В очередной раз о вранье. Я сейчас в Краснодарском Крае и тут полным ходом идёт лето, не весна, не просто тепло, а лето, так, что в местном автобусе просто не продохнуть от жары, а если попытаешься открыть вентиляционный люк в автобусной крыше, молодые мамаши могут разорвать на куски в защиту чад, укутанных как у нас на Урале в сорокаградусный мороз. И что же в это время на том самом Урале, пусть даже Южном: молодая зелень пытается каждое утро спрятаться в зародышевый кокон, лишь бы не подумали, что она вознамерилась перехитрить матушку природу и появиться на свет не спросясь.

И каждое утро плавно перерастает из зимы в лето и честному труженику, обманутому тысячью лет привычки, необходимо надеть на себя поутру десять одёжек, и всё для того, чтобы потом, вечером, тащить весь этот хлам на сгибе локтя, смущённо улыбаясь встречным с такими же пожитками в руках.

Так и у нас на рынках, любые зародыши движения в нужном направлении тут же гасятся природой, по-нашему это называют кто "кукл", кто обзывает ещё чем похуже, а кто и с добавлением непечатных слов. И все правы, потому что терпеть это безобразие невмоготу. Давайте начистоту. У рынков есть несколько вопросов, глобальных вопросов, а не просто так, где находится библиотека. Вопрос первый, будет ли QE? Не будет, отвечает Бен. Или Бен молчит? Или просто тихо говорит?

Ах да, в среду нам всё скажут. Ничего нам в среду не скажут. Я, с точки зрения Бернанке, посмотрел бы на ситуацию в штатах и не говорил бы ничего, будь я Беном, я бы молчал в тряпочку, благо положение позволяет. К тебе смотрят в открытый рот, изучают пломбы на предмет красоты, а ты с наглым видом вещаешь им про отличные перспективы рынка труда, строительства и вообще. А у самого оскомина так и чешется. Так и хочется ляпнуть, мол, господа, дела плохи, лето на Урале очень сильно отличается от весны на Кубани, и все то, что я говорил до этого, можно с лёгкостью засунуть в штаны, а то и глубже. Лично я за Бена расписываться не буду, однако изучив все данные за последний период, я уловил столько несоответствий, что у меня язык не поворачивается всё это вынести на чистый воздух, боюсь испортить.

Сделал я за выходные непростой подсчёт. Сел, упёрся головой в графики и таблицы, и попытался пересчитать то, что влито в систему усилиями ФРС и то, что по отчётам основных американских банков взято в долг, списано, заработано и возвращено обратно на баланс ФРС. И у меня получилось жуткое несоответствие. Я не экономист. Я стою на асфальте в лыжи обутый. То ли лыжи прибиты. То ли я не так всё это вижу. Но у меня рисуется разница не просто в ярды, у меня концы не сходятся с концами в сотни ярдов. Тут не просто Греция потонет с её долгами, тут весь мир прокормить можно с такими выкладками. Я плюнул и забросил подсчёты, посчитав, что не Урале весна просто наступает на месяц позже, хоть и на два часа раньше.

Я миллион раз зарекался не выкладывать на обозрение свои расчёты. Во-первых, чтобы не выглядеть дураком, а во-вторых, просто чтобы не стать ещё более седым, чем уже есть. Самое простое, что я могу сообщить, в американской банковской системе есть средства. Много. Так много, что QE не просто не нужно, QE опасно. Это, господа, пузырь из пузырей, это ночные страхи Бена, это попросту кошмары. Я не представляю как Бен выходит на трибуну Конгресса с требованием новых средств, но, по-моему, каждый раз он накачивается транквилизаторами чтобы иметь такой невозмутимый вид.

Я не буду трогать Европу, примеры я привёл в выходные, хлипкие такие примеры, без притязаний на оригинальность, но всё, что сказано - тоже правда. Честно признаюсь, мне неведомы методы, которыми чиновники по обе стороны океана будут расхлёбывать общую кашу, но каша очень смахивает на опару, которую не удержать и всё равно польётся через край.

А самое страшное, что я вижу в мировой экономике, это то, что банковская система практически полностью отвязалась от экономической системы. В одной системе одни деньги, в другой совсем другие. Как на разных планетах. Все успехи и неудачи экономики последнего времени просто не связать с теми средствами, которые могут быть запущены в обращение из системы в систему.

Статистика тоже врёт, есть сведения, которые, как я считаю, получены из порядочных источников, но они настолько тонки и бестелесны, что пропадают в океанах беспорядочного, на первый взгляд, мусора. Очень поучительная на этот счёт статья о теории заговора в предоставлении данных. В ней почему-то обвиняется Китай, якобы фальсифицирующий показатели. По моему мнению, больших фальсификаторов, чем штаты, в мире не сыскать.

По торговле. Я могу сотню раз противоречить тому, что я говорил раньше. Имею право. Я сам по себе и зарабатываю на этом рынке сам для себя. Не знаю как остальные. Может кто и на дядю работает. Дело в том, что у меня назревает ощущение скорой паники, не спрашивайте меня откуда. И я не буду противоречить бизнесмену, который в случае странных обстоятельств побежит менять всю свою наличность на баксы, которые и в Африке баксы. И почему-то он не станет покупать в этом случае евро, баксы ему роднее и зеленее.

