В четверг на российском фондовом рынке превалирует негативный настрой. РТС снижается с самого открытия сессии из солидарности с рублем, который пустил доллар за пределы уровня 63 руб. Индекс МосБиржи пытается определиться с направлением, теряя четверть процента после тщетных попыток закрепиться в зоне роста. Внешний фон, как и ситуация на рынке нефти, не располагают к покупкам. Нефть Brent дешевеет, едва удерживаясь над уровнем 72.
ММК опубликовала финансовые результаты за первое полугодие. Чистая прибыль группы по МСФО за отчетный период увеличилась почти на 25% в годовом исчислении. Выручка выросла на 16%, показатель EBITDA – на 33,4%. Свободный денежный поток увеличился почти вдвое, а долг составил $521 млн. После обнародования показателей котировки ММК торгуются с повышением на 0,6%.
Бумаги «Роснефти» прибавляют в пределах 0,3%. Российская компания подписала контракт с польской Grupa Lotos на поставку нефти в Польшу до конца 2020 года. Впресс-релизе «Роснефти» говорится, что объем поставок в оговоренный период составит от 6,4 до 12,6 млн тонн. Grupa Lotos является одной из крупнейших нефтегазовых компаний Польши.
Осторожные настроения инвесторов на зарубежных площадках препятствуют укреплению индекса МосБиржи, хотя бенчмарк ощущает на себе ограниченное давление за счет ослабления рубля. Если валюта будет оставаться под давлением, а внешний фон не ухудшится в ближайшее время, индекс может вернуться на исходные позиции и даже немного укрепиться до конца сегодняшней сессии. На международной арене все внимание сегодня направлено на предстоящее заседание Банка Англии, а завтра рынки сфокусируются на статистике по американскому рынку труда.
Сколько слухов было о том, что в текущем году ФРС больше не будет повышать ставку рефинансирования, но все они не оправдались. Конечно, по итогам вчерашнего заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке повышения ставки рефинансирования никто не ждал, но полагали, что в сопроводительной записке будет указание на пересмотр планов ФРС. Однако содержание сопроводительной записки полностью опровергло такие предположения, и ФРС намерена придерживаться ранее намеченного плана, так что в декабре ждем роста ставки рефинансирования до 2,25%.
Естественно, что это и стало поводом для роста доллара, хотя на всю остальную американскую статистику без слез не взглянешь. Так, индекс деловой активности в производственном секторе сократился с 55,4 до 55,3. Расходы на строительство уменьшились на 1,1%. А общий объем продаж транспортных средств сократился с 17,5 млн до 16,8 млн. Лишь данные ADP показали рост занятости на 219 тыс., что на 38 тыс. больше, чем в предыдущем месяце.
Радость инвесторов по поводу того, что повышение ставки рефинансирования ФРС не отменяется, была столь сильной, что единой европейской валюте не помог даже рост индекса деловой активности в производственном секторе, который увеличился с 54,9 до 55,1.
Фунт же смог удержаться, хотя индекс деловой активности в производственном секторе сократился с 54,3 до 54,0. Все дело в сегодняшнем заседании Банка Англии по монетарной политике. Причем, все очень похоже на то, как развивались события перед заседанием Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке. Прогнозы были довольно странными, и противоречили тому, что говорили и делали представители ФРС. Также и в ситуации с Банком Англии. Дело в том, что все ожидают повышения ставки рефинансирования с 0,5% до 0,75%. Но это противоречит ранее сделанным заявлениям. Представители Банка Англии не просто говорили о том, что пока нецелесообразно повышать ставку рефинансирования, но еще намекали на возможность возобновления действия программы количественного смягчения. Так что, как и вчера, маловероятно, что ожидания оправдаются. Скорее всего, Банк Англии оставит ставку рефинансирования неизменной, и фунту придется снизиться до 1,3050. Если же Банк Англии действительно нас удивит и повысит ставку рефинансирования, то фунт имеет все шансы на рост до 1,3200.
