Несмотря на рост запасов нефти и нефтепродуктов в США за прошедшую неделю на 5,3 млн баррелей, цены на нефть марки BRENT удержались выше уровня в 62 доллара за баррель. При таких ценах нефтегазовые компании РФ и стран ОПЕК продолжат добывать нефть в прежнем объеме, а их американские коллеги рано или поздно будут вынуждены сократить производство черного золота.
Высокие цены на нефть и ожидания скорого снижения процентных ставок в РФ поддерживают рост спроса на ОФЗ РФ, оказывая поддержку рублю. Вчера Минфин успешно разместил ОФЗ на общую сумму в 25 млрд рублей с датами погашения в 2017 и 2019 годах по средневзвешенным процентным ставкам в 12,61% и 11,72%. Учитывая, что ставки кредитования в валюте для российского банковского сектора в РФ и за рубежом практически сравнялись, ожидать дальнейшего их роста в РФ не приходится. Конечно, если ФРС США повысит ставку по федеральным фондам с 0%-0,25% до 0,25%-0,50% или ЕЦБ повысит ключевую ставку с 0,05% до 0,15%, ЦБ РФ будет вынужден вновь поднять ставки кредитования в валюте. Однако участники рынка ожидают, что американский регулятор это сделает не ранее сентября 2015 года, а европейский – видимо не ранее конца 2016 года. По мнению А.Улюкаева, среднегодовой курс доллара к 2018 году составит 52 рубля. К этому моменту, ключевая ставка в РФ наверняка опустится до 4%, в чем заинтересован ЦБ РФ, а американская вряд ли поднимется выше 3,5%. Даже в этом случае небольшое преимущество сохранится за рублевыми облигациями, которые, однако, будут иметь более низкий рейтинг, чем облигации США.
Значимую поддержку рублю оказывают российские экспортеры, которые вынуждены продавать валюту перед уплатой 27 апреля НДПИ и НДС и других налогов. Однако это временный фактор. Риск для рубля, конечно, представляет возможный дефолт Греции. Между тем, вчера ЕЦБ увеличил финансирование греческих банков в рамках программы экстренного предоставления ликвидности - ELA с 74 млрд до 75,5 млрд евро, а Бенуа Кёре заявил о том, что вопроса о выходе Греции из состава еврозоны не стоит.
Вплоть до заседания ЦБ РФ мы ожидаем сохранения хрупкого динамического равновесия в паре USD/RUB и ее колебаний в диапазоне 50-55 рублей. Даже если ЦБ РФ снизит ставку до 12%, доллар США вряд ли поднимется выше 55-56 рублей.
Покупать при пробое уровня 1,0800 с целью 1,0850. Стоп-лосс = 1,0750.
Причина торговой стратегии
22 апреля ЕЦБ увеличил финансирование греческих банков в рамках программы экстренного предоставления ликвидности (Emergency Liquidity Assistance, ELA) с 74 млрд до 75,5 млрд евро. И вчера Бенуа Кёре заявил о том, что вопроса о выходе Греции из состава еврозоны не стоит. Новости оказали поддержку евро, который в моменте протестировал уровень 1,08. Сегодня поддержать евро могут данные по индексам деловой активности в производственном секторе и сфере услуг еврозоны.
GBPUSD: консолидация перед публикацией объема розничных продаж в Великобритании
Покупать при пробое уровня 1,5080 с целью 1,5160. Стоп-лосс = 1,5020.
Причина торговой стратегии
Сегодня будут опубликованы данные по розничным продажам в Великобритании. Если в марте продажи вырастут более чем на 0,4%(м/м), пара GBP/USD может преодолеть уровень сопротивления 1,5080.
USDCHF: рост после заявления Швейцарского национального банка
Покупать при пробое уровня 0,9710 с целью 0,9836. Стоп-лосс = 0,9650.
