Фрау Меркель никогда не выказывала вслух своего недовольства единой валютой, скорее наоборот, постоянно подтверждала, что она уж точно не даст погибнуть такому великому начинанию и в каждом новом своём общественном выступлении не забывала напомнить об этой точке зрения. А вот сегодня сплоховала. И не хотела она сказать ничего плохого, просто вырвалось у человека. Да и не думала она, наверно, ни про еврозону, ни про евро, видимо в тумане ей видится исполнение соглашений, принятых на последнем саммите ЕС, но рынки почему-то восприняли слова фрау как приговор для еврозоны от представителя сильнейшей державы. Ладно, пусть этот казус останется на совести Меркель и того невыдержанного типа, который по этому поводу решил нажать sell.
В Испании происходит то же самое, что происходило в Греции перед выборами. Испанцы выводят деньги из банков. Это подтверждает старую народную примету "пришла беда, открывай ворота, беда не приходит одна". Пугливым жителям страны и остальным европейцам, держащим средства в испанских банках, конечно же не понять, что своими глупыми и нелепыми, я не побоюсь этого слова, саботажными действиями они ещё больше подрывают доверие к банковской системе, ломают фундамент. Ведь сказал же Рахой, что скоро и бюджет снизится как по волшебству, и помощь подоспеет от ESM. И будет всё хорошо, и заживут все по-старому, в долг, как привыкли. Но упрямые вкладчики не хотят ничему верить и упорно забирают свои вклады. Дезертиры, одним словом.
С Грецией дела не лучше. Частных кредиторов в своё время заставили списать большую часть долгов этой страны. Но ЕЦБ хитёр и мудр, и больше хитёр, чем мудр. Он никому ничего не списывал, и Греции необходимо 20 августа погасить облигации на 3,1 млрд евро, которые находятся на руках Европейского центрального банка. Сейчас греки судорожно ищут краткосрочные кредиты на текущие нужды. Считается, что Тройка полностью контролирует расходы и поступления федерального бюджета, но в данном случае союз кредиторов бессилен. Греция должна сама рассчитываться с долгами перед ЕЦБ, до такой степени альтруизм Тройки ещё не вырос. А любые кредиты для Эллады обходились и обходятся очень дорого, любые займы даже всего на несколько месяцев берутся более, чем под 4 процента.
Ещё плохие новости. которые явно не на руку евро. ВВП Италии снизился во II квартале на 0,5%, а объем промышленного производства за тот же период сократился на 1,5%. Международный валютный фонд ожидает дальнейший рост уровня безработицы в еврозоне, в текущем году он составит 11,1% и в 2013 году — 11,3%. ESM пока так и не получил юридическую поддержку германского конституционного суда и продолжение рассмотрения этого вопроса отложено до 12 сентября.
Новостей много и все они плохие. Хорошей новостью может оказаться решение по предоставлению помощи испанским банкам 20 июля, то есть в эту пятницу, но самого решения ещё нет, а гнёт от плохих новостей нарастает. Негатив копится.
По поводу последних выступлений Бернанке можно сказать одно: ничего нового он не сказал. А повторил он всем известные фразы из недавних протоколов FOMC. Расхождения были только в мелочах. Бежевая книга тоже не сказала ничего нового. И теперь мне не понятно, почему евро ещё здесь? Почему евро ещё не ниже 1.21? Давайте только не будем трепать за бороду кукла и остальных неведомых существ, обитающих в потустороннем мире биржевой торговли, а попробуем попросту взглянуть на мир открытыми глазами. Я не берусь за просветительскую деятельность только потому, что сам часто нахожусь в неведении.
Я как-то уже советовал обратить свои взоры на банки и принципы формирования котировок. Кто их формирует и как? Отбросим в сторону принцип паритета покупательной способности, про который нам вещают учебники и вдумаемся в простую истину: кто ежедневно обращает внимание на пресловутый ППС при формировании тех тиков на графике, которые мы имеем счастье наблюдать ежесекундно? Да никто. Принцип формирования котировок совершенно иной. Очень советую обратиться к глубинам интернета и в мутной воде отыскать крупицы истины. Я не смогу в коротком обзоре показать и рассказать обо всём что знаю, но могу заявить с пионерской прямотой, что крупнейшие мировые банки, собственно, и формируют те самые цифры, которые мы с вами видим в терминалах, а сами банки напрямую зависят от директив Центробанков, а те, в свою очередь, непосредственно подчиняются Базелю, Бильдербергу и прочим монстрам. Они сами и есть эти монстры. А где же прячется кукл? А его нет.
Так вот, последнее решение ЕЦБ о снижении депозитной ставки до нуля высвободило громадное количество денег. Что теперь с ними делать, владельцы не знают, как не знали до сих пор, иначе не сбрасывали бы на депозиты центробанка, а давно нашли им применение. Но не нашли. Пока не нашли. И что теперь? Ждать, пока они обесценятся? Или сразу кинуть их куда попало? В фондовые рынки, например? Иди вляпаться в долги той же Испании под хороший процент, но со страшным риском? В немецкие бундесы под отрицательную доходность, но с надёжной гарантией? Получается, что до тех пор, пока этим деньгам не будет найдено достойное хранилище, банки будут всеми силами удерживать курс на текущих. Получится это у них или нет - вопрос другой, но по моим примеркам, на цене 1.2145 доллара за евро стоит мощнейший барьер из банковского спроса. И не надо думать, что я утверждаю будто этот барьер железобетонный. И не такое ломали.
Но барьер есть, мы это видим по последним пяти сессиям в евродолларе. Сюда очень хорошо подходит заголовок последнего моего обзора "На дне всегда идёт война". Я повторяю, что не считаю это место дном до тех пор, пока не получу более твёрдых подтверждений разворота, хотя бы временного разворота типа коррекции. И до сих пор цена евро остаётся в зоне неопределённости. Мне это не нравится, так как сильно мешает торговать.