А вот у единой европейской валюты есть все причины для роста. В частности, темпы роста цен производителей могут ускориться с 3,0% до 3,5%, что указывает на дальнейший рост инфляции. Также в США на 8 тыс. должно увеличиться общее число заявок на пособия по безработице. Причем рост ожидается как первичных, так и повторных заявок. Так что единая европейская валюта может вырасти до 1,1675. Если же Банк Англии еще и ставку рефинансирования повысит, то евро может подрасти до 1,1700.
В среду нисходящая коррекция рубля заметно ускорилась на сочетании ряда факторов. Доллар с легкостью вернулся выше 50- и 20-дневных скользящих средних, добравшись до уровня 63 руб. Евро/рубль восстановилась в район 73,50 руб., набрав почти 0,4% по итогам сессии.
Доллар снова пользуется спросом на форексе, что не может не отражаться на самочувствии нашей валюты. К тому же на рынке нефти продолжается агрессивная ликвидация длинных позиций – Brent едва удержалась над уровнем 72, а еще два дня назад торговалась выше 75,50. В сырьевом сегменте локальным фактором давления стали данные из США, которые подтвердили неожиданный рост запасов сырой нефти. Из внутренних факторов можно отметить снижение производственного PMI России, который остался в зоне сокращения и оказался на минимальном с апреля 2016 года уровне. Масла в огонь подлили результаты аукциона Минфина, которому не удалось в полной мере разместить предложенные бумаги.
Заседание ФРС не принесло ничего нового, но и не спугнуло долларовых быков – американская валюта продолжает торговаться с восходящим уклоном, что вкупе с отсутствием видимых попыток восстановления на рынке нефти сулит нашей валюте дальнейшее ослабление, правда, более сдержанными темпами. Так, в ходе сегодняшней сессии пара доллар/рубль, вероятно, будет тестировать уровень 63 руб., который ранее уже неоднократно выступал в роли поддержки и сопротивления.
Российский фондовый рынок начал торги среды на минорной ноте, и после полудня индексы немного ускорили падение. Более заметную просадку демонстрирует РТС, который теряет 0,8% на фоне отступления рубля. Индекс МосБиржи дешевеет в пределах 0,3%. На зарубежных площадках не наблюдается выраженного оптимизма – европейские индексы движутся разнонаправлено вслед за бенчмарками АТР.
Уклонение от рисков возобновилось на фоне планов Трампа, который теперь планирует ввести не 10%-ные, а 25%-ные тарифы на китайские товары на 200 млрд долларов. Нефть Brent не добавляет оптимизма, уже приближаясь к отметке 73 в рамках развития вчерашней медвежьей коррекции.
На этом фоне котировки «Роснефти» теряют свыше 1%, несмотря на позитивную отчетность британской British Petroleum. По данным компании, во втором квартале чистая прибыль «Роснефти», приходящаяся на долю ВР, выросла до 766 млн долларов, что сулит гиганту хорошие общие результаты. В частности, чистая прибыль производителя могла вырасти в 2,6 раза. Напомним, BP владеет 19,75% акций «Роснефти».
Присутствует и внутренний фактор давления на индексы РФ. В прошлом месяце индекс PMI обрабатывающих отраслей России снизился с 49,5 до 48,1, уже третий раз почти за два года оказываясь ниже отметки 50 пунктов, отделяющей рост активности от спада. Причем июльский показатель оказался самым низким с апреля 2016 года, отчасти по причине ослабления потребительского спроса и сокращения новых заказов.
Учитывая этот фактор, возобновление страхов по поводу торговой войны между США и Китаем, удешевление нефти и общую осторожность инвесторов перед оглашением итогов заседания ФРС, перспективы восстановления российских индексов в краткосрочной перспективе выглядят туманными.
Во вторник рубль слегка скорректировался после активного подъема в начале недели. Доллар частично восстановился от двухнедельных минимумов, но остался под отметкой 62,50 руб., которая преграждает путь к уровню 63 руб. Евро тем временем пытался вернуться выше 73 руб., но безрезультатно, что отражает ситуацию на форексе, где «американец» довлел над основными конкурентами.
Локальное ослабление рубля было обусловлено рядом факторов и выглядело вполне закономерно. Доллар вернул привлекательность по всему спектру рынка, несмотря на смешанные данные по расходам на личное потребление и личным доходам американцев. Нефть же перешла к коррекции после того, как в очередной раз не смогла удержаться над уровнем 75. Причем откат был довольно масштабным. Все это вкупе со снижением спроса на рубли по факту завершения налогового периода охладило пыл покупателей.
