-Чистый процентный доход: 19,4 млрд руб. (+47,7% год к году (г/г));
-Чистый комиссионный доход: 14,5 млрд руб. (+45,9% г/г);
-Чистая прибыль: 19,4 млрд руб. (+35% г/г);
-Скорректированная чистая прибыль: 19,3 млрд руб. (+35,3% г/г);
-Операционные расходы увеличились на 80,3% г/г;
-Расходы на рекламу и маркетинг выросли почти в 8 раз г/г за счет расходов по проекту Финуслуги;
-Объем капитальных затрат в I квартале составил 1,1 млрд руб;
-По состоянию на конец апреля брокерские счета на бирже имели 31,5 млн клиентов.;
-Более 1,8 миллиона клиентов получили доступ к рынкам Московской биржи с начала 2024 г;
-В течение квартала ежемесячно сделки заключали более 3,7 млн клиентов;
Видим, что компания чувствует себя неплохо и показывает хорошие финансовые и нефинансовые результаты.
Как по мне, в первую очередь это связано с тем, что конкурентов у компании особо и нет. Та же СПб-биржа явно сейчас не может составить достойную конкуренцию Мос. бирже.
Видим, что растёт количество клиентов на бирже, всё больше компаний выходят на IPO — всё это дает компании дополнительный импульс для развития.
Но, сейчас, в такое достаточно турбулентное время акции данной компании могут показать некую коррекцию.
С октября 2022 года по бумаге не было достаточно серьезной коррекции и она выросла на 240%+, что достаточно весомо.
Поэтому, увидеть некую коррекцию при ухудшении макроэкономического фона вполне себе можно.
И это стоит сейчас учитывать при покупке бумаги.
Ну, а в целом, это очень интересная история на бирже, которая ещё и периодически платит дивиденды.
Плюс, вспомним слова президента о том, что нужно увеличить фондовый рынок в 2 раза — что конечно же позитив для данной компании.
Давайте с вами порассуждаем на счет низколиквидных акций и сравним их динамику в 2023 году с динамикой в 2024 году и порассуждаем на счет различий.
Ни для кого не секрет, что в прошлом году был распространен аномальный рост в низколиквидных бумагах (вагоны, красный октябрь, гтрк и тп) и многие сумели прокатиться на этих горках.
В этом же году у нас ситуация не столь радужная — уже нет тех огромных процентов и про такие бумаги уже по-тихоньку начинают забывать.
Почему так происходит?
Основной момент в том, что в 2023 году рынок восстанавливался после событий, которые произошли в 2022 и в тот год росло абсолютно всё.
Сейчас же, ситуация немного изменилась и в этом годубыл некий тренд на редомициляцию и впринципе, выбирали более надежные бумаги, а про низколиквид постепенно забывали.
Возможно ли возвращение к такому росту по низколиквиду? — как по мне, да, но не в таком масштабе.
На нашем рынке большая часть инвесторов -физики. И им не составит труда разогнать какую-нибудь бумагу из 3 эшелона.
Почему не в том масштабе? — тут можно дать 1 простой ответ -планка. Её банально могут сократить до 10% и тащить бумагу станет не так интересно.
Но, сейчас рынок достаточно сильно отрос, идёт коррекция в связи с возможной более жесткой ДПК и такие пампы в ближайшие время вряд-ли будут.
Давайте с вами порассуждаем, как себя чувствуют банки во время ограничительной ДКП.
Начнем с вами с небольшой цепочки.
Ключевая ставка — это ставка, по который ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам.
Коммерческие банки в свою очередь вслед за поднятием ключевой ставки поднимают ставку по кредитам и вкладам для народа
То есть, цепочка следующая: ЦБ — коммерчески банки — народ.
Теперь, зная это, давайте постараемся понять, как себя чувствуют банки во время высокой ставки.
Ответ тут следующий — плохо. Банк выдает меньше кредитов, соответственно, получает меньше прибыли с выплаты процентов по ним.
Плюс, банк предоставляет хорошие проценты по вкладам, что тоже влияет на динамику доходов (приходится выплачивать большие проценты по этим самым вкладам).
Видим, что тут всё просто — экономическая активность уменьшается, кредитов берут меньше, а вклады открывают чаще. Всё это в совокупности давит на банки.
Поэтому, сейчас для банков достаточно турбулентное время, но несмотря на это, некоторые банки ожидают высокую выручку за 2024 год.
Значит ли это, что все мысли выше не имеют смысла на практике? — нет.
Несмотря на все действия ЦБ инфляция всё равно растёт, а это значит, что народ всё равно идёт и тратит деньги (и часть из них берёт в банке).
Экономическая активность остается высокой и сильно притормозить её будет достаточно проблемно.
Плюс, нужно помнить, что эффект от ставок идёт с опозданием и полноценный эффект от повышения мы можем увидеть только спустя некоторое время.
Да, история достаточно запутанная, но разбираться в этом не помешает.
На фоне коррекция всего рынка, хочется выделить отдельные акции — акции, связанные с недвижимостью.
Дело в том, что изменения и ожидания по дальнейшей динамике ключевой ставки отражаются на них очень очень показательно.
