Доходность десятилетних облигаций США медленно и неуклонно ползёт вверх. Проваливаясь, оскальзываясь, но ползёт. Если учесть сентябрьский опыт, то можно просто предположить, что незримая война банков и ФРС продолжается. Банки говорят: качайте дальше, нам нужна свежая кровь и нам это нравится, мы не можем слезть с иглы. А Фед им отвечает: ребятки. я бы рад, но если шарик передуть, то он всё равно когда-нибудь лопнет. А банки отвечают: дуй, и начинают сбрасывать трежерис. Всё это, конечно, моя буйная фантазия. Только дело в том, что растущая доходность облигаций США - это больное место Казначейства.На графике я линией отметил пик доходности в сентябре, когда рынки практически стопроцентно ждали сокращения QE. Как только опасность отпала - доходность пошла вниз. Сейчас она снова растёт. По моему мнению здесь закладываются сильные ожидания сокращения стимулирующих программ. Это такой индикатор ожиданий.
Второй индикатор - фондовый рынок США и его яркий представитель - S&P500. Три последних дня идёт снижение индекса. Оно незначительное, но оно есть и падение продолжается уже третий день. Мало того, ползёт вниз и британский FTSE, а DAX сегодня показывает рекордное снижение. Все достижения последних семи сессий съедены одной свечой. Это что-то типа небольшой паники. Поговаривают, что связано это с нестабильностью в Украине. Честно сказать, я не хочу связывать политику и европейские фондовые рынки, особенно политику в Украине. S&P500 то отчего едет вниз? Три сессии, господа, это не так мало. Не работают ли здесь те же самые ожидания начала сокращения QE? Можно только догадываться.
Если обобщить все последние выступления представителей Fed, можно сделать вывод: колеблются и хитрят. Сомневаются и выжидают. Я, просмотрев все последние выступления, так и не смог придти к выводу о том, что же затевается через две недели.
По торговле. Хорошие продажи евро из района 1.3560-1.3620 практически все закрылись в безубытке с частичным снятием прибыли. Осталась только одна продажа ровно от 1.3620. Тактика такая: ставлю отложенные ордера на покупку выше 1.3630-40 и, возможно, раскидываю сетку ордеров ниже оставшейся продажи.
Мудис повысило рейтинг Греции, причем агентство сделало это как обычно подло, между торгами. Причём повысили сразу на две ступени, до Caa3. Этот факт подтверждает мои измышления по поводу состояния европейской экономики в целом, которыми я делился не так давно. Агентство считает, что Греция может даже показать профицит в 2014 году, а это очень важный прогноз. Одна только неувязка может случиться. Периферия Европы может чувствовать себя сносно только при приемлемом курсе евро, высокий курс может свести все достижения на нет.
Всё ждали в пятницу европейской оценки индекса потребительских цен (Consumer Price Index Flash Estimate) и отчёта по безработице. Ждали не зря. Оценка ИПЦ выросла, но не перевалила через единичную отметку, то есть остаётся достаточно низкой, к тому же снизилась безработица до 12.1%, что должно было очень положительно повлиять на евро, но не повлияло. Сразу возникает вопрос: а почему не повлияло?
Значит, есть у рынков какие-то неведомые ожидания, очень неприятные ожидания, судя по реакции. Первое ожидание понятно - трейдеры ждут реакции ЕЦБ на низкую инфляцию и подозревают, что депозитную ставку могут увести в отрицательную область. Пока, кроме слухов, будущая позиция европейского центробанка по этому вопросу ничем не подтверждается. А вот другая тема, вероятность запуска LTRO, имеет под собой весьма сильные основания. Не буду гнать волну и напускать тумана. По этому вопросу очень хорошо написал Николай Луданов, в принципе объяснив необходимость запуска кредитных программ для банков Испании. На эту же тему, но с разбивкой по конкретным банкам, очень хороший обзор сделал Bampi_Johnson на Смарт-Лабе, написав серию статей "Великолепная шестёрка". С удовольствием прочитал. Осознал. Большое количество банков испытывали и продолжают испытывать большие трудности. Есть предположение, что достаточно жёсткие стресс-тесты могут выявить сильные проблемы.
