Как и собирался, продолжаю следить за суммой мнений членов FOMC по поводу окончания или уменьшения объёмов "бесконечного QE". На днях я озвучил несколько выступлений, сегодня было ещё одно, менее важное, чем все остальные, но актуальное в любом случае. Чарльз Плоссер, президент ФРБ Филадельфии, не голосует в комиссии, но почти всегда имеет особое мнение.

Этот весьма уверенный в себе гражданин считает, что "Ситуация на рынке труда значительно улучшилась" и "Экономика и рынок труда восстанавливаются". Отсюда, по его словам, следует, что "Покупку активов надо завершать к концу года". Это ещё один маленький гвоздик в крышку гроба QE3. Почему "маленький гвоздик"? Да потому что во-первых, Плоссер не голосует, а во-вторых, завтра выйдет Бернанке и общественное мнение сменится как по волшебству.

Ещё один из президентов Федеральных Банков, на этот раз глава банка Далласа, некто Ричард Фишер. Этот господин выглядел немного мягче, чем Плоссер, однако тоже проехался по количественному смягчению поганой метлой, заявив, что "Федеральная резервная система уже предоставила достаточно (если не слишком много), «высокооктанового топлива» в виде дешевых и обильных денег с целью простимулировать экономику". Надо отметить, что Фишер тоже не голосует в FOMC, но голоса всех неголосующих президентов ФРБ всё-таки не остаются без внимания.

Я не зря писал на днях о том, что активность представителей ФРС в ближайшее время должна усилиться, по всей видимости для этого есть причины. То ли Бернанке дал команду и сам собирается сменить ветер, то ли внутри ФРС назревает конфликт интересов. Такое вполне объяснимо, если учесть недавние заявления Бена о вероятной отставке. И совсем не странно, что ветер теперь дует не в одном направлении, а с разных сторон. В пятницу, кстати, выступает сам председатель ФРС, вот и послушаем. У меня такое впечатление, что Бернанке снова подтвердит свои планы по продолжению стимулирования, ведь до целевых показателей как до Китая пешком.

Из Европы новости неутешительные. У Ирландии и Португалии, сидящих на игле у Тройки (точнее у EFSF и ESM), дела идут не совсем хорошо, если требуется отсрочка по выплате кредитов. В Греции зафиксирован максимальный уровень безработицы. Одна приятная неожиданность, пусть не имеющая прямого отношения к макроэкономике, но всё же. До недавних пор число немцев - противников евро, явно преобладало. Сейчас, по сведениям института общественного мнения Forsa, количество людей, желающих возврата к марке, упало до 27%. Похоже немцы устали плохо думать про евро и просто привыкли.

По торговле. В евро на подходе к уровню 1.3165 ощущается достаточно сильное сопротивление, что не противоречит моим вчерашним выкладкам. Но общее стремление к 1.3265 сохраняется, судя по общей динамике. Но ней лупят сверху шрапнелью, а она упрямо ползёт к линии обороны. Так что я пока продолжаю покупать, не забывая двигать стопы в безопасную зону.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.

Коротко прокомментирую ситуацию в евро. Уже не в первый раз слышу мнение о том, что евро востребована на рынке по той причине, что вкладчики массово изымают вклады из банков. Сразу скажу, что заявления голословны и выводы сделаны на пустом месте. Я бы не был столь категоричен, если бы у меня не было доступа к сведениям по нескольким крупным банкам. Сведения неофициальные, документально подтверждать я их не собираюсь, поэтому можно верить на слово или не верить вовсе.

Не могу сказать что происходит на Кипре, это можно узнать и из официальных новостей, но киты европейской банковской системы никаких проблем со вкладами и вкладчиками не имеют. По агентурным данным происходит обычная текучка, но повального выхода из депозитов нет и не намечается. Так что паника, о которой много говорили в связи с кипрскими событиями, закончилась, так и не начавшись.

Суммарные данные по европейским банкам ING, SG, DB, UBS, CSG и CB. Данные ежедневно выкладывать не могу, так как мне их присылают нечасто. Лично у меня есть сведения (и то неполные) только по DB. В очередной раз предупреждаю, что все заявки могут быть сняты в зависимости от рыночных обстоятельств и там, где совсем недавно было сопротивление, его в данный момент может не оказаться.

