На прошлой неделе мировая резервная валюта понесла ощутимые потери после публикации ФРС США негативных прогнозов по инфляции и темпам роста американской экономики на 2015-2016 годы. На недельных графиках основных валютных пар были сформированы классические модели разворота. Однако, с точки зрения фундаментального анализа, говорить о глобальной смене тренда, связанного с укреплением доллара, не приходится. В ближайшие месяцы инфляционное давление в большинстве стран импортеров нефти продолжит оставаться крайне низким, способствуя сохранению мягкой монетарной политики.
На этой неделе участники рынка узнают данные по продажам новых домов в США, потребительской инфляции, объему заказов на товары длительного пользования и финальную оценку ВВП США за 4 кв. 2014 года. Если макроэкономическая статистика по США окажется слабой, пара EUR/USD может вновь протестировать уровень 1,1, пара GBP/USD – закрепиться выше отметки 1,51, а USD/JPY – снизиться до уровня 119,5.
24 марта поддержку австралийскому доллару может оказать мартовская статистика по индексу деловой активности в производственном секторе Китая от HSBC. 25 марта стоит обратить внимание на февральские данные по внешней торговле Новой Зеландии. В течение недели осси, вероятно, протестирует уровень 0,7890, а киви – 0,7680.
Покупать при пробое уровня 1,0696 с целью 1,0850. Стоп-лосс = 1,0646.
Причина торговой стратегии
Единая европейская валюта растет на фоне сообщений о том, что Афины предоставят кредиторам новый список реформ для получения денежных средств и во избежание возможного выхода страны из состава еврозоны. По словам греческого премьер-министра Алексиса Ципраса, Греция выполнит свои структурные реформы.
USDCHF: под давлением после заседания НБШ
Продавать при пробое уровня 0,9875 с целью 0,9785. Стоп-лосс = 0,9925.
Причина торговой стратегии
Вчера НБШ сохранил депозитную ставку без изменений на уровне минус 0,75%, но ухудшил прогнозы по темпам роста ВВП и инфляции в Швейцарии на 2015 – 2016 годы. По оценкам регулятора, в 2015 году инфляция составит -1,1%, а не -0,1%, а ВВП – чуть менее 1%, а не 2%. Решение не смягчать монетарную политику на фоне дефляции в ЕС оказало поддержку франку и привело к откату пары USD/CHF от уровня сопротивления 0,9982.
USDCAD: под давлением перед публикацией макроэкономической статистики из Канады
Продавать при пробое уровня 1,2672 с целью 1,2550. Стоп-лосс = 1,2730.
Причина торговой стратегии
Цены на нефть марки WTI продолжают держаться выше минимумов этого года, оказывая поддержку луни. Сегодня стоит обратить внимание на статистику по розничным продажам и инфляции в Канаде.
AUDUSD: консолидация после комментариев Гленна Стивенсона
Покупать при пробое уровня 0,7694 с целью 0,7750. Стоп-лосс = 0,7644.
Причина торговой стратегии
По словам главы РБА, австралийский доллар продолжит свое снижение, а дальнейшее снижение ключевой ставки принесет положительный эффект экономике Австралии. Подобные вербальные интервенции могут оказать давление на осси. Между тем, после мартовского заседания ФРС США наблюдается рост спроса на антидолларовые активы.
EURJPY: консолидация под уровнем 129,12
Покупать при пробое уровня 129,12 с целью 130,70. Стоп-лосс = 128,50.
Причина торговой стратегии
Индекс цен производителей Германии в феврале вырос на 0,1% (м/м) при прогнозе 0,2%(м/м). Февральский рост цен на нефть усилил инфляционное давление в стране. Сегодня поддержку евровым кросс курсам может оказать январская статистика по платежному балансу еврозоны.
GOLD: консолидация под уровнем сопротивления 1175 долл.
Покупать при пробое уровня 1175 с целью 1190. Стоп-лосс = 1160.
Причина торговой стратегии
Снижение доходности к погашению по 10-ти летним государственным облигациям США ниже 2% уровня оказывает давление на доллар на рынке драгоценных металлов.