Я тоже имею желание покупать баксы. Причина простая. У меня нет впечатления скорого разрешения европейских проблем. Но нет у меня и хороших перспектив по Америке. Поэтому, чувствуя близкое возобновление европейского кризиса, я постараюсь отойти от евро в сторону доллара. Как обычно хочу предупредить вероятных оппонентов, что завтра или послезавтра, возможно, я с честным лицом, сменю точку зрения, положу всё на места и скажу, что так и было.

По графикам. Мои воскресные предположения буквально сразу воплотились в жизнь. Я продал прямо на открытии сессии понедельника вопреки блуждающему мнению, что гэп должен быть закрыт. Судя по данным моего брокера, который получает котировки напрямую от DB, как ни странно, но гэп всё-таки был, хотя для меня на валютном рынке это редкость, что бы об этом ни писали российские аналитики, которые гэпы видят еженедельно по причине позднего открытия наших доморощенных ДЦ. Я гэпы действительно практически не вижу, но в нынешнем случае цена открытия рынка была ниже, чем цена закрытия пятницы, пусть на 20 пунктов, но ниже. И этот гэп, похоже, не будет закрыт в ближайшее время.

1.2870-1.2730, такие у меня цели в евро на текущую неделю, можно спорить, можно кидаться камнями. Другой сценарий может появиться только после прохода выше 1.3265, по-другому у меня никак не получается.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Как это ни прискорбно, а рынками движет алчность. Как прекрасно было бы видеть добрых, радушных, улыбающихся продавцов и не менее красивых и приятных покупателей. Одни продают очень нужный всем товар по очень привлекательным ценам, вторые покупают нужный товар просто потому, что им нужно, и, заметьте, на кровно заработанные. И расстаются счастливыми.

Но на нашем рынке ситуация несколько иная. Продавцы пытаются впарить тухлый, лежалый, я не побоюсь этого слова токсичный товар, а покупатели покупать не торопятся. Сначала им добрый дядя Сэм должен дать денег для покупки, а уж потом они повеселятся вволю. И редкий прохожий, сутуло пробегая мимо этого рынка, подумает о том, что вот она - жизнь, на рынке-то всё в порядке, шум, гам, разудалая торговля.

А то, что у прохожего жизнь наперекосяк, с работы попёрли ни за хвост собачий, ипотечного дома лишили и вообще обошлись по-свински, так сам и виноват, и нечего винить какой-то там кризис. Нету кризиса-то, не-ту. Ты за забор глянь, рынок ходуном ходит, знать там всё у них в порядке, не тридцатые годы поди...

Так чего опасаются рынки и отчего вдруг такое выжидательное выражение лиц, как перед причастием? А смотрят все через океан на Бена, а у Бена две базуки, одна, игрушечная и смешная, заряжена QE, а вторая, настоящая и грозная на вид, битком набита законами против банков. Да что там говорить, я в выходные всё это описал, а сейчас сам поражаюсь тому, что не у меня одного от природной несмышлёности шарики за ролики заехали и ответов я, видите ли не нашёл. Все рынки без ответов повисли, перегрелись и остывают, драйвер им подавай. А Бен замкнулся в келье и тоже не знает что ему дальше делать, то ли карать нещадно, то ли миловать и раздавать пряники.

Фонда который день кидается из крайности в крайность, откройте график того же DAXа за десять ней и понаблюдайте за психами, ищущими направление. Потом загляните в графики CDS Италии и Испании. Особенно присмотритесь к Испании, пятилетние страховки на долги которой 16 апреля превысили декабрьский максимум. А после всего этого представьте себе, что у Меркель предвыборная компания и канцлер ещё очень даже котируется как политик, и в последних её выступлениях ни слова не было о помощи странам, которые скоро могут пойти по миру с протянутой рукой.

Ну а напоследок взглянем на график евро с дневными свечками и покачаем головой. Я подобные метания видел только перед очень сильными прорывами, пунктов эдак на 500, не менее. Теперь осталось только выяснить направление, и цены моим наблюдениям не было бы. Я пока неплохо работаю в диапазоне, применяя простой принцип, описанный вчера. Но в общем и целом склоняюсь к падению и продолжению нисходящего тренда, который был для нас организован в мае прошлого года.

По торговле. Сегодня был очень хороший вход от отметки 1.3165, грех был не зайти, 40% закрыто на 1.3080, остальное частями в разных местах, 30% объёма просто зафиксировано по минимуму на 1.3150. На 1.3135 снова открыта продажа небольшим объёмом, 20% от стандартного. Это просто от усталости, надоели качели.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

На мой взгляд, сегодня всего два события, на которые стоило обратить внимание, возню вокруг поднятия резервов МВФ пока можно не считать. Банк Японии повысил прогноз по росту потребительских цен на текущий финансовый год до 0.5%. До недавнего времени это значение составляло 0.1%. Целевым же уровнем инфляции БоДж до сих пор считает 1% и до этой отметки не предполагает никакого ужесточения денежно-кредитной политики. То есть центробанк придерживается своего курса и можно предположить, что раз мер по ужесточению не будет, значит возможны меры по смягчению. Ну и на этой волне, естественно, йена утром снова начала спускаться с гор. Существует вероятность продолжения трендового ослабления йены против всех.