Из реакции рынков в пятницу я попытаюсь сделать выводы и немного спрогнозировать ситуацию. Если на хороших европейских показателях не улетели выше, значит есть ожидания чего-то худшего. И если в понедельник-вторник евро не пойдёт выше 1.3630-60, значит сверху действительно стоит Драги с той самой лопатой и не пускает. В этом случае вверх идти трудно даже при всей положительной атмосфере вокруг перспектив еврозоны.
Надо не забывать, что в пятницу нас ждут пейроллзы, и по их результатам многие будут судить о решении FOMC 17-18 декабря. Ожидания по новым рабочим местам довольно высокие: 184К и снижение уровня безработицы снова к 7.2%. Если данные выйдут хотя бы в прогноз, то рынки станут ждать сокращения QE. В любом случае это плюс доллару.
По торговле. Есть несколько продаж евро небольшим объёмом ниже 1.3620. По фунту всё закрыто ещё в среду ночью практически в ноль. Я не люблю кабель и стараюсь никогда с ним не связываться. Хотя из тех продаж и могло получиться что-нибудь путёвое. А вот такие ожидания по доллару:
По отчетам GfK, в Германии потребительские настроения поднялись до заоблачных высот. Могу поверить. Есть у меня знакомый немец, достаточно хорошо знакомый. Известен он чисто немецким отношением к собственным сбережениям, хотя иногда, в отпуске, может и разбросать немного денег. Но редко, очень редко. Дом у него оснащён и обустроен с учётом всех последних требований к теплоизоляции и энергосбережению. Экономит немец на всём. Со всей своей вполне приличной зарплатой в 4500 евро ему приходится экономить. Много выкачивают из семейного бюджета налоги, страховки и прочие неурядицы. Так вот, насчёт потребительских настроений. Мой знакомый экономный немец собрался менять свой вонмобиль (дом на колёсах) на новый. Его старый фиат в очень приличном состоянии он оценивает в 17000, а новый стоит 42000. Так вот немец собирается залезть в долги и взять кредит на покупку нового домика для путешествий. Он знает, что ему придётся туго, но тяга к путешествиям перевешивает. Лично мне этот факт говорит о многом. Если уж он решается на подобный шаг, значит в Германии действительно поднялись потребительские настроения.
А вот с малым бизнесом не все так гладко... Есть на севере, почти на границе с Голландией, маленький городок. Вообще-то не такой и маленький, по крайней мере в нём есть пара достаточно крупных предприятий. На окраине городка улеглась улочка, она как раз является выездом к автобану. Раньше улочка считалась мастеровой, потому что практически вдоль всей её длины были расположены разного рода мастерские: автомобильные, велосипедные, по ремонту электроники. В последнее время на улице происходят странные вещи. Раньше железные жалюзи были открыты до позднего вечера и по улочке нёсся лязг и звон работы. Со временем лязга стало меньше, жалюзи стали закрываться гораздо раньше, а некоторые как закрылись в определённый день, так и не открылись до сих пор. Тихо стало на улочке.
О ценах писать не буду. Слишком разные люди говорят мне о ценах. Одни говорят, что стало дороже, другие утверждают, что ничего не изменилось, даже многое подешевело. Собственных наблюдений у меня нет, я всегда гость, и мне не приходится задумываться о хлебе насущном. Однако, по мнению моих знакомых, с которыми я общаюсь чаще, чем с другими, потребительские цены всё-таки растут, и растут вполне ощутимо...
По торговле. Поспешил я со вчерашними продажами фунта. С позавчерашними не поспешил, а вот со вчерашними - да. Принял убыток. Сегодня снова продал фунта. Посмотрим что из этого получится. Есть ещё одна картинка, которая гораздо правильнее отражает техническую картину, чем просто три вершины на дневном графике.
