Предстоящая неделя будет насыщенна различного рода событиями, начиная с многочисленной статистики из Китая, стартом сезона корпоративной отчетности в США, долговыми аукционами, и заканчивая выступлениями представителей Федрезерва.
В понедельник, 9 апреля, большинство мировых площадок остаются закрытыми по случаю пасхальных праздников. В первый рабочий день закрыты биржи Новой Зеландии, Австралии, Швейцарии, Франции, Германии, Италии и Великобритании. Ликвидности мало, рынок остается тонким.
Долговые аукционы Европы и США
В центре внимания долговых аукционов на этой неделе будут размещения итальянских, французских и американских облигаций. Казначейство США на этой неделе разместит бумаг на 66 млрд. долл.
Европейский долговой рынок вновь оказался под ударом – в прошлый четверг спекулянты решили проверить на прочность Испанию. В результате, доходности стали резко расти, суверенные CDS практически достигли депрессивного уровня осени 2011 г., спрэд с немецкими 10-летками расширился до максимальных исторических значений.
Интересно, что доходности большинства бумаг европейской периферии стали расти сразу после проведения второй программы рефинансирования ЕЦБ в виде LTRO.
Рисунок 1. Доходности 10-летних облигаций Италии, Испании и Португалии
Источник: Bloomberg
Китай не даст покоя
Вторая неделя апреля ознаменуется большим блоком статистики по Китаю. “Жесткая” или “мягкая” посадка? Этот вопрос остается в центре внимания инвестиционного сообщества.
Опубликованные утром в понедельник данные по инфляции цен производителей и потребителей отразили негативные тенденции – первые упали, указав замедление деловой активности в промышленности, вторые выросли, поставив под вопрос смягчение денежно-кредитной политики со стороны монетарных властей.
Очень важным днем станет вторник, 10 апреля, когда выйдут данные по торговому балансу Китая за март. После провального февраля (дефицит в $31 млрд. во многом за счет резкого роста импорта), данные за март могут оказаться более позитивными.
В структуре внешней торговли особое внимание будет уделяться экспорту сырья (нефть, промышленные металлы и т.п.) – статистика окажет значительное влияние на динамику котировок этого сегмента мирового рынка.
Сезон корпоративной отчетности
10 апреля официально стартует сезон корпоративной отчетности США. В ночь с 10 на 11 апреля традиционно первой из состава индекса Dow Jones отчитается алюминиевый гигант Alcoa за I квартал 2012 г.
Аналитики, опрошенные Bloomberg, ожидают снижения выручки как в квартальном, так и в годовом пересчете, а показатель чистая прибыль в I квартале, как ожидается, покажет -24 млн долл. против -191 млн долл. в IV квартале и 308 млн. долл. в первом квартале прошлого года. И это несмотря на улучшение ситуации на рынке алюминия. Ожидания на второй квартал более позитивные, и, возможно, именно на этот факт инвесторы обратят свое внимание. Подробнее в Таблице 1, Графике 1 и Графике 2.
Кроме Alcoa, во второй половине недели отчетности за первые три месяца 2012 г. представят интернет-гигант Google, банки JPMorgan Chase и Wells Fargo.
Выступление представителей ФРС
На эту неделю намечены выступления представителей ФРС. В ночь с понедельника на вторник выступит глава ФРС Бен Бернанке. Важно отметить, что выступающие на этой неделе члены комитета по открытым рынкам Федрезерва, которые не поддерживают идею QE3, не имеют в 2012 г. право голоса. И, напротив, у активных сторонников сверх мягкой политики, имеющих право голоса на заседаниях Феда, на предстоящую неделю запланировано достаточно много речей и выступлений. Рынки могут получить намеки на смягчение денежно-кредитной политики в свете пятничных данных по американскому рынке труда.
EPFR – настроение к России меняется
По данным EPFR, приток средств в фонды, инвестирующие в акции российских эмитентов, за неделю до 4 апреля существенно снизился и составил 15 млн долл. – минимум за 9 недель. В целом, с начала 2012 г. – плюс 1,28 млрд долл. Приведенный ниже график отображает статистику по недельным притокам/оттокам с января 2011 года и динамику индекса ММВБ.
Позитивный настрой западных фондов по отношению к вложениям в развивающиеся страны, в том числе и к России, быстро меняется. Не в лучшую сторону.
