что является хорошим сигналом для инвесторов, которые опасались, что парламент Великобритании будет бороться за более жесткие условия и сценарий выхода из Европейского союза.
Однако покупателям не удалось удержать свои позиции на фоне резкого укрепления американского доллара против ряда рисковых активов перед заседанием Федеральной резервной системы.
C начала недели рубль заметно ослаб к иностранным валютам, отыгрывая преимущественно негативную динамику цен на нефть и введение новых санкций со стороны США. Во вторник пара доллар/рубль в моменте коснулась отметки 63 руб., достигнув максимального с 9 мая значения. Евро/рубль закрылась выше уровня 74 руб.
Российская валюта продолжает колебаться в пределах привычного диапазона и по-прежнему не планирует его покидать. В перспективе этого месяца позиции «деревянного» могут укрепиться благодаря повышению спроса на рубли во время чемпионата мира по футболу. Также скоро стартует налоговый период в РФ, который будет частично сглаживать эффект от интервенций Минфина.
Однако многое также будет зависеть от общих настроений по доллару. Сегодня вечером Федрезерв огласит итоги заседания, по итогам которого будет повышена ставка. Помимо этого регулятор может подать более ястребиные сигналы относительно экономической оценки и перспектив дальнейшего ужесточения политики. Если так, «американец» укрепит позиции по всему спектру рынка, что окажет дополнительное давление на рубль. В ближайшей перспективе пара доллар/рубль может предпринять попытки коррекции от максимумов под отметкой 63 руб.
В отсутствие внешнего фона российские фондовые площадки открылись в субботу с повышением, отыгрывая возобновление покупок на американском рынке накануне. Отечественные индексы торгуются без ориентиров со стороны иностранных коллег и сырьевого сегмента, а значит, активность течение предпраздничного дня обещает быть невысокой. Вчера индекс МосБиржи просели более чем на 2% под влиянием откровенно негативного внешнего фона из-за бегства от рисков в преддверии саммита «Большой семерки». Теперь бенчмарки перешли к технической коррекции, хотя импульс носит сдержанный характер – индекс МосБиржи повышается в пределах 0,5% и вряд ли сможет существенно ускорить восстановление из-за отсутствия катализаторов.
С понижением на 0,5% торгуются котировки «Мечела». Инвесторов не воодушевила новость о том, что российская компания и японская JFE Steel пролонгировали соглашение о поставках угольной продукции в Японию еще на три года, до июня 2021 года. В рамках достигнутых договоренностей «Мечел» будет ежегодно поставлять JFE Steel до 1,5 млн т углей для металлургии. Также компания планирует довести долю, приходящуюся на японского партнера, до 15% от общего объема экспортных продаж.
По итогам квартального пересмотра индексный провайдер MVIS включил акции Evraz в индекс MVIS Russia с весом 2,45%. Акции банковского сектора восстанавливаются – бумаги ВТБ и «Сбербанка» торгуются с повышением в среднем на 0,5%. Глава «Сбербанка» Герман Греф предложил правительству рассмотреть возможность продажи государственных банков, в том числе «Сбербанка», в качестве альтернативы повышению налогов.
Интересным будет поведение отечественных индексов после возвращения с длинных праздничных выходных. Торги возобновятся только в среду. К тому моменту мировые площадки уже отыграют итоги саммита «Большой семерки», и если первоначальной реакцией инвесторов будет бегство от рисков, то к середине недели страсти уже поутихнут, что ослабит потенциальное давление на российский рынок, если, конечно, не произойдет других потрясений, в том числе на сырьевых площадках.
В первой половине пятничных торгов рубль резко просел на фоне целого ряда медвежьих факторов. В моменте пара доллар/рубль достигала 1-месячных максимумов в районе 62,88 руб. Однако планы доллара по покорению отметки 63 руб. сорвались, и во второй половине дня котировки резко развернулись. В результате рубль отыграл почти все понесенные с начала дня потери.
Общее давление рубль ощущает на себе со стороны оттока капитала из развивающихся рынков. Также оставляет желать лучшего динамика ОФЗ, которые активно распродаются на этой неделе. Улучшилось самочувствие доллара, который предпринимает попытки восстановления на международной арене. Все это вкупе с интервенциями Минфина в рекордных объемах и тенденцией к фиксации прибыли на рынке нефти отнимает силы у «россиянина».