По торговле. Все мои попытки открыться хотя бы на несколько сотен пунктов вверх в евро/долларе срываются резкими падениями. Позиции закрываются в безубытке, а все добавки закрываются в минус. В этом случае меня спасают только частичная фиксация прибыли от хороших позиций и закрытие руками некоторых сделок. В общем и целом за несколько последних дней прибылью похвастать я не могу, хотя практически ежедневно открываю покупки там, где положено. Есть желание добраться в евро до 1.25 и я думаю, что это желание сбудется. Есть ещё одна мысль, можно поставить ордер на пробой вниз уровня 1.2145. Я считаю, что при переломе этого порога, движение вниз будет выглядеть как лавина. Может быть я так и сделаю, по крайней мере ордер на 2140 поставить попытаюсь. Сейчас, в очередной раз, активны покупки. Если мы сломаем 1.23, то следующей целью будет 1.2415.
Не хочу я называть дном точку на графике евро, в которой мы находимся. Дно - это разворот тренда, а на данный момент мне видится только коррекция от нисходящего движения. Но локальным дном эти уровни назвать уже можно. Насколько я знаю этот валютный рынок форекс, смена трендов и даже отскоки очень редко проходят без борьбы. Любой небольшой рост против падения сопровождается попытками возобновить спуск, и каждый раз покупатели надеются на то, что они поймали начало нового движения и всеми силами стараются это движение подтвердить.
Собственно говоря, мы наблюдаем такую картину уже третий день, а если брать шире, то вторую неделю. Я опять не буду сегодня глубоко погружаться в фундаментальные аспекты последних движений валют, а скажу просто, факторы, на которых сегодня поскакала евро, слишком неоднозначны и противоречивы.
Ещё месяц назад, до понижения ставки Европейским центробанком, основным препятствием для которого могла послужить высокая инфляция, рынки бы не обратили внимания на небольшое уменьшение потребительских цен в Еврозоне. А вот сегодня обратили. Потому что снижение цен и, следовательно, инфляции, даёт возможность ЕЦБ ещё раз понизить ставки. Отсюда и снижение евро. Новость была не из важнецких, а отыграли её неплохо.
То же самое произошло и с изменением объёмов розничной торговли в США. Они снизились. В любой другой момент все пропустили бы новость мимо ушей, но не сегодня. Ведь завтра одно из запланированных выступлений Бернанке и все прекрасно помнят обещания, косвенно подтверждённые на последнем заседании FOMC о том, что новое стимулирование начнётся после явных ухудшений в экономике. Вот тут и розница подоспела во всей своей красе и без всяких предпосылок к улучшению в будущем. Рынкам нужна QE, рынки ждут QE, спят и видят новую халяву от ЦБ. Пусть ждут, а мы лучше посмотрим, что же нам завтра сообщит г-н. Б. Мне кажется, что любой намёк на стимулирование покупатели воспримут так, как спринтер реагирует на выстрел стартового пистолета. Напряжены ребята, разминаются который день.
На недельном графике евро хорошо видна свеча сомнений прошлой недели и свеча начала текущей. Обе они находятся в непосредственной близости от сильного уровня 1.2145 и совсем близко к стенке одной из зон М-сетки.
А на дневном графике потихоньку вырисовывается нестандартный паттерн, о котором я как-то писал. Все линии сопротивлений на графике очень сильные, каждое из них может не дать не то, что сформировать паттерн до конца, а просто развернуть всю конструкцию в обратную сторону.
Сейчас соображения по картинке выглядят так: коррекционная цель 1.2500-30, после прохождения 1.2620 можно практически смело покупать до 1.2815, а вообще, если рассматривать очень далёкие планы, то покупки после 1.27 можно держать почти до 1.3260. Эка меня разнесло... Ни предпосылок у него, ничего нет, а уже туда же, 1.32 ему подавай. И не думаю я ничего такого, я пока рассматриваю ближайшие перспективы, они у меня чётко обозначены, а этот рисунок просто буду держать в уме на всякий случай, как стратегический план. Понятно, что если картинка ломается, значит план в топку и разрабатываем новый. Повторяю, начало восходящего движения я рассматриваю только как коррекцию к нисходящему тренду.
По торговле. Вчерашние покупки закрылись в безубытке. Сегодня я их восстановил практически полностью.
Предположений о том, отчего вдруг выросла евро, было несколько и все они имеют право на существование. Слух о том, что в сентябре ЕЦБ может понизить депозитную ставку до отрицательного значения. Слух-слухом, но на трезвую голову такие вопросы вызывают массу вопросов. Зачем делать ставку отрицательной? Неужто дела настолько плохи, что банки будут размещать средства под отрицательную доходность, лишь бы они хранились в надёжном месте типа Центробанка? Или это очередной вид стимулирования: не вздумайте сбрасывать деньги на депозит, деньги должны работать? У меня, если честно, ответа на этот вопрос нет. Да и слух пока не получил подтверждения.
Второй причиной спроса на риск могли оказаться неплохие, вопреки ожиданиям, отчёты компаний. Например чистая прибыль американского банка Wells Fargo составила $4,6 млрд, или 82 цента на акцию. Примеров много, примеры есть. Однако всё это происходит на фоне остальных плохих показателей. Все помнят небезызвестную историю с потерями другого банка США, JPMorgan Chase, которая сильно сказалась на общих результатах. Убытки банка во втором квартале составили $4,4 млрд. Так что позитив на фоне негатива смотрится странно, особенно после того, как дефицит бюджета США вырос на $60 млрд.
Прошедшая неделя вообще выглядела достаточно неважно. Повальные снижения ставок идут волной, даже Банк Кореи, который не уменьшал ставки с 2009 года, пошёл на такой шаг. Мировое стимулирование продолжается, а это может говорить только об одном, раз стимулируют, значит дела идут всё хуже и хуже. Данные из Китая, которых так ждали в пятницу, показывают потерю оптимизма и условий в деловой среде, небольшой спад в производстве и в то же время рост внутреннего потребления. Последний факт подтверждает, что усилия правительства по улучшению работы внутреннего рынка, о котором недавно упоминали китайские чиновники, не прошли даром, и Поднебесная потихоньку начинает активизировать внутреннее потребление, что для экономики очень даже неплохо. Но китайцам никак не суметь, по крайней мере в ближайшее время, заменить все потери внешнего спроса спросом внутренним. Так что Китай всё-таки идёт на посадку. На мягкую или жёсткую - пока судить рано.
