В понедельник фондовые индексы РФ пытаются отстоять позиции в зеленой зоне. Поддержку бенчмаркам оказывает общий интерес к рисковым активам, который вылился в благоприятный внешний фон. Также инвесторы позитивно оценили итоги встречи Путина и Трампа, несмотря на отсутствие конкретики. Однако более активному подъему мешает негативная динамика котировок черного золота – баррель Brent обновляет минимумы близи отметки 46. К 14.40 мск. ММВБ торгуется немногим ниже уровня открытия, удерживая рубеж в 1900 пунктов. РТС повышается на скромные 0,06%. Рубль демонстрирует околонулевую динамику с нисходящим уклоном, не сумев развить утренние попытки отскока.
В сегменте наиболее ликвидных бумаг нет единой динамики. Акции «Роснефти» снижаются в пределах 0,4% на известиях о том, что суд удовлетворил первое ходатайство «Системы» по иску «Роснефти». В частности, Замоскворецкий районный суд по просьбе АФК истребовал оригинал протокола осмотра почты сотрудников «Башнефти» и самой «Системы». Представители «Системы» подозревают, что у нотариуса и «Роснефти» разные документы. Если эти предположения подтвердятся, котировки АФК могут продемонстрировать подъем в краткосрочной перспективе.
Банк России ввел временную администрацию в банке «Югра», сославшись в своем решении на неустойчивое финансовое положение банка. Напомним, что данный кредитор по состоянию на июнь входило в топ-100 российских банков по величине активов. ЦБ с 10 июля 2017 года ввел мораторий на удовлетворение требований кредиторов банка «Югра» сроком на три месяца. Функции временной администрации по управлению банком возьмет на себя Агентство по страхованию вкладов.
На фоне продолжения отступления рубля РТС, который вернулся под отметку 1000 пунктов, рискует опуститься в зону отрицательных значений, если нефть Brent в ближайшее время не найдет катализаторов для отскока от минимумов, что маловероятно. Таким образом, понижательные риски, несмотря на позитив иностранных площадок, на отечественном рынке присутствуют. Для ММВБ в краткосрочной перспективе важно удержаться над уровнем 1900 пунктов.
Доллар смог улучшить свое положение, но только с фунтом, хотя и по единой европейской валюте предпринимались аналогичные попытки. Но евро смог устоять.
Главным событием недели стала публикация данных по рынку труда в США. На первый взгляд, данные были неоднозначными, что привело к повышенной волатильности. Тем не менее, они носили положительный характер. Конечно, рост уровня безработицы с 4,3% до 4,4%, а также неизменность темпов роста средней почасовой заработной платы несколько смутили участников рынка. Однако уровень безработицы вырос за счет роста доли рабочей силы в общей численности населения с 62,7% до 62,8%. А сохранение темпов роста средней почасовой заработной платы с лихвой компенсируется ростом продолжительности рабочей недели с 34,4 часа до 34,5 часа. И не стоит забывать, что инфляция немного замедляется. Ну а самым значимым является то, что вне сельского хозяйства было создано 222 тыс. новых рабочих мест. Таким образом, данные по рынку труда носят исключительно положительный характер. Кроме этого, стоит обратить внимание на данные PMI. Составной индекс остался неизменным, на уровне 53,9. Индекс же деловой активности в сфере услуг подрос с 53,6 до 54,2. А вот производственный индекс сократился с 52,7 до 52,0. Также общий объем продаж транспортных средств сократился с 16,7 млн до 16,5 млн. В целом, учитывая хорошие данные по рынку труда, статистика благоволила доллару, но он не смог полноценно развить успех.
Ослабление фунта довольно легко объясняется слабыми данными по промышленности, темпы спада которой на 0,8% лишь замедлились до 0,2%. А ведь ждали, что промышленное производство покажет рост. Кроме этого, индекс деловой активности в производственном секторе снизился с 56,3 до 54,3, а в строительном секторе с 56,0 до 54,8. Даже индекс деловой активности в сфере услуг сократился с 53,8 до 53,4, так что стоит ждать существенного снижения составного индекса.