Несмотря на уменьшившуюся после мартовского заседания ФРС США вероятность повышения ставки по федеральным фондам в июне 2015 года, тенденция к укреплению доллара США на международном валютном рынке продолжится, но с меньшей силой. Заявление Дж. Йеллен о том, что американский регулятор продолжит инвестировать купонные доходы по своему облигационному портфелю в новые долговые бумаги, отражает мягкий подход к проведению монетарной политики в США. Еще в 2014 году Дж. Йеллен заявляла о том, что 4,5 трлн облигационный пакет, находящейся на балансе ФРС США, будет распродан лишь к 2020 году. С точки зрения политики таргетирования инфляции в США, в долгосрочной перспективе ставка по федеральным фондам, вероятно, будет стремиться к 2%, потребительская инфляция – к 2%, а не ускоряющий инфляцию уровень безработицы – NAIRU – к 5%.
В этом году прошлогодний аутсайдер – российский рубль покажет динамику лучше рынка. С точки зрения среднесрочных инфляционных ожиданий в РФ, реальные доходности банковских депозитов и ОФЗ останутся в положительной зоне, что будет способствовать росту спроса на рублевые инструменты с фиксированной доходностью.
На фоне продолжающегося налогового периода в РФ рост до 14,9% однодневной ставки межбанковского кредитования окажет стабилизирующее воздействие на рубль. В течение дня доллар, вероятно, продолжит консолидацию около 60 рублей.
Покупать при пробое уровня 1,0864 с целью 1,1044. Стоп-лосс = 1,0800.
Причина торговой стратегии
Вчера ФРС США сохранила ставку по федеральным фондам в диапазоне 0-0,25%. Регулятор исключил из сообщения формулировку о готовности проявить терпение в повышении процентной ставки, считая маловероятным ее повышение на апрельском заседании. Процесс ужесточения монетарной политики в США будет зависеть от поступающей макроэкономической статистики. ФРС США прогнозирует, что средняя ставка по федеральным фондам к концу 2015 года составит не 1,125%, а лишь 0,625%, а к концу 2016 года не 2,5%, а лишь 1,875%.
Слабые данные по рынку труда Великобритании не помешали фунту вырасти
Покупать при пробое уровня 1,4961 с целью 1,5162. Стоп-лосс = 1,4900.
Причина торговой стратегии
После публикации статистики по рынку труда Великобритании пара GBP/USD обновила минимум года, пробив уровень поддержки 1,4700. Однако мягкая риторика Дж. Йеллен кардинальным образом изменила настроения на международном валютном рынке, заставив его участников распродавать доллар США.
В январе безработица в Великобритании сохранилась на уровне 5,7%, ожидалось снижение показателя до 5,6%. При этом средняя заработная плата в ноябре 2014 г. – январе 2015 г. в годовом выражении снизилась с 2,1% до 1,8%. По мнению членов Комитета по монетарной политике Банка Англии, из-за относительно высокого курса британской валюты низкая инфляция в стране сохранится в течение более продолжительного периода времени. Статистика уменьшила вероятность скорого ужесточения монетарной политики в Великобритании. Полагаем, первое повышение процентной ставки в этой стране состоится не в 4 кв. 2015 года, а лишь в 1 кв. 2016 года.
USDCAD: под давлением на фоне роста цен на нефть
Продавать при пробое уровня 1,2550 с целью 1,2360. Стоп-лосс = 1,2600.
Причина торговой стратегии
Цены на нефть отреагировали бурным ростом после заседания ФРС США и поддержали луни. Американский регулятор понизил прогнозы на 2015 год не только по уровню безработицы в США, но и по темпам роста ВВП, инфляции и, самое главное, по средней ставке по федеральным фондам.
NZDUSD: консолидация после публикации ВВП Новой Зеландии
Покупать при отбое от уровня 0,7437 с целью 0,7546. Стоп-лосс = 0,7350.
Причина торговой стратегии
ВВП Новой Зеландии по итогам всего 2014 года вырос на 3,3% (г/г) при прогнозе 3,2% (г/г). Данные позитивны для киви. После завершения коррекции к росту вблизи уровня поддержки 0,7437 стоит рассмотреть открытие длинных позиций по паре NZD/USD.
USDCHF: рост перед выступлением Томаса Джордана
Покупать при пробое уровня 0,9982 с целью 1,0125. Стоп-лосс = 0,9930.