Первые разногласия о том, каков должен быть надзор за европейскими банками, уже начались. Но начались они не там, где я ожидал противостояния банкиров и чиновников, а на самом верху, ЕЦБ и ЕК конфликтуют по всем позициям предполагаемых мер контроля. Какие банки нужно контролировать? В каких странах? Насколько глубоко? Мне интересно как отреагируют сами банкиры в тот момент, когда будет обсуждаться готовый проект функций и состава надзорного органа. Предполагаю, что реакция будет бурной и не добавит стабильности дрожащей финансовой системе Европы.
Самой неприятной новостью могло стать понижение рейтинга государственных облигаций Италии. Рейтинг был понижен сразу на две ступени до Baa2 с негативным прогнозом. И страшен тут именно негативный прогноз. Во-первых, это значит, что рейтинг может быть снижен и в дальнейшем. А во-вторых, как я уже не раз упоминал, в агентствах не дураки сидят и люди, просчитывающие риски для той же Италии, не берут ничего из головы. Рейтинг снижен по причине высоких затрат на финансирование, замедления экономического роста и ожидание того, что страна может пойти по пути Греции и Испании. Ничуть не странно, а закономерно. Но рынки этот факт практически проигнорировали. Снижение было, да, но важность события в снижении рыночных индексов, по-моему, не совсем была отражена.
Афины могут не выплатить в срок по облигациям на 3,1 млрд евро (погашение 20 августа 2012 года), находящимся на руках Европейского центрального банка. Информационные агентства заострили на этом факте внимание, хотя это ещё не факт и опять же решение проблемы может появиться как по мановению волшебной палочки.
Опять я посыпаю голову пеплом и заливаюсь горючими слезами по поводу состояния дел в мире. А фондовые рынки на этой неделе росли. Немецкий DAX нарисовал белую свечу неплохих размеров, сравнимую размерами со свечой прошлой недели, а S&P отработал в плюс все потери начала недели и свеча в конце недели стала белой. Евро закончила пятницу почти на том же месте, на котором и начала, так где же плохо, вот вопрос? Если всё так плохо, то почему всё так хорошо? Или это у меня способность такая, искать грязь там, где её нет? Ну уж нет, грязи полно и не вляпаться в неё очень трудно. По-видимому, начинается активное вмешательство в рынки самых крупных монстров, которых все знают - центробанков, других объяснений у меня нет. Доказательств тоже нет. Но я помню сумасшедший рост "ни на чём" в декабре 2008-го, когда евро, в самый разгар начала кризиса за две недели выросла на 2000 пунктов. Вот и спросите окружающих, а кто такой кукл? А его нет. И никто никому никогда не скажет о том, о чём же в начале июня говорилось в кулуарах Бильдербергского клуба.
По торговле. В пятницу я так и не смог придумать ничего нового относительно идей четверга. К покупкам евро от 1.22 добавил в пятницу на 1.2180 и чуть ниже перенёс стоп, поэтому перед бурным ростом все позиции выжили и до сих пор чувствуют себя неплохо, хотя верхнюю покупку я располовинил перед выходными. На понедельник планов и предположений нет. А есть у меня только М-сетка на недельном графике, её граница, уровень 1.2145, до которого не дошли самую малость и вижу я небольшой и весьма нелогичный с точки зрения фундамента отскок.
Но пока чисто из желания верить своим построениям, которые меня не подводят как минимум год с лишним, есть желание работать от покупок евро. Но до этого есть ещё желание не пороть горячку и проследить за началом недели, а там и делать выводы. В общем и целом у меня рисуется отскок до 1.25. Но это только смутные предположения для очень туманного будущего.
Да! Не забыть бы. Во вторник и в среду выступает Бернанке. Рынки могут в связи с последними экономическими ухудшениями в очередной раз занять выжидательную позицию по поводу перспектив новой QE, или даже вырасти на этих ожиданиях.
Сегодня мне снова пришлось отвести в сторону фундамент, что я нечасто делаю, и полностью перейти к графикам. Точнее не так, фундаментальные выводы сидят в голове занозой и говорят об одном: евро падать и падать. Но сюда же примешиваются сомнения, которых у меня давно не было и вдруг они возникли. Не верю я в эти "вдруг". "Вдруг" ничего не бывает. Значит сомнения возникли от того, что я что-то упустил или от того, что фундаментальная составляющая моего ежедневного бреда столкнулась с технической стороной и возник так называемый мозговой ступор. Такое бывает.
Короче, я сегодня закрыл все продажи евро, и даже самые дальние, что были открыты из района 1.2620. Причина первая и основная: Моя майская цель 1.2145 практически исполнилась и я сегодня очень внимательно наблюдал за поведением рынка недалеко от этой отметки. В мае я написал, что одним из возможных сценариев может быть сползание к этой точке в течении восьми недель. Восьмая неделя от времени написания сценария 24 мая ещё не наступила, но цель практически исполнена. Я сейчас не хвастаюсь, просто пытаюсь обосновать причину закрытия позиций. Я как бы себе объясняю, можно сказать рассуждаю вслух. Размахиваю руками, бормочу непонятное и со стороны смахиваю на психа.
Вторая причина связана опять же с моими размышлениями начала года о валютном коридоре, с базельскими соглашениями и с вероятными решениями бильдербергских мудрецов, которых я не прекращаю упоминать до их икоты. Валютный коридор - порождение моего больного воображения и возникло оно по причине предположений о том, что центробанки до сих пор обладали и обладают мощью сдержать почти любое, даже казалось бы неотвратимое падение по крайней мере на валютном рынке. И каждый раз, когда я возвращаюсь к своим картинкам с границами полумифического коридора, у меня и образуется то самое состояние ступора. И каждый раз, когда я вижу любую, пусть даже только мной обозначенную границу, у меня возникает желание работать только на отскок. Это даже не желание, это у меня правило такое, которое нарушать не к лицу.