Неделя будет жаркой. Однако с учетом того, что российские индексы достигли важных уровней поддержки в виде 1480 пунктов по ММВБ и 1600 пунктов по РСТ, можно надеяться на консолидацию с возможными выпадами вверх. Наращивать среднесрочные лонговые позиции на текущих уровнях не видится целесообразным – соотношение риск доходность пока не на стороне покупателей. Совершать спекулятивные действия желательно только внутри дня.
Опубликованные сегодня утром предварительные данные банка HSBC по индексу PMI Manufacturing Китая оказались достаточно разочаровывающими и указали на слабость показателей промышленного производства.
Напомним: HSBC рассчитывает индекс на основе опроса 400 малых и средних компаний промышленного сектора Китая. Считается, более важным является индекс PMI Manufacturing, публикуемый национальным Бюро статистики и Федерацией логистики и закупок Китая на основе опроса 820 компаний. Данные за март по этому индикатору выйдут в свет 1 апреля 2012 года.
Значение индикатора выше 50 пунктов означает рост деловой активности в промышленности, ниже – наоборот, замедление.
Flash China Manufacturing PMI в марте оказался на уровне 48,1 пункта против 49,6 в феврале. Это 4-месячный минимум.
Компонента Output Index (выпуск продукции) в марте зафиксирована на уровне 47,9 против 50,2 в феврале. Это 2-месячный минимум.
Слабеющий внутренний спрос давит на рост, снижение компоненты Новые заказы длится уже 4 месяц подряд. Внешний спрос на китайскую продукцию продолжает ослабевать, но темпы снижения падают. Особую опасность вызывает снижение компоненты Занятость, которая обновила минимумы с марта 2009 года, что указывает на нежелание компаний нанимать новых работников. Возможно, слабеющие опережающие индикаторы подстегнут китайское Правительство к смягчению монетарной политики.
*Китай становится новым информационным поводом для запугивания рынков.
Почти вся порция огромной ликвидности коммерческих банков, полученная в рамках LTRO 2.0 – второй программы рефинансирования ЕЦБ коммерческих банков в виде выдачи 3-летних кредитов под ставку 1%, припарковалась на депозитах “overnight” ЕЦБ. Операция была проведена 29 февраля и 1 марта деньги дошли до банков, которые, в свою очередь, поспешили вернуть их обратно на счета ЕЦБ. Опубликованная 5 марта статистика говорит о том, что на депозиты овернайт с 29 февраля поступило около €350 млрд. – показатель достиг исторически максимального значения в €828 млрд.
Опрошенные GS европейские банки довольно четко спрогнозировали объем программы LTRO 2.0, но главное, что по их ожиданиям полученная ликвидность не пойдет на кредитование реальной экономики. Пока решается локальная задача спасения банковской системы и долговых рынков.
Однако представители ни одного европейского банка в ходе опроса GS не предположили, что полученные в рамках LTRO 2.0 деньги пойдут обратно на счета ЕЦБ в виде кредитов “overnight”:
Ситуация неоднозначная и существует вероятность того, что инвестиционное сообщество несколько пересмотрит свое отношение к программе LTRO 2.0. Покупай на слухах, продавай по факту?
Европейский фондовый индекс 50-ти крупнейших компаний – Euro Stoxx 50 – вырос с момента LTRO 1.0 на 12,5%.
График. Динамика индекса Euro Stoxx 50
Источник: Bloomberg
Последние данные от EPFR по притокам средств западных фондов, ориентированных на вложения в акции российских эмитентов, еще раз подтвердили, что ситуация вокруг Президентских выборов в России Западу более менее понятна и сюрпризов ждать не стоит.
Главная статистика следующей недели – американский рынок труда за февраль. Ожидания сильные, но надо помнить про аномально высокие цифры за январь из-за сезонных корректировок.
1. Последние данные от EPFR по притокам средств западных фондов, ориентированных на вложения в акции российских эмитентов, еще раз подтвердили, что ситуация вокруг Президентских выборов в России Западу более менее понятна и сюрпризов ждать не стоит.
По данным EPFR, приток средств в фонды за неделю до 29 февраля составил $111 млн. Приведенный ниже график отображает статистику по недельным притокам/оттокам c января 2011 года и динамику индекса ММВБ - корреляция достаточно очевидна. В этом плане 2012 год для российского фондового рынка начался очень неплохо – плюс $760 млн. (примерно 23 млрд. руб.)