Также психологическое влияние на привлекательность рубля оказало введение дополнительных санкций со стороны ЕС. Это несколько ухудшило внешний фон для отечественных активов. Тем временем Америка снова вернула на сцену беспокойство по поводу торговых войн – Вашингтон задумался над повышением планки тарифов в отношении Китая и хочет ввести 25%-ные пошлины вместо 10%-ных. Это медвежий сигнал для рисковых активов, включая рубль. В краткосрочной перспективе рубль, вероятно, будет оставаться под давлением из-за вышеупомянутых факторов, которые остаются в силе, а также на фоне осторожности игроков в ожидании итогов заседания ФРС, которые будут оглашены сегодня вечером. Доллар/рубль будет оставаться в диапазоне 62-63 руб.
Российский фондовый рынок начал торги вторника с умеренного снижения. Поле полудня ведущие индексы демонстрируют минимальные изменения, причем индекс МосБиржи пытается расположиться в зеленой зоне, прибавляя символические 0,10%. РТС тем временем под небольшим давлением на фоне отступления рубля от 2-недельных максимумов, достигнутых накануне. Нефть Brent следка дешевеет, также ограничивая активность покупателей на отечественном рынке.
Группа НЛМК опубликовала финансовые результаты за второй квартал 2018 года. Выручка компании за отчетный период увеличилась на 11% в квартальном выражении. Показатель EBITDA повысился на 13% за счет расширения спредов и роста продаж. Чистая прибыль выросла на 16% в квартальном выражении и на 70% - в годовом, где немалую роль сыграли снижение курса рубля и рост операционной прибыли.
«Норникель» представил смешанные результаты. В первом полугодии производство никеля увеличилось на 1%, тогда как за второй квартал показатель производства снизился на 9%. Объем производства никеля из собственного сырья также упал, на 8% по сравнению с первым кварталом. После публикации отчета котировки «Норникеля» дешевеют в пределах 1%.
Учитывая внешний фон, где инвесторы воздерживаются от активных покупок в ожидании итогов заседания ФРС США, в ближайшее время вряд ли стоит рассчитывать на прилив энтузиазма на отечественном рынке. Тем более что на сырьевых площадках отмечаются признаки утраты импульса роста и коррективные сигналы. В этих условиях ведущие индексы РФ, скорее всего, продолжат консолидацию неподалеку от текущих значений.
Доллар вчера неожиданно дешевел по отношению к единой европейской валюте, а вот фунт оставался стабильным. И это при том что в Европе никаких статистических данных не выходило, а вот британская статистика была довольно неплохой. Так, объем потребительского кредитования остался практически неизменным, тогда как количество одобренных заявок на ипотеку увеличилось с 64 684 до 65 619. Ослабление доллара связывают с тем, что появились слухи о том, что ФРС может отказаться от еще одного повышения ставки рефинансирования в течение этого года. Подобные опасения являются довольно странными, так как представители ФРС неоднократно заявляли, что не намерены отказываться от своих планов по ужесточению монетарной политики. Если взять в расчет именно этот фактор, то поведение фунта также становится понятным. Очевидно, если ФРС вдруг вздумает больше не повышать ставку рефинансирования, по крайней мере до конца текущего года, то и от Банка Англии нечего ждать ужесточения монетарной политики. А ведь сейчас все ждут, что в четверг Банк Англии повысит ставку рефинансирования.
Сегодня в Европе ждут снижения уровня безработицы с 8,4% до 8,3%, что, конечно, хорошо, но на фоне США или Великобритании это ужасающе высокий уровень безработицы. Также выходят предварительные данные по инфляции и ВВП. Что касается инфляции, то она может остаться неизменной, что не окажет какого-либо влияния на рынок. А вот темпы экономического роста должны замедлиться с 2,5% до 2,2%, и именно это является главной проблемой для единой европейской валюты на сегодняшний день. Столь существенное замедление экономического роста нивелирует любой позитив по поводу снижения уровня безработицы и стабильности инфляции. Американская статистика не сможет оказать какого-либо влияния на рынок, так как и личные доходы, и личные расходы должны вырасти на 0,4%. Их синхронный рост считается нейтральным, так что рынок не отреагирует на эти данные.
