Следом за критикой действий Федеральной резервной системы Дональдом Трампом, не остался в стороне и институт экономической политики, который опубликовал свой очередной доклад. Быть может, это совпадение, но в нем делается акцент ровно на те моменты, на которые обращал внимание и президент США.
В исследовании сказано, что Соединённым Штатам не следует торопиться с повышением процентных ставок, так как потенциальная цена перегрева экономики нивелируется потенциальными преимуществами более быстрого и более адекватного роста заработной платы. Несмотря на это, не думаю, что ФРС отклонится от своей политики.
Сегодня будут опубликованы протоколы с последнего заседания федрезерва, в которых, по всей видимости, и дальше будет делаться акцент на росте инфляции и на переход к нейтральной процентной ставке. Выступление представителя ФРС Роберта Каплана во вторник вечером привело лишь к ослаблению позиций американского доллара на рынке против большинства мировых валют.
Как отметил Каплан, ФРС по-прежнему отдает предпочтение постепенному повышению процентных ставок, и впереди запланировано еще как минимум три или четыре повышения. Каплан хочет, чтобы ФРС вернула ставки к нейтральному уровню, который, по его мнению, находится около 2,50%-2,75%. Несмотря на желания в целом привести к нормализации денежно-кредитную политику, представитель ФРС отметил, что состояние кривой доходности будет иметь важное значение для хода мыслей ФРС.
Что касается технической картины пары EURUSD, то рост на этой неделе переломил нисходящую тенденцию, которую мы наблюдали в последнее время, однако дальнейший восходящий потенциал евро будет ограничен крупными уровнями сопротивления в районе 1.1620 и 1.1680. В случае снижения рисковых активов после публикации протоколов ФРС, хорошую поддержку окажут уровни 1.1500 и 1.1450, от которых можно будет выстроить нижнюю границу уже нового восходящего канала.
Котировки нефти немного выросли вчера послу публикации данных, в которых было указано на сокращение предложения на мировом рынке и снижения запасов в США. Согласно отчету Американского института нефти, запасы нефти в США на прошлой неделе сократились на 5,2 млн баррелей, а запасы бензина упали на 930 000 баррелей. Однако более важное значение будут иметь сегодняшние данные от Управления энергетической информации EIA Министерства энергетики США. Аналитики ожидают, что данные также покажут сокращение запасов нефти на прошлой неделе на 2 млн баррелей, что приведет к росту котировок.
Доллар продолжил свое снижение, и уже в пору говорить о том, что евро и фунт серьезно перекуплены. Снижению доллара способствовали, конечно, политические факторы, хотя не обошлось и без макроэкономических данных. Дело в том, что заимствования государственного сектора в Великобритании снизились на 2,9 млрд фунтов, а не на 2,3 млрд фунтов, как прогнозировалось. Но главным фактором ослабления доллара на этот раз стала политика США. Дело в том, что сегодня стартуют переговоры между США и Китаем по торговым вопросам, и вчера рано утром Дональд Трамп заявил, что не ждет от них никакого прогресса. Имеется в виду, что Китай не пойдет на односторонние уступки, которые требует Белый Дом, что, конечно, не очень радует сорок пятого президента США. И чем дольше продолжается вся эта ситуация с торговыми войнами, все очевиднее, что возможности США крайне ограничены и сил на навязывание своей воли у них не так уж много. Естественно, что это негативно сказывается на долларе, хотя периодически мы наблюдаем всплески его роста, и в краткосрочной перспективе неопределенность играет ему на пользу. Но вот с долгосрочными перспективами, и даже среднесрочными, ситуация не такая уж и радужная.
Сегодня не стоит ждать каких-либо заявлений по поводу переговоров между США и Китаем. Все заявления будут сделаны завтра. Сегодня же стоит обратить внимание на данные по продажам жилья на вторичном рынке, которые могут вырасти на 0,6%, а также на публикацию итогового протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке. Рост продаж является хорошей новостью, но показатель не столь значим, а вот публикация текста протокола - это одно из важнейших событий недели. Инвесторы практически уверены, что в тексте протокола будет подтверждено, что до конца текущего года ФРС еще дважды повысит ставку рефинансирования. Такой сценарий давно уже учтен рынком, но учитывая перепроданность доллара, скорее всего, мы увидим отскок, выравнивающий ряд дисбалансов. Уверенность в том, что именно это найдут участники рынка в тексте протокола, заключается в том, что ФРС пока ни разу не давал поводов сомневаться в том, что регулятор придерживается ранее обозначенных планов.