Несмотря на все усилия представителей ЕЦБ, единая европейская валюта смогла остаться практически неизменной. В течение всей недели представители ЕЦБ заявляли, что регулятор пока не рассматривает возможность прекращения программы количественного смягчения. Это должно было негативно сказаться на евро, так как еще совсем недавно на рынке стали усиливаться надежды на скорый пересмотр политики ЕЦБ в сторону ужесточения. Однако вербальные интервенции оказали лишь краткосрочный эффект, так как статистика указывает на то, что долго ЕЦБ не сможет сопротивляться и уже пора задумываться о постепенном ужесточении монетарной политики. Так, индекс деловой активности в производственном секторе вырос с 57,0 до 57,4, а в секторе услуг он сократился с 56,3 до 55,4. В итоге составной индекс деловой активности сократился с 56,8 до 56,3. Также темпы роста цен производителей замедлились с 4,3% до 3,3%. Однако весь этот негатив легко перекрывался тем, что темпы роста розничных продаж остались неизменными, на уровне 2,6%, хотя ждали их замедления. Также безработица пока стабилизировалась на уровне 9,3%. И, несмотря на кажущийся негатив, показатели находятся на тех значениях, при которых сохранять сверхмягкую монетарную политику как минимум странно.
Ближе к концу недели выходит целый ряд важных данных, которые будут иметь огромное значение. В четверг будут опубликованы данные по темпам роста цен производителей в США, которые могут замедлиться с 2,4% до 1,9%. А в пятницу ждут замедления инфляции с 1,9% до 1,7%. Все это будет серьезно давить на доллар, так как подобная динамика ставит под сомнение вопрос о еще одном повышении ставки рефинансирования ФРС до конца года. Кроме этого, темпы роста розничных продаж могут остаться неизменными, а вот промышленное производство должно ускориться с 2,2% до 2,5%. Но в любом случае существенное замедление инфляции окажет негативное воздействие на доллар.
В Европе же выходят только данные по промышленному производству, темпы роста которого могут ускориться с 1,4% до 2,7%, что поддержит единую европейскую валюту.
В Великобритании прогнозируется замедление темпов роста средней заработной платы, включая премии, с 2,1% до 1,9%, что воспринимается инвесторами как негативный сигнал. И положение не сможет поправить ускорение роста средней заработной платы, исключая премии, с 1,7% до 1,9%. И даже сохранение уровня безработицы. Однако фунт будет больше реагировать на данные по инфляции в США.
К концу недели пара евро/доллар может подрасти до 1,1500.
Пара фунт/доллар имеет неплохие шансы подрасти до 1,3150.
Двухнедельный рост нефти, судя по текущей ситуации, закончился. Котировки черного золота снижаются четвертый день подряд. Одной из причин такого резкого падения являются опасения, связанные с избытком запасов. По всей видимости, соглашение о заморозке добычи, которое было совсем недавно продлено, перестает работать. Странам-экспортерам нефти, а также ОПЕК, нужно придумывать новую схему, направленную на поддержание цен хотя бы на текущем уровне.
Второй причиной падения котировок нефти в конце прошлой недели является укрепление доллара США, которое делает нефть более дорогой для покупателей, использующих другие валюты.
Скорее всего, медвежий тренд сохранится и на этой неделе, так как в прошлый четверг вышедшие данные по запасам не сумели переломить формирующуюся нисходящую тенденцию, хотя в отчете Минэнерго США было указано на падение коммерческих запасов нефти на 6,3 млн баррелей. Все это указывает на сохранение медвежьей тенденции, которая может с технической точки зрения вернуть котировки в район минимумов июня.
Прорыв области 42.30 по марке WTI откроет прямую дорогу в район более крупной поддержки 39.95 и 38.00.