Вторым событием было ужесточение Банком Китая требований к резервам финансовых компаний. В последнее время китайский регулятор очень часто стал вмешиваться в нормы резервирования. Я полагаю, что китайцы намного тщательнее отслеживают рисковые факторы и действуют намного оперативнее своих европейских и американских коллег. Лучше вмешаться вовремя, чем не вмешиваться годами, а потом расхлёбывать то, что мы сейчас имеем. А требование к повышению резервов - это всегда подготовка к возможным ударам. Так что китайцы не просто так готовятся. Официально заявлено, что такое решение связано с замедлением экономики, я же считаю, что НБК ждет пакостей извне.

Я специально не акцентирую внимания на протоколах заседания Банка Англии, фунт, по большому счёту, улетел ни на чём. Программа выкупа активов осталась без изменений, но кто-то вдруг уловил в протоколах намёк на ускорение инфляции, а, значит, и на возможное ужесточение политики БоА. Ничего подобного в ближайшее время Англии не светит, инфляция как показатель роста экономики - это конечно неплохо, однако если учесть нынешнее состояние британских банков, до сих пор имеющих большую нагрузку по собственным долгам, не считая принятых рисков со стороны, я бы не стал надеяться на бурный всплеск кредитования, а иначе откуда взяться росту потребительской инфляции?

И про увеличение фондов МВФ я тоже особо распространяться не хочу. Пока только слова. Кто-то выразил желание долить туда средства, кто-то поприветствовал увеличение фонда, но вливать отказался. Поэтому сейчас вокруг события, которого ещё не случилось, один пустой звон.

По торговле. Правило, которым я пользуюсь много лет, помогает мне во флетовых ситуациях сохранять часть прибыли, забирать у рынка частями. Я уже давно перестал относиться к рынку как к объекту кражи: выносим всё, вплоть до истёршихся калош. Лично мне и пары безделушек из фамильных драгоценностей хватит. Правило простое, закрываем 30-40% первоначального объёма на первом же рубеже, и тут же переносим позицию в безубыток. Добавляем только после пробоя.

Для вчерашних продаж евро первым рубежом был уровень 1.3075, который у меня отмечен на часовом графике. Там закрыл часть продаж и меланхолично наблюдал за плясками с бубном вокруг евро и фунта. Покупать я пока не собираюсь. Странное на первый взгляд поведение, тем более, что цена в очередной раз практически оттестировала нижнюю стенку треугольника на дневной картинке, отскочила и вполне уверенно попёрлась вверх. Рисуется вторая по счёту дожи, что символизирует неуверенность в валютной паре. А там, где неуверенность, как я уже не раз писал, уходим в сторону валюты фондирования. На фондовых рынках, кстати, похожая картина.

Других мыслей пока нет, хотя альтернативный сценарий, как будто, должен существовать. Так что продаю евро и смотрю что из этого получится.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикациях сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Очень интересная ситуация вырисовывается на долговом рынке Италии и Испании. Иностранные инвесторы покидают эту гавань, предпочитая менее рискованные активы, и теперь вся нагрузка по выкупу долга ложится на внутренних инвесторов, естественно ими в очередной раз окажутся банки. Сегодня прошёл аукцион коротких бумаг Испании, с погашением в 2013 году. По большому счёту, аукционы долгов типа векселей никакого интереса в плане прогнозирования поведения рынков не представляют.

В этом случае работает не долгосрочный интерес инвесторов, а спекулятивные предпочтения быстрой выгоды, здесь предпочтение отдается не вдумчивой стратегии, а тактике быстрого и достаточно надёжного заработка. Так что и прошёл аукцион очень неплохо. Одно смущает, если подсчёты спецов из JP Morgan верны, то скоро у банков кончатся средства на покупку облигаций своих стран, а иностранных инвесторов привлечь будет трудно. Действительно пора опять вмешиваться ЕЦБ, но оттуда что-то ни звука.

Нагнетание обстановки напряжённости вокруг одной страны - не редкость. Это бывает и заказным процессом, это бывает и просто по стечению обстоятельств. И сегодня ЦБ Испании подтвердил состояние рецессии в стране, министр экономики Испании Луис де Гиндос тоже признал возвращение экономики страны в снижающееся русло, а о плохом состоянии испанских банков и о том, что именно они забрали львиную долю LTRO II, можно и не говорить. Я думаю, что рейтинговые агентства скоро вмешаются и добавят масла в огонь. Про падение испанского фондового рынка я уже писал, так что можно следить за его состоянием и делать выводы. В понедельник индекс IBEX 35 опять показал снижение.

Ко вчерашнему плохому отчёту по индексу рынка штатовского жилья NAHB можно добавить сегодняшний отчёт по числу строительств. В марте число начатых жилищных строительств -5,8% по отношению к предыдущему месяцу, зато число разрешений на строительство +4,5%. Это я всё к теме Бернанке и его обещаний, что QE не будет, если всё пойдёт хорошо. Рынки не забыли, рынки помнят, рынки следят. И каждое плохое слово про экономику США воспринимают с точки зрения вероятности запуска новой программы количественного смягчения.