В этой связи практически нет никаких сомнений, что единая европейская валюта снизится до 1,1500 - 1,1525.
Фунту также придется несколько сдать свои позиции, и он снизится до 1,2800 - 1,2825.
Во вторник рубль незначительно снизился в паре с долларом и более существенно – против евро, отражая настроения на форексе, где давление на американскую валюту только усилилось. Так, пара доллар/рубль, которая достигала дневного максимума в районе 67,50 руб., завершила сессию немногим выше уровня 67 руб. Евро/рубль превысила области 77,50 руб.
Немалую роль в умеренном ослаблении рубля сыграло существенное усиление давления на доллар. Валюта пострадала изначально от высказываний Трампа в адрес политики Федрезерва, а затем представитель Центробанка Каплан намекнул на меньшее количество повышений ставки, чем на данный момент ожидают рынки. Это «добило» доллар, который резко сдал позиции на международной арене и тем самым смягчил удар по рублю, который пострадал от возобновления покупок валюты для Миинфина.
Тем не менее наша валюта остается ослабленной и уязвимой в преддверии решения по новым санкциям. В зависимости от масштаба ограничений спекулянты, которые еще не избавились от рублей, активизируют распродажи, что выльется в новые минимумы, даже если доллар продолжит «хромать» на рынке форекс. В случае проявления игрокам бурных эмоций, факторов налогового периода, слабеющего доллара и дорожающей нефти не хватит, чтобы компенсировать санкционное давление.
Доллар вчера стремительно терял свои позиции, что было связано сразу с несколькими факторами. Во-первых, доллар был довольно сильно перекуплен и давно назревала локальная коррекция. Она назревала еще на прошлой неделе, но неуверенность участников рынка по поводу дальнейших действий США на внешнеполитической арене заставляла сохранять осторожность. Во-вторых, Турция подала жалобу в ВТО на таможенные пошлины, которые ввели США, и таким образом она присоединилась к списку стран, которые выражают открытое сопротивление политике Белого Дома. Все это пугает инвесторов, так как создается впечатление, что США рассорились уже даже со своими союзниками, и это не сулит Америке ничего хорошего. В-третьих, темпы роста строительной отрасли в Европе ускорились с 2,0% до 2,6%, и хотя это довольно слабый показатель, он все равно внес свою лепту в общую копилку негативных факторов для доллара.
Сегодня выходят данные по государственным заимствованиям в Великобритании, которые могут сократиться на 2,3 млрд фунтов. Хотя это довольно позитивный фактор для фунта, учитывая довольно стремительную распродажу доллара, которая состоялась вчера, он сильно перепродан, и на фоне ожиданий завтрашней публикации текста протокола заседания Федеральной комиссии по операциям на открытом рынке стоит ждать отскока. Инвесторы ждут, что в тексте протокола будет однозначно указано на то, что до конца текущего года ФРС еще дважды повысит ставку рефинансирования. Однако учитывая сохраняющуюся неопределенность, а также довольно неплохие данные из Великобритании, скорее всего, нас ждет застой в ожидании завтрашних новостей.
Валютная пара евро/доллар, формируя коррекционное движение, сумела вернуться к ранее пробитому диапазонному уровню 1,1510/1,1550. Вероятно предполагать постепенное замедление с первичным колебанием в рамках диапазона 1,1510/1,1550.
Валютная пара фунт/доллар сформировала полноценную коррекцию, возвращаясь в итоге к фракталу от 14 августа, что ранее отражал откат. Сейчас идет фаза фиксации выше фрактала. Вероятно предполагать временное колебание в рамках 1,2800/1,2850.
Российский фондовый рынок довольно быстро оправился от сообщений о возобновлении покупок валюты Центробанком для Минфина и перешел в боковик. Ведущие индексы торгуются с небольшим нисходящим уклоном в условиях неоднозначной динамики европейских площадок и скромного восходящего уклона котировок нефти. После полудня индекс МосБиржи снижается в пределах 0,2%, а РТС падает на 0,3%. Курс рубля теряет 0,16% и 0,46% к доллару и евро соответственно.
«Детский мир» отчитался о финансовых показателях за второй квартал и первое полугодие. Объем консолидированной неаудированной выручки во втором квартале 2018 года увеличился на 14,6% в годовом эквиваленте. В первом полугодии 2018 года ритейлер увеличил чистую прибыль по МСФО на 46,2%. После публикации отчета акции «Детского мира» выросли в цене на 3%, а после полудня прибавляют 2,2%.
