На старте торгов понедельника российские фондовые индексы показали просадку, реагируя на осторожность инвесторов на иностранных площадках из-за обострения торговых конфликтов между США и Китаем. Негатива добавила нефть, которая с утра обновила 2-месячные минимумы. Правда, впоследствии котировки Brent смогли привлечь спрос и подняться в зеленую зону, что несколько ослабило давление на отечественные бенчмарки. После полудня индекс МосБиржи прибавляет 0,11%, а РТС сократил внутридневные потери до четверти процента.
Среди наиболее ликвидных бумаг лучше рынка смотрятся акции ВТБ, подрастающие на 2,7%, котировки «Интер РАО», прибавляющие 2,5%, а также акции «Башнефти», где подъем составляет без малого 2%. ФСК, которая владеет 18,57% акций «Интер РАО», продаст только 10% акций компании, из них 6,33% выкупит «Интер РАО Капитал», а 3,67% — ИК «Регион». «Русгидро» продает весь свой пакет в размере 4,92% «Интер РАО Капиталу».
Бумаги «Газпрома» торгуются с небольшим снижением после сообщений о том, что украинский «Нафтогаз» обратился в апелляционный суд Швеции для отмены приказа о приостановке исполнения решения Стокгольмского арбитража о взыскании с «Газпрома» 2,6 млрд долларов. На этом фоне незамеченной осталась новость о том, что российская компания снова начала переговоры с Сеулом о строительстве газопровода через Северную Корею.
Нефть поднялась в цене, но остается уязвимой и может возобновить падение в любой момент. На этом фоне российские инвесторы вряд ли решатся на активные покупки в ближайшее время, тем более что вокруг торговых споров между Вашингтоном и Пекином сохраняется высокая неопределенность. В преддверии саммита ОПЕК+ на этой неделе не ждем всплеска полноценных покупок на отечественном рынке.
Марио Драги просто великолепен и бесподобен, особенно когда так старательно обрушивает единую европейскую валюту. Стремительный обвал евро является именно его заслугой. Еще перед заседанием правления ЕЦБ по монетарной политике активно муссировалась возможность продления программы количественного смягчения, что и стало причиной почти двухмесячного снижения единой европейской валюты. Но почти перед самым заседанием настроения кардинально поменялись, и от ЕЦБ уже ждали подтверждения того, что в сентябре программа количественного смягчения будет свернута, а также будут названы сроки повышения ставки рефинансирования. Эти настроения базировались на предварительных данных по инфляции, показавших, что она ускорилась с 1,2% до 1,9%. Забегая вперед, стоит сказать, что итоговые данные подтвердили факт роста инфляции. И естественно, что никто не мог поверить в то, что при столь существенном росте инфляции ЕЦБ может продлить действие программы количественного смягчения. Такой вариант даже не брался в расчет. Но ЕЦБ то ли не хотел опираться на предварительные данные, так как итоговые данные по инфляции вышли лишь на следующий день после заседания правления ЕЦБ по монетарной политике, то ли опасается, что рост инфляции, как и ранее, носит временный характер. Итоги заседания правления ЕЦБ по монетарной политике произвели эффект разорвавшейся бомбы, так как регулятор фактически продлили действие программы количественного смягчения. До сентября программа будет продолжать действовать в объеме 30 млрд евро в месяц, а с октября по декабрь она будет сокращена до 15 млрд евро в месяц. Ранее планировалось, что программа количественного смягчения будет действовать до сентября текущего года. Но теперь она действует до декабря, и не стоит забывать, что это не первое продление действия программы количественного смягчения. Так что никто не даст гарантий того, что ЕЦБ и после декабря не продлит действие программы количественного смягчения, ведь ЕЦБ идет на подобные шаги даже в условиях роста инфляции.