Несколько дней назад я предполагал, что евро в рамках одного из диапазонов на дневном графике может подняться до 1.3620. Торговать я её не хотел, так как присутствовала сильная неопределённость. А вот здесь пробую продать. Стопы сразу перевожу в безубыток.
А здесь причина для продаж на недельном графике с М-сеткой.
Чисто техническая картина в фунте указывает на хорошую точку для среднесрочных продаж. В течение нескольких последних лет наблюдений за кабелем, я постоянно обращал внимание на уровень 1.6250. В 2009 и 2011 годах эта линия на некоторое время становилась осью, вокруг которой вращалась цена (вот хотя бы год назад). В 2010 году цены спустились ниже, и планка уже превратилась в сильное сопротивление. В последние два года практически идёт удержание цены ниже уровня 1.6250, это как бы граница между старым и новым миром. В одном всё привычно и обыденно, а во втором сплошная неизвестность.
Я просмотрел последние веяния, идущие от Банка Англии и увидел, что Банк придерживается той же политики, что и остальные центробанки. Ни одному из них в рамках валютных войн не нужна сильная валюта. про евро я не так давно писал, а вот фунт не трогаю очень давно, хотя смотрю на него регулярно и отслеживаю тенденции, провозглашаемые БоА. Банк готов увеличивать стимулирующие программы - это раз. а во-вторых, британцам не нужны проблемы, связанные с чересчур сильным фунтом. Правда я ни разу не слышал от БоА (может быть плохо слушал) о каких-то уровнях или пределах, до которых валюте расти нежелательно. Подобными откровениями полны заявления от Банка Японии или от представителей ЕЦБ. Поэтому можно предположить, что где-то на текущих уровнях можно попытаться поймать нисходящий тренд. Тем более, что попытка отскока уже была. Это не рекомендация, это просто мысли вслух. Хотя я немного фунта продал. На пробу, так сказать. Стоп унёс за 1.6250, возможно перенесу выше на случай ложного выноса.
С евро пока много неясностей как в техническом плане, так и в фундаментальном. Все за и против покупок и продаж я описал в последних обзорах. Пока новых дестабилизирующих факторов не появилось, поэтому мнение моё не изменилось: всё будет сильно зависеть от меняющейся позиции центробанков. Поэтому слежу а риторикой. В евро позиций нет. Вчера продавал фунт, две позиции закрылись в безубытке, с них снята частичная прибыль.
Сейчас просмотрел свои записи за неделю и понял, что добавить мне практически нечего. Разве что анекдот написать, только зачем писать, если его и так все знают. Нашёл при этом у себя грубую ошибку. Странно, но мне никогда не приходило на ум сопоставить график доходности хотя бы тех же казначейских десятилеток США и индекса доллара. Оказалось, что такой опыт полезен. Сравнивай всё, что можно сравнивать, и можешь нарваться на неприятности. Я всегда полагал, что падение индекса доллара вызывает отток из трежерис, и поэтому растёт их доходность. Причина ухода инвесторов - девальвация валюты. Оказалось, что я никогда не наблюдал процесс в динамике, постоянно выхватывая из истории какие-то редкие моменты, причём по иронии судьбы отслеживал короткие бумаги, а они показателем спроса на государственные бумаги США могут являться с очень большой натяжкой.
Залез я в Блумберг и принудил его сравнить график доходности 10-леток США и DXY. Блумберг сделал это очень коряво, но не это главное. Главное то, что снижение ценности доллара в корзине сопровождается снижением доходности долгосрочных государственных облигаций в краткосрочном плане, то есть пики доходности приходятся на пики роста доллара. Однако в среднесрочном плане всё наоборот, и здесь я в общем-то прав: рост доходности происходит параллельно падению доллара. Для меня это загадка. Если кто может объяснить - большое спасибо. Тут же у меня возник второй вопрос, на который хотелось бы получить вразумительный ответ. Дело в том, что я галопом проскакал по сайту Казначейства США и так же быстро проехался по сайту ФРБ Нью Йорка, в сайты первичных дилеров не заглядывал. А вопрос такой: Если на рынке идёт массированный сброс Казначейских бумаг и покупателей на них нет, то кто обязан выкупать эти бумаги? Первичные дилеры? Если это так, то они в определённый момент могут попасть в большую дыру. Очень хочу узнать правду на этот счёт.