Валютная пара евро/доллар, формируя обратное движение, сблизилась с диапазонным уровнем 1,1720/1,1750, где сформировала замедление. Вероятно предполагать временный застой, где в случае отработки уровня нас откатит к 1,1680.
Валютная пара фунт/доллар, формуя откат от значения 1,3080, достигла 1,3150, но сила покупателей оказалась невелика, в результате мы видим застой. Вероятно предполагать дальнейшее колебание в рамках 1,3100/1,3150.
Рубль начал торговую неделю довольно бодро, подорожав в паре долларом более чем на 0,5%. Котировки впервые за две недели достигли уровней вблизи отметки 62 руб. Евро/рубль тоже просела, хотя и на более скромные 0,38%, также отметившись на минимумах двухнедельной давности в районе 72,70 руб.
Российская валюта укрепилась четвертый день кряду, и на сей раз показала более энергичный рост. Это произошло на сочетании ослабления доллара и роста цен на нефть. Также немалую роль сыграли последние выплаты в бюджет в рамках налогового периода. И сказался некоторый спад напряженности вокруг новостного фона – беспокойство по поводу новых санкций против РФ и торговой войны в мире временно отошло на задний план, повысив привлекательность рисковых активов, включая рубль.
В остальном столь стремительный рост нашей валюты выглядит неоправданным, учитывая ряд событийных рисков, которые ждет рынки в ближайшие дни. Инвесторы будут сокращать риски в преддверии заседания ФРС США в среду и публикации данных по американской занятости в пятницу, когда российский Минфин обнародует свой план покупок валюты на август. Объемы покупок останутся существенными, но могут немного снизиться, учитывая, что нефть подешевела в июле. В краткосрочной перспективе рубль может вернуть часть набранных очков, по крайней мере, в паре с евро, который продолжает укрепляться на форексе. Доллар/рубль же вряд ли решится на уверенный пробой уровня поддержки 62 руб.
Доллар возобновил свой рост, и наиболее явно это было заметно на примере единой европейской валюты. Хотя рубль также подешевел, но у него на это свои причины, о которых позже. Что касается единой европейской валюты, то вновь все крутилось вокруг таможенной политики Дональда Трампа. В самом начале недели состоялась встреча Дональда Трампа и Жан-Клод Юнкера, после которой евро смог несколько улучшить свое положение, подтянув за собой еще и фунт. Данной встрече предшествовали очередные заявления президента США с предложением взаимной отмены таможенных пошлин, барьеров и субсидий. Также Дональд Трамп добавил, что таможенные пошлины - это хорошо, так как после их введения все сразу готовы садиться за стол переговоров, причем на его условиях. Само предложение хозяина Трампункта о взаимной отмене таможенных пошлин, барьеров и субсидий является невыгодным для Европы. Пошлины они готовы отменять хоть сейчас, а вот все остальное давно уже применяется Старым Светом для защиты собственного рынка от иностранных производителей и, если честно, серьезно противоречит декларируемым принципам свободной торговли. Так что предложение явно невыгодно для Европы. Как только встреча завершилась, в средствах массовой информации появились сведения о том, что Дональд Трамп и Жан-Клод Юнкер пришли к некоему соглашению. Но подробности стали известны лишь после заседания ЕЦБ по монетарной политике. Как оказалось, США и Европа договорились пока не вводить новые таможенные пошлины и вести переговоры об урегулировании торгового вопроса. Иными словами, ничего нового не произошло, так как переговоры по данному вопросу не прекращались с тех пор, как Дональд Трамп впервые заявил о намерении ввести пошлины на определенные товары. А такая формулировка, как "пока", не дает никаких гарантий, что завтра США не введут новые пошлины.