В отличие от заседания правления ЕЦБ по монетарной политике, заседание Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке прошло буднично, и даже скучно. Итоги заседания полностью совпали с ожиданиями участников рынка. ФРС повысил ставку рефинансирования с 1,75% до 2,00%, подтвердил планы повысить ставку рефинансирования еще один раз в текущем году, а также заверил, что и в следующем году продолжит постепенно ужесточать монетарную политику. Все это давно уже учтено рынком и заложено в стоимость доллара.
Однако если мы оставим в стороне заявления Марио Драги и итоги заседаний правления ЕЦБ по монетарной политике и Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке, то станет видно, что особых поводов для радости у единой европейской валюты просто не было. Да, инфляция ускорилась с 1,2% до 1,9%, но вот темпы роста промышленного производства замедлились с 3,0% до 1,7%. Никаких иных данных по Европе просто не выходило. Американская же статистика оказалась не столь разнонаправленной и носила гораздо более позитивный характер. Инфляция ускорилась с 2,5% до 2,8% при прогнозе 2,7%, а темпы роста цен производителей возросли с 2,6% до 3,1%, хотя ждали увеличения до 2,8%. На фоне такого роста цен ускорение темпов роста розничных продаж с 4,8% до 5,9% выглядит просто великолепно, так что поводов для оптимизма у инвесторов предостаточно. Число заявок на пособия по безработице сократилось на 53 тыс. Однако не обошлось без плохих новостей, так как темпы роста промышленного производства замедлились с 3,6% до 3,5%, но и эти данные были восприняты скорее как позитивные, так как ожидалось снижение до 2,7%. Таким образом, и без помощи Марио Драги у доллара было предостаточно поводов для роста. Решение ЕЦБ лишь усилило этот эффект.
После столь насыщенной недели необходима небольшая передышка, и текущая неделя предоставит такую возможность, так как практически не выходит никаких макроэкономических данных. По крайней мере - они будут уже не столь значимыми. В Европе прогнозируется ускорение темпов роста строительной отрасли с 0,8% до 2,0%. Но эти данные будут нивелироваться предварительными данными по индексам деловой активности, которые должны показать снижение производственного индекса с 55,5 до 55,1, а индекса в сфере услуг с 53,8 до 53,7. Получается, что единая европейская валюта будет зависеть от американской статистики. В США же ожидается снижение числа выданных разрешений на строительство с 1 352 тыс. до 1 350 тыс., но рынок проигнорирует эти данные, так как число начатых строек должно возрасти с 1 287 тыс. до 1 317 тыс. Более того, продажи жилья на вторичном рынке должны возрасти с 5,46 млн до 5,52 млн. Но в самом конце недели доллар неминуемо окажется под серьезнейшим давлением, так как число первичных заявок на пособия по безработице может возрасти с 218 тыс. до 221 тыс., а число повторных с 1 697 тыс. до 1 729 тыс. Общее число заявок на пособия по безработице может увеличиться на 35 тыс. Хуже всего то, что предварительные данные по индексам деловой активности могут показать серьезнейшее их сокращение. Ожидается, что индекс деловой активности в сфере услуг снизится с 56,8 до 54,9, а производственный индекс с 56,4 до 56,2. Естественно, что столь существенное снижение индексов деловой активности не останется без внимания инвесторов.
Учитывая все прогнозы, довольно высока вероятность того, что единая европейская валюта вырастет до 1,1700.
Европейская валюта получила поддержку в пятницу после крупного обвала в четверг, которое произошло по итогам заседания Европейского центрального банка. Хорошие данные по темпам роста заработной платы в еврозоне привели к некоторому спросу на европейскую валюту в первой половине дня. Разносторонняя фундаментальная статистика по американской экономике не поспособствовала укреплению американского доллара, а заявления Белого дома, связанные с торговыми пошлинами в отношении Китая, и вовсе вернули интерес к валютам-убежищам у инвесторов.