Австралийский доллар пока пытается удержать позиции против американского доллара, получая поддержку после решения на прошлой неделе Резервного банка Австралии оставить ставки без изменений. Руководство банка также заняло нейтральную позицию в этом вопросе, что сняло ряд опасений у инвесторов по поводу дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.
Данные по инфляции в Китае не преподнесли сюрпризов.
Согласно отчету, потребительская инфляция в Китае в июне этого года осталась без изменений, на майском уровне. По сравнению с тем же периодом 2016 года индекс потребительских цен вырос на 1,5%. Данные полностью совпали с прогнозами экономистов. Напомню, что основной задачей руководство Центрального банка является удержание инфляции в текущем году на уровне не выше 3%.
Европейская валюта сегодня будет торговаться сдержанно в паре с американским долларом на фоне отсутствия важной фундаментальной статистики. По всей видимости, трейдеры попытаются и дальше укрепить американский доллар после выхода хороших данных по рынку труда в конце прошлой недели.
Прорыв поддержки в районе 1.1380 сегодня приведет к продолжению нисходящей краткосрочной тенденции с обновлением уровней 1.1350 и 1.1320. Если же покупателям удастся удержаться выше 1.1400, то восходящая тенденция, которая была образована в середине прошлой недели, продолжится к недельным и месячным максимумам в район 1.1440 и 1.1470.
Рубль возобновил снижение на торгах пятницы, обновив минимумы конца января в паре с долларом и достигнув новых годовых минимумов против евро. Российская валюта снова пошла на поводу у нефти, которая ускорила падение после, потеряв за неделю 4,4% по сорту Brent. По итогам сессии доллар и евро подорожали на 0,32% и 0,18% до 60,35 руб. и 68,84 руб. соответственно.
Динамика нашей валюты подтверждает сохранение высокой корреляции с ценами на нефть. Причем если раньше рубль охотнее укреплялся вслед за котировками черного золота, то теперь более живо реагирует на падение барреля. Это говорит как о неуверенности игроков в восстановлении баланса спроса и предложения на рынке углеводородов, так и о снижении привлекательности рубля и отечественных активов в целом для нерезидентов. Вопреки ожиданиям, встреча Трампа и Путина не смогла оказать поддержки валюте. По итогам затянувших переговоров двух лидеров никаких прорывов не произошло, да и тот факт, что Трамп поднял тему «вмешательства» Москвы в выборы не добавило оптимизма, хотя в целом стороны оценили диалог как «конструктивный».
У нефти по-прежнему нет значимых поводов для возвращения к росту, а значит, торги по рублю будут и далее сопровождаться понижательными рисками. Дополнительный негатив привнесли данные из США, указавшие на рост числа буровых на прошлой неделе. Показатель повысился на 7 до штук 763 единиц. Вдобавок, настроения по доллару улучшились после публикации пятничной статистики по занятости, и в преддверии выступления Дж. Йеллен в эту среду американская валюта может продолжить умеренное восхождение. Все это сулит нашей валюте дальнейшее ослабление, если в ближайшее время у Brentне появится повода для возвращения выше уровня 48.
В последний день торговой пятидневки российские фондовые индексы торгуются с явным негативным настроем, поддавшись неблагоприятному внешнему фону и новой волне продаж на рынке черного золота. Brent теряет внутри дня уже более 2,5%, разочаровавшись ростом добычи нефти в США. К 14.55 мск. ММВБ и РТС снижаются на 1,03% и 1,79% до 1904 и 993 пунктов соответственно. Рубль умеренно дешевеет к доллару и евро, в пределах 0,4%.