Евро. Область 1.3130-75 забита средней величины оферами, выше этой области практически до 1.3250-70 чисто. Внизу есть спрос, вполне приличный спрос, гораздо мощнее по объёмам, чем спрос на доллар выше текущей цены. 1.2960-90 - средние объёмы, по всей видимости это крайняя граница набора объёма покупок. Чуть ниже уже интерес к продажам (есть ощущение, что там и стопы). Сильный спрос лежит на 1.3030-50.

Кабель. Достаточно узкая полоса оферов 1.5350-70, но объёмы приличные. Вверх до 1.55 практически чисто. Средний спрос концентрируется на 1.5090-1.5120, опять же ниже лежат заявки на продажу. Приличный спрос на 1.5220-50. Границы постоянно смещаются, но не широко. Чувствуется, что идёт серьёзная война за возврат в широкий трёхгодичный диапазон выше 1.53.

Проверил все эти данные по графикам. Народ не мудрствует, а просто тарится в зонах консолидаций. Общее ощущение, что желание покупать мажоры преобладает. Лично я продолжаю покупки евро.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

Судя по всему инвесторы забили большой кол на неурядицы в еврозоне и теперь вновь пытаются ввалить деньги в "загнивающую" старушку. Такое впечатление, что большие деньги применяют по отношению к европейским казусам старую как мир поговорку о том, что всё, что не убивает Европу, делает её сильнее. На этот счёт есть и русское выражение, но публиковать его нельзя.

Ещё не закончился кипрский конфликт, а евро пошла в рост. Видимо те, кто сейчас покупает единую валюту, смотрят на весь спектакль как на юношеские испытания в дальнем островном племени: выжил и не помер - значит жизнеспособен. По этому поводу я на днях и вспоминал недавние, по глобальным меркам, события в Греции; как только страсти поулеглись, тут же евро стала поднимать голову.

Ничего необычного здесь нет. Разобрались с главным вопросом. Еврогруппа провела очередной эксперимент с основной и единственной целью: а если попробовать вот так? И попутно сообщить устами Йеруна Дейсселблума о том, что сценарий может повториться, а затем проверить реакцию. Реакция оказалась сильно негативной? Выпустим на подиум "доброго следователя" Драги и он всех успокоит, скажет, что Йерун погорячился и никто не будет в дальнейшем использовать кипрский сценарий в качестве шаблона. В процессе эксперимента побочно проверили реакцию русских. Русские не смогли (или не захотели) ни помочь киприотам, ни возразить. Так что испытание в общем и целом можно считать успешным. На Кипр назначат аудитора и всё. Записали в протокол, подшили в папочку и положили на верхнюю полку пылиться.

Просто посмотрите на падающую в марте доходность десятилеток в Италии, где сейчас по всеобщему мнению разгорается политический кризис, или на ту же доходность тех же десятилеток в Испании, где свирепствует безработица и прочие прелести стагнации. А десятилетки, я вам доложу, это долгосрочные бумаги и номинированы в евро, если кто не заметил. Так что уверенность у инвесторов есть, непонятно откуда, но есть. Правда приток капитала может быть связан всего лишь со старым как мир поиском лучших идей, типа той, что доходных вложений, кроме как в европейские долги больше не оказалось, вот деньги и прут. Не знаю, не знаю. Главное что прут.

А пока внимание переключилось на США. Вновь в центре Бернанке, который обещает поднять процентные ставки по избыточным резервам. Кроме того, активизировались члены FOMC. Сейчас нет времени описывать все их мнения и сопоставлять, пока общей картины нет. Просто чрезмерная активность предполагает новые веяния, всё не просто так. Да и риторика в общем смешанная. Но по крайней мере от двоих я уже слышал о снижении объемов покупки облигаций в 2013 году. Буллард считает, что улучшения в экономике могут наступить в скором времени, а данные по рынку труда "слишком противоречивы". Заместитель председателя ФРС Джанет Йеллен тоже говорит, что пора уменьшать QE и думать о повышении ставок по федеральным фондам.

Зато Чарльз Эванс, глава Федерального резервного банка Чикаго, считает, что "рост числа новых рабочих мест должен составлять приблизительно 200000 в месяц, то есть он должен быть стабильным". Вот такая петрушка. Я понимаю, что они шагают под один барабан, в который бьёт Бен, но для выводов нужно дослушать всех до конца. Не так давно я расписал кто есть кто в комиссии по открытым рынкам ФРС, так что общую расстановку сил можно ещё раз освежить в памяти.

