В минувшую пятницу была опубликована негативная инфляционная статистика по еврозоне, которая поставила ЕЦБ в неловкое положение. Европейский регулятор, в цели которого входит таргетирование инфляции на уровне 2% годовых, в ноябре допустил ее снижение с 0,4% (г/г) до 0,3% (г/г). Слабый спрос в еврозоне на фоне санкционной войны с РФ, а также падение на 2,5% (г/г) цен на энергоносители провоцируют раскручивание дефляционной спирали в европейском регионе. При этом революционные слова М. Драги о необходимости создания экономического союза в еврозоне очень радуют Берлин, который призывает своих младших коллег к жесткому контролю расходов.

Однако очевидно, что столь глубокая евроинтеграция, при которой национальные правительства европейских государств передадут контроль над финансами Брюсселю, в краткосрочной перспективе не будет реализована. В связи с этим мы полагаем, что ЕЦБ для поддержки экономического роста и разгона инфляции в европейском регионе прибегнет к покупкам облигаций суверенных стран еврозоны, включая облигации стран PIGS. Безусловно, этому будет противиться Германия. Вероятно, 4 декабря 2014 года Марио Драги расставит все точки над «i».

Шансы евро к концу недели снизиться до уровня 1,2350, а к концу 2014 года – до уровня 1,2200 остаются очень высокими.

Решение ОПЕК сохранить объем производства нефти неизменным на уровне 30 млн. баррелей в день нанесло серьезный удар по товарно-сырьевым валютам. Вероятно, цены на нефть марки WTI в ближайшие недели опустятся до 64 долларов, что сделает нефтедобычу в Северной Америке нерентабельной. Мы не исключаем того, что следующее заседание ОПЕК, на котором все-таки квоты на добычу нефти будут сокращены, состоится раньше 5 июня 2015 года.

Тем не менее, вблизи отметки 50 рублей за доллар США ЦБ РФ, может, начнет проводить интервенции по продаже валюты. Дело в том, что рост доллара к рублю на 51% с начала 2014 года рискует разогнать инфляцию в РФ значительно выше 10% годовых, чего не хочет допускать ЦБ РФ.

USDCAD: рост на фоне решения ОПЕК сохранить объем производства нефти неизменным

Покупать при пробое уровня 1,1360 с целью 1,1460. Стоп-лосс = 1,1300.

Причина торговой стратегии

Решение ОПЕК сохранить объем производства нефти неизменным на уровне 30 млн. баррелей в день нанесло серьезный удар по товарно-сырьевым валютам. Вероятно, цены на нефть марки WTI в ближайшие недели опустятся до 64 долларов, что сделает нефтедобычу в Северной Америке нерентабельной. Мы не исключаем того, что следующее заседание ОПЕК, на котором все-таки квоты на добычу нефти будут сокращены, состоится раньше 5 июня 2015 года.

NZDUSD: консолидация после публикации индекса доверия в деловых кругах Новой Зеландии

Покупать при пробое уровня 0,7920 с целью 0,7975. Стоп-лосс = 0,7870.

Причина торговой стратегии

Индекс доверия в деловых кругах Новой Зеландии в ноябре вырос с 26,5 п. до 31,5 п. Рост данного показателя на протяжении последних 3 месяцев сигнализирует о росте экономической активности в стране. Отметим, что перспективы киви в свете недавнего смягчения денежно-кредитной политики в Китае остаются радужными.

USDJPY: рост на фоне снижения инфляции в Японии

Покупать при пробое уровня 118,59 с целью 119,63. Стоп-лосс = 118,00.

Причина торговой стратегии

Базовый индекс потребительских цен в Японии в октябре снизился с 3,0% (г/г) до 2,9%(г/г). Данные отражают возобновление дефляционных процессов в 3-ей экономике мира, заставляя Банк Японии осуществлять самую обширную программу количественного смягчения в странах G7.

EURUSD: под давлением перед публикацией индекса потребительских цен в еврозоне

Продавать при пробое уровня 1,2440 с целью 1,2360. Стоп-лосс = 1,2500.