Я на эту тему размышлял и продолжаю этим заниматься. Выводы неутешительные, США опять наступает на те же грабли в сотый раз. Политика "надёжных и востребованных" трежерис от американского казначейства заставляет удерживать доллар от падения, так как девальвация доллара и инфляция могут запросто сожрать доходность от вложения в ценные бумаги казначейства. Но при нынешних темпах восстановления, без дополнительных раундов покупки трежерис силами ФРС, просто не обойтись. Я не говорю, что это будет сегодня, завтра, или сразу после окончания Твиста, скорее всего организуется небольшой перерыв. Но скоро Феду будет очень трудно доказать кому-либо про "надёжность" и "доходность" бондов США, а надо.

Теперь вопрос, связанный с фондовым рынком и "рисковыми" валютами типа мажоры. Доу сегодня растёт, FTSE и DAX тоже. Даже пресловутый испанский IBEX 35 сегодня немного подрос. А евро рисует дневную дожи на закрытии, то есть полная неуверенность. Для меня это сочетание составляет некоторую загадку. Исходя из такого отношения к европейской валюте я склоняюсь к мысли о её скором снижении. Неуверенность порождается сомнениями, сомнения заставляют выходить в более надёжные активы.

По торговле. Сегодня продавал евро от 1.3165, как и было задумано вчера, но позиция, переведённая ботом в безубыток, закрылась в ноль. Поэтому пришлось восстанавливать продажи чуть ниже. Объём пока средний, половина стандартного. Вообще есть желание исполнения недельной цели на 1.27, но это только желание из области "хотелок".

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Не было сенсацией сообщение Moody's о том, что агентство на следующей неделе пересмотрит рейтинги итальянских банков в сторону понижения. Ещё в феврале было официально объявлено, что рейтинги 114 финансовых компаний по всему европейскому региону поставлены на пересмотр и в 2012 году явно кто-то попадёт под нож. И ничуть не странным было молчание агентств после пресловутого "ограниченного" дефолта Греции. Мы даже как-то забыли о их существовании и в очередной раз создалось впечатление нападения исподтишка. Ничего подобного. Было предупреждение и все, кому следовало, наблюдали и ждали. Если честно, я не ждал, хотя атмосфера вокруг Италии и Испании накаляется, это заметно и без рейтинговых агентств.

Однако Fitch сейчас не рассматривает никаких действий в отношении рейтинга Италии. На данный момент страна сохраняет за собой рейтинг А- с негативным прогнозом. Есть предположение, что и это стабильное положение стабильно только на время.

Кстати, ЕЦБ уже некоторое время отдыхает от своих "обязанностей" по выкупу проблемных облигаций на вторичном рынке. На что Министр экономики Испании Луис де Гиндос призвал центробанк лучше работать над ликвидацией долгового кризиса еврозоны, то есть просто продолжить покупки долгов и тем самым снять нагрузку и со стран-должников, и с долгового рынка вообще. Официальные заявления в таком тоне говорят о панике в правительстве.

Китай с 16 апреля впервые за 5 лет расширил коридор внутридневных колебаний своей валюты с 0,5% до 1,0%. Странно, что юань в этом случае сдал позиции, это можно объяснить только слабой динамикой азиатских фондовых рынков на утренней сессии, опять же связанной скорее всего с предупреждениями Мудис.

Удивительно то, что европейские облигации, в частности десятилетки Италии и Испании, сегодня не улетели за пороговые 6%, испанские подскочили до 6.156 и потом резко опустились ниже шести и закончили сессию чуть выше этого значения. Такая волатильность не сулит ничего хорошего в будущем. В перспективе, на ближайших аукционах, доходность может вырасти выше порога и там остаться, а это прямой путь к просьбам о помощи к ЕС и МВФ, мы это уже проходили.

Сегодня только и разговоров о наборе темпа американского восстановления. В банковском секторе всё просто прекрасно на первый взгляд, например JPMorgan и Wells Fargo не только отлично отчитались за квартал, но и нарисовали красивые перспективы по ипотечным кредитам. С их слов выходит, что и строительный сектор скоро вздохнёт полной грудью. И тут же выходит негативный отчет по индексу рынка жилья NAHB: 25 против предыдущего значения 28. Кто-то врёт, то ли Морганы, то ли NAHB.

Короче, судя по общей информации понедельника, у меня создалось простое впечатление: в Европе кризис продолжается без намёка на улучшения, в штатах дела немногим лучше, но фон всё равно остаётся негативным. Теперь вопрос, на чём сегодня растут европейские и американские фондовые рынки и почему они тянут за собой всё, что так или иначе относят к "рискам"? Я причин не вижу. Не люблю руководствоваться теорией управляемости рынка, но рост евро сегодня очень напоминает вмешательство центробанков, пусть не напрямую, а косвенно, через маркетмейкеров, формирующих котировки, то есть через крупные банки системы. Сохраняется видимость стабильности и ценовой коридор.

Сегодня я без позиций. Пятничная продажа закрылась в минус, но, как я уже писал, объём небольшой, так сказать пробный шар. Я не представляю какие усилия придётся приложить ЕЦБ для удержания валютного коридора в том случае, если рухнут испанские и итальянские, а с ними и португальские банки. Не получится, это всё равно, что ладошками удержать Ниагару. У меня выходит так, что я всё больше склоняюсь к продажам мажоров, как бы косо на меня не смотрел Банк Японии. Сегодня-завтра, до отметки 1.32 буду пытаться продавать. Причины простые. Сломаны мои планки сильных сопротивлений возле 1.3 (хотя устояла последняя - 1.2990), да и недельный график продолжает намекать на цели внизу.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

На рынках есть много очевидного. Но здесь столько же и неочевидных вещей, каждая из которых ежедневно ставит новые вопросы. В течении прошедшей недели многие ждали внесения ясности в атмосферу вокруг QE3 от действующих членов FOMC. Но ничего особенного мы не услышали. Вкратце. В понедельник Бернанке сосредоточился на разговоре о законе Додда-Франка, о мерах защиты финансовой системы от потрясений и о регулировании теневого банкинга. Хорошие и интересные темы, но рынки ответов на ожидания не получили.