Замечу небольшую странность с Рахоем, премьером Испании. Правда может оказаться, что это странно только мне. Премьер призывает наделить ЕЦБ теми же полномочиями, которыми обладает ФРС и Банк Англии. Что это значит? А значит это многое. Это значит прямое вмешательство в дела регионов. Это значит, что местные центробанки потеряют практически всю власть. Это значит, что ставить кого-либо на колени будет гораздо легче. Так кто это предложил? Рахой? Неужели это тот самый Рахой, который ещё полгода назад рьяно сопротивлялся навязываемой помощи от ЕС? И не тот ли это Рахой, который критиковал политику центробанка, упрекая его в излишней напористости? Времена...

По торговле. Покупки евро, оставленные с прошлой недели, пополнили свои ряды. Добавлены позиции от 1.3002 и 1.3023. Замечено стремление евро к 1.3260, то есть мой воскресный сценарий может воплотиться в жизнь. Только повторюсь: нужно дождаться окончания недели и белой свечки, там и будем плясать с бубном.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

С виду кажется, что снижение количества новых рабочих мест и одновременное снижение уровня безработицы - нонсенс. Мне самому часто чудится, что данные регулярно подтасовываются, мало того, я в этом в своё время был убеждён. Но ничего подобного нет и в помине, просто методика расчёта показателей приводит именно к тем результатам, которые мы видим на экране. Советую ещё раз почитать изыскания Karapuzа за прошлый месяц и посмотреть на нынешние показатели в U.S. Bureau of Labor Statistics. Оказывается, отношение числа работающих ко всему населению (Employment-population ratio), по сравнению с февралём, стало даже меньше, показатель снизился до 58.5 и стал практически таким, же, как в марте прошлого года, однако уровень безработицы на тот момент был 8.2. Отсюда и пляшем. Причин для прекращения QE нет и в ближайшем будущем не предвидится.

Есть странности в поведении рынка, но когда их не было? S&P500 в начале сессии резко упал, но затем спокойно вырос. Это событие можно отнести к "асинхронности" рынков (валютного и фондового). Евро, например, раздумывать не стала, а стала расти сразу после выхода публикаций из Министерства Труда США, и даже раньше.

Многие обратили внимание на тот факт, что после достаточно резких выражений главы Еврогруппы о Кипре, как о шаблоне, по которому можно будет строить сценарий для других проблемных стран, Драги смягчил формулировки и заявил, что "способ при помощи которого решаются проблемы на Кипре не будет образцом для подражания". Евро улыбнулась и подросла.

В связи с кипрскими событиями на рынке ходит множество слухов. Причём слухи рождаются перед выходными днями. Например в пятницу заговорили о том, что в воскресенье будут банкротить один из кипрских банков. Из этих слухов я могу вынести только одно впечатление: создаётся ощущение, что те, кто собирается банкротить, специально переносят эти события на выходные для того, чтобы лишний раз покошмарить рынки. Видимо распространители слухов считают, будто и МВФ, и Еврогруппа, и ЕЦБ существуют только для того, чтобы пугать рынки разными подвохами. Особенно по праздникам. Ну не дураки же сидят во всех этих вышеперечисленных заведениях.

Нехорошим сюрпризом появилось в пятницу сообщение о снижении рейтингов банков Словении. Аналитики "Фитч" отметили, что снижение рейтингов группы банков страны "отражает нынешние финансовые трудности этой страны зоны евро". Словения - небольшая страна, однако её ВВП в три раза больше, чем у того же Кипра, зато в банковском секторе этих двух стран очень большие отличия. В кипрском оффшоре хранилось громадное количество зарубежных средств, чего не скажешь о словенских банках. Так что ситуации в смысле влияния событий разнится во много раз. Не думаю, что снижение рейтингов словенских банков сильно пошатнёт рыночные условия в Еврозоне.

Кроме этого, по заявлению Moody's Investors Service, прогноз по банковскому сектору Испании остается негативным, а это уже серьёзно. Если рейтинги испанских банков будут поставлены на пересмотр, то в течение квартала можно будет ожидать их снижения, а Испания, я вам доложу, это не Словения и не Кипр.

Невзирая на все отрицательные факторы, евро растёт, причём рост взрывной. По моим данным от нескольких европейских банков, поставляемые мне неким анонимом, сорваны офера на достаточно серьёзных уровнях. Существовала зона хорошего спроса на доллар в зоне 1.3005-30, но заявки были сняты, хотя часть успела отработать, поэтому мы увидели небольшой отскок, а после этого пробитие уровней вверх.