Ещё немного добавлю по европейской ситуации в дополнение к тому хорошему, о чём писал пару недель назад. Напомню, что сравнивались экономики США и Европы и был сделан вывод, что в целом европы чувствуют себя значительно лучше штатов. Драги обещал, что фрагментация еврозоны будет уменьшаться, и мы должны были заметить улучшения в конце первой половины года. Самое интересное, что улучшения действительно есть. И добились этого не так просто, но добиваются и продолжают идти по пути интеграции. Приведу хотя бы один пример. Ни для кого не секрет, что из Польшы (пусть она не в зоне евро) и Эстонии народ едет на заработки в Германию. Сам лично наблюдал. Так вот, не только поляки едут, туда же стремятся и испанцы и итальянцы. Что делают в ответ немцы? Они начинают переносить мелкое и среднее производство поближе к высвободившейся рабочей силе - в Испанию и Италию. Чем не интеграция и не дефрагментация?
Кстати, у многих возник вопрос об очередном падении йены. Ничего странного. Курода, после длительной молчанки, подтвердил, что выполнению целей Банка Японии по инфляции ничего не помешает. Рынки восприняли это как обещание завалить всех йеной.
Итак. Фактически, евро ничего не мешает расти, кроме одного: Драги стоит на пути с лопатой и будет бить сверху всеми доступными средствами. Рынки уже не напугаешь ничем. Угроза сокращения QE висит? Висит. А S&P500 издевательски лезет вверх. Угроза дефляции в еврозоне есть, если об этом уже упоминает главный экономист ЕЦБ. Драги, правда, охладил тех, кто поверил в скорое снижение ставки по депозитам в отрицательную область, но с дефляцией бороться проще всего с помощью эмиссии денежных знаков, чем сейчас и занимается Курода. Вот вам и две виртуальные угрозы для евро от Марио: снижение депозитной ставки и новый раунд LTRO.
По торговле. Естественно предположить, что все мои продажи евро закрылись. Одна последняя добавка с убытком, остальные в безубытке и в четверг часть была просто пофиксена. В понедельник, скорее всего, буду созерцать. Недельные планы, вероятно, буду строить исходя из хорошо работающего примитива на графике.
Рынки уже не верят ничему. Если посмотреть на реакцию валютного рынка на байки о снижении депозитной ставки в отрицательную область, то становится видно, что первоначальный ажиотаж сменился вялым пессимизмом типа: опять надули. Вышедшие после этого минутки тоже отыграли достаточно вяло. Народ не хочет верить в сокращение QE на декабрьском заседании и не верит в то, что количественное смягчение будет продолжаться. Вот к чему приводит неисполнение ожиданий.
Прошёлся я примитивными построениями по недельному графику S&P500. Ради интереса пробежался по истории и нарисовал так называемые линии наклона движения цены, которые характеризуют простой по сути индикатор - скорость роста. Можно заметить, что крутизна графика на многих участках совпадает, и, что самое интересное, скорость роста редко была быстрее, чем на тех участках, которые я отметил. Были кратковременные промежутки, в которых индекс рос быстрее, но они чаще всего попадались на дне (локальном или глобальном), ни никогда рост индекса не ускорялся в верхней части графика. Значит рассмотрим чистый примитив: угол наклона цены и ещё два построения - канал плюс трендовую линию. Получается, что если ускорения роста не будет (фундаментально ему взяться неоткуда даже в том случае, если QE сохранят в том же объёме), значит может последовать приличная коррекция. Ничего не утверждаю, так как рассуждения на уровне примитива, и построения из той же оперы.