В секторе наиболее ликвидных бумаг преобладают медвежьи настроения. «Сбербанк» отчитался о результатах за первое полугодие. Чистая прибыль по РСБУ в январе-июне увеличилась на 38,2% в сравнении с аналогичным периодом прошлого года. Чистый процентный доход за вырос на 6,3% относительно первого полугодия 2016 года. Вклады населения выросли почти на 1,5%, а кредитование населения увеличилось на 2,8%. Но валютный фактор оказался сильнее и не дал котировкам «Сбербанка» показать позитивную реакцию на приличный отчет. Бумаги ВТБ также торгуются под давлением.
Лучше рынка сегодня смотрятся акции «Алросы», повышаясь на 1,4%. Поводом для покупок послужили известия о том, что международное рейтинговое агентство Standard & Poor's повысило долгосрочный рейтинг российской компании в иностранной и национальной валютах с «ВВ» до «ВВ+». В своем решении агентство сослалось на ожидания того, что «Алроса» будет поддерживать низкий уровень долга и положительный свободный денежный поток в течение следующих двух лет.
Пока нефть остается в режиме продаж, на российском рынке будут преобладать понижательные риски. К тому же покупкам не способствуют настроения на зарубежных площадках, где инвесторы продолжают переваривать недавнее изменение настроя ключевых Центробанков мира. В краткосрочной перспективе сдержать напор продавцов на отечественном рынке могут итоги предстоящей встречи президентов России и США на саммите «большой двадцатки».
Доллару так и не удается забраться выше 60 рублей, и вчера этому помешала инфляция, которая выросла с 4,1% до 4,4%. Сам по себе рост инфляции произошел как раз благодаря снижению курса рубля, и, учитывая определенную зависимость экономики от импорта, это сказалось на росте цен. Однако данная зависимость явно снижается, так как ранее ослабление рубля давало больший рост инфляции. Тем не менее рост инфляции практически не оставляет никаких сомнений, что Банк России в ходе ближайшего заседания оставит ключевую ставку неизменной.
Теперь же для определения дальнейшей судьбы рубля нужны более сильные новости, и они скоро будут.
Сегодня состоится первая встреча Трампа и Путина, вокруг которой и так уже много споров. Не секрет, что многие представители американской политической элиты выступают против данной встречи. Сам же Трамп еще в ходе предвыборной гонки обещал нормализовать отношения с Россией. От самой встречи не стоит ждать каких-либо прорывов, так как президенты будут скорее искать точки соприкосновения по различным вопросам, чтобы наметить дальнейшие переговоры. И если не случится какого-либо скандала и не последует новых воинственных заявлений, но уже из уст глав государств, то интерес инвесторов к рублю явно вырастет. Особенно на фоне того, что Банк России до осени не будет снижать ключевую ставку.
В этой связи стоит ждать снижения курса доллара до 59,15 рубля.
Если станет очевидно, что никакого прогресса в плане нормализации отношений не будет, то доллар сможет подняться до 60,20 рубля и закрепится у этой отметки.
Заявления представителей Европейского центрального банка, сделанные на протяжении вчерашнего дня, положительно отразились на европейской валюте, которая существенно прибавила в паре с американским долларом, постепенно подобравшись к недельным и месячным максимумам.
Вчера очередной представитель ЕЦЙБ Йенс Вайдманн заявил о том, что ценовое давление вырастет со временем по мере улучшения ситуации на рынке труда, а мягкая денежно-кредитная политика все еще оправдана с точки зрения поддержания экономики. Вайдманн обратил внимание на то, что завершить мягкую политику необходимо будет тогда, когда это реально потребуется, а сроки и темпы нормализации политики зависят от устойчивости роста инфляции.
Представитель ЕЦБ также высказал мнение о том, что восстановление экономики становится все более сильным, и это открывает возможность для нормализации политики.
Данные, которые вышли вчера к концу североамериканской сессии, указывающие на рост активности, несильно помогли американскому доллару.