Замечу, что этим ростом съедено практически всё падение второй половины марта и последняя недельная свеча перекрыла чёрную свечку предыдущей недели. Я бы назвал этот факт очень сильным стимулом для дальнейших покупок евро. Но пока не буду бежать впереди паровоза. В последнее время, как впрочем и во все времена, на рынке выживают не убеждённые в собственной правоте, а осторожные. Поэтому останусь сдержанным в своих предположениях. Слишком всё хлипко стоит.

Точно так же я отнесусь к тому, что кто-то хорошо "хапнул" на йеновых кроссах. Молодцы, ничего не скажешь. А особенно здорово было правильно рассчитать коррекцию и продолжение роста, который был практически неминуем. Но как раз такого рода расчёты и именно в йеновых кроссах часто не поддаются никакой логике. Можно схлопотать. По этой самой причине я отошёл от торговли йеной и даже немножко жалею, что прописал в правилах не касаться этих валютных пар. Но внутреннее спокойствие часто дороже прибыли.

По торговле. Во время последних двух дней роста отложенными ордерами была набрана пирамида покупок евро. Не надеясь на благосклонность рынков к выходным дням, в которые, по слухам, происходят всякие каверзы, я прикрыл большую часть позиций. Верхние закрыл все, оставил только несколько покупок, из них 1.2805 и 1.2843.

На недельном графике евро тело последней свечи перекрыло тела двух предыдущих, но и это самое главное. Я считаю более важным то, что в очередной раз отработала моя М-сетка, все закономерности и тонкости работы которой я ещё не изучил. В апреле будет как раз два года с тех пор, когда я её нарисовал в первый раз, и она работает как часы. Добавились мелочи, типа вложенных зон, которые выполняют свои функции возле основных границ, но основой являются сами большие временные зоны. Поэтому попытаюсь представить перспективу и нарисую две линии направления. Для того, чтобы они начали работать, естественно нужно подтверждение в виде ещё хотя бы одной свечи недельного роста.

Золото. На падающем долларе цена золота просто обязана расти. Это не связано с инвестированием в металл, это самая простая арифметика соотношений цен: при неизменной абсолютной цене растёт его относительная стоимость при падении базового актива. К тому же на графике, который я публиковал месяц назад, цена успела отработать и трендовую линию и нижнюю границу ценового диапазона. Так что при снижении доллара дальнейший рост золота вполне вероятен.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.

Собственно, как и ожидалось, Драги не стал накручивать ужасов и спокойно разъяснил об успехах и проблемах существующей денежно-кредитной политики. LTRO, оказывается, дали ощутимый толчок движению в депозиты проблемных стран. Я думал, что это не долгосрочные кредиты, а словесная поддержка самого Марио вызвала подобный эффект, но поверим председателю ЕЦБ, раз он говорит, что помогли долгосрочные кредиты, значит так надо было сказать.

Со слов Драги в Европе всё вполне прилично. Улучшения на финансовых рынках (по-видимому он имеет в виду пёр S&P и DAX) помогут реальному сектору экономики, а кредитные проблемы - всего лишь этап в экономическом цикле, не более. Инфляция в рамках. Ставка соответствует всем потребностям еврозоны, а денежная масса уменьшилась. Короче стабильность и только стабильность.

Я вчера писал о том, что Драги не будет гнать волну, ему это совсем не надо, он и не стал, в этом плане сработано как по писаному. Правда евро обрушилась не знамо на чём, но затем выросла уже понятно на чём. Кое-кто скажет, что сбросили "пассажиров", а я отвечу, что суета сует. Кто-то что-то услышал, а кому-то что-то показалось. Бывает. Ничего в словах Марио криминального не было, тишь да гладь. Он старался. Особенно хорошо должна была сработать фраза о том, что "продолжим фиксировать ставку сколько будет необходимо". В общем Драги сделал всё, что от него требовалось: сам не нервничал и других успокоил.

Сегодня же выступал Бернанке, но тот вообще говорил перед студентами и отделался общими фразами. Однако фразы членов FOMC наводят на размышления о том, что внутри ФРС уже установлен долгосрочный план продолжения программы количественного смягчения до победного. Джанет Йеллен сказала, что ФРС должна продолжать ежемесячные покупки облигаций на 85 млрд. долларов. А Эванс сообщил, что для прекращения QE нужно создавать по 200 тыс. рабочих мест в месяц. До таких показателей пока далеко, так что QE - бесконечно.