Во вторник Даниэль К. Тарулло решил поведать об и так всем известных требованиях к банковскому капиталу и результатах стресс-тестов. Тоже интересно, но не впечатлило новизной. Тётушка Джанет Йеллен в среду, как истинный преподаватель и профессор экономики разложила по полочкам существующее состояние дел на рынке труда в США и нарисовала довольно мрачные перспективы на ближайшее будущее, не забыв в очередной раз плюнуть через океан: "Дальнейшее замедление экономической активности в Европе и в других зарубежных странах будут препятствовать росту экспорта США." Локхард в тот же день отказался от стимулирования, заверив всех, что проблемы рынка труда временные. На следующий день Сара Блум Раскин решила сравнить проблемы Лос-Анджелеса и всей страны. У неё это получилось, но опять ничего нового, кроме подтверждений плохого состояния экономики, рынка труда и строительного сектора.

В пятницу Бен Бернанке, также, как и в понедельник, затронул проблемы теневого банкинга, пробежался по истории мирового кризиса, а потом в достаточно жёсткой форме высказался о том, что пора всерьёз браться за нормативно-правовую базу и, наконец, устранить с её помощью все существующие "уязвимости" банковского сектора. И в самом конце Бен не преминул напомнить ещё раз о том, что "паника на рынках может быть исключена использованием классических инструментов, в том числе поддержанием предоставления ликвидности центральными банками, как внутри страны, так и за рубежом."

Я боюсь делать выводы. Всё довольно расплывчато и никакой конкретики. Нет, конечно, сказано много и есть над чем задуматься.

1. Все плачут, что всё плохо и особых улучшений в ближайшее время ждать не приходится, хотя та же Йеллен заметила, что последние неважные данные по рынку труда нельзя рассматривать как системные и что улучшения налицо, хотя и не столь обширные как хотелось бы. А хотелось бы побыстрее и пообширнее. Вполне возможно, что ФРС таким обилием выступлений членов FOMC с негативными нотками хочет заранее подготовить конгресс к более спокойному принятию факта запуска третьего QE. Бедному Бену давно уже приходится с бледным видом отвечать на нелепые домогательства и глупые вопросы конгрессменов, которые ни ухом ни рылом в экономике. Вид у Бена, конечно не бледный, а вполне уверенный, но уверенность эта должна быть подкреплена предварительной обработкой нервных синапсов господ из американской Думы. Вот и бьются члены FOMC на невидимом фронте, подготавливая Бену плацдарм своими выступлениями.

2. Немного не вяжется с вышесказанным заявление Бернанке об ужесточении нормативно-правовой базы по отношению к деятельности банков. Это звучит как предупреждение типа: "Зачем вам QE? Поумерьте аппетиты, работайте в рамках приемлемых рисков и займитесь наконец экономикой, а не вашими безбашенными проектами." Но тут тоже палка о двух концах. Расслоения в стойкости банков уже проявляются не только на уровне гигантов и мелочи. В среде самих гигантов, "Too big to fail", настолько сильные различия, что во время очередной атаки рейтинговых агентств мы сможем увидеть одних банкстеров на самом дне, возле "to fail", а вторые останутся на плаву, да с неплохими перспективами. А закон Додда-Франка и пресловутое правило Волкера, вместе с установками Базель III, не дадут банкам пространства для манёвра. То есть тут Бен говорит: "Ну что-ж, падайте, раз выросли не по силам. И никакой вам помощи."

Вот и получились у меня два совершенно противоположных вывода о дальнейших действиях ФРС. Я думаю, что в самое ближайшее время Бену придётся уточнить, что же он имел в виду. Предполагаю, что вопросы возникли не только у меня и те, кто имеет возможность задать их напрямую, спросят и получат более конкретные ответы.

В Европе рынкам не даёт покоя Испания. Если проследить за состоянием испанского фондового рынка, то падение налицо. Апрельское пике поражает воображение. Очень показательно то, что испанская фонда тянет за собой всю Европу, даже французский CAC40 едет вниз, только DAX пока по возможности сопротивляется. Это тенденция или просто временные неурядицы? Полуторамесячное снижение - это уже принцип.

Одновременно растёт доходность испанских облигаций. Причём движение вверх тоже смахивает на патологию. Это не бурный рост ноября на страхах перед греческой инфекцией. Это собственная болезнь, которая прогрессирует, и лекарства от неё пока не найдено. Еврочиновники в последние дни на все голоса запели о невозможности вливания третьего ЛИТРа, похоже перекос в балансах центробанков (ЕЦБ - ФРС - БоДж) достиг некоей критической точки. Значит испанским банкам будет даже хуже, чем раньше. Итальянским банкам, кстати, тоже не легче.