2. Интересно, что почти вся порция огромной ликвидности коммерческих банков, полученная в рамках LTRO 2.0 – второй программы рефинансирования ЕЦБ в виде выдачи 3-летних кредитов европейским банкам под ставку 1% на 3 года, припарковалась на депозитах “overnight” ЕЦБ. Операция была проведена и 1 марта деньги от ЕЦБ дошли до банков и они, в свою очередь, поспешили вернуть их обратно! Опубликованная сегодня статистика говорит о том, что на депозиты овернайт ЕЦБ поступило €300 млрд. – показатель достиг исторически максимальных €770 млрд.! Вот мы узнали примерный размер новой чистой ликвидности - объем вновь занятых денег без учета рефинансированных банками кредитов.
Важно отметить, что доходность по таким вложениям составляет 0,25%, т.е. убыточна для банков. Тем не менее, огромная подушка ликвидности все же требует небольших затрат, и глобальные инвесторы за финансовую систему Европы теперь спокойны (возможно до 2014 года).
Европейским банкам в ближайшие месяцы предстоят достаточно серьезные выплаты по корпоративным облигациям, плюс нельзя забывать про операции carry trade c облигациями периферийных стран.
3. Единая европейская валюта под натиском печатного станка ЕЦБ продолжает свое ослабление. Напомним, за последние 3 месяца в европейскую финансовую систему поступило более 1 трлн. евро (LTRO 1.0 €480 млрд + LTRO 2.0 €530 млрд.). Без учета перекрестных программ - в чистом виде поступило более €500 млрд. (около $700 млрд.).
Как и после программы LTRO 1.0, корреляция евро с рискованными высокодоходными валютами и активами вновь потерялась. Надолго? Есть смысл заглянуть на официальный сайт ЕЦБ и поискать информацию об аукционах по стерилизации денежной массы (вывод части евро из денежной системы) – EURO operations - OT.
Сравним, к примеру, динамику AUD/USD и EUR/USD – высокая корреляция сохранялась вплоть декабря 2011 года. Так что, расти можно и без евро.
4. Главная статистика следующей недели – американский рынок труда за февраль. Ожидания сильные, но надо помнить про аномально высокие цифры за январь из-за сезонных корректировок.
5. Не понятно, как могли 1 марта выйти слабые цифры по ISM Mfg при таких ожиданиях?
6. Напоминаем, что на следующей неделе в четверг-пятницу-субботу биржа ММВБ-РТС закрыта. Зато работаем в воскресенье, 11 марта.
Возвращаясь в 21 декабря 2011 г. – день, когда ЕЦБ провел операцию по предоставлению неограниченных 3-летних кредитов (LTRO – Long Term Repurchasing Operation) и предоставил банкам €489 млрд. евро под 1% годовых (ввиду действия перекрестных операций банкам в чистом виде досталось около €210 млрд.) – депозиты “overnight” по ставке 0,25% годовых составляли €265 млрд. Во вторник, 17 января 2012 г., депозиты европейских коммерческих банков на счетах ЦБ составили рекордные за всю историю €528 млрд. Таким образом, с того знаменательного дня депозиты на счетах ЕЦБ выросли на €263 млрд., что существенно превышает полученные в рамках LTRO банками €210 млрд. Почему свободная ликвидность уходит на депозиты?
Агентство Bloomberg объясняет неослабевающий рост интереса банков к такому методу получения дохода техническим фактором. Дело в том, что 18 января подойдет к концу ежемесячный период регулирования обязательных резервов ЕЦБ. В течение этого периода регулятор обязывает банки поддерживать определенный усредненный объем резервов. Завершение такого периода может привести к скачкообразному изменению объемов средств на депозитах ЕЦБ именно потому, что банки, размещающие там деньги, перемещают их в попытке привести баланс собственного капитала в соответствие с нормативами. Такие ежемесячные “провалы” хорошо видны на представленном графике.
Однако европейские банки могут получить новые возможности для «заливания» депозитов ЕЦБ деньгами уже на этой неделе. С 18 января ЕЦБ, впервые в истории, снизит норму обязательного резервирования - с 2% до 1%. По данным Reuters, это позволит банкам распоряжаться дополнительными собственными средствами в размере €100 млрд. Ослабление требований ЕЦБ к резервам банков может означать, что они смогут разместить еще больше свободных денег на депозитах регулятора, поясняют в Reuters.