Причина торговой стратегии
Сегодня швейцарский регулятор может понизить ключевую процентную ставку на 25 б.п., что приведет к ослаблению франка на международном валютном рынке. Мягкая риторика главы ШНБ Томаса Джордана поспособствует возвращению пары USD/CHF в диапазон 0,9982-1,0125.
USDJPY: консолидация перед публикацией еженедельной статистики по рынку труда в США
Продавать при пробое уровня 120,29 с целью 119,69. Стоп-лосс = 120,80.
Причина торговой стратегии
Сегодня в 12.30 GMT будет опубликован еженедельный отчет по рынку труда в США. По итогам прошлой недели ожидается рост с 289 тыс. до 295 тыс. числа первичных обращений за пособием по безработице в США, который может оказать давление на доллар.
Цены на нефть отреагировали бурным ростом после заседания ФРС США и поддержали рубль. Американский регулятор понизил прогнозы на 2015 год не только по уровню безработицы в США, но и по темпам роста ВВП, инфляции и, самое главное, по ключевой ставке. ФРС США прогнозирует, что средняя ставка по федеральным фондам к концу 2015 года составит не 1,125%, а лишь 0,625%, а к концу 2016 года не 2,5%, а лишь 1,875%. Мы предполагаем, что первое в этом году повышение ставки в США произойдет 17 июня с 0,25% до 0,50%, а второе - 16 декабря с 0,50% до 0,75%.
Сейчас на международном валютном рынке наблюдается глубокая коррекция доллара после вчерашнего снижения. Несмотря на корректировку макроэкономических прогнозов, ФРС США в отличие от Банка Англии и тем более от ЕЦБ и Банка Японии первой приступит к ужесточению процентной политики. В ближайшие 1-1,5 года доллар США продолжит оставаться самой крепкой мировой валютой на фоне слабости его коллег.
Сегодня вечером будет опубликован еженедельный отчет по рынку труда в США. По итогам прошлой недели ожидается рост с 289 тыс. до 295 тыс. числа первичных обращений за пособием по безработице в США, который может оказать давление на доллар.
Российская валюта, поддержанная заявлением Алексея Улюкаева о прохождении годового пика инфляции в РФ, сегодня будет консолидироваться в диапазоне 59-60 руб. за доллар США. Техническая картина в пользу рубля существенным образом изменится, если доллар США пробьет уровень поддержки 58,5 руб., что повлечет в среднесрочной перспективе его снижение к отметке 55 руб.
EURUSD: консолидация перед публикацией данных по внешней торговле еврозоны
Покупать при пробое уровня 1,0618 с целью 1,0682. Стоп-лосс = 1,0570.
Причина торговой стратегии
Сегодня в 10.00 GMT будут опубликованы данные по внешней торговле еврозоны. Ожидаемое в январе снижение торгового баланса с 23,3 млрд до 21,1 млрд евро, вероятно, не окажет значимого давления на пару EUR/USD. Вечером существенное воздействие на евро окажет выступление Дж.Йеллен. Мягкая риторика главы ФРС США может подтолкнуть его к уровню 1,0682.
GBPUSD: консолидация перед публикацией статистики по рынку труда Великобритании
Покупать при пробое уровня 1,4850 с целью 1,4900. Стоп-лосс = 1,4800.
Причина торговой стратегии
Сегодня в 9.30 GMT будет опубликована статистика по рынку труда в Великобритании. Ожидаемое в январе снижение уровня безработицы с 5,7% до 5,6%, а также ускорение роста средней заработной платы до 2,2% (г/г), может оказать поддержку фунту.
USDCAD: рост перед публикацией статистики по запасам нефти в США
Покупать при пробое уровня 1,2825 с целью 1,2900. Стоп-лосс = 1,2775.
Причина торговой стратегии
Сегодня в 14.30 GMT будет опубликована еженедельная статистика по запасам нефти и нефтепродуктам в США. Ожидаемый за прошлую неделю рост запасов нефти на 4 млн. баррелей, вероятно, окажет давление на стоимость черного золота, а затем и на луни.
NZDUSD: под давлением на фоне снижения платежного баланса Новой Зеландии
Продавать при пробое уровня 0,7297 с целью 0,7179. Стоп-лосс = 0,7350.
