Сегодня российская валюта может ослабнуть до 78 рублей за доллар. Цены на нефть марки BRENT снизились до 33,6 долл. за баррель, а однодневная ставка межбанковского кредитования – с 11,34% до 11,25% на фоне завершения январского налогового периода. Давление на нефтяные котировки оказывают данные по китайской экономике. В январе официальные индексы деловой активности в производственном секторе и сфере услуг Китая снизились соответственно до 49,4 п. и 53,5 п.
Вчера ЦБ РФ предоставил валютную ликвидность банкам в рамках операций РЕПО, но спрос на нее был низким. Банки взяли 116,3 млн долл. под ставку 2,5481% на 28 дней и лишь 19,2 млн долл. под ставку 4,2452% на 12 месяцев. По мере повышения ставок долларового LIBOR спрос на валютную ликвидность в РФ будет снижаться. Совокупный максимальный объем задолженности кредитных организаций по операциям РЕПО в иностранной валюте установлен Банком России в размере, эквивалентном 50 млрд. долларов США, на период до конца 2016 года. На начало месяца эта задолженность составляла лишь 24,165 млрд долл.
Сегодня стоит обратить внимание на итоги рублевого аукциона РЕПО Банка России. Ужесточение монетарной политики в РФ возможно не только за счет регулирования ключевой ставки, но и объема рублевой ликвидности, предоставляемой банковскому сектору. В стрессовом сценарии (при нахождении цен на нефть не выше 35 долл. за баррель) вероятность ужесточения монетарной политики в РФ будет сохраняться высокой.
Как и ожидалось, вчера ФРС США сохранила ключевую процентную ставку без изменений в диапазоне 0,25-0,5%. Американский регулятор просигнализировал об озабоченности относительно перспектив экономики и не исключает возможность повышения ставок марте. Однако процесс ужесточения монетарной политики будет зависеть от поступающих данных. ФРС отметила, что в течение какого-то времени процентная ставка, вероятно, останется ниже уровня, который будет преобладать в долгосрочной перспективе.
Сейчас с определенной степенью осторожности можно говорить о том, что цикл повышения процентной ставки в США будет постепенным, и ФРС поднимет в этом году ставку не 4 раза, а не более 3-х раз (до 1,00-1,25%), что позволит ценам на нефть отскочить вверх. В феврале мы допускаем их повышение до 35-40 долл. за баррель на фоне возможного сокращения добычи нефти со стороны стран ОПЕК и РФ и укрепление российской валюты до 70-75 рублей за доллар. Снижение инфляции в РФ, которая в феврале выйдет в область однозначных значений, также будет способствовать росту рубля.
Больше аналитики от Exness Вы можете увидеть на нашем официальном сайте.
Компания Exness сообщает, что сегодня пара USD/RUB может снизиться к уровню 76,6 на фоне улучшения внешнего фона. Цены на нефть марки BRENT имеют высокие шансы обновить вчерашний максимум в районе 33,5 долл. и выйти отметке 35,3 долл. после заседания ФРС США.
Аксиомой становится зависимость – слабый доллар – высокие цены на нефть. Последние два года прохождение зимнего периода в США сопровождалось замедлением темпов роста национальной экономики в 1 кв. В настоящее время инвесторы ожидают следующего повышения ключевой процентной ставки в США не ранее 2 кв. 2016 года.
В пользу улучшения ситуации в российской экономике (а следовательно и укрепления рубля) играют не только, перечисленные вчера А.Улюкаевым 3 фактора - низкий дефицит бюджета, наличие хороших резервов и низкая долговая нагрузка РФ, но и эффект базы.
Уже во второй половине 2016 года средняя цена барреля BRENT будет выше наблюдаемых сейчас значений (по объективным причинам), инфляция в РФ существенно снизится, санкции против РФ, вероятно, будут ослаблены или сняты.
Сегодня помимо заседания ФРС США стоит обратить внимание на результаты размещения Минфином ОФЗ и еженедельную статистику по запасам нефти в США.
Компания Exness сообщает, что несмотря на расширение США санкций в отношении РФ и их продление странами ЕС, иностранные инвесторы продолжат активно покупать российские ОФЗ в связи с ожиданиями снижения инфляции в РФ до 6,5% к концу 2016 года, а, следовательно, поддерживать рубль. ЦБ РФ не сомневается в ее снижении, даже при сохранении средней цены барреля нефти в 2016 году на уровне 40 долларов.
С начала этого года по 16 декабря Минфин РФ привлек через ОФЗ почти 590 млрд рублей. В среднем спрос на аукционах за этот период в 3 раза превышал предложение. Именно этот канал привлечения средств в бюджет нужно активно использовать в 2016 году, учитывая низкую по международным меркам долговую нагрузку РФ, чей госдолг к ВВП не превышает 15,6%. Альтернативы в виде роста налогов, урезания расходов, или ослабление курса рубля до 3-х значных отметок могут не понравиться российским избирателям.
Безусловно, цены на нефть и геополитический фактор будут играть определяющую роль в отношении стоимости российских активов в 2016 году. Косвенная поддержка российским президентом кандидата от Республиканской партии в США, который готов наладить отношения между США с РФ, не нравится действующим властям США.
Несмотря на независимость ФРС США, из-за президентских выборов в США цикл ужесточения процентной политики может быть не таким агрессивным. То есть ФРС США в 2016 году, вероятно, поднимет ставку по федеральным фондам не на 100 б.п., а лишь на 50-75 б.п., что даст возможность развивающимся экономикам отскочить от «дна». В следующем году можно ожидать укрепления российской валюты до 57,5 рублей за доллар.
Оставить комментарий