Мы склонны предполагать, что банки просто напросто не рискуют выходить на межбанковский рынок (зарабатывать 0,3-0,4% годовых), не кредитуют реальную экономику, а собирают свободную ликвидность на “безопасных” счетах ЕЦБ, при этом еще покупают короткие европейские облигации с дюрацией до 3 лет, на чем неплохо зарабатывают.
Все дело в том, что основная задумка бывшего сотрудника Goldman Sachs, а ныне Главы ЕЦБ - Марио Драги, при проведении 21 декабря операции по неограниченному кредитованию банков в рамках 3-летних LTRO заключалась в том, чтобы взять под контроль короткий конец кривой доходности европейских облигаций, которая в разгар долгового кризиса осенью 2011 г. начала расти в геометрической прогрессии, ставя под большой вопрос жизнеспособность всей Европы.
Сегодня с уверенностью можно сказать, что план “Супер Марио” работает – доходности, к примеру, 3-летних облигации по Франции, Италии и Испании значительно снизились за прошедший месяц. Это значит, что цены выросли и банки, держащие на своих балансах такие бумаги, смогли немного заработать. Более того, многочисленные январские европейские аукционы по размещению долговых бумаг с короткой дюрацией проходят достаточно успешно.
ЕЦБ теперь контролирует короткий конец кривой доходности - тем самым успокаивает долговые и фондовые рынки, а европейские банки зарабатывают на росте цен облигаций c дюрацией до 3 лет.
Всем хорошо, Европа останется на плаву еще как минимум на 3 года. Почему бы не продолжить? А ЕЦБ продолжит!
Напомним, что на 29 февраля 2012 г. намечена вторая операция выдачи неограниченных 3-летних LTRO со стороны ЕЦБ. Оценки масштабов программы сильно разнятся, но они должны быть впечатляющими. С учетом успеха реализации первой половины программы, европейские банки могут удвоить спрос на 3-летние кредиты... до €1 трлн. (в Credit Suisse ходят слухи о €10 трлн.!) ЕЦБ также рассматривает варианты смягчения требований по залогу для новой операции LTRO, что должно поспособствовать еще более высокому спросу на свежую ликвидность.
3-летние LTRO – очень дешевая страховка для Европы против любого кризиса ликвидности на 3 года.
В конечном счете, это приведет к раздуванию баланса ЕЦБ - в последние 6 месяцев европейский Центробанк является главным “печатным станком” в мире. Это подтверждает график изменения его баланса, который за последние полгода увеличился на 38% до €2,69 трлн. (рост на €750 млрд. - почти $1 трлн.), при этом баланс ФРС США вырос за этот период всего на 1% с $2,87 трлн. до $2,9 трлн. Напомним, что стремительный рост баланса ЕЦБ в рамках завуалированного “quanto easing” (QE - quantitative easing - на итальянский манер) обеспечил столь стремительное падение курса евро против американского доллара во второй половине прошлого года (см. График 5).
В дополнение картины необходимо вспомнить, что ФРС осенью 2011 г. запустил операцию “Твист”, суть которой заключается в ребалансировке портфеля Федрезерва в пользу покупки бумаг с дюрацией более 6 лет путем продажи коротких бумаг. Т.е. ФРС взял под контроль длинный конец кривой доходности. Главная цель – сбить ставки по долгосрочным облигациям, т.к. от них зависит стоимость ипотеки для американского населения (да и вообще стоимость денег в мире). Рынок недвижимости США остается в депрессивном состоянии и остается главной головной болью для властей. Ждем запуска QE3 (quantitative easing) от ФРС в виде выкупа ипотечных бумаг (MBS) в марте 2012 г.
*Кроме этого, также есть мнение, что переведя через “Твист” основную сумму долга в долгосрочные трежериз, ФРС готовится к скачку инфляции, которая в перспективе “съест” значительную часть этого долга.
Каким будет размер программы QE3? Нам кажется, это станет ясно как раз после запуска второй операции LTRO от ЕЦБ 29 февраля. Американцам нужен дешевый доллар для более уверенного восстановления экономики. Если размер европейского “quanto easing” действительно окажется впечатляющим – это приведет к еще большему раздуванию баланса ЕЦБ и ослаблению евро против доллара США. На наш взгляд, ФРС постарается соблюсти баланс балансов (извините за тавтологию). Напомню, от соотношения баланса ФРС к ЕЦБ (делим одно на другое) полностью зависит динамика EUR/USD (cм. График 5)
Также отметим, что единая европейская валюта в новых реалиях перестала быть классическим индикатором пресловутого спроса на риск. Это хорошо видно на графике EUR/USD и AUD/USD – раскоррелляция началась в конце ноября 2011 г. (см. График 6). Аналогичная картина по евро наблюдается в сравнении с динамиками других высокодоходных и сырьевых валют.
