Сегодня ЦБ РФ, вероятно, сохранит ключевую процентную ставку на уровне 11% годовых из-за повышенного инфляционного давления в РФ, что не окажет значимого влияния на рубль. В случае же снижения ставки на 50 б.п., российская валюта может ослабнуть до августовских минимумов к резервным валютам. В ходе пресс-конференции от главы ЦБ РФ участники рынка хотели бы услышать о сроках возобновления аукционов годового валютного РЕПО.

В глобальном плане более важным представляется сентябрьское заседание ФРС США и реакция развивающихся рынков на действия американского регулятора. Если ФРС повысит ставку на 25 б.п., но при этом заявит о том, что последующие темпы ее повышения будут медленными, доллар США может оказаться под давлением.

При пробое уровня 69 пара USD/RUB, вероятно, протестирует в течение нескольких торговых сессий отметку 71, а при снижении ниже 67 – уровень 65.

Вчера вечером началась небольшая фиксация длинных позиций в парах USD/RUB и EUR/RUB от уровней 60,5 и 67. Небольшую поддержку рублю оказал рост ставок межбанковского кредитования и стабилизация цен на нефть около уровня 53 долл. за баррель.

Как и ожидалось, ЦБ РФ снизил объем еженедельно предоставляемой рублевой ликвидности на аукционе РЕПО (с 1,62 трлн до 1,59 трлн рублей). Повышенный спрос на рубли, составивший 1,645 трлн руб., подтолкнул однодневную ставку межбанковского кредитования с 11,83% до 11,9%.

К моменту написания комментария мы еще не располагали информацией о покупках ЦБ РФ валюты 28 июля. Вероятно, в ближайшие дни ЦБ РФ временно откажется от интервенций. Если раньше (при более крепком рубле) мы предполагали, что 31 июля регулятор снизит ставку на 50 б.п., то сейчас (при более ослабленном рубле) мы допускаем, что ставка останется без изменений или будет снижена лишь на 25 б.п. ЦБ РФ не следует допускать сильных распродаж рубля, которые могут усилить риски роста инфляции в РФ.

Сегодня вечером состоится заседание ФРС США, итоги которого существенным образом повлияют на финансовые рынки.