ФАС удовлетворила ходатайство ВТБ о приобретении 10,93% акций НКХП. В результате сделки доля банка в зерновой компании увеличится до 33,18%. Напомним, в начале текущего месяца группа ВТБ приобрела 22,25% доли участия в НКХП в результате урегулирования займа. Акции ВТБ дешевеют на 0,5% в ходе торгов вторника.
Мировые инвесторы ведут себя осторожно в ожидании возобновления переговоров между США и Китаем на тему торговли. С одной стороны, надежды на прорыв в отношениях двух стран удерживают мировые рынки, включая российские, от более глубокой просадки, с другой – сдерживающим фактором для отечественных площадок выступают известия о возобновлении покупок валюты Центробанком РФ, тогда как динамка нефти преимущественно нейтральна для российского рынка, который, скорее всего, продолжит консолидацию в краткосрочной перспективе.
По итогам торгов понедельника доллар немного снизился к рублю, а евро слегка укрепился, отражая ситуацию на международном рынке форекс. Американская валюта оказалась под давлением по всему спектру рынка, в результате чего пара доллар/рубль обосновалась немногим выше уровня 67 руб.
Рубль остается под воздействием внешнеполитических рисков и даже не находит в себе смелости на лишние телодвижения, даже с учетом растущих цен на нефть и текущего налогового периода в РФ. Но повсеместное ослабление доллара сделало свое дело – наша валюта смогла немного выдохнуть, но о каком-то более существенном восстановлении сейчас речи не идет. И тот факт, что пара евро/рубль продолжила укрепляться, подтверждает, что «россиянин» остается в оборонительной позиции.
В ближайшей перспективе доллар может еще немного подешеветь к рублю в продолжение коррекции на фоне заявлений Трампа, который разочаровал политику ФРС и сильный доллар, причем уже не первый раз. До конца дня американская валюта, скорее всего, будет отыгрывать эти заявления, а затем постепенно начнет переключаться на протокол заседания ФРС США, который заявлен к публикации на среду. Цены на нефть, если продолжат восхождение, окажут рублю дополнительную поддержку. Так, в ближайшей перспективе доллар может сползти под отметку 67 руб. с первичной целью на 66,85 руб.
Российский рынок открылся в понедельник в довольно бодром расположении духа. Ведущие фондовые индексы на подъеме с оглядкой на оптимизм зарубежных площадок и дальнейшее восстановление цен на нефть. После полудня индекс МосБиржи прибавляет 0,75%, а РТС растет в пределах 1,5%. Рубль ведет себя скромнее, лишь слегка укрепляясь к иностранным валютам. Нефть Brent развивает коррекцию над уровнем 72, натолкнувшись на локальное сопротивление в районе 72,60.
Акции «Магнита» в лидерах роста на сегодняшних торгах. Инвесторы с оптимизмом восприняли сообщения о планируемом во вторник. 21 августа, рассмотрении вопроса о проведении обратного выкупа акций. Как сообщает компания, buyback планируется провести для «обеспечения реализации долгосрочной программы мотивации группы. Напомним, что ранее в этом году генеральный директор компании Сергей Галицкий продал свою долю в сети банку ВТБ за 138 млрд рублей, и с 22 июня новым гендиректором сети стала Ольга Наумова, которая до этого возглавляла сеть «Пятерочка». Котировки «Магнита» после известий об обратном выкупе торгуются с повышением на 3,5%.
Осторожный оптимизм на российском рынке обусловлен прежде всего улучшением внешнего фона на фоне ожиданий предстоящего возобновления торговых переговоров между США и Китаем. Сказывается и спад напряженности вокруг турецкого кризиса и его распространения на другие страны развивающегося сегмента. В этих условиях у отечественных индексов есть все шансы продолжить восстановление, однако потенциал более существенного роста ограничен в силу сохраняющейся санкционной угрозы со стороны США.
Данные, вышедшие в пятницу во второй половине дня, поддержали евро и другие рисковые активы.
Согласно отчету Европейского центрального банка, в июне этого года положительное сальдо текущего счета платежного баланса еврозоны осталось без изменений по сравнению с маем. Основной рост был создан за счет баланса торговли товарами.
Так, положительное сальдо текущего счета платежного баланса еврозоны в июне составило 24,0 млрд евро, тогда как в июне прошлого года положительное сальдо было на уровне 25 млрд евро.
Учитывая новые данные, видно, что меры, которые предпринимают США, пока не вредят европейской экономике, что может вызвать новую критику со стороны Белого дома. За 12 месяцев по июнь этого года положительное сальдо текущего счета платежного баланса еврозоны составило 406 млрд евро.