Ну а евро... С евро опять-таки мало что понятно. Вижу, что страх перед снижением депозитной ставки мигом иссяк. Страх перед сокращением QE тоже не страх. Чисто теоретически можно предположить, что есть хорошие аргументы за рост доллара против евро. Один из них я не раз упоминал: рост доходности казначеек США можно сбить только увеличив спрос на них со стороны нерезидентов, а этого можно добиться укреплением доллара. Связь эта не совсем очевидна, но снижение доллара никак не способствует увеличению спроса хотя бы на краткосрочные векселя. Второй аргумент тоже из сомнительных областей. Европе не нужна сильная валюта. Никому не нужна, кроме Германии. Но, раз Драги пошёл на снижение ставок (много споров на тему почему он это сделал вопреки крикам Вайдмана), то пошёл он на этот шаг в первую очередь для снижения курса евро. По крайней мере одна из причин была в этом.
По торговле. Я отработал краткосрочно вверх по евро, теперь влез в продажи. Ниже помещу график с М-сеткой, который многое пояснит. Напомню, что М-сетка показывает временные зоны роста и снижения, которые подтверждаются не только историческими данными, это построение живёт уже больше двух лет, и с очень большой вероятностью показывало точки разворота рынка. Получается, что М-сетка разделяет график на временные зоны роста и падения цены. Принцип простой: если цена вышла за пределы одной из зон, значит она достигает следующей границы. Так уже было не раз, хотя в тонкостях отработки границ я так и не разобрался до конца. Обратное тестирование границы временной зоны и время такого тестирования для меня до сих пор остаются загадкой.
По графику. Фиолетовая линия - одна из сильных или основных границ временной зоны. Она пробита вниз три недели назад. Сейчас идёт ретест этой границы снизу в диапазоне, ограниченном снизу красной линией. Из предыдущего опыта общения с М-сеткой могу сказать, что подобный диапазонный ретест может продолжаться до семи недель (обычно две-четыре недели), и, если граница не пустит цену выше, значит лететь цене вниз до следующей границы. В данном случае это нижняя фиолетовая линия и уровень 1.2870. Всё это из области предположений, поэтому в очередной раз буду наблюдать за работой чисто теоретических временных зон.
Продажи евро возле нижней границы ретеста частично закрыты (в районе 1.3415), после коррекции добавил в продажам ещё одну позицию на 1.3455. Покупки пока не рассматриваю, но это не значит, что по обстоятельствам я не могу купить.
Первым делом в минутках Комитета по открытым рынкам стоит ратификация договора с мировыми центробанками о постоянном сотрудничестве по программе предоставления долларовой ликвидности, или о так называемом договоре о валютных свопах. Это очень важный момент, но он отходит на второй план по сравнению с тем интересом, который рынки проявляют к теме сворачивания стимулирующих программ.
Итак, по теме, отмечу то, что рынки считают важным. По предоставленным данным Фед считает, что потребительские цены умеренно растут, а инфляция в ближайшей перспективе сильно не вырастет. "Прогноз по инфляции почти не изменился от того, который был подготовлен для предыдущего заседания FOMC. ФРС по-прежнему ожидает, что во второй половине этого года инфляция будет умеренной, но окажется выше ее уровня в первом полугодии. В среднесрочной перспективе, и в более долгосрочном плане инфляционные ожидания, как предполагается, будут оставаться стабильными, изменения цен на товары и импорт будет относительно небольшими".
По мнению членов Комитета, экономические показатели во второй половине года могут оказаться слабее, чем в первом полугодии. Кредитование ухудшилось. По рынку труда данные, в целом, не самые лучшие: "ряд участников отметил, что сентябрьский отчет по занятости оказался несколько разочаровывающим, они отметили, что ситуация на рынке труда продолжает улучшаться, хотя и медленно".
В общем, как я понял, члены комитета видят существующее положение в экономике и её перспективы не в очень радужном свете. И во на фоне всего этого вдруг начинаются обсуждения условий сворачивания QE. Причём обсуждения выглядят так, будто сворачивать собрались на ближайшем заседании, потому что раньше таких подробных разбирательств как и что сокращать я не помню.
Смотрите сами.
1. Начались разговоры о том, что неплохо бы спланировать и объявить график сворачивания QE.