Из всего вышесказанного следует два вывода. Во-первых, до запуска американского QE3 следует ожидать дальнейшего ослабления евро. Во-вторых, слабеющий евро удешевляет европейский экспорт, что далее приведет к постепенному восстановлению экономики и к более существенному росту европейских фондовых индексов по отношению к американским в 2012 году.
К тому же, г-н Драги вполне готов пойти на дальнейшее понижение процентных ставок в случае ослабления европейской инфляции – в текущем году рынок закладывает снижение ставки рефинансирования ЕЦБ еще на 25 б.п.
Главное, непонятна судьба Греции, которой пророчат дефолт в середине марта (евро по факту должен укрепиться).
Немного о золоте...
С учетом того, что ЕЦБ в конце февраля проведет операцию 3-летних LTRO (оценка программы - €1 трлн.), от ФРС ждут запуска программы выкупа ипотечных облигаций QE3 (на $600 млрд. ближе к июню 2012 года), глобальный баланс мировых центробанков может вырасти примерно на $3 трлн. к июлю этого года, при этом золото продолжает падать в цене. Непорядок.
В скором времени США увеличат планку потолка госдолга до $16,4 трлн. – прямая зависимость стоимости золота и уровня потолка госдолга США довольно очевидна на историческом графике (см. График 7). В случае запуска “печатных станков” золото довольно легко может пойти на $2000 за унцию, а может и выше.
Итак, главные вопросы первой половины 2012 года:
- Какими будут масштабы 2-ой программы 3-летних LTRO от ЕЦБ 29 февраля?
- Когда ФРС запустит QE3, каким будет масштаб выкупа активов?
Важнейшее соотношение 2012 года – баланс ФРС, деленный на баланс ЕЦБ (FED/ECB Index).
Важнейшая корреляция 2012 года – EUR/USD и FED/ECB Index.
17 января, во вторник, в 17:00 мск корпоративную отчетность за IV квартал 2011 года помимо Citigroup представит крупнейший по капитализации и четвертый по размеру активов в США банк – Wells Fargo.
Wells Fargo сейчас больше, чем Bank of America, Goldman Sachs и Morgan Stanley вместе взятые.
Wells Fargo имеет такое же значение для граждан США, какое Сбербанк для граждан России. Он, так же как и Сбербанк, в большей степени сконцентрирован на обслуживании розничных клиентов и несколько далек от инвестиционной деятельности.
Сравнительные рыночные коэффициенты ведущих американских банков:
Основные параметры и прогнозы по отчетности Q4’11 Wells Fargo, согласно данным Bloomberg, представлены ниже:
Основные события:
1/ Понижение рейтингов от S&P по Европе - главный вопрос, что будет с EFSF - под AAA Франции там было заложено 180 млдр. евро...
2/ Частные инвесторы не договорились о списании греческих долгов - сегодня для переговоров привлекли Меркель и Саркози. Глава комитета по долгам Греции сегодня отправляется на консультации с МВФ.
3/ Клиринговая палата LCH в пятницу таки повысила маржинальные требования по итальянским облигациям:
Движения могут начаться после французских аукционов в 18:00 мск - оценим реакцию инвесторов после понижения рейтинга, однако бумаги с кроткой дюрацией обычно пользуются хорошим спросом. пара EUR/USD как всегда покажет расклад сил.
Источник: Bloomberg
4/ Венгрия может не получить транш помощи от ЕС и МФВ из-за смены статуса национального ЦБ.
График. Помесячное распределение выплат по основной сумме долга и процентам Венгрии, млн. евро Источник: Bloomberg
5/ Завтра утром будет опубликован большой блок статистики по Китаю – слабые прогнозы, но смягчение монетарной политики не за горами.
17 января, во вторник в 17:00 мск корпоративную отчетность за IV квартал 2011 года представит третий по капитализации банк США – Citigroup. В этот же день, в это же время отчитается и крупнейший по капитализации в США банк – Wells Fargo.