Данные по экономической активности в США не привели к росту американского доллара. Согласно отчету компании Conference Board, индекс опережающих индикаторов июле 2018 года вырос на 0,6% и составил 110,7 пунктов. Экономисты ожидали, что индекс вырастет на 0,5%. Индекс синхронных индикаторов вырос в июле на 0,2%, а индекс запаздывающих индикаторов упал на 0,3%.
Пока США ищут новые пути воздействия на китайскую экономику посредством торговых пошлин, поднебесная намерена осуществить новый комплекс мер для предотвращения дальнейшего замедления темпов роста экономики страны.
По заявлению главы Национального бюро статистики Нин Цзичжэ, Пекин намерен и дальше развивать свои торговые отношения, а также готов на перенос сроков заключения соглашений о свободной торговле с рядом стран. Сделано это будет для того, чтобы как можно быстрей стабилизировать внешнюю торговлю после усугубления торгового конфликта с США. В пятницу также стало известно, что внешние нефинансовые прямые инвестиции Китая за первые семь месяцев этого года выросли на 14,1% по сравнению с аналогичным периодом 2017 года и составили 65,27 млрд долларов.
Турция, которая также подвержена давлению со стороны США, в конце прошлой недели заявила о подготовке пакета новых мер, который будет направлен на поддержку бизнеса из-за волатильности национальной валюты. Прежде всего речь идет о кредитных выплатах. В заявлении указано, что кредитные каналы для бизнеса и дальше будут оставаться открытыми, а Министерство финансов обеспечит гибкость и пересмотрит сроки их погашения.
Несмотря на отступление доллара и относительно позитивную динамику нефтяных котировок, рубль подешевел в пятницу под влиянием возобновившегося падения курса турецкой лиры, которая испугалась усиления санкционного давления со стороны США. Так, по итогам сессии пара доллар/рубль вернулась выше 67 руб., добравшись до области 67,50 руб.
Своим поведением рубль показал, что склонен более эмоционально реагировать на настроения в развивающемся сегменте, нежели на другие факторы, играющие сейчас на рынке. Общее давление «деревянный» по-прежнему ощущает на себе со стороны грядущих санкций со стороны США. Сдерживающим же падение фактором выступает некоторая разрядка отношений между Вашингтоном и Пекином, которые готовятся к возобновлению торговых переговоров. Это ослабляет повышательное давление на доллар по всему спектру рынка.
Важно отметить, что в минувшую пятницу международное рейтинговое агентство Fitch Ratings подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента России в национальной и иностранной валютах на последней ступени инвестиционного уровня — BBB-, причем с позитивным прогнозом. Большинство участников рынка ожидало негатива с этого фронта, поэтому положительная оценка перспектив, несмотря на усиление санкционного режима, должна оказать рублю определенную поддержку в ближайшем периоде. Однако в целом валюта остается уязвимой и подверженной понижательным рискам.
После открытия с небольшим снижением, фондовые индексы РФ в первые часы торгов консолидировались практически без изменений, однако к полудню активность повысилась. Индекс МосБиржи, который попытался перейти на положительную территорию, снова теряет порядка четверти процента, тогда как РТС уже снижается на 1% в ответ на возобновление роста доллара в паре с рублем. Нефть Brent торгуется с небольшим восходящим уклоном, не оказывая поддержки российским активам.
«Мегафон» подписал кредитное соглашение со «Сбербанком» на 80 млрд рублей. Банк уже предоставил компании финансирование в 25 млрд рублей двумя траншами в рамках соглашения. Кредиты в размере 15 и 10 миллиардов рублей под фиксированную процентную ставку предоставлены на четыре года и пять лет соответственно. Ранее оператор привлек 21 млрд рублей в рамках действующего кредитного соглашения с «Альфа-Банком» для финансирования программы выкупа акций в рамках делистинга с Лондонской фондовой биржи.
«Русал» рассматривает возможность перевода в другую юрисдикцию – с острова Джерси на территорию РФ. Совет директоров компании полагает, что такой шаг может отвечать наилучшим интересам акционеров, которые и примут окончательное решение. Напомним, что в апреле США ввели санкции против ряда российских компаний, включая «Русал». Бумаги алюминиевой компании торгуются с повышением в пределах 0,5%.
Учитывая вялый внешний фон, где инвесторы ведут себя малоактивно на фоне отсутствия свежих новостей, отечественные площадки могут провести весь день в режиме консолидации с негативным уклоном. При этом потенциал роста бенчмарков по-прежнему ограничен из-за рисков, связанных с грядущими санкциями и сохраняющейся напряженностью вокруг ситуации с турецким кризисом.
Оставить комментарий
