Вроде и мысли надо привести в порядок, записать, разложить, сделать выводы, а писать и раскладывать оказывается и нечего. Всё уже давно рассмотрено и оприходовано, поставлена печать и отправлено в архив. Как будто и нет новых факторов, ни фундаментальных, ни технических. Например сегодня Financial Times со ссылкой на испанского чиновника, пожелавшего остаться неизвестным, сообщила, что испанское правительство готово обратиться за помощью, но я могу воспринимать это только как слухи типа сарафанного радио. Потому что набило оскомину и вызывает простой вопрос, что, уже все потоки капитала сместились в сторону вопроса об Испании и других причин покупать-продавать нет?

Интереса ради я опять попёрся в исследования индексов, в первую очередь S&P500. Канал, нарисованный уже достаточно давно, отражает явно восходящую динамику, но канал пробит вниз, индекс вернулся к нему с обратной стороны и теперь проверяет его на прочность. Ещё 10-го октября я специально пронаблюдал за поведением графика и увидел стандартную двойную вершину, которая могла запросто указывать на разворот. Было даже желание тогда же и написать про это, но пришлось повременить. И правильно сделал.

На то и голова, которая всегда противится чистому техническому анализу в осмыслении поведения рынка. Я без предубеждения отношусь к ТА, особенно к примитивному его варианту, но с гораздо большим уважением отношусь к ФА, к части настроений рынка, и, поэтому, комбинируя, я чаще всего склоняюсь к фундаментальным основам. Нередко такой подход приводит к противоречиям. Бывают и ошибки, чего уж греха таить. А в данный момент я наблюдаю техническую картину, которую можно охарактеризовать как слом формации "двойная вершина", но канал есть, и этот факт надо признать.

Немецкий DAX рисует практически то же самое, что и S&P500. Но картинка тут поинтереснее. Треугольник пробит вверх и упёрся в точно такой же, как и на S&P500, край канала. Положение несколько двусмысленное.

Не зря я начал с индексов. Дело в том, что евро, как рисковый актив, находится точно в таком же неопределённом состоянии. Не так давно я размещал недельный график, на котором цена стукнулась о стенку канала на недельном графике, но в тот момент у меня создалось впечатление, что на фундаментальном фоне мы сможем по крайней мере ещё раз вернуться к этой стенке. Вернулись. Что теперь?

На дневном графике верхняя граница треугольника, который я нарисовал ещё в прошлые выходные, когда и треугольника по сути не было, как раз повторяет ту самую стенку канала на недельном графике. А нижняя граница тоже представляет собой достаточно древнюю линию. Так что треугольник был, нечего тут притворяться. И сейчас он, скажем так, полностью сформировался. По классике пятая точка должна быть пробойной. Я очень редко видел, чтобы такие границы продавливались медленным нажимом, чаще всего их прошибают сильным импульсом, свечкой, похожей на сегодняшнюю. Но нужен стимул.

В большинстве случаев, в подобных ситуациях я работаю на отскок. Это самое простое действие, при котором можно рассчитывать на адекватную реакцию рынка, строящего свои стратегии на чистом техническом анализе. Но меня что-то удерживает от закрытия покупок. Фундаментальный фон, как я его недавно охарактеризовал, остаётся "умеренно-позитивным". Поэтому на завтра оставляю сценарий с оранжевой линией направления как рабочий. Вероятно стопы на открытые позиции подтащу поближе.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Недаром я в четверг поставил на первое место пункт предполагаемого сценария после выпуска отчёта Министерства Труда США, в котором количество созданных рабочих мест будет явно ниже прогнозов. Правда с реакцией фонды я, конечно, попал пальцем в небо. Зато реакция евро полностью повторила тот путь, который я нарисовал для фондового рынка.

Дело в том, что рынки США, похоже, полностью смирились с мыслью о том, что никакой поддержки от ФРС больше ждать не стоит, точно так же смотрят на этот вопрос и фондовые рынки Европы, ЕЦБ категорически отказался от новых аукционов LTRO. Теперь возникает вопрос, а что же дальше? Да, вопрос глобальный. Можно сказать категорический. Рынки уже приучены жить от подкормки к подкормке и работать в нормальном русле, в тесной связи с экономикой просто разучились. А самые крупные спекулянты на всех рынках это банки. И что делать банкам в данной ситуации?

Сейчас в Америке ставка по ипотеке упала ниже четырёх процентов, хотя ещё совсем недавно, в начале апреля, Moodis практически утверждало, что ипотечные ставки на дне и скоро нас ждёт рост строительства. Прошло три месяца, ставки снизились. Банки, естественно, выказывают всё меньше желания вкладываться в строительство. А в другие отрасли? Да та же самая история. В настоящий момент Prime Rate, процентная ставка, по которой коммерческие банки предоставляют кредиты своим первоклассным заемщикам (крупным корпорациям), держится на отметке 3.25%. Ниже, кажется, некуда. Ставка по федеральным фондам ниже 0.2%, кто же на таких условиях будет кредитовать?