Сравнивая позиции ФРС и ЕЦБ, можно сказать одно: на рынке будет появляться новые и новые доллары, а евро так и останется в дефиците. Единственный стимул для падения евро заключается в нестабильности. Такое ощущение, что в США всё стабильно.

Между прочим, сегодня Испания разместила облигаций на 4.3 млрд. евро. И не просто разместила, а с приличным спросом. К тому же доходность бумаг в очередной раз упала, что заставляет задуматься об очередном этапе возвращения инвесторов на долговые рынки Европы.

По торговле. Пока цена не упала ниже моего установленного стопа 1.2770, я продолжаю покупать евро. По-другому никак. Выставляю ориентиры и действую согласно плана. Уже три раза взята частичная прибыль с позиции по покупке евро от 1.2808, сейчас сделка снова в силе, также восстановлена покупка евро от 1.2843. Пока жду 1.3, там посмотрим.

Немного странно, что я не работаю с йеной, хотя в курсе всех событий в Японии и отслеживаю ситуацию постоянно. Сегодняшний вынос вверх не кажется чем-то из рук вон выходящим. Я ещё в середине февраля и даже раньше публиковал заявления японских чиновников о курсах валют и тогда же сделал из из заявлений выводы. Но торговать йеной и кроссами у меня нет ни желания, ни сил. В 2008-м йена меня вымотала так, как не выматывает тайваньская массажистка. Так что с тех пор я стараюсь йены не касаться.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.

Казалось бы всё разрешилось и крохи положительных новостей посыпались на рынки со стороны Кипра. Можно испортить здоровье и повергнуть в шок, сломав позвоночник, а затем выдать костыли, убедив, что всё не так страшно, "ты всё равно ещё можешь ходить". Такой "позитив" рынкам не очень нравится, отсюда и кислая реакция и ожидания новых ударов твёрдым тупым предметом по жизненно важным органам.

По порядку. С Кипра теперь можно выводить деньги. 25 тыщ и ни копейкой больше за раз. Но можно. Заодно и министр финансов ушёл в отставку. В очередной раз ушёл. По привычке. А глава ЦБ Кипра убеждает слабонервных не выводить деньги, мол всё образуется. Все тут же поверили. А то.

Сегодня должен был решиться основной вопрос о предоставлении помощи Кипру в размере десяти ярдов, но из киприотов выжимают последние соки, добиваясь коленопреклонения и полного послушания. Конец стране, как это ни прискорбно. Крайний срок, который поставила Тройка для решения помощи - четверг, хотя хотели обсуждать до дня космонавтики, чтоб как раз в этот день запустить евро в космос. Но отчаялись и уже не думают, что запуск случится. Пока нет никаких сведений о том как закончились сегодняшние переговоры.

Однако киприотам удалось уговорить кредиторов об отсрочке выполнения кредитного соглашения, уж не знаю какой ценой. Наверно сильно и натурально плакали и Станиславский сказал "верю". Короче мерзко всё, от начала до конца. Впрочем всё как было с Грецией. Давление - уступки - давление - соглашение. И целое государство уже под каблуком. Только порядок не соблюдается. Греция, Ирландия, Кипр.. Вообще следующей должна была пасть Испания, но там артачится Рахой, так что в назидание решили расправиться с Кипром.

Утром выросла йена, и причина для этого была вполне существенная. Абэ решил смягчить риторику, заявив, что "центральный банк не должен добиваться инфляции в 2 процента любой ценой". Хотя Курода, новый глава БоДж, считает, что усиление "смягчения" нужно продолжить, рынки решили, что слова Абэ могут послужить сигналом к новому укреплению йены и укрепили её. Собственно говоря на кроссах это слабо отразилось, всего пунктов по 50 просели, зато доллар после всех событий очень даже хорошо отыграл позиции у йены.

Честно сказать неясность с Кипром продолжается. Депозиты убегут, это-то ясно, но стабилизации со счастливым концом до сих пор нет. У рынков есть куча вопросов, на которые нет ответов, поэтому евро и мотает туда-сюда.

По торговле. На текущий час у меня жива покупка евро от 1.2808 и микроскопические добавки чуть выше. Вчерашняя вторая позиция на покупку евро от 1.2843 благополучно перевелась в безубыток, забрала часть прибыли и так же благополучно закрылась по стопу в точке открытия. Считаю, что цели внизу практически отработаны, ожидаю снижения максимум к 1.27, впрочем я уже об этом писал.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.

