Во время коррекции принято считать, что на рынке есть защитные акции, которые будут чувствовать себя во время коррекции +- нормально - обычно, это акции ритейлеров, так как во время кризиса люди так или иначе покупают еду и другие жизненно необходимые принадлежности.
Но, как видим сейчас на рынке, эти самые акции ритейлеров и сами неплохо корректируются (за июль: Магнит (-5,5%); Лента (-10%); Окей (-8,8%) про Фикспрайс вообще молчу)).
Получается, что сейчас на рынке акций нет бумаг, которые будут показывать положительную динамику? - получается, что так.
Во время нынешней коррекции люди не только выводят часть своих денег из акций, но и меньше тратят денег на их покупку (так как долгосрочные инвесторы, обычно, не распродают акции, а просто в такие турбулентные моменты часть средств тратят не на них, а, например, на покупку облигаций с хорошим купоном).
Раз во время коррекции нет защитных акций, то можем-ли мы тогда ответить, какие из акций пострадают сильнее всего?
Точно ответить на этот вопрос нельзя, но, Г Именно он сильнее всего рос в 2023 году и именно его будут скидывать в первую очередь во время коррекции.
Что я хотел сказать этим постом - если вы не трейдер, не спекулянт, то не нужно искать сейчас лонговые идеи на рынке.
Спокойно докупайте крепкие компании и забудьте про шлак. Когда рынок очухается у вас будут хорошие усредненные позиции и рано или поздно вы выйдете в плюс.
Коррекция на рынке не может длиться вечно - даже если и нет, то тогда нам всем точно будет не до биржи))) (и не забывайте про диверсификацию, в хорошем долгосрочном портфеле не могут лежать только акции).
Давайте посмотрим на операционные показатели самолёта за 6 месяцев 2024 года:
-Объем продаж первичной недвижимости вырос на 75% и составил 170,2 млрд руб. (780,4 тыс. кв. м) по сравнению с 97,3 млрд руб. (550,3 тыс. кв. м) за 6 месяцев 2023 года;
-Общее количество заключенных контрактов выросло на 45% до 22,6 тыс.;
-Доля контрактов, заключенных с участием ипотечных средств, составила 79%;
-Cредняя цена за кв.м составила 218,1 тыс. руб., показав рост на 23% год к году;
Комментарии ген. дир. на счет отмены льготной ипотеки:
«На сегодняшний день уже готовы более 5 новых программ, которые, как мы ожидаем, смогут поддержать спрос и выступить заменой программы массовой льготной ипотеки.»
В общем, компания чувствует себя вполне уверенно, но общее давление на рынке давит на компанию и, как в примере со Сбером, хороший отчет не сильно повлияет на котировки акций.
Так как именно застройщики очень сильно попадают под удар высокой ключевой ставки.
И да, хоть 5 новых программ и готово для замены льготной ипотеки — что безусловно хорошо, но всё же их действенность нужно увидеть на практике.
Ну, а так, развитие бизнеса — не может не радовать. Просто, независимо от отчета, сейчас не лучшее время для роста акций.
Индекс на недавних IPO тоже не особо радует — с начала его торгов (с середины апреля) он скорректировался более, чем на 20%.
Не совсем удачное время выбрали для проведения IPO, но ладно. Кто хотел срубить бабла — тот срубил.
Не думаю, что все компании из этого индекса будут показывать плохую динамику (а некоторые уже успели показать себя с хорошей стороны) и когда-нибудь мы увидим добротные идеи на рынке из акций в этом списке.
Вообще, по сути, ничего удивительного в таком падении нет — среднестатистического частного инвестора вряд-ли настолько просто затянуть в новые бумаги, особенно с такой малой аллокацией. Для таких людей нужны более крепкие и интересные компании — тогда, интерес к IPO может и подняться.
В общем, будем продолжать наблюдать за дальнейшими IPO — какими-бы они не были, большее количество эмитентов на рынке это хорошо.