Причина торговой стратегии

Сегодня в 10.00 GMT будет опубликован индекс потребительских цен в еврозоне. Ожидаемое в ноябре снижение инфляции с 0,4%(г/г) до 0,3% (г/г), вероятно, приведет к расширению ЕЦБ программы покупок активов в еврозоне. В краткосрочной перспективе евро может протестировать уровень 1,2360, а в среднесрочной - 1,2200.

Фунт консолидируется выше уровня поддержки 1,5679

Продавать при пробое уровня 1,5679 с целью 1,5593. Стоп-лосс = 1,5750.

Причина торговой стратегии

Индекс потребительского доверия в Великобритании от Gfk в ноябре не изменился, составив - 2 пункта. Данные отражают слабую динамику потребительских расходов британских домохозяйств. С технической точки зрения, пробой фунтом уровня поддержки 1,5679 может привести к повторному тестированию ноябрьских минимумов в районе отметки 1,5593.

Осси корректируется от уровня поддержки 0,8483

Покупать при пробое уровня 0,8615 с целью 0,8715. Стоп-лосс = 0,8550.

Причина торговой стратегии

Резкое усиление доллара США на рынке FOREX из-за обвала цен на нефть привело к тестированию парой AUDUSD ноябрьского минимума 0,8483. Если на ближайшем заседании РБА сохранит ключевую процентную ставку на уровне 2,5%, то осси, вероятно, скорректируется к отметке 0,8615.

Рост с 292 тыс. до 313 тыс. человек числа первичных заявок на пособие по безработице в США за минувшую неделю вызвал падение мировой резервной валюты на рынке FOREX. Слабость рынка труда в США вынудит ФРС США скорректировать сроки повышения ключевой процентной ставки в 2015 году.

Между тем, российская валюта также не может похвастать отменным здоровьем. Вчера рублевых быков буквально подкосили слабые аукционы Минфина РФ. РФ сумела привлечь через ОФЗ лишь 0,673 млрд. руб., а не 10 млрд. руб., как планировалось.

На сегодняшнем заседании страны ОПЕК, может, договорятся о снижении суточной добычи нефти на 0,5 -1,0 млн. баррелей, что будет способствовать росту стоимости черного золота до 85-90 долларов. В рамках данных ожиданий, мы прогнозируем укрепление российской валюты до 40 рублей к концу 2014 года.

Менее вероятный сценарий предполагает, что страны ОПЕК сохранят квоты на добычу нефти без изменений. Это приведет к снижению нефти марки BRENT до 70 долларов за баррель. Российская валюта в этом случае в очередной раз перепишет исторические минимумы к доллару США и евро, что вынудит ЦБ РФ выйти с неожиданными интервенциями на российский валютный рынок.

AUDUSD: рост на фоне увеличения капитальных расходов в частном секторе Австралии

Покупать при пробое уровня 0,8601 с целью 0,8698. Стоп-лосс = 0,8550.

Причина торговой стратегии

Объем капитальных расходов в частном секторе Австралии в 3 кв. 2014 года вырос на 0,2% (кв/кв) при прогнозе минус 1,9%(кв/кв). Рост данного показателя будет способствовать ускорению темпов роста ВВП Австралии.

NZDUSD: рост на фоне сокращения дефицита внешней торговли Новой Зеландии

Покупать при пробое уровня 0,7920 с целью 0,7975. Стоп-лосс = 0,7870.

Причина торговой стратегии

Дефицит внешней торговли товарами Новой Зеландии в октябре сократился с 1367 млн. до 908 млн. Рост торгового баланса, входящего в структуру ВВП страны, окажет поддержку курсу киви. При пробое уровня сопротивления 0,7920 стоит рассмотреть открытие длинных позиций по киви.

EURUSD: рост на фоне увеличения числа первичных заявок на пособие по безработице в США

Покупать при пробое уровня 1,2531 с целью 1,2597. Стоп-лосс = 1,2480.