Основные параметры и прогнозы по Citigroup, согласно данным Bloomberg, представлены ниже:
Основную долю чистой прибыли Citigroup получает от традиционного банковского бизнеса в Северной Америке (32% в Q3’11), Азии (30%) и регионе EMEA (22%). Citi располагает достаточно большим бизнесом, связанным с кредитными картами. И здесь необходимо сделать небольшое отступление.
Напомним, что основная прибыль JP Morgan в Q4’11, согласно опубликованной 13 января отчетности, пришла именно из этого сегмента (30%), хотя до этого основную прибыль генерировал инвестиционный банк и розничное подразделение.
JPM попал точно в прогнозы аналитиков. Чистая прибыль в квартальном пересчете упала на 10%, в годовом - на 23%.
Структура поквартально чистой прибыли по Citigroup по сегментам и географии бизнеса отражает высокую зависимость банковской группы от сегмента кредитных карт:
C учетом пятничной отчетности JPM и структуры бизнеса Citi не очень понятно, почему по показателю чистая прибыль в Q4’11 западные аналитики ждут -60% кв/кв и -50% г/г.
Сравнительные рыночные коэффициенты на 12.01.12:
Главный сравнительный коэффициент для банков – P/BV – цена к балансовой стоимости. К примеру, продав все активы Bank of America “по запчастям”, если верить оценкам бухгалтеров, можно получить сумму на 70% большую его текущей рыночной капитализации. По этому параметру американские банки стоят очень дешево – европейский кризис во многом тому виной. Надеемся, что его влияние окажется меньшим, чем закладывают инвесторы в рыночные котировки.
К сведению, российский Сбербанк по капитализации сопоставим с GS, BoA, RBC.
Удачных торгов и хороших отчетов!
Основные события:
1/ Понижение рейтингов от S&P по Европе - главный вопрос, что будет с EFSF - под AAA Франции там было заложено 180 млдр евро...
2/ Частые инветоры не договорились о списании греческих долгов - сегодня для переговоров привлекли Меркель и Саркози. Глава комитета по долгам Греции сегодня отправляется на консультации с МВФ.
3/ Клиринговая палата LCH в пятницу таки повысила маржинальные требования по итальянским облигациям:
Движения могут начаться после французских аукционов в 18:00 мск - оценим реакцию инвесторов после понижения рейтинга, однако бумаги с кроткой дюрацией обычно пользуются хорошим спросом. пара EUR/USD как всегда покажет расклад сил.
Американские индексы в последние недели растет во многом благодаря акциям финансового сектора. Индекс KBW Bank, отслеживающий динамику 25 крупнейших финансовых институтов США, вырос с 20 декабря на 20%. На вчерашних торгах в лидерах роста опять были банки (Citi +4,2%, BoA +3,6%, JPM +1,7% и т.д.), при этом S&P 500 закрылся в нуле. Насколько хватить этого запала? Думаю, не надолго.
Американские размещения требуют особого внимания.
Итоги аукциона по размещению 3-летних казначейских нот на сумму $32 млрд.: доходность облигаций составила 0.37% в сравнении с 0.352% в декабре. Отношение величины инвестиционного спроса к предложенному объёму размещения составило 3.73 против 3.37 в среднем за предыдущие четыре аукциона по размещению аналогичных бумаг.
Итоги аукциона по размещению 10-летних казначейских нот в объёме $21 млрд.: доходность облигаций составила 1.9%, достигнув рекордно низкого уровня для размещений. Отношение величины инвестиционного спроса к предложенному объёму составило 3.19 против 3.15 в среднем за четыре предыдущих аукциона по размещению аналогичных бумаг.
Понравилось мнение:
«Тот факт, что ставка доходности остаётся довольно низкой, указывает на то, что нам не следует быть слишком оптимистичными, поскольку в большинстве случаев долговой рынок прав, а фондовый рынок обычно неправ», - отметил Роберт Пэвлик, старший рыночный стратег Banyan Partners.
«Очевидно, что спрос на казначейские бонды остаётся высоким, несмотря на то, что 1.9% годовых – это всё, что вы можете получить от своих инвестиций, - заявил Джим Бьянко, президент Bianco Research. – Для многих инвесторов это более приемлемый вариант, чем терять пятую часть своих денег на фондовых рынках».
В видеобрифинге подробно обсудили важные события сегодняшнего дня: долговые аукционы, календарь статистики, монитор европейского кризиса.
Оставить комментарий