2. Можно привязать количество и время этапов сворачивания к ставке безработицы или к пейроллзам. (Эту идею раньше высказывал, по-моему, Штейн)
3. Достаточно подробно разбиралось, какие покупки сокращать в первую очередь: MBS или трежерис.
4. Кто-то рассматривает вариант сокращения покупок бумаг на баланс ещё до достижения целевых показателей по инфляции и занятости.
Настолько подробных разговоров о начале сокращения я ещё не помню, и это всё на фоне вялой, очень вялой экономики. Сдаётся мне, что Фед всё-таки решится на небольшое сокращение в декабре. Странно, но это так, по крайней мере мне такая мысль пришла после прочтения этого интересного документа, который был написан не под копирку с предыдущих.
По торговле. Я закрыл 80% покупок при достижении той границы 1.36, которую указывал как вероятную цель текущей недели. После явного снижения я закрыл все покупки на 1.3531 и продал небольшой серией ордеров. Погрешность примитивных технических построений есть всегда и причины для продаж есть на графике. Я не ждал, что сегодня прозвучит заявление о желании ЕЦБ снизить депозитную ставку в отрицательную область, для меня этот факт стал случайной приятной неожиданностью. Сильное сопротивление встретит цену на 1.3385.
Завтра опубликуют минутки FOMC, и у рынков с этим связаны определённые ожидания. Но сначала по порядку. Из всех выступавших в последнее время представителей ФРС, многие высказались за продолжение QE, но многие высказались и против. Мне не трудно выявить из выступавших тех, кто голосует в комитете и кто не голосует, но делать этого не буду, так как многие господа из разных ФРБ в любом случае оказывают пусть косвенное, но влияние на результаты обсуждений. Дело в том, что скоро наступит следующий год, в начале которого произойдут плановые перестановки среди голосующих. И, хотя этот момент не сможет повлиять на решения комитета в декабре, он может оказать сильное влияние на следующие встречи.
Не будем сейчас касаться темы истинных целей проводимой политики количественного смягчения. Лично моё мнение я высказывал не раз: QE проводится ради монетизации долга и для прямой поддержки бюджета. Есть и другие мнения, не менее интересные, по этой теме неоднократно проезжался Павел Рябов (spydell) и интересную позицию занял американский политик Рон Пол. Разговор сейчас о том, на что в первую очередь обращают внимание рынки, и, соответственно, что ими движет. А двигают рынками самые банальные опасения: снизит Фед покупки облигаций или нет.
Так вот по поводу завтрашнего заседания. Я достаточно внимательно следил за многими речами федовцев, и на текущий момент скажу, что в Комитете царит разброд, но всё-таки большинство против прекращения покупок бумаг, и я не думаю, что отчёт о заседании, известный как "минутки" даст новую почву для утверждений о том, что в декабре сокращение QE состоится. Я ошибался в своих предположениях много раз, как и все, кто умеет мыслить и предполагать. Поэтому даже к собственным рассуждениям подхожу с опаской. Есть чего опасаться.
Задним числом выясняется, что рынки, оказывается, заметили в документах Фед что-то такое, на что и внимания обращать не стоило бы, например на отсутствие фразы о вероятности не только сокращения, но и увеличения объёма покупок. Дотошные бывают исследователи ничем по сути не примечательных документов. На этом меня ловили не раз, я упускал подобные тонкости. Или эти объяснения постфактум были просто напросто отговоркой аналитиков, не нашедших другого объяснения движению рынка. Скорее всего, это именно так.
Поэтому, даже если я считаю, что в декабре незачем сокращать стимулирование, и предпосылок от представителей Феда я не услышал, это не означает, что рынок не найдёт причин, чтобы свалиться. Но пока, проанализировав субъективным взглядом все последние выступления, не вижу сильного желания FOMC заканчивать покупки бумаг.
Из последних выступлений. Вчера выступал Дадли, который всегда находится в FOMC как глава ФРБ Нью Йорка. Одна ключевая фраза говорит о многом: "Заметны довольно сильные улучшения, поскольку безработица снизилась, но я не думаю, что темпы роста дают нам уверенность в дальнейших перспективах рынка труда". Дадли не уверен в перспективах, хотя ожидает от 2014 и от 2015 годов восстановления, но не ждёт сумасшедшего роста. Ну и Плоссер как всегда против продолжения программ. Но уже давно против.