Рынок сейчас достаточно сильно корректируется и у многих может появиться вопрос — а стоит-ли сейчас покупать?
При таких вопросах нужно учитывать вид портфеля — долгосрочный/среднесрочный или краткосрочный.
При среднесрочном и краткосрочном портфелях я бы сейчас не лез на рынок (кроме каких-нибудь шортовых идей).
А вот при долгосрочной портфеле ситуация иная — тут спокойно можно периодически (раз в месяц, при выделении % от своего дохода) докупать интересующие вас акции. Ждать лучшего момента не нужно — никто не знает, где закончится коррекция и идеальную точку входа вряд-ли получится найти, но зато, уже сейчас у вас средняя цена может быть поприятнее.
Но, стоит обратить внимание, что в этом посте я затронул именно АКЦИИ. Понятное дело, что долгосрочный портфель только из них состоять не должен и забывать про диверсификацию нельзя.
Бумага со своим пиков скорректировалась более, чем на 65% и сейчас торгуется на своих минимумах.
С чем связанна такая коррекция по бумаге?
Давайте для начала взглянем на отчет:
-Выручка: 71,7 млрд руб. (8,8% год к году (г/г));
-Валовая прибыль: 23,4 млрд руб. (6,7% г/г);
-EBITDA: 9,8 млрд рублей (по МСФО (IFRS) 16, +13,3% г/г);
-Рентабельность EBITDA: 13,6%;
-Чистая прибыль: 3,3 млрд руб. (-43,8% г/г);
-Капитальные затраты: 1,9% от выручки против с 3,2% в I квартале 2023 г., что было связано с плановым завершением строительства распределительных центров в 2023 г;
-В I квартале 2024 г. общая торговая площадь увеличилась на 28,5 тыс. кв. м (+12,1% г/г) и составила 1419,1 тыс. кв. м.;
Дела идут более-менее, даже были выплачены дивиденды — тогда на чем падаем-то?
Тут все упирается в инфраструктурные риски — процесс редомициляции идёт не в РФ, а в Казахстан (да, дружеская страна, но так или иначе).
Грозить это может невозможностью выплачивать дивиденды, да и в целом, в глазах инвесторов не очень уверенно смотрится.
Так же, стоит добавить сильную конкуренцию — на бирже торгуются куда более привлекательные Магнит и Х5 (который перерегистрацию делает как раз-таки в РФ)
Так же добавляется и общая напряженность на рынке.
Но, основная причина падения, как по мне — это инфраструктурные риски, которых опасаются инвесторы. Если же они не реализуются и компания сможет стабильно выплачивать дивиденды — то котировки отреагируют соответственно.
А пока, нам остается только со стороны наблюдать за всей этой историей)
Тут сбер отчитался по РПБУ за 6 месяцев 2024 года.
В общем, ничего неожиданного в этом отчете нет:
-Количество розничных клиентов выросло с начала года на 0,5 млн человек до 109,0 млн человек. Число активных корпоративных клиентов составило 3,2 млн компаний;
-Число подписчиков СберПрайм выросло на 2,1 млн с начала года до 12,2 млн человек на конец июня 2024 года;
-Сбер восьмой год подряд подтвердил лидерство в рейтинге эквайеров Европы по количеству транзакций по итогам 2023 г. согласно отчету The Nilson Report;
-Чистый процентный доход за 6М 2024 вырос на 16,9% г/г до 1 244,1 млрд руб;
-Чистый комиссионный доход за 6М 2024 увеличился на 9,7% г/г до 353,8 млрд руб;
-Операционные расходы составили 447,0 млрд руб. и выросли за 6М 2024 на 20,2% г/г. Отношение расходов к доходам – на уровне 27,0%;
-Чистая прибыль Сбера за 6М 2024 выросла на 5,6% г/г до 768,7 млрд руб. при рентабельности капитала в 22,9%;
Финансовые и нефинансовые показатели растут, в общем, Сбер продолжает радовать своих акционеров.