Согласно данным агентства статистики еврозоны Eurostat, почасовая оплата труда в еврозоне в 1-м квартале этого года выросла на 1,8% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года после роста на 1,6% в 4-м квартале 2017 года. Такие данные обязательно приведут к росту расходов потребителей и укреплению экономики еврозоны во 2-м квартале этого года, которое так необходимо ЕЦБ, рассчитывающему на сворачивания программы выкупа активов в декабре этого года.
Не успели закончиться двухнедельные переговоры между представителями Вашингтона и Пекина, как администрация президента США Дональда Трампа заявила о пошлинах на импорт товаров из Китая общей стоимостью 50 млрд долларов. Прежде всего речь идет о пошлинах, касающихся товаров из Китая, которые содержат промышленно значимые технологии. В Белом доме также заявили, что введут дополнительные пошлины, если Китай примет ответные меры.
Ранее представители Китая неоднократно говорили о том, что введенные пошлины со стороны США не останутся без внимания.
Что касается данных по американской экономике, то следует отметить рост деловой активности в зоне ответственности Федерального резервного банка Нью-Йорка. Согласно отчету, опережающий производственный индекс в июне этого года вырос до 25 пунктов. Подындекс закупочных цен упал до 52,7 пункта, а подындекс новых заказов вырос до 21,3 пункта. Данные по промышленному производству в США немного разочаровали инвесторов во второй половине дня.
Согласно отчету, промышленное производство в США в мае этого года снизилось на 0,1% по сравнению с апрелем, тогда как экономисты прогнозировали его рост 0,2%. Загруженность производственных мощностей в США в мае составила 77,9% против прогноза по роста до 78,1%.
Отчет по росту потребительских настроений, опубликованный в конце дня, был в целом проигнорирован рынком. Согласно данным, предварительный индекс потребительских настроений от Мичиганского университета в июне 2018 года составил 99,3 пункта против 98,0 в мае. Экономисты ожидали, что предварительное июньское значение составит 98,3 пункта.
В минувшую пятницу рубль резко развернулся после двух дней восстановления и обновил минимумы 9 мая, пустив доллар за предел ключевой отметки 63 руб. Евро тоже прилично прибавил в весе, вернувшись выше уровня 73 руб.
Одной из главных причин столь резкой просадки российской валюты послужили распродажи на рынке нефти, где Brent потеряла более 3% за день на опасениях увеличения добычи ОПЕК+ и неопределенности в отношении масштабов пересмотра условий сделки. Масла в огонь подлили данные из США, которые указали на очередной прирост числа буровых установок в стране до нового максимума марта 2015 года. Кроме того, рубль пострадал от бегства капитала из развивающегося сегмента в целом, которое становится все более очевидным в РФ, если судить по темпам угасания спроса на ОФЗ.
В этих условиях, а также на фоне возвращения спроса на доллар в контексте более жесткой монетарной политики ФРС, перспективы рубля выглядят не лучшим образом. Если инвесторы продолжат бежать с развивающихся рынков, а нефть продолжит падать под влиянием фиксации прибыли перед саммитом ОПЕК, в ближайшие дни не исключен выход российской валюты из диапазона после пробоя отметки 63,85 руб.
Открывшись разнонаправлено, российские фондовые индексы расположились на отрицательной территории – индекс МосБиржи не смог удержаться в плюсе в условиях нервозного внешнего фона, где от покупок инвесторов отпугивает ожидание оглашения новых тарифов Трампа в отношении китайских товаров. Так, после полудня индекс МосБиржи торгуется с понижением на 0,31%, а РТС теряет уже более 1%, ускорив рост с оглядкой на падение рубля. Нефть Brent не добавляет оптимизма, приближаясь к минимумам у отметки 75.
«Русал», попавший под санкции Вашингтона, обратился к правительству за льготами для снижения затрат на железнодорожную транспортировку сырья и готовой продукции. В частности, компания просит с 1 июля снизить для себя тарифы РЖД на транспортировку глинозема и надеется на отмену в ускоренном порядке 8%-ной надбавки тарифу на экспортные перевозки алюминиевых сплавов и проката. Бумаги «Русала» подрастают на 76% в надежде на положительный вердикт властей.