Так вот о границах на графиках. Всё взято практически без изменений с тех самых январских весёлых картинок.
Евро/йена в очередной раз подошла к линии снижающегося треугольника и находится на границе двадцатилетнего канала.
Фунт/доллар опять подошёл к краю исторической области консолидации - флета.
Евро/доллар подходит к границе очередной зоны М-сетки. Восьмой недели тут не хватает, а то как раз бы коснулись линии. Есть предположение, что от сих может последовать отскок, причём весьма приличный отскок, что пока не отменяет общего нисходящего тренда. Сейчас мне скажут, что я вчера говорил одно, а сегодня совсем другое. Имею право. Я давным давно писал, что мелкие детали иногда выстраиваются в целую картинку под действием сиюминутных обстоятельств. Да я и не утверждаю, что прав. Выше написал, что очень сильно сомневаюсь.
Прочитал "минутки" FOMC. "Все участники, кроме одного согласились, что было бы целесообразно продолжить до конца этого года программу Комитета по продлению среднего срока погашения ценных бумаг, в частности, они договорились продолжить покупки казначейских ценных бумаг с оставшимся сроком погашения от 6 до 30 лет, это составит при нынешних темпах ежемесячный прирост около $ 44 млрд в месяц. Также предполагается продолжить продажи или погашения равного количества казначейских ценных бумаг с оставшимся сроком погашения около 3 лет или меньше. Эти шаги увеличат баланс ФРС в долгосрочных казначейских ценных бумагах примерно на $ 267 млрд. и сокращение баланса в краткосрочных казначейских ценных бумагах на ту же сумму".
То есть Твист продолжится как минимум до конца года. Инфляция стабильна, а ставки предполагается держать на низком уровне до конца 2014 года. Обсудили доходы домохозяйств, слабость рынка труда, строительства и в очередной раз пожурили Европу за риски, которые несёт в экономику США долговой кризис. Ничего про QE, кроме старых намёков на то, что за ситуацией в экономике следят и не дадут ей выйти из под контроля. Примут меры, короче.
Проскочили слухи о том, что сегодня Банк Японии скупал доллар за йену. На валютном рынке по тем же слухам, появился единовременный спрос со стороны одного из участников на доллар, спрос это почему-то приписали БоДжу, хотя официальных подтверждений о проведении интервенции от Банка не было.
В Европе нестабильность никуда не делась. Сегодня Рахой, выступая перед парламентом Испании, заявил, что "Испанская экономика находится в подвешенном состоянии". Придётся ужесточить налоговую политику и пройтись по госаппарату поганой метлой. Все перечисленные меры, как я понимаю, направлены на сокращение бюджета, но экономике эти действия не то, что не помогут, экономика от таких мер и пострадать может. Все потуги Рахоя направлены только на то, чтобы соблюсти требования Еврокомиссии к странам, которым необходима помощь. И помощь, возможно, придёт. Но в Испании на улицах уже начинают бунтовать.
Я стал редко упоминать Китай в своих обзорах. Обращу внимание на то, что в пятницу выйдет экономическая статистика за второй квартал. Последние данные из Поднебесной показывают явное снижение темпов роста. Не думаю, что пятница покажет улучшения. А это, как бы странно ни звучало, увеличивает риски для мировой экономики. Напомню, что китайская промышленность является одним из крупнейших потребителей нефти, сырья, металлов, так что для поставщиков в Китай наступят непростые времена.
Я, конечно, не финансовый институт и не исследовательская организация и не могу с большой точностью давать прогнозы, особенно среднесрочные. Но торговать-то надо, поэтому пытаюсь мыслить и выдвигать предположения. У меня создаётся впечатление, что рынки ещё просто не поняли, что кормушки закрыты, кризис не закончился и развивается, а посему уход от рисков будет продолжаться. Свидетельств угасания мировой экономики много. Второй квартал в штатах, по мнению членов FOMC, был плохим. Мягкая посадка Китая может превратиться в гигантский слалом. Европа под гнётом долгового кризиса и снижение производства во всех отраслях налицо. Развивающиеся страны тоже показывают явное снижение, об этом свидетельствуют данные, публикуемые Мировым Банком и многими институтами.
По торговле. Честно скажу, что продавать евро уже как-то не с руки. Бытует мнение, что где-то рядом дно. Но я прошёл в торговле и предкризисное состояние рынков и падения и взлёты самого кризиса. Поэтому мне достаточно просто сделать самое обычное предположение: в том месте, где многие говорят о развороте, может оказаться только середина пути. Запросто.
По графику. Я не рассматривал в обзорах элементарный треугольник, который был недавно вероломно пробит вниз. Пробит классически, в сторону тренда в пятой точке. Поэтому, я согласно канонам, обозначил ещё одну цель - величину основания пробитого треугольника, отложенную вниз от точки пробоя. У меня получилась точка 1.1920. Так что это у меня вторая цель, кроме планки 1.2145, оформленной ещё в мае и которую я подтверждал на днях.
Возвращаюсь к теме новых программ количественного смягчения в США и к выступлениям членов ФРБ и FOMC, о которых я упоминал в выходные. Сегодня выступал Глава Федерального резервного банка Сент-Луиса Джеймс Буллард. Сначала он обрадовал участников рынков тем, что ФРС готова рассмотреть вопрос о принятии новых мер стимулирования, если экономика страны значительно замедлится. Но вот незадача, Буллард даже не предполагает продолжения стимулирующих программ после окончания 2012 года. Завтра "минутки" FOMC, которые, по моему мнению, тоже в этом плане ничего не прояснят.