Поразительно как крики и вопли могут оттягивать взоры и запрещать обращать внимание на очевидное. Не так давно, в середине декабря, я написал достаточно обширный обзор о покупателях штатовского госдолга. В тот момент потенциальные кредиторы американского казначейства сникли и с нарастающей неохотой брели за штатовскими трежерис. Китайцы, одни из главных спонсоров, упорно, из месяца в месяц, уменьшали свой вклад в долг США.

И что мы видим спустя несколько месяцев? Достаточно заглянуть снова в treasury.gov и посмотреть на активность иностранных кредиторов. Следует учесть, что в предыдущем декабрьском обзоре у меня были данные только по сентябрь, с тех пор много воды утекло. На сегодняшний момент по крайней мере Китай снова увеличивает покупки американских казначеек, и общий результат роста покупок тоже впечатляет.

С другой стороны поток денег в долговые рынки Европы ослаб. Для этого может быть множество причин, и у меня нет желания копаться в цифрах. Я достаточно пристально слежу за аукционами Испании и Италии и вроде ничего страшного в их прохождении нет, я об этом уже не раз упоминал с фактами и числами. Однако в общем, оказывается, ручеёк высыхает, чего я и опасался всё последнее время. Причём речка обмелела ещё до кипрских событий, но на доходностях периферийных облигаций эти потоки на первый взгляд влияния не оказывали. Тут я немного проглядел.

Не делать резких движений - такой сегодня лозунг. Всё происходит тихо и незаметно. Кипр и его нестандартный дефолт в движения капитала были заложены уже давно. Не зря я постоянно акцентировал внимание на периферийных бумагах.

Осталось в очередной раз выяснить, тенденция это или просто очередной выбрыкон рынков. Дело в том, что уход инвесторов из Европы в штаты заново создаст предпосылки для вмешательства ЕЦБ в дела долговых обязательств южных стран, а это чревато эмиссией евро со всеми вытекающими. Что, в свою очередь, опрокинет евро ниже плинтуса. На сегодня я тенденции не вижу, существует слабый намёк на уход капитала в США, но отслеживать надо постоянно.

Ещё ещё нехорошие новости для евро. Такие вот нерадостные перспективы.

Центробанки индустриально развитых стран освобождаются от евро.

Вслед за Кипром кризис может накрыть Словению.

Странно, но я продолжаю попытки покупок евро. Это не ловля кинжалов и не глупость. Я считаю, что отскок неизбежен после временной стабилизации ситуации с Кипром. Вчера я написал о ценовых границах, на которые ориентируюсь при сделках по евро. Есть и ещё причина, по которой я вижу возможность купить: валютный коридор существует и регуляторы будут вмешиваться как при сильном росте валюты, так и при чрезмерном падении. В активе две покупки евро от 1.2808 и 1.2843.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

Самым интересным, что произошло за прошедшую неделю, я считаю не сами события на Кипре и даже не решения, принятые по следам этих событий. Публикации слухов и домыслов сильно мешают восприятию ситуации, поэтому из груды хлама приходится выкапывать крупицы истины или даже крупицы крупинок оной. Глава Еврогруппы голландец Йерун Дейсселблум, под председательством которого в Еврогруппе были приняты исторические решения о стрижке, озвучил главную тему, которая уже вторую неделю волнует всю Европу и не только её.

Кипела пресса, кипела блогосфера, кипел народ на улицах, и каждый задавался вопросом: как такое вообще могло случиться? Каким таким уставом подтверждается законность спасения кипрских банков от банкротства и самого государства от дефолта за счёт частных средств, хранящихся в этих банках в этом самом государстве? Вместе с первым вопросом возник второй: не распространится ли подобный опыт на все европейские (и мировые) банки, не станут ли в ближайшем будущем спасать банковскую систему деньгами вкладчиков?

Глава Еврогруппы поставил вопрос гораздо шире. Возможно ли и правомерно ли избавлять от забот банки средствами налогоплательщиков, не просто вкладчиков конкретного банка, а населения вообще? "Это неправильный подход - снимать риск с финансового сектора и возлагать его на общество" - вот так. И это говорит человек, заставивший банки маленькой страны с большими деньгами обобрать собственных вкладчиков. Но слово сказано и в этом слове глубокий смысл. Практически вся система спасения последних лет построена на двух китах, во-первых, на эмиссии центробанков, а во-вторых на деньгах налогоплательщиков. Правда в открытую об этом никто не говорил. Трише в своё время высказывался очень туманно, Драги частенько от него не отстаёт, они говорят всё больше о достигнутом или упущенном, но редко говорят о средствах, это и понятно, средства в финансовых махинациях редко пахнут приятно.