Причина торговой стратегии

Рост с 292 тыс. до 313 тыс. человек числа первичных заявок на пособие по безработице в США за минувшую неделю вызвал падение мировой резервной валюты на рынке FOREX. В краткосрочной перспективе мы ожидаем роста пары EURUSD до уровня сопротивления 1,2597.

EURJPY: консолидация перед публикацией числа безработных в Германии

Покупать при пробое уровня 147,36 с целью 149,15. Стоп-лосс = 146,80.

Причина торговой стратегии

Сегодня днем будет опубликовано число безработных в Германии. Ожидаемое в ноябре снижение показателя просигнализирует об улучшении ситуации на рынке труда Германии, являющейся локомотивом европейской экономики. По паре EURJPY следует рассмотреть открытие длинных позиций при пробое уровня сопротивления 147,36.

В краткосрочной перспективе фунт может протестировать уровень 1,5932

Покупать при пробое уровня 1,5827 с целью 1,5932. Стоп-лосс = 1,5770.

Причина торговой стратегии

Как и ожидалось, ВВП Великобритании в 3 кв. 2014 года вырос на 0,7%(кв/кв). Нейтрально позитивная статистика позволила фунту перехватить инициативу у своего американского коллеги. В то же время макроэкономическая статистика по США вчера оказалась не на высоте. С технической точки зрения, открытие новых длинных позиций по фунту следует рассматривать при пробое уровня сопротивления 1,5827.

USDCAD: консолидация выше уровня поддержки 1,1225

Продавать при пробое от уровня 1,1225 с целью 1,1122. Стоп-лосс = 1,1280.

Причина торговой стратегии

На сегодняшнем заседании страны ОПЕК, может, договорятся о снижении суточной добычи нефти на 0,5 -1,0 млн. баррелей, что будет способствовать росту стоимости черного золота до 85-90 долларов. В рамках данных ожиданий, мы прогнозируем укрепление канадской валюты к доллару США.

Совокупный объем спроса на вчерашних аукционах РЕПО превысил совокупный объём предложения на 0,864 трлн. руб., что привело к росту ставки mosprime overnight почти до 11% годовых. Именно ограничение рублевой ликвидности со стороны российского регулятора явилось важнейшим фактором укрепления рубля за последнюю неделю. Между тем, пересмотр в сторону повышения ВВП США за 3 кв. 2014 года увеличил вероятность скорого ужесточения денежно-кредитной политики в США. Полагаем, рост процентных ставок в США, а также геополитика, продолжат оказывать давление на рубль и в 2015 году.

Сегодня стоит обратить внимание на большой блок макроэкономической статистики из США. В частности, ожидаемое снижение в октябре объема заказов на товары длительного пользования в США может привести к фиксации длинных позиций в паре USD/RUB. Завтра, вероятен, существенный рост волатильности российской валюты в связи с заседанием стран ОПЕК. Мы полагаем, что квоты на добычу нефти все же будут сокращены. Это поспособствует снижению доллара до 40 рублей к концу 2014 года.

Цены на золото не изменились после публикации макроэкономической статистики из США

Покупать при пробое уровня 1208 с целью 1220. Стоп-лосс = 1196.

Причина торговой стратегии

Цены на золото практически не изменились после публикации таких заметных макроэкономических показателей в США, как ВВП и индекса потребительского доверия от Conference Board. Между тем, пересмотр темпов роста ВВП с 3,5%(кв/кв) до 3,9%(кв/кв) в 3 кв. 2014 года повысил вероятность скорого ужесточения денежно-кредитной политики в США. С технической точки зрения, при пробое уровня сопротивления 1208 долл. стоит рассмотреть открытие длинных позиций по золоту.

GBPUSD: рост перед публикацией ВВП Великобритании за 3 кв. 2014 года

Покупать при пробое уровня 1,5735 с целью 1,5790. Стоп-лосс = 1,5685.