Юг Европы продолжает идти по стопам Греции. Еврокомиссия подтвердила готовность помочь проблемным банкам Испании. Если я правильно понял, то в конце августа из EFSF будет выдан первый транш в 30 ярдов. Мне понравились по этому поводу слова министра финансов Франции: «Мне не до конца понятно, как программа помощи будет реализовываться, поскольку на нашем пути стоят политические препятствия. Мы требуем их устранения». Очень хорошо и очень интересно, как будут дальше развиваться события. Греции дали деньги только на определённых условиях, а Испании условий не ставили, Юнкер даже как будто рад, что не придётся задействовать правительство Испании. Это странно, очень странно. Одних мучают посещениями всяких разных "Троек", другим дают деньги без обиняков. Правда испанским банкам дают не совсем деньги, а облигации EFSF, но их можно "заложить" в ЕЦБ и получить деньги.
Встреча Еврогруппы и заседание совета министров финансов Евросоюза в общем решили все вопросы, которые были выставлены на повестку дня. Доходность десятилетних испанских государственных облигаций после принятых решений упала ниже 7% и рынки должны были на этот факт отреагировать с должной радостью. Однако этого не случилось. Причин много, и одной из них является плохое состояние финансового и экономического здоровья следующего проблемного жителя еврозоны - Италии. Представьте себе, в апреле спад производства в этой стране оценивался в 9.3%! Май усугубил показатели итальянской промышленности, снижение объема промышленного производства в стране по отчётам вышло 6,9%. То есть за два месяца промышленность Италии потеряла более 15-ти процентов. Просто вдумайтесь в эти числа. И мы смотрим после всего этого, как Монти обещает сократить в текущем году бюджетные расходы на 4,5 млрд евро. Как, простите? Снижение производства очень сильно ударит по налогам и, соответственно, по бюджету. Как тут сокращать бюджет - не понимаю. Короче, в очередной раз несуразица на несуразице.
Немецкий DAX до последнего времени пытался рисовать позитив, как и все фондовые рынки. Но в последние дни он сильно сдал позиции и в соответствии с более ранними рисунками не смог преодолеть вторую линию сопротивлений в районе 6630. Так что ближайшая цель 6180.
S&P достаточно чётко отрабатывает линии М-сетки, которая для него была нарисована в мае. Начало недели пока подтверждает формирование нисходящего движения.
В евро мои планы тоже не меняются. Продаю, точнее понемногу добавляю к продажам. Более ранние и вчерашние цели не меняются.
Сегодня выступал Драги. Объяснениями поводов для снижения ставок он не утруждался, отметив только замедление темпов роста ВВП еврозоны и ослабление инфляционного давления. Мне этому даже названия не подобрать. Рост цен на энергоносители при одновременном снижении цен на товары - это что-то неудобоваримое с хреном. Причём снижение цен на товары (раз уж Драги об этом говорит, поверим) происходит гораздо быстрее, чем рост цен на энергоносители. Казус. Цена любой энергетической составляющей сразу закладывается в стоимость будущего товара, если товар производится на энергоёмком производстве. А где вы видели другое производство? Ну да ладно. Пропустим. Важно то, что у Драги для снижения ставок была лазейка, снижение инфляции.
Но Драги ни словом не упомянул про снижение ставок по вкладам ЕЦБ. Его не спрашивали и он забыл. А ведь это одно из самых важных событий, вчера я на этом специально заострил внимание. Тоже пока замнём этот факт до выяснения.
Председатель в своём выступлении сконцентрировался на банковском регулировании и контроле. Но на первый план он вывел появление в регионе единого надзорного органа за кредитными учреждениями, а гарантированию депозитов банков в Евросоюзе он отвёл второе место. С виду всё правильно, кроме одного, тот же Бундестаг очень беспокоит именно страхование депозитов, германский суд тоже заостряет на этом внимание, так как затрагиваются интересы немецких налогоплательщиков, оппозиция ФРГ настаивает на рассмотрении этого вопроса. Естественно, механизма страхования нет и он может быть создан только одновременно с механизмом банковского контроля.
При всё при этом, Драги считает, что надзор можно осуществить в короткие сроки, "немедленно", по его выражению. Очень сильно сомневаюсь. Самая скрытная из всех мировых систем - банковская. Я уже представляю себе, сколько визгу будет при обсуждении функций регулятора и надзирателя за финансовыми институтами. Война будет нешуточная, а сделать нужно всё в кратчайший срок. На саммите было обещано до конца года, но делать это нужно гораздо быстрее, иначе те же испанские банки не получат долгожданных средств, если я всё правильно понимаю. Пока никто им ничего не собирается выдавать просто так, без всяких гарантий. А гарантии должны быть определены законодательно, но вот этого как раз и нет.
Меня, кстати, поражает количество надстроек, формируемых в последнее время над еврозоной. EFSF, ESM, орган надзора за банками, и это не считая самого ЕЦБ, который вообще в последнее время не при делах. Не слишком шатко, никто там у Драги не интересовался? Мы всё это уже проходили и не раз: раздувание чиновничьего аппарата без всяких надежд на то, что аппарат этот сможет функционировать. По моему скромному мнению, это очередная афера, вербальное давление с целью обмануть и успокоить рынки. Глупо - не глупо, но на время может и сработать.
Чувствуется, что исчерпали себя политики. Денег налили, QE1, QE2, LTRO1, LTRO2, краткосрочные кредиты, выкуп облигаций ЕЦБ. Ставки снизили почти до нуля, казалось бы сделано всё возможное, раньше, вроде помогало. А сейчас всё коту под хвост. Что дальше? А дальше только массовые дефолты и кардинальное переустройство финансовой системы. До конца года, возможно, эта тягомотина ещё продлится, а в следующем году начнётся новая волна кризиса, если те, кто может что-то сделать, не перестанут с постными лицами вещать нам, что всё в порядке и скоро наступит долгожданное восстановление с помощью тех полумер, которые приняты на всех предыдущих саммитах и заседаниях. Не смешно.