Сейчас, правда, это ярко не отразится на котировках акций из-за общей динамики рынка и скорой див. отсечки, но, так или иначе, хороший отчет — это хорошо.
Бумага скорректировалась со своего пика в апреле более, чем на 35%.
На чём идёт такая коррекция? — на слухах о делистинге.
Компания провела процесс редомициляции, но не в Россию, а в ОАЭ.
Плюсом, сменился собственник компании:
«Три основателя Globaltrans — Никита Мишин, Константин Николаев и Сергей Мальцев — продали свои доли в бизнесе железнодорожного оператора казахстанской инвестиционной компании Aqniet Capital, бенефициаром которой является Кайрат Итемгенов. Бизнесмену уже косвенно принадлежит 26,19% акций Globaltrans, а в будущем Итемгенов намерен довести долю до 31,62%.»
Все эти новости, естественно, настораживают инвесторов и многие начинают бояться делистинга бумаг (остроты ощущений добавляет не такая уж давняя история с Полиметаллом).
Ещё сюда добавляются и последние санкции против НРД и НКЦ — в общем, все смотрится прям не очень.
Для понимания, конечно, хочется дождаться обращения от самой компании и уже делать окончательные выводы о рисках.
А пока нет четкой информации, то да, волнение инвесторов вполне оправдано и котировки реагируют соответственно.
В свете недавних недовольств по поводу новых IPO, хочется напомнить про IPO, которое было в 2021 году и посмотреть, как обстоят дела с котировками сейчас)
А именно, рассмотрим компанию — Сегежа.
Для начала взглянем на отчет за 1 квартал 2024 года:
-Выручка упала на 8% квартал к кварталу (кв/кв) и выросла на 22% год к году (г/г), до 22,8 млрд руб;
-OIBDA увеличилась на 11% кв/кв и в 2,4 раза г/г, до 2,5 млрд руб;
-Чистый убыток снизился на 11% кв/кв и вырос на 38% г/г, до -5,2 млрд руб;
-Свободный денежный поток повысился в 2,9 раза кв/кв и на 14% г/г, до -9,6 млрд руб;
-Чистый долг увеличился на 9% кв/кв и 21% г/г, до 133,6 млрд руб;
Видим, что долг у компании растёт, так ещё и растёт ключевая ставка — что будет дополнительно давить на компанию.
Котировки с момента IPO упали более, чем на 60%.
Поэтому, не только недавние IPO показывают себя плохо — есть примеры и большей давности, которые тоже подают не особо хороший пример.
Цель данного поста?
Да просто напомнить, что нынешние дела с IPO ненастолько критичны, как многие кричат. Достаточно просто взглянуть немного назад во времени и понять — что сейчас, возможно, не всё так плохо, так как на рынок вряд-ли будут выходить те компании, которые подвергнуться каким-то сильным рискам — так как основной санкционный удар, как по мне, пройден (надеюсь на это).
И, если и не для долгосрочного инвестирования, то для среднесрочных идей новые бумаги вполне себе могут подойти — а большое количество идей на рынке всегда приятно)
В сумме, они составляют более 25% в весе индекса Мос. Биржи.
Теперь, давайте посчитаем среднюю доходность по этим акциями:
(10,27+10,27+3,64+3,78+5,21):5 = 6,6%
Грубо говоря, рынок может скорректироваться на 6,6% (так как размер див. гэпа примерно равен самим дивидендам).
И сколько будут отыгрывать этот самый див. гэп — достаточной спорный вопрос.
На рынке не настолько приятная ситуация, чтобы реинвестировать дивиденды обратно в акции — куда выгоднее сейчас будет их отнести под вклад или в те же облигации.
Поэтому, в этот раз выкуп див. гэпа может быть не таким уж и быстрым и рынок могут потянуть вниз (тем более. на следующей неделе дивиденды платит ещё и сургутнефтегаз).
В общем, стоит понаблюдать за реакцией рынка на все эти движение.
Оставить комментарий
(INVESTLOL)