В нефтегазовом секторе лучше коллег чувствуют себя обыкновенные акции и префы «Татнефти», которые дорожают на 1,69% и 1,46% соответственно. Сообщается, что Арбитражный суд Москвы передал иск «Татнефти» к Украине на 112 млн долларов на рассмотрение в Арбитражный суд Ставропольского края.
Сочетание довольно напряженного внешнего фона, углубления коррекции на рынке нефти, а также приближения выходных, не способствует проявлению энтузиазма в рядах российских инвесторов. Однако потери РТС в течение дня могут не усугубиться и даже сократиться, если рубль не пойдет ниже. Одним из главных факторов риска для отечественных площадок остается потенциальное ускорение снижения котировок черного золота.
Более мягкие, чем ожидалось, заявления президента Европейского центрального банка Марио Драги навредили покупателям европейской валюты, которые рассчитывали на образование новой восходящей среднесрочной тенденции.
Как можно видеть из вчерашнего отчета, ЕЦБ не стремится к ужесточению политики, и тем более к более высокому курсу европейской валюты, который может навредить восстановлению экономики еврозоны после провального 1-го квартала этого года.
Вчера в управляющем совете было принято решение сохранить ставку по депозитам на отрицательном уровне -0,4% до лета 2019 года, что явно стало неожиданностью для инвесторов и трейдеров, рассчитывающих на более раннее ужесточение денежно-кредитной политики после завершения программы выкупа активов в декабре этого года.
Напомню, что ЕЦБ продолжит осуществлять чистые покупки в рамках программы выкупа активов на 30 млрд евро в месяц до конца сентября этого года. После сентября объемы чистых покупок активов будут сокращены до €15 млрд до конца декабря 2018 года. К началу января 2019 года планируется полностью завершить программу выкупа активов.
В ЕЦБ также стараются предупредить нежелательное ужесточение финансовых условий, чтобы не навредить экономике. Об этом также говорит пересмотр прогнозов относительно роста ВВП.
Судя по отчету экономистов ЕЦБ, прогноз по росту ВВП на 2018 год был пересмотрен до 2,1% с 2,4%. Ожидания роста экономики на 2019 и 2020 годы остались без изменений. Это говорит о том, что 1-ый квартал этого года, который стал провальным, оказал лишь временное давление на экономику.
Что касается инфляции, о которой так беспокоится европейский регулятор, то экономисты ЕЦБ повысили свои прогнозы на этот год до 1,7% против 1,4%. Также прогнозы были повышены и на 2019 год. Пересмотр произошел за счет недавнего роста цен на нефть. Несмотря на все заявления в сторону изменения курса денежно-кредитной политики в обозримом будущем, президент ЕЦБ сделал акцент на торговых отношениях, которые несут в себе ряд рисков из-за политики президента США Дональда Трампа.
Также Драги ясно дал понять, что в случае необходимости программа стимулирования будет возобновлена в любой момент.
Что касается технической картины пары EURUSD, то резкий обвал евро привел к сносу ряда крупных уровней поддержки. Остановка пока произошла в области поддержки 1.1560. Прорыв и закрепление ниже этого диапазона открывают новые месячные минимумы в районе 1.1490 и 1.1410. Если говорить о краткосрочной восходящей коррекции евро, то она будет ограничена ближайшими сопротивлениями в районе 1.1610 и 1.1650.