По торговле. Продаю евро, как и продавал до сих пор. Я не рассчитываю на немедленное и безоговорочное падение, хотя и не исключаю такового. Дело в том, что рынки сейчас не столь дальновидны, как несколько лет назад и прогнозировать дальше, чем до конца года или хотя бы лета, никто не решается. Так что многие торгуют события или их предпосылки. Допустим скоро может быть принята договорённость между ЕС и властями Испании о предоставлении помощи. Условия договорённости пока подвешены в воздухе, но рынки на сам факт соглашения могут отреагировать позитивно, и даже неважно, что в конце концов денег не дадут или дадут, но не все. Важен момент. На таких событиях мы можем получить в евро флет с плавным сползанием вниз. Мне это не нравится, но даже во флете я буду, скорее всего, только продавать. Пока только продавать, если рынок мне не даст по башке.
Ближайшая цель в евро 1.2145, которая в мае была очень далёкой, остаётся в силе.
На прошедшей неделе произошли по крайней мере два события, имеющие мировое значение для всех рынков без исключения. Снижение ставок ЕЦБ, в том числе и ставки по депозитам до нуля, и очень, мягко выражаясь, "средние" показатели по рынку труда США. Подробно останавливаться на этом я не буду, и без меня уже останавливались на этом все кому не лень, да так подробно, что подробнее некуда. Остаётся добавить, что на ошибки европейского саммита наложились удручающие факты, которые рынкам теперь не так-то просто будет переварить.
Все предварительные соображения я описал ещё в среду, добавить практически нечего. Есть небольшие ремарки, на них и сосредоточусь.
Рынки так и не поняли, что же ждать от Бернанке с его обещаниями QE в случае явных ухудшений в экономике. Выдвину предположение, что в ближайшее время Бену придётся ответить на этот вопрос, настолько ли ухудшились дела, что пора по крайней мере всуе вспомнить количественное смягчение. А то как-то странно получается, начало весны по показателям в штатах выглядело в общем-то неплохо, а вот её конец и начало лета ни в какие ворота не лезут.
Может мы услышим намёки о QE не от самого Бернанке, может быть в понедельник нам об этом поведает Джон Уильямс, Президент Федерального резервного банка Сан-Франциско, может быть во вторник нам откроет какие-нибудь тайны Член Комитета по открытым рынкам James Bullard, а может быть в среду, прочитав "минутки FOMC", мы узнаем подробности заседания, или в пятницу Член FOMC Dennis Lockhart, посоветовавшись с Председателем, наставит нас на путь истинный. Может быть. Всё может быть. А если никто ничего про количественное смягчение не скажет? Что тогда делать рынкам? Остаётся падать, искать дно, уповая на восстановление экономики. По-другому никак.
Есть предположение, что в этом и заключается главная мысль, о которой договорились в Бильдерберге главы Центробанков. Денег не давать, ставки к плинтусу и жесточайший контроль за банковской деятельностью. Не сейчас и не сразу контроль, а постепенно, додавливая и глядя в глаза. Давайте-ка, братцы-финансисты, за реальное дело, за реальную помощь экономике, а не за то, чем вы сейчас занимаетесь. Потому что без новых денег, которых, кстати, у вас и так в избытке, вам ничего другого не останется, как инвестировать в экономику. Вам неудобно при нулевых ставках? Неудобно, извиняюсь, штаны через голову надевать, а без нормальной экономики ваши деньги вам скоро могут и не понадобиться.
Драги, уменьшив ставку по депозитам до нуля, обозначил точно такую же позицию. Нечего скидывать излишки в ЕЦБ, заставляйте деньги работать. И с долговыми рынками вы тоже достали. Денег вам сунули. Давайте теперь сами себе в долг до тошноты. Единственный, кто ещё продолжает заявлять о необходимости стимулирования экономики через новые вливания - Банк Японии, но там и ситуация в корне другая. Десятилетия низких ставок, огромный госдолг и дефляция.
Так что рынкам сильно ударили по рукам. S&P очень хочет расти и растёт уже в целом пять недель. Но рост очень рваный, с большой волатильностью. Судя по моей М-сетке, которую я выкладывал в конце мая, рост может закончиться чёрной свечкой прошедшей недели. Красная линия и уровень 1370 вместе создают сильное препятствие. А если на этот график наложить последние фундаментальные изменения, то, вполне вероятно, падать индексу до оранжевого прямоугольника в районе 1275. Если только не Бен со своими выкрутасами.
В соответствии со своими предположениями, выдвинутыми в среду, я продавал евро несколько раз и остатки продаж, немного урезанные, до сих пор висят и есть не просят. Есть предположение, что понедельник не принесёт большого облегчения и падение продолжится. Я не исключаю коррекцию, но ситуация ни в чём не изменилась с пятницы, поэтому с европейской сессии понедельника начинаю искать входы для добавок к продажам. В рынке оставлено 30% стандартного объёма.
В четверг публиковал картинку по австралийскому доллару. Все предположения по движению остаются в силе.
В экономических кругах продолжается анализ решений саммита и выносится вердикт за вердиктом: на саммите приняты невыполнимые и необдуманные решения, а сроки исполнения решений просто смехотворны. Лично мне хватило одного дня для анализа самых общих положений и в субботу я их с некоторыми сомнениями в голосе изложил. Теперь читаю подтверждения своим мыслям и тихо радуюсь тому, что оказывается не я один такой дурак, есть ещё мне подобные, а у дураков мысли сходятся. Например сегодня WSJ опубликовал статью о том, что лидеры стран-членов ЕС на саммите в Брюсселе на прошлой неделе слишком поторопились с заявлением, что новый регулятор банковского сектора еврозоны будет создан уже к концу 2012 года, однако теперь они вынуждены признать, что в эти сроки им будет трудно уложиться.
Дополнением к этому могут служить комментарии Пола Кругмана, человека, не раз предсказывавшего глобальные повороты экономических перспектив. Мне очень понравились его слова, которые очень схожи с моими рассуждениями о начавшемся политическом расколе в Европе: "Дело в том, что перспектива катастрофы не является гарантией того, что страны сделают все возможное для ее предотвращения. Особенно, когда из-за гордости и предрассудков лидеры не видят реальность."