Причина торговой стратегии

Сегодня в 9.30 GMT будет опубликована вторая оценка ВВП Великобритании за 3 кв. 2014 года. Ожидается, что она сохранится на уровне 0,7%(кв/кв). Полагаем, новость поспособствует росту британской валюты. При пробое уровня сопротивления 1,5735 стоит рассмотреть открытие длинных позиций по фунту.

Луни пытается укрепиться перед завтрашним заседанием стран ОПЕК

Продавать при пробое от уровня 1,1231 с целями 1,1190 и 1,1122. Стоп-лосс = 1,1280.

USDCHF: коррекция от уровня поддержки 0,9630

Продавать при пробое уровня 0,9630 с целью 0,9552. Стоп-лосс = 0,9690.

Причина торговой стратегии

Индикатор потребления в Швейцарии от UBS в октябре снизился с 1,39 п. до 1,29 п. Данные отражают сокращение потребительских расходов швейцарских домохозяйств, входящих в структуру ВВП страны. Полагаем, статистика окажет незначительное давление на франк. На фоне сохраняющейся геополитической напряженности на юго-востоке Украины спрос на швейцарскую валюту продолжит оставаться высоким.

В краткосрочной перспективе пара USDJPY может протестировать уровень 117,02

Покупать при отбое от уровня 117,02 с целью 118,99. Стоп-лосс = 116,50.

Причина торговой стратегии

На фоне ожидаемого сокращения в октябре объема заказов на товары длительного пользования в США пара USDJPY скатывается к уровню поддержки 117,02. Вблизи данной отметки, вероятно, спрос на американскую валюту усилится.

EURUSD: консолидация под уровнем сопротивления 1,2486

Покупать при пробое уровня 1,2486 с целью 1,2577. Стоп-лосс = 1,2430.

Причина торговой стратегии

Цены на импорт в Германии в октябре снизились на 0,3%(м/м). Несмотря на снижающееся инфляционное давление в крупнейшей экономике еврозоны, пара EURUSD укрепляется в связи с некоторой слабостью доллара США. Вероятно, лишь после тестирования уровня 1,2577 снижение евро возобновится.

Причина торговой стратегии

Канадский доллар перед завтрашним заседанием стран ОПЕК не теряет попыток укрепиться к доллару США. Помимо возможного роста цен на нефть, такие факторы, как повышенное инфляционное давление и высокий уровень розничных продаж в Канаде, поддерживают спрос на луни.

Сегодня ЦБ РФ предложит российскому банковскому сектору по операциям РЕПО 2,79 трлн. руб. на 7 дней и 0,2 трлн. руб. на 1 день. Необходимость проведения операции «тонкой настройки» на 1 день, по словам ЦБ РФ, была вызвана значительным превышением спроса банковского сектора на рублевую ликвидность над ее предложением в связи с осуществлением налоговых платежей.

Действительно, ставка межбанковского кредитования mosprime overnight вчера достигла максимального с начала ноября уровня 10,83%, что оказало поддержку рублю.

Сегодня стоит обратить внимание на 2-ю оценку ВВП США за 3 кв. 2014 года. В случае пересмотра основного макроэкономического показателя США с 3,5%(кв/кв) до 3,3% (кв/кв) доллар, вероятно, снизится ниже 45 рублей.

GOLD: консолидация под уровнем сопротивления 1208 долл.

Покупать при пробое уровня 1208 с целью 1220. Стоп-лосс = 1196.

Причина торговой стратегии

Индекс деловой активности менеджеров по снабжению в сфере услуг США в ноябре снизился с 57,1 п. до 56,3 п. Учитывая, что сделки в сфере услуг формируют значительную часть ВВП США, вероятно, опубликованные новости окажут давление на мировую резервную валюту.

Среднесрочные перспективы евро остаются туманными

Продавать при пробое уровня 1,2350 с целью 1,2200. Стоп-лосс = 1,2420.

Причина торговой стратегии

Ноябрьский рост индекса настроений в деловых кругах Германии Ifo позволяет надеяться на краткосрочную стабилизацию евро выше годового минимума 1,2355. Тем не менее, среднесрочные риски его снижения к уровню 1,2200 остаются высокими.