Причина торговой стратегии
Платёжный баланс Новой Зеландии в 4 кв. 2014 года вновь оказался отрицательным, составив минус 3,19 млрд новозеландских долларов. Данные, отразившие отток капитала из страны, оказали давление на киви.
Осси не удержал поддержку 0,7610
Продавать при отбое от уровня 0,7610 с целью 0,7560. Стоп-лосс = 0,7660.
Причина торговой стратегии
Индекс опережающих экономических индикаторов Австралии в январе вырос с 0,1% (м/м) до 0,3% (м/м). Несмотря на это, осси продолжает сдавать позиции к доллару перед решением ФРС США в отношении ключевой процентной ставки. По паре AUD/USD стоит рассмотреть открытие коротких позиций ниже уровня 0,7610.
USDJPY: рост после публикации торгового баланса Японии
Покупать при пробое уровня 121,50 с целью 122,00. Стоп-лосс = 121,00.
Причина торговой стратегии
Торговый баланс Японии в феврале составил минус 0,425 трлн йен. Снижение показателя, входящего в структуру ВВП Японии, окажет давление на йену. По паре USD/JPY при пробое уровня сопротивления 121,50 стоит рассмотреть открытие длинных позиций.
Повышенный спрос на рубли и пониженный на валюту на недельных аукционах РЕПО поддерживает рубль. Вчера на аукционе рублевого РЕПО банки предъявили спрос на 1,66 трлн руб. при объеме предложения 1,45 трлн руб., что спровоцировало рост ставки межбанковского кредитования mosprime (o/n) до 14,3%. В ходе валютного аукциона банки забрали 2,89 млрд долл. из предложенных ЦБ РФ 4 млрд долл.
По словам Э.Набиуллиной, пик платежей по внешним долгам уже пройден. Из-за удорожания импорта спрос на него резко упал. Это позволяет надеяться на то, что по итогам 1 кв. 2015 года сальдо текущего счета платежного баланса РФ окажется в положительной зоне. Как считает Минфин, сильный платежный баланс, а не налоговый период, в значительной степени поддерживает рубль.
Возможно, участники рынка, покупающие рубль, просто больше стали доверять ЦБ РФ, Минфину и МЭР. Если в 2014 году МЭР постоянно говорило о росте экономики, то ЦБ РФ и Минфин давали более жесткие и консервативные оценки. После декабрьской девальвации рубля всем стало понятно, что РФ в 2015 году ожидает кризис. В этом году российские регуляторы и российский бюджет приготовились жить в условиях цен на нефть в районе 50 долл. за баррель, высокой инфляции и низкой потребительской активности российских домохозяйств. Падать ниже просто некуда. Уверенность ЦБ РФ в том, что инфляция в РФ в скором времени пойдет на спад, позволила ему снизить c 17% до 14% ставку в 1 кв. 2015 года. Это кардинальным образом поменяло психологию участников рынка. Все почувствовали, что валютный кризис в РФ завершился.
Сегодня сюрпризы российской валюте, как и большинству рискованных активов, преподнесёт глава ФРС США Дж. Йеллен. Мы не исключаем снижения доллара на факте фиксации прибыли, даже если ФРС США обозначит июнь в качестве месяца, когда будет повышена ставка по федеральным фондам. В течение дня мы допускаем снижение доллара до 60 рублей.
EURUSD: консолидация перед публикацией объема промышленного производства в США
Продавать при пробое уровня 1,0460 с целью 1,0400. Стоп-лосс = 1,0510.
Причина торговой стратегии
Сегодня в 13.15 GMT будет опубликован объем промышленного производства в США. Ожидаемый в феврале рост показателя на 0,3%(м/м) может оказать поддержку мировой резервной валюте. В рамках нисходящего тренда стоит рассмотреть открытие коротких позиций по евро при пробое уровня 1,046.
GBPUSD: консолидация после публикации индекса цен на жилье в Великобритании
Продавать при пробое уровня 1,4695 с целью 1,4600. Стоп-лосс = 1,4750.