Что-то мне подсказывает, что в ближайшее время рынки переживут новые потрясения. Нас готовят. К чему готовят - пока непонятно. QE3 под вопросом. Ужесточения требований к банкам на подходе и приведёт это отнюдь не к улучшению в банковской сфере, в первую очередь мы можем увидеть падения, в том числе тех, кто "Too big to fail", а вот потом, после получения втыка, возможно, банки начнут работать на реальный сектор. В этом случае опять виден перекос в политике регуляторов по отношению к банкирам, любое падение вызовет коллапс системы и недоверие, а регуляторы должны стремиться к стабильности, это их основная задача. Тогда как заставить банки работать в том направлении, в котором надо? Посредством шоковой терапии? Вопросы остались и скоро мы должны услышать ответы на них.

По торговле. Во вторник и в среду я был в дороге, связь была отвратительной, но следить за ценами и торговать было можно, а в четверг просто не был подключен интернет. Поэтому в пятницу утром я видел только текущие цены и, не зная истинного положения вещей и будучи не в курсе обстановки, закрыл все покупки и не напрасно. Причины пятничного падения мне не известны. Может упали вместе с европейской фондой на фоне испанской истерии, а может рынки что-то новое обнаружили в речах Бернанке. Пока неважно. Я думаю, что понедельник нам покажет направление. Дело в том, что до Европы я торговать не собираюсь.

Чисто технически цена до сих пор находится в пределах пресловутого треугольника, поэтому пока работаю от покупок, с пятницы осталась позиция минимальным объёмом (10% от стандартного). Могу добавить к покупкам вплоть до 1.3035. На часовом графике упёрлись в трендовую, проведённую от 5 апреля. График размещать не буду, и так всем всё видно.

А вот недельная картинка, если моя теория и разметка временных зон работает, показывает, что мы уже вышли с подтверждением из последней закрашенной области и теперь цена стремится к 1.27. Я буду считать, что поддержка на 1.3025 существует. Есть предположение, что при проходе этого уровня 1.3 уже не устоит и основные биды лежат от 1.3030 до 1.3075. Если они не удержат цену, то и 1.3 её держать не будет. Однако продолжаю использовать простое правило: у поддержки покупаю. Продажи только ниже 1.3025.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Заглянул в очередной раз в календарь и мне даже чуть дурно не стало. На этой неделе члены FOMC, по-видимому, решили поодиночке и хором объяснить нам что-то необъяснимое, например разложить по полочкам загадочные девиации безработицы и рабочих мест, а также разрешить все вопросы, связанные с последними "минутками". Самое интересное, что выступают не просто представители ФРС, а представители с голосом, то есть именно те, что выдали нам последние протоколы FOMC. Я не стал считать количество выступлений, но я раньше такого изобилия словоохотливости у членов комиссии не замечал. Будет удивительно, если рынки из этого потока не сумеют вынести ничего нового.

Так что по штатам у меня комментариев нет, пусть члены и комментируют, им, по крайней мере, за это платят. А в Европе ходят разноречивые слухи и мнения. Греция уже вошла в режим жёсткой экономии, по крайней мере на словах, но греки ожидают дальнейшего ужесточения во всём, начиная с налогов и заканчивая дальнейшим сокращением заработных плат и увольнениями. Испанский ВВП, по мнению министра финансов, сократится в этом году на 1.5% и ухудшатся дела с безработицей. Доходность испанских десятилеток продолжает расти, как, собственно и доходности бумаг всей европейской периферии. Ни к чему хорошему это обычно не приводит, но пока внимание отвлечено на неоднозначность в штатах и поэтому все европейские факторы возможного снижения евро пока работают как накопительные. Будем просто иметь в виду.

Американские индексы на открытии сегодня отыграли данные, потерянные за выходные, а потом снова пошли в рост, если я правильно понял, на хорошем показателе производственного индекса ФРС Чикаго. В остальном день не в счёт.

По торговле. Продолжаю смотреть на 1.3 как на ключевой уровень. Рынки, похоже, смотрят на это место точно так же. Получается, что мы находимся в пределах треугольника и выходить за нижние пределы пока не собираемся, сегодняшняя торговля этому подтверждение. Значит пока я придерживаюсь мнения, что целью будет его верхняя стенка. Снизу, как и собирался, набрал полный объём.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Интересные выводы сделал Номура по поводу последнего отчёта Министерства Труда США: ставка безработицы снизилась только лишь потому, что всё больше безработных бросают поиски работы из-за безуспешности этого занятия. А расчёт ставки достаточно сложный, и в нём учитывается количество обращений за пособиями, а оно, как всем известно, снизилось. Вот в пятницу и столкнулись лбами несколько факторов, очень противоречивых и взаимоисключающих, собственно на графике евро мы всё увидели. В четверг я предполагал подобный исход, поэтому все позиции закрыты, хотя, по большому счёту, на таком событии даже хорошей волны не получилось.

Ставка безработицы снизилась до 8.2 вопреки ожиданиям того, что всё останется на месте. Количество новых рабочих мест в марте увеличилось на 120К (мне виделось 160 - 170К), в то время, как ожидалось 207К, но одновременно были пересмотрены в лучшую сторону показатели за февраль с 227К до 240К. Представляете, какая мешанина была в головах спекулянтов на момент выхода релиза?