Слова Дейсселблума можно трактовать по- разному. Кто-то уже увидел в заявлениях главы Еврогруппы прямые намёки на отказ от финансирования любых проблемных банковских структур и государств в целом. Как относиться при этом к дальнейшим действиям ESM и ЕЦБ? Глава Еврогруппы, конечно, не глава ЕЦБ, но и не последняя фигура в финансовой жизни Европы. За слова по кумполу ему наверняка настучат, если уже не настучали, но тут возникает новый поворот в размышлениях на тему европейской нестабильности: а один ли Дейсселблум так думает? Или подобные мысли есть и у остальных министров финансов? Есть, не сомневайтесь, просто не все говорят об этом вслух. Голландец сказал об этом с трибуны, финн просто поделился сомнениями с товарищами в собственном министерстве, а немец уже давно никому ничем не хочет помогать без жёстких кабальных условий. Единое и дружное сообщество государств, так сказать.

В честность политиков верить не приходится. Для такого неверия есть все основания. В ситуации с Кипром достаточно почитать утверждения кипрского центробанка за несколько дней до стрижки и сделать выводы. Из всего этого я могу сделать вывод, что никаких выводов делать нельзя. Враньё нагромождается на враньё и крупицы истины не всегда оказываются тем, за что их принимаешь.

Но, как я уже писал, все ужасы перспектив, которые могут себе представить финансовые рынки, запросто скроются под позитивом временных решений, принятых министрами финансов. В общем и целом схема урегулирования кипрской проблемы нарисована. Дефлота не будет, пояснила нам фрау Меркель, и неважно какой ценой это будет достигнуто. Будет всё как в Греции. Посмотрим, снимет ли такое решение напряжённость с рынков.

По торговле. Позиций нет, в четверг-пятницу практически все покупки евро закрыты в ноль. На понедельник планов нет. Есть только общие соображения по графику и поведению цены. Несмотря на сильное давление, несмотря на выросшую доходность облигаций европейской периферии, евро не падает камнем, а сильно сопротивляется, значит есть инвесторы, верящие в то, что в скором времени обстановка стабилизируется. В краткосрочной перспективе это вполне возможно на основании моих наблюдений за давно ушедшими греческими событиями.

По графикам. Индекс доллара пока не пересёк центр канала, о котором я не так давно упоминал, так что разворот вполне возможен.

Золото как по команде оттолкнулось от трендовой линии, которую я тоже рисовал в том же обзоре. Разворотом это движение не назвать, так, только намёк.

Недельный график евро подтверждает предпосылки движения к 1.27, там находится граница временной зоны М-сетки. О тех уровней или чуть раньше жду сильного отскока.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.

Глядя на те нюансы, на которые реагирует валютный рынок, трудно не заметить странную на первый взгляд тенденцию. Спекулянты вовсе не вдумываются в последствия, описанием которых так и пестрит блогосфера: уход денег с Кипра через вывод депозитов, крах банковской системы и, как следствие, отток капитала из всех банков проблемных европейских стран. Если я правильно понял, то на повестку дня главным пунктом обсуждения в очередной раз выставлен вопрос о пребывании Кипра в зоне евро и более глобальный вопрос - о существовании самой еврозоны и евровалюты как таковой. Об этом не говорят прямо, об этом не говорят в закулисье, но в реакции евро на все замечания о возможности выхода островного государства из состава евро так и сквозит неприкрытый страх.

Это и понятно. В двух словах можно объяснить это тем, что опасения всех, инвестирующих в евробумаги, связаны в первую очередь со стабильностью. Нет стабильности в еврозоне - нет инвестиций. Казалось бы всё наладилось, долговые рынки восстановились, деньги потекли, ан нет, новая напасть, Кипр, так его растак.

Основная масса фундаментальных факторов за евро: разница балансов центробанков (ЕЦБ - ФРС) и, соответственно, денежная масса, но два минуса убивают все положительные предпосылки, эти минусы налицо: экономика еврозоны в рецессии и политический кризис вновь у всех на виду. Противостояние Севера и Юга, главенствующая позиция Меркель, директивные высказывания типа "не дадим денег, пока не выполните все условия" и "Латвии запрещается принимать российские деньги, выведенные из кипрских банков" ничуть не разряжают атмосферу, а только накаляют напряжённость. Что за этим стоит, мне совсем не понятно. Такое ощущение, что искусственно разгоняется конфронтация. Кому это нужно - тоже не совсем ясно.