Вероятное снижение ноябрьской инфляции в еврозоне до 0,3% годовых может спровоцировать ЕЦБ на покупку облигаций государств еврозоны, которая даже не использовалось во время долгового кризиса в странах PIGS.

AUDUSD: консолидация выше уровня поддержки 0,8538

Покупать при отбое от уровня 0,8538 с целью 0,8648. Стоп-лосс = 0,8490.

Причина торговой стратегии

Участники рынка полагают, что китайский Центробанк 21 ноября начал цикл снижения процентных ставок в стране. При существующей инфляции в Китае 1,6% кредитная ставка 5,6% кажется завышенной. По прогнозам МВФ в 2015 году инфляция в Китае может достигнуть 3% годовых. Соответственно кредитная ставка 3% была бы более адекватна потенциальному уровню инфляции в Китае. Безусловно, Австралия, 90% экспорта которой приходится на Китай, почувствует смягчение денежно-кредитной политики во 2-ой экономике мира. На текущих уровнях среднесрочные покупки осси представляются нам крайне привлекательными.

EURJPY: консолидация после публикации ВВП Германии за 3 кв. 2014 года

Покупать при пробое уровня 147,36 с целью 149,15. Стоп-лосс = 146,60.

Причина торговой стратегии

ВВП Германии (финальная оценка) в 3 кв. 2014 года вырос на 0,1% (кв/кв) и на 1,2%(г/г), как и ожидалось. Таким образом, крупнейшей европейской экономике, ВВП которой во 2 кв. 2014 года снизился на 0,2%(кв/кв), удалось избежать рецессии. Данные позитивны для евро. Между тем открытие длинных позиций по паре EURJPY следует рассматривать выше уровня сопротивления 147,36.

USDCAD: консолидация перед публикацией объема розничных продаж в Канаде

Продавать при пробое уровня 1,1260 с целью 1,1190. Стоп-лосс = 1,1310.

Причина торговой стратегии

Сегодня в 13.30 GMT будут опубликованы данные по розничным продажам в Канаде. Ожидаемый в сентябре рост продаж на 0,6% (м/м), вероятно, окажет поддержку луни. По паре USDCAD можно рассмотреть открытие коротких позиций ниже уровня поддержки 1,1260.

USDJPY: под давлением перед публикацией ВВП США за 3 кв. 2014 года

Покупать при отбое от уровня 117,02 с целью 118,99. Стоп-лосс = 116,50.

Причина торговой стратегии

Возможный пересмотр с 3,5%(кв/кв) до 3,3%(кв/кв) ВВП США за 3 кв. 2014 года может привести к снижению пары USDJPY до уровня поддержки 117,02. При такой коррекции пара вновь станет интересной для краткосрочных и среднесрочных покупок.

Ожидания того, что страны ОПЕК вместе с РФ снизят добычу нефти в мире, спровоцировали рост цен на нефть марки BRENT выше 80 долларов за баррель. Однако пока стоимость барреля располагается ниже уровня 88,50 долларов, говорить об устойчивом восстановлении цен на черное золото не приходится. Тем не менее, усилия ЦБ РФ, огранившего предоставление рублевой ликвидности, заставляют экспортеров перед завтрашней выплатой НДПИ, продавать часть своей валютной выручки.

Поддержку товарно-сырьевым активам, в том числе и рублю, оказывает смягчение денежно-кредитной политики в Китае, а также ожидания покупок ЕЦБ облигаций государств еврозоны. Благодаря усилиям Центробанков, в следующем году вероятно ускорение темпов роста ВВП крупнейших торговых партнёров РФ - Китая и еврозоны.

Безусловно, снижение геополитической премии за риск, которая заложена в российские активы, может в 2015 году привести к падению доллара и до 37,5 рублей. Но пока это представляется маловероятным сценарием.

В краткосрочной же перспективе доллар может снизиться до 43,50 рублей.