Почему так происходит? — из-за того, что кредиты становятся более дорогими и меньшее количество людей может себе их позволить. А как мы знаем, не так много людей может позволить себе квартиру не на заемные средства.
Именно поэтому застройщики так явно ощущают «удар» от ЦБ и котировки их акций реагируют соответственно.
Что делать, если такие акции лежат в портфеле? — вопрос достаточно интересный.
Во-первых, как я всегда говорю — при покупке той или иной акции у вас должен стоять стоп (если это не покупка в долгосрок). Поэтому, бумагу стоит держать именно до этого самого стопа и если цена дойдёт до него — забыть про бумагу.
Если же у вас есть бумаги в портфеле, но без четких параметров, то скажу вам следующее — я сейчас на застройщиков не смотрю. Как по мне, это сейчас достаточно сомнительно и я бы понаблюдал за этой историей со стороны. Дальше думайте сами.
Если же вы собираете долгосрочный портфель — то сейчас может быть неплохая возможность для того, чтобы докупить. Не сразу на полную котлету, а лесенкой.
Итог.
Сейчас я в данном секторе не вижу интереса, по крайней мере, до того момента, как не станет понятен момент со ставкой — повысят её или будут держать на одном уровне. Поэтому, сейчас я бы оставил эту историю в стороне.
Остальные варианты того, что делать расписал выше.
Индекс на этой неделе индекс показывает не очень хорошую динамику.
Но всё ли так плохо, как кажется?
Падение индекса в основном связанно с одной бумагой — Газпромом, так как она имеет большой процент в составе этого самого индекса.
Но, если взглянуть на другие факторы (тот же дивидендный сезон), то потенциал у рынка ещё имеется.
До куда мы можем вырасти? — как по мне, наш рынок может уйти в район 3600+, откуда уже нужно будет уже смотреть за всей картиной в целом (за фундаментальными факторами, геополитикой и тп).
Да, несколько недель назад у меня было мнение по дальнейшим целям по индексу позитивнее, но, как видим, ситуация складывается немного иным способом. Но, так или иначе, потенциал ещё имеется. Но, это не значит, что нам стоит забывать о выставлении параметров (стопы и тейки).
Герой это недели, акции которого не просто сами падают, но ещё и тянут индекс за собой вниз. Речь в данном посте пойдёт про Газпром.
За это неделю акции упали более, чем на 10%. На чём же идёт такое падение?
Основное, после чего началась распродажа — это отмена дивидендов. Именно это сыграло ключевую роль в динамике котировок.
Бумага особо не выросла после событий февраля 2022 года, выплачивала дивиденды всего раз после этих событий (хотя, стоит отметить, что дивиденды были достойными), недавний плохой отчет, в рамках которого был получен убыток впервые за 25 лет — всё это и повлияло на динамику акций, которые сегодня торгуются в районе 135 рублей.
Но, примеров плохих отчётов, невыплаты дивидендов на рынке много. Тогда, почему именно в Газпроме идёт такая мощная распродажа?
Всё дело в том, что инвесторы до последнего верят в данную бумагу и не готовы были с ней так просто расставаться. А сейчас, когда всё накопилось, то у многих просто не хватает выдержи и они сливают бумагу.
И логика тут очень проста — "Зачем мне держать такую бумагу, когда есть тот же сбер, который показывает хорошие результаты и платит дивиденды".
Но, даже после стольких потраченных нервов и неоправданных ожиданий останется больше количество людей, который будут докупать данную бумагу.
Правильно ли это? — в долгосрочный перспективе, почему бы и нет. Бумага в 2021 году стоила почти что 400 рублей и разве такая гигантская компания не имеет больше перспектив туда залезть снова? Очень в этом сомневаюсь. Это лишь вопрос времени.
Итог.
Данная бумага прекрасный пример того, как инвесторы верят в бумагу не смотря на все подводные камни. Возможно, в каком-то смысле, этот случай можно назвать уникальным. Да, дела у компании и котировок акций не очень, но, как по мне, тут рано или поздно будет что-то положительно.
Но, повторюсь, это вопрос времени. А пока, я наблюдаю за этой историей со стороны.
Так же, на днях Тинькофф опубликовал отчёт за 1 квартал 2024 года.
Давайте взглянем на его содержание:
-Выручка — 165,8 млрд руб. (+66% г/г);
-Чистая прибыль: 22,3 млрд руб. (+37% г/г);
— Чистый процентный доход: 73,2 млрд руб. (+56% г/г);
— Чистый комиссионный доход: 18,3 млрд руб. (+12% г/г);
-Собственные средства — 279 млрд руб. (+27% г/г);
«С начала текущего года и по состоянию на конец апреля группа выкупила 12 млн собственных акций (6% капитала) на общую сумму 35 млрд руб. Собственные акции были выкуплены с рынка для использования в программах долгосрочной мотивации менеджмента и других общекорпоративных целях.»
В общем, дела у компании, как можно понять по отчёту, идут хорошо.
Прошёл процесс редомициляции, плюсом нас ждёт интеграция с Росбанком — это всё делает бумагу более перспективной.
Поэтому, бумага в дальнейшем имеет все шансы показать хорошую динамику на рынке, пусть, может и не в ближайшее время.
Оставить комментарий
(INVESTLOL)