Согласно отчету института управления поставками, индекс менеджеров по снабжению для непроизводственной сферы США в июне этого года составил 57,4 пункта против 56,9 пункта в мае. Значения выше 50 указывают на рост активности. Экономисты ожидали, что индекс составит 56,5 пункта. Сегодня все внимание рынка будет приковано к важным данным по изменению числа занятых в несельскохозяйственном секторе США. Ожидается, что в июне этого года число занятых вырастет на 175 тыс. после роста на 138 тыс. в мае. Если данные превысят прогнозы экономистов, скорее всего, спрос на американский доллар вернется, что приведет к снижению пары EURUSD во второй половине дня. Если же данные окажутся хуже прогнозов, прорыв крупной области сопротивления в районе 1.1435 может привести к новой восходящей волне в рисковых активах с обновлением уже свежих месячных максимумов в диапазоне 1.1470 и 1.1530.
Сегодня на азиатской сессии с заявлением выступил представитель ФРС Стэнли Фишер, который высказал беспокойство относительно неопределенности правительственной политики, которая в последнее время существенно выросла. По его мнению, снижение этой неопределенности поможет экономике страны в среднесрочной перспективе вернуться к запланированным темпам роста. Фишер также обратил внимание, что не следует проявлять безрассудство в вопросе потолка госдолга США, имею в виду очередное его повышение.
На торгах четверга рубль вел себя неоднозначно. Изначально валюта торговалась под давлением, и доллару даже удалось отметиться на новых минимумах в районе 60,35 руб., но во второй половине дня рубль перешел в наступление и вернул «американца» под отметку 60 руб., набрав 0,2%. Тем временем пара евро/рубль повысилась на 0,32% под влиянием повсеместного ралли единой валюты на фоне жесткой риторики ЕЦБ.
Со стороны рынка нефти поступают смешанные сигналы. Сокращение запасов черного золота в США гораздо сильнее прогнозов первоначально спровоцировало попытки тестирования уровня 49 по сорту Brent, однако рынок не смог остаться равнодушным к росту добычи, и актив вернулся на отрицательную территорию, в очередной раз подтвердив, что в сырьевом сегменте, несмотря на недавний 8-дневный плавный подъем котировок, по-прежнему господствуют медведи. Поведение нефти остается главным фактором риска для нашей валюты в краткосрочной перспективе.
В более широком горизонте своеобразной опорой для рубля может послужить ослабление ожиданий относительно снижения ставки Банком России на ближайшем заседании. В июне инфляция продемонстрировала неожиданно стремительные темпы роста, что может заставить регулятора взять паузу, и это благоприятный для валюты фактор.
Сегодня рубль может попытаться продолжить восстановление при соблюдении двух главных условий. Первое: если данные по рынку труда выйдут слабыми (доллар попадет под давление по всем фронтам). Второе: если нефть марки Brent возобновит восстановление или как минимум избежит новой волны продаж. Однако шансы невелики – с утра Brent снижается, коснувшись минимумов на подходе к 47. Если актив не сменит вектор движения, на самочувствии российской валюты может и не отразиться широко ожидаемая первая личная встреча президентов РС и США в рамках стартующего саммита «большой двадцатки».
Ведущие индексы РФ сегодня демонстрируют малоактивную динамику на фоне отсутствия катализаторов. Нефть сорта Brent пытается вернуться к росту, но пока выглядит неубедительно. Внешний фон преимущественно негативный. К 14.50 мск. ММВБ и РТС повышаются в среднем на 0,15%, консолидируясь у отметок 1925 и 1009 пунктов соответственно. Рубль замедлил внутридневное падение, но остается в минусе как к доллару, так и к евро.
Отчасти негатив ограничивает благоприятная внутренняя статистика. В частности, по данным Минэкономразвития, в мае рост ВВП РФ ускорился до 3,1% г/г с 1,7% г/г месяцем ранее. При этом ВВП, очищенный от сезонности, повысился до 0,4% м/м. основными драйверами улучшения стал рост грузооборота транспорта, оборота оптовой торговли, а также объема промышленного производства. Примечательно, что впервые в этом году на положительную территорию вышли показатели строительства и розничной торговли.