По торговле. Держу покупки евро. Часть пофиксена. Часть открыта снова. Чисто примитивная техника говорит, что в этом ценовом диапазоне можно подняться до 1.3620.
М-сетка говорит о том, что неплохо бы на неделе сходить к 1.36
На утро понедельника. Распределение спроса и предложения в основных валютах по пяти европейским банкам, предоставляющим брокерские услуги форекс.Напишу только про ближний спрос, так картинка очень быстро плывёт. Рынки очень сильно напугали обманчивые решения в политике центральных банков, поэтому сейчас суета сует.
Евро. Снизу. На 1.3400-15 лежит сильный спрос, 27% всего отложенного спроса в паре. На 1.3445-55 находится полоса слабого спроса, около 2% всех ордеров. Наверху. Совсем недавно на отметке 1.3475 стояла куча ордеров на покупку доллара, затем они частично были сняты, частично поглощены движением цены. Сейчас спрос на доллар переместился в диапазон 1.3547-84, сильно размазанная полоса, в которой не определить явных пиков спроса. Здесь сосредоточено около шести процентов всего спроса. Достаточно сильная граница отмечена на 1.3665, там пик оферов, прямо на линии лежит около шести процентов отложек на продажу евро. Сильный уровень. Выше каждой из границ спроса на доллар лежат узкие полосы спроса на евро - стопы и ордера серийных покупателей, работающих на основе пирамид.
Фунт. Снизу. Достаточно сильный спрос на 1.6, около 7% всего объёма отложенных покупок. На 1.5925 вообще танковые заграждения с ежами и рвами. Что-то никто не хочет опускать фунт, даже несмотря на то, что БоА в принципе готов расширить объём покупок казначеек. Наверху. На 1.6190 есть неплохой спрос на доллар, но по моим наблюдениям в конце прошлой недели, граница спроса плавает от 1.6140 до 1.6200. На уровне 1.6250 вообще лежит камень.
В очередной раз хочу предупредить, что тасование ордеров идёт непрерывно в зависимости от поступающей на рынок информации, поэтому некоторые данные могут стать неактуальными уже через день и даже через несколько часов. Бывает и так, что ордера держатся достаточно долго.
Прочитал ещё днём Testimony от Джанет Йеллен и понял, что слушания в комиссии сената не будут столь интересными, как ожидалось. Я не смотрел, может быть зря, но, судя по тому, что комментариев на этот счёт пока нет или совсем мало, в сенате не произошло ничего экстраординарного. Да и по реакции рынков видно. S&P500 продолжает расти, ещё бы, в чан обещали добавлять дрожжей в тех же количествах, что и раньше. Можно и пухнуть. Странно другое. При всей однозначности позиции Йеллен, на рынках продолжают ползать слухи о том, что в декабре всё-таки будут сокращены программы скупки активов. Я для себя отметил из выступления Йеллен несколько моментов.
- "Уровень безработицы в октябре снизился с пиковых значений до 7,3 процента, но это все равно слишком много, состояние рынка труда в качестве зеркала экономики далеко от идеала"
- "Инфляция остается ниже цели цели Федерального Резерва в 2% и, как ожидается, продолжит оставаться низкой в течение некоторого времени"
- Я считаю, что поддержка восстановления - это сегодня самый правильный путь и верный подход к кредитно-денежной политике
Я всё-таки заглянул в Блумберг и прошёлся по основным вопросам, которые задавали в сенатском комитете. В принципе, она подтвердила всё, сказанное ранее. Кроме того, Йеллен, оказывается, не видит никаких пузырей в ценах на активы, в акциях и недвижимости. Программа "не будет продолжаться бесконечно". Начало сокращения стимулирования не будет означать одновременное повышение ставок. (на tradersroom, кстати, уже кинули перевод)
Таковы постулаты. Однако, декабрьское заседание продолжает висеть над головами. Правильно. Рынки обескуражены. В сентябре, при всех стопроцентных ожиданиях начала сворачивания программ, ничего не сократили. Никто не ждал снижения ставки ЕЦБ - ставку сократили. И так далее. Слишком много неожиданностей развелось, куда ни плюнь - неожиданность. Отсюда и осторожность в суждениях. Отсюда и предположения о том, что и в декабре может начаться сворачивание программ. Я пока придерживаюсь такой точки зрения: во-первых, до ухода Бернанке никто не будет ничего предпринимать хотя бы потому, что цели, поставленные ФРС, пока не достигнуты. Ни по инфляции, ни по занятости.
