В ближайшие дни цены на нефть могут вернуться выше 50 долл. за баррель, а пара USD/RUB – к 61,5. На недельных графиках цен на нефть и рублевых курсов образуются классические модели разворота тенденции. Сегодня пара USD/RUB может выйти в диапазон 64-65.

Основными факторами, способствующими росту цен на черное золото, являются пересмотр сроков повышения ключевой процентной ставки в США с сентября на декабрь, возобновляющаяся тенденция к сокращению производства нефти в США, возможное экстренное заседание ОПЕК с участием РФ, которые могут принять решение о сокращении производства нефти, и вероятное дальнейшее расширение монетарного стимулирования со стороны ЦБ Китая, Банка Японии, ЕЦБ.

Несмотря на некоторый взлет волатильности на финансовых рынках в связи с действиями ЦБ Китая, цены на нефть марки BRENT и рубль держатся выше минимумов этой недели к доллару США.

В пользу рубля играют растущие ставки межбанковского кредитования в РФ и спокойная реакция на происходящие события ЦБ РФ. К. Юдаева заявляет, что ЦБ РФ не планирует вводить контроль над движением капитала.

Осенью подешевевший юань подтолкнет китайскую экономику вверх, что приведет к увеличению ею потребления энергоресурсов, и, вероятно, затормозит процесс нормализации монетарной политики со стороны ФРС США. Американский регулятор в вопросе повышения ставки в первую очередь будет ориентироваться на макроэкономическую статистику США. Безусловно, рост доллара к юаню и в целом к валютам развивающихся стран и товарно-сырьевым активам окажет давление на чистый экспорт США и инфляцию.

Российская валюта может частично повторить успех 1 кв. 2015 года и укрепиться до 55-60 рублей за доллар, если цены на нефть выйдут в диапазон 55-60 долл. за баррель.

Постепенное сползание цен на нефть к уровню 55 долл. за баррель не позволяет российской валюте скорректироваться вверх. Возможное снижение цен на нефть к уровню 53 долл. за баррель создает риск ослабления рубля до 58-59 рублей за доллар и до 65 рублей за евро.

Помимо нефтяного фактора, давление на рубль оказывают новости о снижении в июле индекса деловой активности в производственном секторе Китая от HSBC с 49,4 п. до 48,2 п. Американская макростатистика за последние два дня наоборот просигнализировала о росте деловой активности в США. Продажи домов на вторичном рынке недвижимости США выросли, а число заявок на получение пособия по безработице за прошлую неделю упало на 26 тыс. человек и составило 255 тыс., что является минимумом с ноября 1973 года.

На фоне снижающихся цен на экспорт Центробанки Австралии, Канады, Новой Зеландии снижают процентные ставки. Банк России, вероятно, поддержит своих коллег и снизит в конце текущего месяца ставку на 50 б.п. Маловероятен рост доллара выше 60 рублей, пока цены на нефть остаются выше 50 долларов за баррель.

Новость о выделении ЕС греческому правительству кредита в размере 7,16 млрд евро и июньские данные по новому кредитованию в Китае оказывают некоторую поддержку рискованным активам. Ожидаемое в июле улучшение макроэкономических показателей крупнейших торговых партеров РФ – ЕС и Китая может подтолкнуть цены на нефть к уровню 60 долл. за баррель, а доллар США - ниже 55 рублей.

Исходя из рублевой стоимости барреля нефти, которая заложена в бюджет РФ на 2015 год, сейчас доллар США мог бы стоить 54,4 рубля, если бы не покупки ЦБ РФ валюты в резервы и ожидания роста ставки в США. Вчера президент ФРБ Сент-Луиса Джеймс Буллард заявил о том, что вероятность ее повышения в сентябре превышает уровень в 50%.

Сегодня стоит обратить внимание на рублевый аукцион РЕПО. Банк России мог бы поддержать рубль, предложив на этом аукционе менее 1,3 трлн руб. Сегодня доллар США может скорректироваться к 56,5 рублям.