Учитывая, что подробности итогов встречи Дональда Трампа и Жан-Клод Юнкера стали известны уже после заседания правления ЕЦБ по монетарной политике, все внимание было приковано к пресс-конференции главы ЕЦБ. Он явно должен был уже знать, чем именно завершилась встреча президента США и главы Еврокомиссии. Стоит напомнить, что ранее ЕЦБ объяснял свои бесконечные продления действия программы количественного смягчения, низкими темпами экономического роста и инфляции. Но после предыдущего заседания, по итогам которого уже в третий раз продлили действие программы количественного смягчения, Марио Драги ничего не сказал про инфляцию или темпы экономического роста. Тогда он сослался на риски, вызванные торговой войной. Раз Дональд Трамп и Жан-Клод Юнкер пришли к некоему соглашению, то и риторика главы ЕЦБ должна была смениться. Однако Марио Драги вновь ничего не сказал об инфляции и темпах роста ВВП, и лишь заметил, что риски, вызванные торговой войной, несколько снизились. От главы ЕЦБ ждали заявлений о том, что ни при каких обстоятельствах действие программы количественного смягчения продлевать не будут, но его слова скорее говорят об обратном.
Что касается рубля, то и тут не обошлось без Центрального банка. По сути дела инвесторы опасались, что Банк России может снизить ключевую ставку, так как этого требует чисто макроэкономическая динамика, которая явно демонстрирует замедление. Но Банк России решил оставить ключевую ставку неизменной, что и стало поводом для укрепления рубля уже с самого начала текущей недели. По сути дела решение Банка России обусловлено стремлением сохранить стабильность на финансовом рынке, особенно на рынке государственных долговых обязательств, в ущерб реальной экономике. Но участники рынка пока могут быть довольны.
Если же мы забудем про геополитику и страхи центральных банков и посмотрим на статистику, то увидим, что американская экономика неплохо себя чувствует. Темпы экономического роста, пусть и по предварительной оценке, ускорились с 2,6% до 2,8%, что является лучшим результатом за последние несколько лет. Также объемы заказов на товары длительного пользования увеличились на 1,0%. Но если честно, то на этом хорошие новости из США и заканчиваются. Так, продажи жилья на вторичном рынке упали на 0,6%, а на первичном рынке они обвалились на 5,3%. Также общее число заявок на пособия по безработице увеличилось на 1 тыс. Если смотреть на Старый Свет, то в континентальной Европе не было никаких поводов для роста или снижения единой европейской валюты, так как темпы роста потребительского кредитования остались неизменными. Других значимых данных в Европе не выходило. А вот у фунта был повод для радости, что и объясняет его гораздо большую устойчивость по сравнению с другими валютами. Дело в том, что число одобренных заявок на ипотеку увеличилось с 39 528 до 40 541. Это довольно существенно, учитывая огромное значение рынка недвижимости для определения инвестиционной привлекательности Великобритании.
Нынешняя неделя ознаменуется публикацией отчета Министерства труда США, но это произойдет в самом ее конце. А до этого нас ждет довольно много интересного. Можно сказать, что наиболее скучным событием станет заседание Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке, так как понятно, что ставку рефинансирования сейчас не повысят, так как это запланировано на конец года. Представители ФРС уже успели всех заверить, что не намерены отказываться от своих планов. Данные по личным доходам и расходам также не внесут какого-либо разнообразия, так как и доходы, и расходы должны вырасти на 0,4%. Их сопоставимый рост никак не влияет на рынок. А вот продажи транспортных средств могут сократиться с 17,5 млн до 17,3 млн, что окажет негативное влияние на курс доллара. Да и, по данным ADP, занятость может вырасти на 175 тыс., что меньше 177 тыс. в предыдущем периоде. Общее же число заявок на пособия по безработице должно сократиться на 4 тыс. Что касается самого отчета Министерства труда США, то в нем ожидают увидеть сокращение уровня безработицы с 4,0% до 3,9%. Темпы роста средней почасовой заработной платы должны остаться неизменными, а вот вне сельского хозяйства может быть создано 195 тыс. новых рабочих мест, что несколько меньше 213 тыс. месяцем ранее. Однако даже такое число новых рабочих мест полностью удовлетворяет все потребности рынка, да и сам уровень безработицы должен снизиться, так что ожидания вполне себе оптимистичные.