Нужно признать, что Марио Драги сделал то, чего от него никто не ждал. Практически все наблюдатели были уверены в том, что после оглашения итогов заседания правления ЕЦБ единая европейская валюта сможет несколько улучшить свои позиции. Эта уверенность базировалась на том, что никаких конкретных шагов предпринято не будет, а формулировки окажутся расплывчатыми и витиеватыми. Дело в том, что к заседанию инвесторы подходили с опасениями по поводу возможного продления программы количественного смягчения, и отсутствие какой-либо конкретики снизит подобные риски. Однако итоги заседания можно характеризовать вполне конкретно - ЕЦБ продлевает программу количественного смягчения. Еще до заседания план ЕЦБ заключался в том, что программа количественного смягчения, которая на данный момент составляет 30 млрд евро в месяц, будет действовать до сентября. Однако теперь она будет действовать до декабря, правда, с октября ее объем сократится до 15 млрд евро в месяц. Это не что иное, как продление программы количественного смягчения, причем уже не первое. Иными словами, самые большие страхи стали явью. Самое страшное то, что ЕЦБ так поступает уже не в первый раз, так что нет никаких гарантий, что это не повторится вновь. Так что неудивительно, что единая европейская валюта стремительно понеслась вниз.
Положение единой европейской валюты еще больше усугубляется американской статистикой, которая оказалась неожиданно хорошей. В частности, темпы роста розничных продаж не замедлились, а ускорились с 4,8% до 5,9%. Число заявок на пособия по безработице сократилось на 53 тыс. Так что и без решения ЕЦБ о продлении программы количественного смягчения у доллара было немало поводов для роста.
Сегодня у единой европейской валюты есть шанс несколько поправить свои дела, так как итоговые данные по инфляции могут подтвердить ее рост с 1,2% до 1,9%. Столь стремительный взлет инфляции может дать повод полагать, что ЕЦБ больше не будет продлевать действие программы количественного смягчения. Вместе с тем в США ожидается замедление темпов роста промышленного производства с 3,5% до 2,7%.
Наиболее вероятно, что пара евро/доллар вырастет до 1,1650.
Рубль слегка укрепился к доллару и прилично прибавил в паре с евро, который повсеместно обрушился после заседания ЕЦБ. Пара евро/рубль отметилась на 2-недельных минимумах, едва не утратив отметку 72 руб., а доллар/рубль, которая в моменте уходила ниже 62 руб., к закрытию сессии отыграла часть потерь, обносновавшись над психологическим уровнем.
Динамика «россиянина» к бивалютной корзине, по сути, отражает поведение иностранных валют на международной арене. Евро «досталось» от Центробанка, который охладил ожидания рынка относительно первого повышения ставки и к тому же продлил программу количественного смягчения до декабря, пообещав свернуть покупки в конце текущего года. Этого оказалось достаточно, чтобы спровоцировать агрессивные распродажи единой валюты. Доллар же минимизировал внутридневные потери благодаря сильным данным по розничным продажам в США и расширению дивергенции курсов монетарной политики ФРС и ЕЦБ. Другими словами, заслуги самого рубля в недавнем укреплении нет. Разве что начало Чемпионата мира по футболу оказало ему небольшую поддержку.
Нефть к концу дня подешевела, а доллар продолжил набирать обороты, что может обусловить неблагоприятное начало сессии для рубля. Кроме того, перед выходными трейдеры могут воздержаться от покупок рисковых активов, включая российскую валюту. На горизонте следующей недели рубль может ощутить определенную поддержку со стороны стартующего налогового периода, однако не стоит полагаться на этот фактор, который сейчас практически нивелируется интервенциями Минфина. Основной риск для «деревянного» на предстоящей неделе будет исходить от рынка нефти, который сосредоточится на саммите ОПЕК+. Распродажи в сырьевом сегменте способны подтолкнуть доллар выше 63 руб., где ключевое сопротивление проходит в области 63,70 руб.