Я сегодня долго рассусоливать не буду. Не плеваться, потому что я опять затрону больную тему QE и ожиданий рынков на этот счёт. Рост фондового рынка может существовать только при наличии свободных средств, вливаемых в этот рынок. Средства в банковской системе есть, но после пережитого шока банки не сильно стремятся рисковать. Риск сейчас везде: в кредитовании, в государственных облигациях, во вложениях в фонду, в валютах, в металлах, в том числе и в драгоценных. Куда бедному банкиру податься? Вот если бы ещё подлили деньжат, да под низкий процент, да лет на десять, то тогда бы можно и рискнуть. Отсюда и ожидания QE. Не будет вливаний - не будет роста.

На прошлой неделе я специально упомянул о том, что в "минутках" FOMC не было чётких утверждений по поводу QE, очередные намёки в стиле "Смягчения не будет, если..." вызвали у рынков совсем не паникёрские настроения, последнее падение скорее похоже на выжидательную коррекцию, достаточно взглянуть на график DJIA - резкое падение на границе среды и четверга, а два последних дня недели спокойный, можно сказать меланхоличный флет. Евро не в счёт, тут своих снижающих факторов хоть отбавляй.

Так что получается? Техничный откат, ожидание, и снова вверх с новыми силами? Есть причины для ожидания нового QE? Судя по пятничным нонфармам, уменьшение количества созданных рабочих мест в марте может оказаться временным явлением, а может, судя по графику, выглядеть как новый тренд. И вторая часть выражения из "минуток": "ФОМС не видит потребности в дальнейшем смягчении... - ... если не замедлится рост", окажется для рынков решающей. Мне, собственно, неважно что произошло, мне важно выяснить как на это отреагируют спекулянты. Если кто-то читает ленту Доу, то в пятницу, после выхода штатовской безработицы, то вы могли заметить в пресловутом разделе "Market Talk" заявление одного из трейдеров, "Ну, теперь точно нам светит QE". Эту тему тут же подхватили блоггеры WSJ, и с теми же предположениями. Мне интересно, за выходные в чаяниях и веяниях что-то изменилось? Сам я не очень рассчитываю на изменение позиции Феда, но против мнения большинства не попрёшь, если им вдруг мерещится QE. Но как Бильдербергу сохранить валютный коридор?

Рассмотрю графики и поразмыслю. Евро/франк, я думаю, разглядывать не стоит, ШНБ в очередной раз клятвенно заверил всех в твёрдости защиты на 1.2.

EUR/AUD. Всё случилось так, как было нарисовано раньше и осталась возможность для спуска к 1.25, но, судя по общей динамике пары, этого может и не произойти. Ничего не загадываю, свечка следующей недели запросто окажется белого цвета.

EUR/JPY. Цена остановилась на сломанной трендовой 08.2008 - 04.2011. Всё правильно с точки зрения стандартного поведения рынка, подход к линии, тест, пробой, откат - обратный тест. По классике всё смахивает на дальнейший рост. Не могу отрицать проверки на прочность 105.50.

EUR/USD. Практически сломали мою временную зону, что с высокой вероятностью подтверждает продолжение годового нисходящего тренда. Целью для снижения, в этом случае, будет граница следующей временной зоны, нарисованная красным. Чёрная свеча - мощнейшее медвежье поглощение, телом закрыты тела трёх предыдущих свечей. Напомню, что по канонам - это сильный признак дальнейшего падения.

На графике классический треугольник с пятью касаниями. Опять же по классике последнее касание обычно ведёт к пробою. Но не стоит спешить и, особенно, загадывать на начало недели. Цена остановилась на границе треугольника и не прошла ниже на хорошем пятничном событии. Чуть ниже находится ключевая поддержка 1.3 и, чтобы сломать её, просто разговоров Феда о QE будет недостаточно. Для этого нужно что-то экстраординарное, допустим массированная атака новостных (а может и рейтинговых) агентств на Испанию с одновременным ростом доходности облигаций.

Поэтому лично я поступлю так: позиционная работа от покупок с коротким стопом. И только при явном пробое треугольника вниз (скорее всего ниже 1.3) я буду открывать продажи с ближайшей целью 1.27. Для покупок целью будет верхняя граница треугольника. Дневная картинка, насколько я понимаю, с четверга не изменилась.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Завтра на большинстве фондовых площадок выходные, поэтому в странах, где отмечается страстная пятница, банки и всякие там хеджфонды тоже работать не будут. Мы окажемся на тонком рынке, что, по-моему, ещё хуже любых выходных, какие-нибудь смелые ближние азиаты смогут двинуть валюты своими нефтедолларами так, что мало не покажется. Причём неизвестно в какую сторону им взбрендит. Да ещё вечером штаты в одиночестве вдруг захотят сыграть в русскую рулетку.

В новостях ничего нового. Почти ничего. Начну с того, что Moody's вынес вердикт: риски для экономики США сохраняются. Это как раз к заверениям ФОМС о том, что QE не будет до тех пор, пока есть положительная динамика в экономике. Ещё Moody's подсказало спекулянтам, что рынок жилья на дне и они ждут восстановления. Короче, вкладывайтесь в ипотечные бумаги и покупайте штатовскую недвижимость, если что пойдёт не так, предъявите мудисам.

Ещё выступил Мариано Рахой, испанский премьер-министр. «Испания сталкивается с экстремально сложной экономической ситуацией, я повторяю, экстремально сложной, и те, кто не понимают этого – просто себя обманывают». Он прав. И понимает, что страна может стать второй Грецией.