Честно говоря, Европе ответить практически нечем. Конечно, уровень безработицы должен снизиться, но с 8,4% до 8,3%, что на фоне американского уровня безработицы выглядит просто ужасающе. Конечно, темпы роста цен производителей могут ускориться с 3,0% до 3,5%, но если учесть, что сама инфляция должна остаться неизменной, то это мало кого может впечатлить. Хуже всего то, что при стабильной инфляции ожидается замедление темпов роста розничных продаж с 1,4% до 1,3%. Также предварительные данные по ВВП должны показать замедление темпов экономического роста с 2,5% до 2,2%. Иными словами, все указывает на снижение единой европейской валюты, и неделю она должна завершить у отметки 1,1600. Однако в дело может вмешаться Банк Англии, и если у него это получится, то фунт потянет за собой единую европейскую валюту, которая вырастет до 1,1750.
Дело в том, что в Великобритании состоится заседание правления Банка Англии по монетарной политике, и сейчас прогнозируется, что ставку рефинансирования повысят с 0,5% до 0,75%. Если так и произойдет, то это можно будет сравнить со взрывом атомной бомбы. Однако такие прогнозы выглядят крайне сомнительно, так как практически все представители Банка Англии не только заявляли, что повышение ставки рефинансирования пока является несвоевременным, но еще намекали на возможность возобновления действия программы количественного смягчения. Маловероятно, что члены правления Банка Англии менее чем за месяц кардинально изменили свои взгляды. Стоит отметить, что уже вышли данные по рынку кредитования, и объем потребительского кредитования остался практически неизменным, а число одобренных заявок на ипотеку выросло с 64 684 до 65 619. Но Банк Англии руководствуется не только этими данными. Точнее, они для него не так уж и важны. Тем не менее Банк Англии умеет удивлять, и если ставку рефинансирования повысят, то фунт вырастет до 1,3200. В противном случае неделю он завершит на уровне 1,3050.
Что касается рубля, то он продолжает расти на волне роста оптимизма инвесторов по поводу того, что Банк России оставил ключевую ставку неизменной. Именно настроения инвесторов определяют стоимость рубля, и пока доходность государственных долговых бумаг остается высокой, у рубля нет особо поводов для снижения. Единственное, гораздо больше рубль зависит от геополитики, но на этой неделе не предвидится ничего такого, так как пока все заняты обсуждением возможности новой встречи Дональда Трампа и Владимира Путина. Наиболее вероятно, что доллар будет оставаться в диапазоне 62,15 - 63,15 рубля за доллар, стараясь держаться у нижней границы диапазона.
Фондовые рынки РФ начали торговую неделю с небольшой просадки в ответ на преимущественно негативный внешний фон. Однако ближе к полудню ведущие индексы перебрались в зону роста отчасти благодаря бычьему уклону на рынке нефти. При этом умеренное давление на европейских площадках сдерживает восходящий потенциал отечественного рынка. Так, индекс МоБржи повышается в пределах 0,2%, а РТС растет на 0,3%. Рубль продолжает укрепляться в паре с долларом и слегка довлеет над евро. Нефть Brent продолжает осциллировать вокруг отметки 75.
Бумаги «Россетей» дорожают на 0,6% после публикации отчетности. Чистая прибыль компании по РСБУ в первом полугодии составила 42,314 млрд рублей после убытка в размере 22,865 млрд рублей годом ранее. Выручка выросла на 3,7%. Валовая прибыль увеличилась на 3%, а прибыль до налогообложения составила 42,259 млрд рублей против убытка годом ранее в размере 22,55 млрд рублей.
Акции «Сбербанка» восстанавливаются почти на 1% благодаря возобновлению покупок рубля. Свыше 1% прибавляют бумаги «Сургутнефтегаза», продолжая отыгрывать опубликованную в пятницу отчетность, согласно которой чистая прибыль компании по РСБУ в первом полугодии выросла в шесть раз. Результаты способствуют росту ожиданий дивидендных выплат и повышают привлекательность бумаг.
Учитывая, что американские фьючерсы торгуются с налетом негатива в ожидании дальнейшей отчетности корпораций за второй квартал, до конца сессии вряд ли стоит ожидать существенного подъема российских индексов от текущих уровней, тем более что на рынке нефти отсутствуют предпосылки для уверенного движения котировок в северном направлении.
Оставить комментарий