Годовая ставка либор в мае выросла с 1.0472 до 1.0707, но это не показатель кредитования, это, в данном случае, всего лишь показатель возросшего спроса на доллар. Как бы я не упрекал банки в наглости и алчности, а они всё-таки поставлены в глупое положение. Низкие ставки не позволяют им осуществлять "длинное" кредитование, поэтому приходится рисковать на других фронтах с большей доходностью, либо не рисковать вообще, вкладываясь в надёжные государственные бумаги с нулевой доходностью в надежде на то, что доходность всё-таки вырастет.

И что же получается, политика стимулирования ничего не стимулирует? Потрачено три года, влита уйма средств, а воз и ныне там? Так воз не то, что стронулся с места, он ещё пуще завяз. Я не представляю, что смогут решить бильдербергские мудрецы, которые собрались в очередной раз в штате Вирджиния. Для того, чтобы раскрутить проржавевшие колёса застрявшей телеги, нужны кардинальные решения и они появятся. Я думаю, это лето не будет тихим и спокойным, лично я жду потрясений и серьёзных перемен в банковских структурах. Банки зажмут в строгие рамки с жёсткими директивами куда и как направлять капитал, и они будут это делать как миленькие. Против регуляторов особо не попрёшь.

И не думаю, что склонность к риску от этого возрастёт. Фонда, по моему мнению, до сих пор перегрета бездумными спекуляциями, хотя зря я так, спекуляции были вполне осмысленными, таким же вдумчивым будет и исход из фондовых рынков, как и из всех валют с керри-трейдовской направленностью. И доллар будет востребован в этом случае как никогда.

Европейская действительность на сегодня такова. Агентство Moodys снизило в субботу рейтинг греческих эмитентов на четыре пункта - с B1 до Caa2. Это значит, что любые греческие бумаги снизятся в цене и возрастёт их доходность. Четыре пункта, я вам доложу, это не шутки. Ангела Меркель категорически против евробондов, но приблизительно 9 июля стартует европейский механизм стабильности, в котором доля немецкого участия уже определена. Ничем не лучше евробондов. Обама в очередной раз пожурил Европу, сказав, что европолитики вовремя не приняли нужных мер и теперь через Атлантику в штаты идёт "облако негатива". На самом высоком уровне пролетают фразы о конце евро. Испанский министр экономики Луис де Гиндос сообщил, что дни евро сочтены, поскольку Италия и Испания, зафиксировали рекордный отток капитала. Это кошмарики на политическом уровне.

По мировым индексам. S&P так и остался во втором диапазоне М-сетки и продолжает стремиться к 1250. В настоящий момент проколот очень старый канал, возраст которого почти четыре года (стенка канала - зелёная линия), пробоем это пока считать нельзя. Однако существует очень большая вероятность ухода ниже синей линии в диапазон №3. Узкие области М-сетки на истории пробиваются достаточно легко, поэтому выход в третий диапазон сразу выявляет риск ухода в область №4. Всё это довольно далёкие перспективы. Ближайшая цель по-прежнему 1250.

Рисунок можно увеличить

DAX наконец-то вошёл в в новый диапазон и стукнулся об психологический уровень 6000. Цель начала мая 5850 никто не отменял.

И ещё несколько графиков, возвращающих меня к разговору о валютном коридоре, который я начал в январе. Точки, к которым мы подошли в большинстве валютных пар, очень хорошо соотносятся с бильдербергским форумом, который проходит в эти дни. Не просто так собрались монстры, будут что-то решать о развороте или наоборот, спускать на тормозах.

Фунт проколол трендовую, идущую от января 2009 года и почти вышел за пределы двухлетней консолидации.

Фунтйена тоже находится на границе второго диапазона из трёх. Диапазоны нарисованы очень давно, боюсь соврать, но осенью прошлого года они у меня уже были на графике.

Евройена опять же стукнулась о край двадцатилетнего канала и обновила исторический лоу.

Судя по этим трём валютным графикам, ситуация складывается очень похоже на ту, что случилась в начале января. Похоже, да не совсем. Стремительность подхода цен к точкам возможного разворота как-то настораживает. Такое ощущение, что рынки готовы ломать на своём пути всё и вся, невзирая на всякие там бильдербергские форумы и вероятные интервенции Банка Японии. Буквально в ближайшие недели, может быть даже в ближайшие дни всё может разрешиться. Если на следующей неделе последует мощный отскок, то я, скорее всего буду покупать и даже не взгляну на негативный фон. Если пробой вниз подтвердится, то останется только продавать, причём продавать с очень далёкими целями внизу.

По торговле. Последние продажи прошедшей недели, как и предполагалось в четверг, были закрыты в пятницу непосредственно перед нонфармами. После всех всплесков переходных процессов в электрической цепи (уж больно график Н1 смахивает на экран осциллографа) я открыл несколько продаж минимально возможным объёмом и стоп поставил далековато, за 1.2505. Собственно говоря, продолжаю ждать целей 1.2145 и 1.1865.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.