Причина торговой стратегии
Годовые темпы роста цен на жильё в Великобритании от Rightmove в марте снизились 6,6% до 5,4%, сигнализируя о низком инфляционном давлении в стране. После снятия перепроданности по паре GBP/USD стоит рассмотреть открытие коротких позиций при пробое уровня поддержки 1,4695.
USDCAD: консолидация под уровнем сопротивления 1,2825
Покупать при пробое уровня 1,2825 с целью 1,2900. Стоп-лосс = 1,2770.
Причина торговой стратегии
В феврале уровень безработицы в Канаде вырос с 6,6% до 6,8% при прогнозе 6,7%. Данные негативны для луни. На этой неделе цены на нефть марки WTI могут обновить минимум этого года в районе уровня 44 долл., что окажет поддержку паре USD/CAD.
USDCHF: консолидация в диапазоне 0,9986-1,0125
Покупать при пробое уровня 1,0125 с целью 1,0221. Стоп-лосс = 1,0075.
Причина торговой стратегии
Пару месяцев назад НБШ отказался от привязки франка к евро и понизил ставку по депозитам с -0,25% до -0,75%, а также кредитную ставку – до диапазона - 1,25% - 0,25%. Из-за запуска программы QE в еврозоне пара USD/CHF фактически вернулась к уровням, наблюдавшимся в начале января. На этой неделе мы не исключаем тестирования парой USD/CHF уровня 1,0221.
USDJPY: консолидация выше уровня поддержки 121,13
Покупать при отбое от уровня 121,13 с целью 121,66. Стоп-лосс = 120,63.
Причина торговой стратегии
Сегодня поддержку мировой резервной валюте может оказать публикация объема промышленного производства в США. Сильная макроэкономическая статистика повысит вероятность скорого ужесточения процентной политики в этой стране.
EURJPY: под давлением на фоне слабости евро
Продавать при пробое уровня 126,88 с целью 126,00. Стоп-лосс = 127,40.
Причина торговой стратегии
Запуск программы QE в еврозоне оказал существенное давление на евровые кросс-курсы. При пробое уровня поддержки 126,88 стоит рассмотреть открытие коротких позиций по паре EUR/JPY.
Снижение ЦБ РФ ключевой процентной ставки до 14% не оказало значимого давления на рубль. Пока не пройден пик инфляции в РФ, говорить о существенном смягчении денежно-кредитной политики в РФ не приходится. Участники рынка большее внимание обращают на снизившиеся в районе 55 долл. за баррель цены на нефть. Если действующий с 70-х годов XX века запрет на экспорт американской нефти будет снят, цены на нефть на мировых рынках могут опуститься еще на 5-10 долл. Тем не менее, по оценкам ЦБ РФ, в этом году средняя стоимость барреля составит 50-55 долл. Даже при таких ценах российская валюта может укрепиться до 55 руб. за доллар. Реализации данного сценария препятствуют сохраняющиеся в отношении РФ геополитические риски.
На этой неделе мы ожидаем роста доллара США к 62,7 рублям на фоне его укрепления на международном валютном рынке. 18 марта ФРС США может объявить о дате начала ужесточения денежно-кредитной политики.
18 марта мы ожидаем, что ФРС США откажется от формулировки «проявить терпение» в плане сохранения ставки по федеральным фондам на низком уровне. Наиболее вероятно, что американский регулятор ее повысит до 0,5% 17 июня 2015 года.
В ближайшие 1-1,5 года доллар США, несомненно, продолжит оставаться одной из самых сильных валют в мире, в том числе из-за слабости евро и валют развивающихся стран. Рост занятости в США (который ежемесячно превышает 200 тыс. человек) в перспективе повысит темпы роста ВВП страны с текущих 2,4% до 3% годовых. Рост совокупного спроса в США в свою очередь ускорит инфляцию в стране до 1,5%-2,0% в среднесрочной перспективе.
В течение этой недели мы ожидаем снижения пары EUR/USD до уровня 1,03, пары GBP/USD – до уровня 1,46 и обновления парой USD/JPY максимума этого года в районе уровня 122.
19 марта стоит обратить внимание на заседание Национального банка Швейцарии. На фоне мартовского падения пары EUR/CHF национальный регулятор может снизить ключевую процентную ставку до минус 1%, что повлечет рост пары USD/CHF выше уровня 1,0240.
Оставить комментарий