В четверг российские фондовые индексы торгуются без энтузиазма. Индекс МосБиржи снижается в пределах 0,5%, отражая внешний фон, где мировые инвесторы отыгрывают «агрессивную» риторику Федрезерва, который ожидаемо повысил ставки в ходе вчерашнего заседания. И даже РТС не смог удержаться на положительной территории и после полудня перебрался в красную зону на фоне признаков замедления восстановления рубля. Нефть Brent при этом несколько сглаживает внешний негатив, хотя и здесь бычий потенциал по-прежнему ограничен.
Акции «Мегафона» подрастают на 1%. Мобильный оператор выиграл в трех инстанциях спор с Минобороны. Также стало известно, что компания запустила беспилотные электробусы на сетях 5G на время проведения Чемпионата мира по футболу. В среднем на 0,5% повышаются акции «Сбербанка» и ВТБ. В нефтегазовом секторе превалируют продажи – бумаги «Роснефти» и «Газпрома» снижаются более чем на 0,6%.
Хуже рынка смотрятся котировки «Русала», которые дешевеют почти на 8% после сообщений об усложнении процедуры перевода акционерами бумаг между гонконгским и московскими рынками из-за требования дополнительной информации от акционеров в рамках процедуры депонирования акций в клиринговом центре Crest после включения «Русала» в санкционный список.
Учитывая, что иностранные инвесторы продолжают переваривать итоги заседания ФРС и параллельно готовятся к потенциальному ужесточению риторики ЕЦБ, рассчитывать на возвращение интереса к риску не приходится. Соответственно, потенциал возобновления роста российских индексов остается ограниченным, и внятного восстановления рынка до конца текущей недели мы уже скорее всего не увидим. Дополнительный риск несет в себе рынок нефти, где может подняться новая волна фиксации прибыли.
Вчера во второй половине дня все трейдеры и инвесторы следили за решением Федеральной резервной системы по процентным ставкам, которое ни для кого не стало неожиданностью.
Как стало известно, ФРС установила диапазон процентных ставок по федеральным фондам между 1,75% и 2,00%. Такое решение комитетом по операциям на открытом рынке ФРС было принято единогласно. ФРС также повысила дисконтную ставку на 0,25 п.п., до 2,50%, заявив, что наметила более агрессивный курс процентных ставок по 2019 год включительно.
Ожидается около четырех повышений ставок в 2018 году, трех повышений ставок в 2019 году и одно повышение в 2020 году. Таким образом, регулятор просигнализировал о дальнейших постепенных повышениях ставок, что может оказать поддержку американскому доллару в более среднесрочной перспективе.
В ходе выступления председателя ФРС Джерома Пауэлла, доллар США так и не получил нужной поддержки.
Пауэлл заявил, что экономика чувствует себя очень хорошо, а постепенное возвращение ставок к нормальным уровням - лучший способ поддержания условий для процветания домохозяйств и компаний, ведь история показывает, что слишком быстрое или медленное изменение процентных ставок может привести к плохим последствиям для экономики.
Также председатель ФРС отметил экономический рост, который, с его точки зрения, ускорился в текущем квартале за счет расходов домохозяйств, в связи с чем перспективы экономики остаются довольно благоприятными.
Что касается рынка труда, то Пауэлл ожидает сохранения текущих темпов роста. Председатель ФРС также отметил, что последние данные по инфляции вселяют оптимизм, что позволяет думать, что мы почти у целевого уровня 2%.
В конце выступления управляющий обратил внимание, что изменения в заявлении ФРС не отражают каких-либо изменений во взглядах на ее политику, однако ожидается, что и дальше будет постепенное повышение ставки по федеральным фондам.
Все это еще раз говорит о том, что ФРС придерживается свой программы, и пока никакие фундаментальные и политические факторы не могут ей помешать следовать заданному курсу.
Сегодня также непростой день, так как многие участники рынка перевели свое внимание на решение уже Европейского центрального банка, а также на пресс-конференцию, на которой президент ЕЦБ может просигнализировать о начале завершения программы выкупа активов, что еще больше поддержит рисковые валюты, в особенности европейскую.
Оставить комментарий