Меня чисто теоретически, из обывательского интереса, занимает вопрос о том, как воспримут рынки завтрашний отчёт по безработице в США. Допустим данные выйдут плохими, как я предполагаю (хотя сегодня показатели обращений за пособиями говорят об обратном), то, по идее, доллар вниз - евро вверх. Один вариант, если рынки свяжут логическую цепочку: плохая безработица - ухудшение экономической ситуации - возрастание вероятности запуска QE - рост фонды, а за ней и евро. Второй вариант, спекулянты связывают падение на рынке труда с ухудшением макроэкономической ситуации вообще, то фонда вниз и евро туда же. В такие моменты рынки начинает колбасить от противоречивости, рывок вверх, потом падение вниз, потом вообще не понять что.

Красиво, правда? Аналитика с подходом к конкретному вопросу поведения рынка в критической ситуации ни к чёрту не годится. Часть трейдерского народа в таких случаях сообщает окружающим общепринятую и очевидную для них истину: опять развод. Никакого развода, господа, из этого просто надо вынести ещё одну истину: торговать на событиях не стоит, проще постоять в сторонке, посмотреть на драку за мнение, а потом выхватить знамя и пойти вместе с победителями.

Получается, что интрадей завтра вообще лучше не торговать, угадайка ещё та. Сегодня была добавка к продажам евро на 1.3138. Я закрыл сделки частями на 1.3045, там у меня нарисована планка, оставив в рынке 20% стандартного объёма. Поводом к закрытию послужила и близость 1.3, уровень психологический, опционный и вообще красавец. Сейчас сижу, чешу затылок. Можно принять решение по принципу "там, где заканчиваются продажи, начинаются покупки", но что-то мешает. Скорее всего, куплю при подъёме выше 1.3075 и там же закрою все продажи. Как я уже писал на днях, среднесрочных предпочтений у меня тоже нет. Опять выходит нелюбимая мной позиционная торговля. Взято с рынка неплохо, на последнем падении из 250-ти пунктов получилось 10%D.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.

Если специально заняться поисками причин роста евро, то причин можно и не найти, а головную боль заработать запросто. В фундаментальных взглядах сейчас царит хаос, сколько "за", столько и "против", я буквально на днях отчётливо сформулировал эту мысль. Глупо надеяться на то, что кто-то сверху принесёт решение на блюдечке, поэтому всё равно в этом хаосе нужно пытаться искать тенденциозные предпосылки. Иначе непонятно что мы имеем, зарождающийся восходящий тренд, или всё-таки коррекцию?

Минфин Испании разместил сегодня краткосрочные государственные долговые ценные бумаги на общую сумму 2,57 млрд евро. Если честно, то торги прошли неуверенно, покупатели не очень спешили и в очереди никто не стоял, однако реализовать удалось практически весь товар, правда снизив цену. Доходность немного выросла. В целом от аукциона неприятный осадок, какая-то неуверенность сквозит как в действиях покупателей, так и продавцов.

А вот Дадли из ФРС сегодня, по мнению некоторых господ-аналитиков, официально подтвердил свою готовность покупать европейские бонды, якобы для "для лучшего управления резервами". Так что же получается, ЕЦБ уже и не надо изворачиваться? ФРС покупает, китайцы тоже не против, японцы берут помаленьку в запас, глядишь - и пойдёт всё по проторенной дорожке, не забыть бы только про сбалансированные бюджеты и договор по ним, который обещались, кстати, в марте подписать все государства Евросоюза, А Меркель с Саркози в один голос твердили, что это панацея от всех болезней.

Вот только Испания нам сообщает, что никак им не справиться с теми требованиями, которые от неё требуют и не будет вам целевого дефицита бюджета, а будет вам такой наш бюджет, который у нас получится, и теперь режьте нас на куски и ешьте нас с маслом, как говорил незабвенный Райкин. Нет, не даром складывается мнение, что Испания может стать второй Грецией, если не хуже. Артачится больше, а дела там ничуть не лучше.

А размещения госбумаг в штатах проходят своим чередом. Доходность не растёт и не падает после снижения на прошлой неделе. Значит средства привлекаются. ФРС, я думаю, тоже к этому прикладывает руку, в рамках "Твиста", румбы или уж я не знаю, чем они там танцуют.

Получается, что как-то завязли мы. Европейские индексы сегодня снижались, я думаю на вялости испанского аукциона, а американские пока топчутся на месте без особого энтузиазма. Даже Nikkey ведёт себя последние недели без особой прыти, уже и обещания БоДж не спасают.

Если рассуждать по-простому, по-крестьянски, то получается простой по сути вывод: если, например, собрались падать, то зачем так упорно пёрлись вверх? Так что пока концы с концами не сходятся, будем продолжать рост, точнее я просто буду покупать, мне ничего другого не остаётся. Мои технические факторы, то есть просто пустые графики с пустыми полосками на них, говорят, что падать никто не желает, что бы там ни говорили злопыхатели.

По торговле. Более ранние покупки на месте, сегодня добавил ещё немного. Цели тоже не изменились, по крайней мере 1.35 пора уже коснуться.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикациях сняты с нерабочих счетов. На них скопированы ордера с реальных позиций с разницей в несколько пунктов.