У меня есть одно из многих объяснений происходящему. Меркель набирает голоса, и ей абсолютно наплевать и на Кипр, и на Грецию и на все испании и италии вместе взятые. Почему вдруг Меркель? Да потому что оттуда ветер. "Уберите страх и евро сможет спокойно расти" - вроде всё верно, но страхи время от времени возобновляются. Политическое противостояние в Европе было, есть и будет до тех пор, пока существует евро.

По торговле. Ничего нового. Практически все покупки закрылись по стопам в безубытке. Выходные не преподнесли никаких сюрпризов, разрыва цен не случилось, после этого была пробная продажа евро от 1.2875, которая была быстро переведена в безубыток и благополучно закрылась с предварительной частичной фиксацией. Сейчас в активе одна покупка евро от 1.2860.

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

Неопределённость в разрешении кипрских вопросов кроме ухмылки уже ничего не вызывает. Я понимаю, для кого-то это вопрос первостепенной важности. Для держателей депозитов, для самого Кипра, для всех тех, кто может потерять, а то и заработать на стрижке. И ещё я понимаю одну прекрасную вещь, политические вопросы такого масштаба (думаю никто уже не сомневается, что тут больше политики, чем экономики) не решаются за пару часов или даже за пару дней.

Как бы цинично это ни звучало, вот мне совершенно всё равно - обложат ли все вклады "налогом", или постригут только крупных держателей, или вообще стричь не будут. Мне нужна хоть какая-то определённость, иначе торговать просто невозможно, а творящееся вокруг безобразие создаёт толчею как в метро в час пик, и в какой-то момент сам не понимаешь в какой поток вливаться.

В настоящий момент история с Кипром начинает приобретать черты греческой трагедии трёхлетней давности. Требования ЕС и МВФ - невыполнение требований - отказ от финансирования. И переговоры, переговоры, переговоры. Эта петрушка длилась месяцы до тех пор, пока греческие финансы не взвыли, и в экстренном порядке пришлось выдавать помощь по крохам, не забывая при этом оказывать давление, предъявляя всё новые и новые требования. Так что история продолжается. Ракурс немного иной, но общий план всё тот же.

Все спекулянты и инвесторы в подобных историях могут заметить немаловажный факт: за Кипром (как в своё время за Грецией, Италией, Испанией) все остальные факторы воздействия на финансовые рынки отходят на второй план, зато на первом месте всегда стоят не факты и цифры, а слухи и домыслы. В такой среде торговать практически невозможно, как невозможно мало-мальски точно спрогнозировать течение событий. Фундаментальный анализ превращается в растерзанную тузиком грелку, а технический анализ невозможен из-за разрывов цен и сумасшедшей волатильности, ломающей все намеченные границы.

В такой ситуации я продолжу торговать так, как и наметил для себя буквально в последние недели. Раз есть резкие движения с приличными целями, можно продолжить выставлять сетки ордеров в обе стороны и пытаться ловить минитренды. Покупки евро, которые у меня открылись по отложенным ордерам в четверг и пятницу, пришлось частично прикрыть. Так я и поступил на прошлой неделе, оставив через выходные небольшой объём, так я поступил и на этой неделе.

В прошлый понедельник я поплатился открытием рынка ниже стопов в безубытке, сейчас может произойти то же самое. Я не похож не камикадзе. И не потому, что считаю, что два раза в одну воронку не попадает, а потому, что в данный момент любое из выбранных направлений может дать вырасти прибыли с вероятностью 0.5. И, раз уж у меня есть в активе покупка евро, я дам ей расти, это будет гораздо лучше, чем закрыть всё и испытывать новый стресс при открытии позиций в атмосфере полной неизвестности. Можно ещё не торговать вообще. Но тут тоже проблема, а как быть с жабой, которая будет ныть и причитать о пропущенных хороших движениях?

По позициям всё выглядит следующим образом:

Мирошниченко Михаил (consortium)

Примечания.

— Обзоры не являются рекомендациями к торговым операциям.

— Прежде чем делать выводы по конкретной статье, загляните в предыдущие, может быть там есть объяснение моих действий сегодня.

— Все графики в публикации сняты с малых рабочих счетов. На них повторены ордера с основных счетов с задержкой по времени.