И, как продолжение темы, мягко выражаясь "не совсем удавшегося саммита", возникают размышления о сегодняшнем снижении ставки Европейским Центробанком. В комментариях после принятия решения было сказано о том, что данный шаг был продиктован попыткой ЦБ простимулировать слабеющую экономику еврозоны. Вот тут становится совсем непонятно, зачем стимулировать, если по словам того же Драги "решения, принятые представителями ЕС на саммите, помогут укрепить экономический и монетарный союз в регионе".
Давайте разбираться. Рахой и Монти ратовали за принятие на саммите решений "мгновенного свойства", то есть снятие напряжённости на рынках в течении буквально нескольких недель или месяцев. Это и понятно, сиротки-банки плачут и просят о помощи, иначе погибнут. Но Меркель, злобно ухмыляясь, укатила в Германию, сказав, что она удовлетворена итогами заседаний. Железная фрау понимала, что ничего не бывает сразу и что принятые решения скорее выглядят долгосрочным планированием. Именно поэтому сегодня Драги сотоварищи пришлось совершить шаг, который сможет повлиять на экономику гораздо быстрее, чем все решения всех саммитов, прошедших за последний год. Эдакий радикальный ход конём по голове.
Однако ожидаемого объявления об продолжении участия ЕЦБ в выкупе облигаций проблемных стран не последовало. Драги объяснил это тем, что "Банк хотел бы поддерживать риски для своего баланса на очень низком уровне, и добавил, что механизм ESM обладает достаточной мощью, чтобы самостоятельно справиться с ожидаемыми рисками." И опять покривил душой. В выходные я достаточно приблизительно просчитал возможности нового Механизма, возможности эти весьма и весьма ограничены. Я думаю, что Драги об этом знает и не хочет признаваться. Эх, политики-политики. Враньё на вранье. А на вранье далеко не уедешь.
Вчера написал свои предположения о поведении рынков после завтрашних нонфармов. Ничего менять не буду. Не жду высоких показателей. ADP сегодня уже показал снижение, хотя, повторюсь, данные Macroeconomic Advisers и государственные отчёты Министерства Труда США могут расходиться хотя бы потому, что одни исследуют занятость в частном несельскохозяйственном секторе, а второе показывает общие результаты по всем отраслям. Да и соврёт министерство - не дорого возьмёт.
По торговле. Сегодня открывал продажу евро от 1.2527, но после того, как она была переведена в безубыток, позицию чётко сняли на решениях по ставкам Банка Англии. И поделом. Я всё равно не стал бы её держать до решений ЕЦБ, да и позавчерашнюю продажу от 1.2607 пришлось немного порезать. Завтра буду смотреть на реакцию пасифик и азиатских рынков и, вероятно, искать точки для добавок к продажам. Стопы постараюсь сделать покороче. Ориентир у меня есть. Если цену не унесёт намного выше 1.2415, в этом районе и буду добавлять к продажам.
Очень интересная картинка рисуется на графике осси. Если кто помнит М-сетку, нарисованную в конце января на недельном графике AUDUSD и чуть более поздние дополнения к тому же графику, тот мог заметить, что отрабатывают практически все линии М-сетки и сегодняшний рисунок подтверждает, что цена сейчас тестирует с внешней стороны очень старый канал. Отскок вниз сможет спровоцировать очень мощное движение.
Раскраска и сама М-сетка не менялась с января, рисунок был подготовлен специально для публикации и яркие зоны сделаны специально для наглядности.
Нам предстоит очень интересный конец недели. Завтра решение ЕЦБ по процентным ставкам и рынки уже предполагают явное снижение. Официальных заявлений от представителей ЕЦБ по этому поводу я не помню. Намёки были, очень тонкие намёки, которые можно трактовать по-разному. В народе ходит слух, что снижение ставок уже заложено в цене. Я не верю этим слухам, как не верю и в то, что какое-либо событие может быть стопроцентно иметь определённую цену. Так что лично моё мнение: если ставки оставят без изменений, то можем немного вырасти, если же снизят на любую величину, даже на 25 пунктов, то евро упадёт. Я даже могу назвать причину, снижение ставок в любом случае создаст новую предпосылку для дальнейшего снижения, а рынки такие тонкости не пропускают.
Следующее событие, которого ждут - пятничный отчёт по безработице в США и данные по количеству новых рабочих мест. Тут ситуация двоякая. Бернанке, я думаю, не забыл своих заявлений о том, что программа количественного смягчения может быть запущена в случае явных ухудшений в экономике. Рынки тоже помнят об этом и следят за скрытным языком председателя ФРС. И самым важным фактором, отражающим положение дел в стране, Бернанке считает состояние рынка труда. Но на последнем заседании FOMC вопрос о QE не заострялся, речь шла в основном о продолжении программы Твист. Потому и рынки стоят перед дилеммой, что же делать по результатам выхода отчёта? Комментариев от ФРС немного и они не указывают явного направления. Я думаю, что при любом раскладе, ухудшится показатель, или улучшится, рынки могут отреагировать движением в любом направлении. По моему мнению, если нонфармы выйдут в прогноз 92К или чуть хуже, рынкам это всё равно не добавит позитива потому, что такое количество новых рабочих мест далеко от идеала. Фонда при этом вниз, доллар вверх.
Результаты сегодняшней встречи Монти и Меркель не особо кого-то впечатлили. Монти согласился с тем, что ему говорила Меркель и заявил, что Италия будет придерживаться курса жёсткой экономии. Конечно, он сейчас согласен со всем, не то, что на саммите. Ратификация многих предложений, озвученных на заседании европейских стран, находится под угрозой, а деньги итальянским банкам нужны позарез, да так, чтобы правительство было ни при чём. Поэтому итальянский премьер и заявляет, что Италии не потребуется международная финансовая помощь. Италии - нет, банкам - да.