По торговле всё сикось накось. Купил евро. Выросли. Частичный фикс и перевод в безубыток. Цена возвращается и срывает стопы. Ноль. Точнее, мизерный плюс. Снова купил евро. Расставил выше ордеров на покупку, и ниже 1.34 раскинул сетку ордеров на продажу.
Доходность десятилетних облигаций США медленно и неуклонно ползёт вверх. Проваливаясь, оскальзываясь, но ползёт. Если учесть сентябрьский опыт, то можно просто предположить, что незримая война банков и ФРС продолжается. Банки говорят: качайте дальше, нам нужна свежая кровь и нам это нравится, мы не можем слезть с иглы. А Фед им отвечает: ребятки. я бы рад, но если шарик передуть, то он всё равно когда-нибудь лопнет. А банки отвечают: дуй, и начинают сбрасывать трежерис. Всё это, конечно, моя буйная фантазия. Только дело в том, что растущая 
11 комментариев
Мудис повысило рейтинг Греции
По отчетам 
Чисто техническая картина в фунте указывает на хорошую точку для среднесрочных продаж. В течение нескольких последних лет наблюдений за кабелем, я постоянно обращал внимание на уровень 1.6250. В 2009 и 2011 годах эта линия на некоторое время становилась осью, вокруг которой вращалась цена (
Сейчас просмотрел свои 
Рынки уже не верят ничему. Если посмотреть на реакцию валютного рынка на байки о снижении депозитной ставки в отрицательную область, то становится видно, что первоначальный ажиотаж сменился вялым пессимизмом типа: опять надули. Вышедшие после этого минутки тоже отыграли достаточно вяло. Народ не хочет верить в сокращение QE на декабрьском заседании и не верит в то, что количественное смягчение будет продолжаться. Вот к чему приводит неисполнение ожиданий.
Первым делом в 
Завтра опубликуют минутки FOMC, и у рынков с этим связаны определённые ожидания. Но сначала по порядку. Из всех выступавших в последнее время представителей ФРС, многие высказались за продолжение QE, но многие высказались и против. Мне не трудно выявить из выступавших тех, кто голосует в комитете и кто не голосует, но делать этого не буду, так как многие господа из разных ФРБ в любом случае оказывают пусть косвенное, но влияние на результаты обсуждений. Дело в том, что скоро наступит следующий год, в начале которого произойдут плановые перестановки среди голосующих. И, хотя этот момент не сможет повлиять на решения комитета в декабре, он может оказать сильное влияние на следующие встречи.
На утро понедельника. Распределение спроса и предложения в основных валютах по пяти европейским банкам, предоставляющим брокерские услуги форекс.Напишу только про ближний спрос, так картинка очень быстро плывёт. Рынки очень сильно напугали обманчивые решения в политике центральных банков, поэтому сейчас суета сует.
Прочитал ещё днём Testimony от Джанет Йеллен и понял, что слушания в комиссии сената не будут столь интересными, как ожидалось. Я не смотрел, может быть зря, но, судя по тому, что комментариев на этот счёт пока нет или совсем мало, в сенате не произошло ничего экстраординарного. Да и по реакции рынков видно. S&P500 продолжает расти, ещё бы, в чан обещали добавлять дрожжей в тех же количествах, что и раньше. Можно и пухнуть. Странно другое. 