Вокруг спора «Роснефти» и АФК «Системы» продолжают кипеть страсти. Арбитражный апелляционный суд Челябинска вернул жалобу «Системе» а вступление в процесс по иску «Роснефти» в качестве соистца Республики Башкирия. Тем временем АФК утверждает, что «Роснефть» не предоставила суду доказательств ущерба, который был причинен «Башнефти» во время реорганизации компании, а также невозможности «Системы» исполнить решение по делу о взыскании 170,6 млрд рублей без принятия обеспечительных мер. Сегодня котировки системы остаются под давлением, но демонстрируют умеренное снижение, в пределах 1%.
Инвесторы на российском рынке не проявляют активности также на фоне ожидания завтрашней встречи дилеров РФ и США в рамках саммита «большой двадцатки». Участники рынка надеются на конструктивный диалог Путина и Трампа, который может послужить фундаментом для налаживания отношений между двумя державами в дальнейшем. Позитивные комментарии с этого фронта способны оказать умеренную поддержку отечественным активам, но решающее влияние продолжит оказывать поведение котировок нефти.
Вчерашняя публикация протоколов заседания Федеральной резервной системы прошла бесследно для рынка, не вызвав никакой бурной реакции. Связано это с тем, что ожидания инвесторов и трейдеров не оправдались. Многие рассчитывали на более конкретные сроки начала программы сокращения баланса ФРС, которые так озвучены и не были.
Было лишь заявлено о том, что ФРС готовится начать сокращение баланса в следующие месяцы, однако несколько руководителей ФРС предпочли бы подождать до конца года. Связано это с тем, что более раннее начало сокращения баланса будет сигналом о более стремительном ужесточении денежно-кредитной политики, что сейчас Центральному банку явно не нужно.
Что касается уровня инфляции, то руководители ФРС, которые поддержали повышение ставок в июне, сейчас более обеспокоены дальнейшим курсом ставок, так как инфляция, по всей видимости, будет оставаться слабой ввиду ослабления связи между ценами и занятостью.
Эксперты ФРС представили свой прогноз и пересмотрели базовую инфляцию в сторону небольшого понижения в 2017 году. Однако в отчете отмечено, что, несмотря на понижение прогнозов, в этом году инфляция будет выше, чем в прошлом. Достижение целевого уровня в 2% намечено на 2019 год.
Эксперты ФРС считают, что уровень безработицы в США продолжит снижаться в следующие несколько лет, а рост ВВП в 2017, 2018 и 2019 годах будет более быстрым, чем в последние годы. Что касается денежно-кредитной политики, то эксперты сходятся во мнении с представителями ФРС о том, что в следующие годы уровень процентных ставок не будет серьезно увеличен.
Все это говорит о том, что руководство ФРС не собирается менять текущую политику, особенно после сигналов о замедлении роста инфляции и ВВП. Скорее всего, комитет займет выжидательную позицию и будет действовать по мере поступления новых сигналов об улучшении экономической ситуации. В таком ключе можно рассчитывать лишь на еще одно повышение процентных ставок в этом году, уже ближе к декабрю.
Что касается краткосрочных технических перспектив пары EURUSD, то очень многое будет завязано на сегодняшних данных по рынку труда США, а также на отчете по монетарной политике от ЕЦБ.
Если рынок получит хорошие сигналы, то спрос на евро может существенно увеличиться, что приведет к выходу за пределы бокового диапазона 1.1325-1.1375 и продолжению восходящей тенденции по рисковым активам в район 1.1400 и 1.1460. Если же отчет по рынку труда окажется лучше прогнозов экономистов, спрос на американский доллар может вновь усилиться, что обвалит торговый инструмент в район важной поддержки 1.1295-1.1280, от которой будет зависеть текущая восходящая тенденция.
Оставить комментарий