Впрочем, вчера заявления Трампа смогли временно перечеркнуть все эти факторы давления. Лидер Белого выступил за возвращение России в «Большую восьмерку», что тут же вернуло на сцену перспективы потепления отношений между двумя странами. К слову, с американским президентом солидарен новый премьер-министр Италии Джузеппе Конте. Однако далее мы вряд ли услышим слова поддержки в адрес предложения Трампа со стороны других стран, а значит, существенного стимула к росту рубля в этом контексте не будет. К тому же все вышеперечисленные негативные факторы остаются в силе, а итоги саммита вряд ли будут радужными. Соответственно, на данный момент мы не видим причин для дальнейших покупок рубля, который в лучшем случае будет стабильным в ближайшей перспективе.
Ведущие фондовые индексы РФ открылись в пятницу на отрицательной территории, ускорив снижение в ходе торгов. Динамика отечественного рынка соответствует внешнему фону, где после недавнего ралли фондовые площадки оказались во власти фиксации прибыли – инвесторы не ждут ничего хорошего от саммита «Большой семерки», стартовавшего сегодня. После полудня индекс МосБиржи падает на 0,5%, тогда как потери РТС составляют уже почти 2%. Рубль развивает снижение в парах с иностранными валютами. Нефть Brent корректируется под отметкой 77.
Хуже рынка смотрятся бумаги X5 Retail, теряющие почти 5%, несмотря на то, что международное рейтинговое агентство Fitch повысило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента X5 Retail Group в местной и иностранной валютах до "BB+" с "BB" со стабильным прогнозом. В своем решении агентство сослалось на улучшение бизнес-профиля компании благодаря укреплению рыночного положения в качестве крупнейшего продуктового ритейлера в России.
Котировки «Газпром нефти» торгуются практически без изменений, расположившись немногим ниже уровней открытия. Компания получила лицензию на Новозаринское месторождения в Оренбургской области. Геологические запасы этого месторождения превышают 11 млн тонн нефти. Существенная просадка отмечается в банковском секторе, где ВТБ теряет почти 2,5%, а акции «Сбербанка» дешевеют без малого на 1,5%.
Выход из рисковых активов по всему спектру мировых рынков объясняет негативную динамику российских акций, которые также находятся под определенным влиянием поведения цен на нефть. Здесь пока наблюдается умеренное снижение, однако коррекция может набрать обороты, что только усилит давление на отечественные активы.
Европейская валюта не сумела зацепиться за важные уровни сопротивления, в результате чего в четверг, во второй половине дня, на фоне хороших данных по американской экономике и публикации опроса экономистов WSJ пара EURUSD снизилась, что привело к образования сопротивления 1.1820.
Внимание трейдеров и инвесторов сейчас больше сконцентрировано на саммите "Большой семерки", который стартует сегодня и пройдет на выходных. Скорее всего, основной темой саммита, конечно, станут торговые отношения США c рядом других стран, прежде всего Канадой и Евросоюзом.
Торговый конфликт, который разгорелся после того, как США ввели импортные пошлины на сталь и алюминий в отношении Канады и Евросоюза, может вызвать ответные заградительные тарифы на американские товары, что приведет к еще большим противоречиям и усугублению торговых отношений.
Как я отмечал выше, опрос экономистов WSJ, который был опубликован вчера, оказал некоторую поддержку американскому доллару. В нем эксперты WSJ ожидают умеренного роста экономики США за счет смягчения правил для банков. Ожидается, что ФРС еще несколько раз повысит процентные ставки в июне и сентябре этого года, что приведет к укреплению американского доллара.
Также экономисты ожидают, что ВВП США составит 2,9% в 2018 году, +2,4% в 2019 году и +1,9% в 2020 году. Уровень безработицы должен приблизиться к отметке 3,5% к середине 2019 года.
Отчет по росту потребительского кредитования в США в апреле этого года также был положительно воспринят рынком. Согласно данным Федеральной резервной системы США, потребительское кредитование в апреле 2018 года выросло на 9,26 млрд долларов по сравнению с предыдущим месяцем. Всего кредитование увеличилось на 2,87% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. Экономисты прогнозировали рост кредитования в апреле на 15 млрд долларов. Кредиты по кредитным картам выросли на 2,64%.
Британский фунт сумел укрепить свои позиции во второй половине дня, после того как представитель Банка Англии Рамсден заявил, что экономические данные указывают на возобновление роста экономики Великобритании во 2-м квартале этого года, а замедление, которое было заметно в 1-м квартале, было лишь временным.
Рамсден также обратил внимание, что без повышения ставок инфляция, вероятно, останется выше целевого уровня, в связи с чем он видит необходимость в дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики Великобритании, так как устойчивое пребывание инфляции выше целевого уровня может создать определенные проблемы для регулятора.
Оставить комментарий