А доходность испанских десятилетних облигаций сегодня продолжила рост. Не верят инвесторы Испании. Все те признаки рецессии, которые я описал в выходные, заметны не только мне. Рынки не слепые и просто так, за красивые глаза, в долг давать не собираются.
По торговле. Вчера, будучи ещё в пути, просмотрел все графики валют и фондовых рынков, увидел, что всё соответствует моим субботним размышлениям и продал евро от 1.2607. Сегодня после отскока добавил к продажам. Завтра, перед публикацией решения ЕЦБ, закрою небольшую часть продаж и буду внимательно наблюдать за реакцией форекс. Цель конца мая 1.2145 продолжает оставаться в силе.
Фрау Меркель никогда не выказывала вслух своего недовольства единой валютой, скорее наоборот, постоянно подтверждала, что она уж точно не даст погибнуть такому великому начинанию и в каждом новом своём общественном выступлении не забывала напомнить об этой точке зрения. А вот сегодня сплоховала. И не хотела она сказать ничего плохого, просто вырвалось у человека. Да и не думала она, наверно, ни про еврозону, ни про евро, видимо в тумане ей видится исполнение соглашений, принятых на последнем саммите ЕС, но рынки почему-то восприняли 
Оставить комментарий
Не хочу я называть дном точку на графике евро, в которой мы находимся. Дно - это разворот тренда, а на данный момент мне видится только коррекция от нисходящего движения. Но локальным дном эти уровни назвать уже можно. Насколько я знаю этот валютный рынок форекс, смена трендов и даже отскоки очень редко проходят без борьбы. Любой небольшой рост против падения сопровождается попытками возобновить спуск, и каждый раз покупатели надеются на то, что они поймали начало нового движения и всеми силами стараются это движение подтвердить.
Предположений о том, отчего вдруг выросла евро, было несколько и все они имеют право на существование. Слух о том, что в сентябре ЕЦБ может понизить депозитную ставку до отрицательного значения. Слух-слухом, но на трезвую голову такие вопросы вызывают массу вопросов. Зачем делать ставку отрицательной? Неужто дела настолько плохи, что банки будут размещать средства под отрицательную доходность, лишь бы они хранились в надёжном месте типа Центробанка? Или это очередной вид стимулирования: не вздумайте сбрасывать деньги на депозит, деньги должны работать? У меня, если честно, ответа на этот вопрос нет. Да и слух пока не получил подтверждения.
Сегодня мне снова пришлось отвести в сторону фундамент, что я нечасто делаю, и полностью перейти к графикам. Точнее не так, фундаментальные выводы сидят в голове занозой и говорят об одном: евро падать и падать. Но сюда же примешиваются сомнения, которых у меня давно не было и вдруг они возникли. Не верю я в эти "вдруг". "Вдруг" ничего не бывает. Значит сомнения возникли от того, что я что-то упустил или от того, что фундаментальная составляющая моего ежедневного бреда столкнулась с технической стороной и возник так называемый мозговой ступор. Такое бывает.
Прочитал "минутки" FOMC. "Все участники, кроме одного согласились, что было бы целесообразно продолжить до конца этого года программу Комитета по продлению среднего срока погашения ценных бумаг, в частности, они договорились продолжить покупки казначейских ценных бумаг с оставшимся сроком погашения от 6 до 30 лет, это составит при нынешних темпах ежемесячный прирост около $ 44 млрд в месяц. Также предполагается продолжить продажи или погашения равного количества казначейских ценных бумаг с оставшимся сроком погашения около 3 лет или меньше. Эти шаги увеличат баланс ФРС в долгосрочных казначейских ценных бумагах примерно на $ 267 млрд. и сокращение баланса в краткосрочных казначейских ценных бумагах на ту же сумму".
Возвращаюсь к теме новых программ количественного смягчения в США и к выступлениям членов ФРБ и FOMC, о которых я упоминал в 
Сегодня выступал Драги. Объяснениями поводов для снижения ставок он не утруждался, отметив только замедление темпов роста ВВП еврозоны и ослабление инфляционного давления. Мне этому даже названия не подобрать. Рост цен на энергоносители при одновременном снижении цен на товары - это что-то неудобоваримое с хреном. Причём снижение цен на товары (раз уж Драги об этом говорит, поверим) происходит гораздо быстрее, чем рост цен на энергоносители. Казус. Цена любой энергетической составляющей сразу закладывается в стоимость будущего товара, если товар производится на энергоёмком производстве. А где вы видели другое производство? Ну да ладно. Пропустим. Важно то, что у Драги для снижения ставок была лазейка, снижение инфляции.
На прошедшей неделе произошли по крайней мере два события, имеющие мировое значение для всех рынков без исключения. Снижение ставок ЕЦБ, в том числе и ставки по депозитам до нуля, и очень, мягко выражаясь, "средние" показатели по рынку труда США. Подробно останавливаться на этом я не буду, и без меня уже 
В экономических кругах продолжается анализ решений саммита и выносится вердикт за вердиктом: на саммите приняты невыполнимые и необдуманные решения, а сроки исполнения решений просто смехотворны. Лично мне хватило одного дня для анализа самых общих положений и 
Нам предстоит очень интересный конец недели. Завтра решение ЕЦБ по процентным ставкам и рынки уже предполагают явное снижение. Официальных заявлений от представителей ЕЦБ по этому поводу я не помню. Намёки были, очень тонкие намёки, которые можно трактовать по-разному. В народе ходит слух, что снижение ставок уже заложено в цене. Я не верю этим слухам, как не верю и в то, что какое-либо событие может быть стопроцентно иметь определённую цену. Так что лично моё мнение: если ставки оставят без изменений, то можем немного вырасти, если же снизят на любую величину, даже на 25 пунктов, то евро упадёт. Я даже могу назвать причину, снижение ставок в любом случае создаст новую предпосылку для дальнейшего снижения, а рынки такие тонкости не пропускают.