Причина торговой стратегии
Вчера Швейцарский национальный банк объявил о сокращении с 1 мая списка счетов, на которые не распространяется начисление отрицательной процентной ставки. Сейчас эта ставка составляет минус 0,75%. Новость вызвала распродажи швейцарской валюты.
Осси скатывается к поддержке 0,7681
Покупать при отбое от уровня 0,7681 с целью 0,7843. Стоп-лосс = 0,7620.
Причина торговой стратегии
Предварительный индекс деловой активности в производственном секторе Китая от HSBC в апреле снизился с 49,6 п. до 49,2 п. Данные сигнализируют о продолжающемся замедлении экономики Китая. Полагаем, недавно принятые меры по смягчению монетарной политики в крупнейшей азиатской экономике дадут положительный эффект во 2 кв. 2015 года. В краткосрочной перспективе осси будет находиться под давлением после публикации статистики по Китаю.
USDJPY: консолидация под уровнем сопротивления 120,08
Покупать при пробое уровня 120,08 с целью 120,84. Стоп-лосс = 119,50.
Причина торговой стратегии
Предварительный индекс деловой активности в производственном секторе Японии в апреле снизился с 50,3 п. до 49,7 п., оказавшись хуже прогноза 50,8 п. И сегодня представитель Либерально-демократической партии Японии Ямамото заявил о том, что Банку Японии необходимо увеличить объем покупок активов на 10 трлн иен на заседании 30 апреля.
Цены на золото приближаются к поддержке 1178 долл.
Покупать при отбое от уровня 1178 с целью 1222. Стоп-лосс = 1150.
Причина торговой стратегии
Цены на золото приближаются к нижней границе диапазона 1178-1222 долл., отыгрывая замедление экономической активности в Китае и рост доходности 10-ти летних государственных облигаций США к отметке 1,96%. При тестировании уровня 1178 долл. стоит рассмотреть открытие длинных позиций по драгоценному металлу.
Прекращение военной операции в Йемене снизило геополитическую премию в ценах на черное золото. Нефть марки BRENT в ближайшее время может скорректироваться к 60 долларам за баррель, а доллар США повыситься выше 54 рублей. По словам К.Юдаевой, рубль отыграл 30% повышение цен на нефть с минимумов 2015. По ее мнению, в ближайшее время волатильность рубля (к иностранным валютам) снизится. Мы разделяем ее точку зрения, связанную с вероятным уменьшением колебаний рубля. В то же время, при выходе цен на нефть в диапазон 65-70 долларов за баррель, доллар США может снизиться до уровней 45-50 рублей.
Если предположить, что значительную часть геополитических рисков, связанных с украинским кризисом, рубль уже отыграл, в ближайшее время на его стоимость повлияют действия ЦБ РФ.
На фоне запущенного Банком России цикла снижения ключевой процентной ставки в РФ эффективность стратегии carry trade будет постепенно уменьшаться. Это создаст предпосылки к возвращению финансовых ресурсов с валютного рынка в реальной сектор экономики РФ. В этом году особое внимание правительство РФ уделит сельскому хозяйству и промышленному сектору.
USDCAD: консолидация ниже уровня сопротивления 1,2303
Покупать при пробое уровня 1,2303 с целью 1,2353. Стоп-лосс = 1,2253.
Причина торговой стратегии
Прекращение военной операции в Йемене снизило геополитическую премию в ценах на черное золото. Нефть марки WTI снижается к уровню 55 долл., оказывая давление на луни. В краткосрочной перспективе пара USD/CAD может протестировать нижнюю границу диапазона 1,2353-1,2820.
AUDUSD: рост после публикации индекса потребительских цен в Австралии
Покупать при пробое уровня 0,7777 с целью 0,7843. Стоп-лосс = 0,7727.
Причина торговой стратегии
Индекс потребительских цен Австралии в 1 кв. 2015 года вырос на 0,2%(кв/кв) при прогнозе 0,1%(кв/кв). В годовом выражении инфляция в стране снизилась с 1,7% до 1,3%, как и ожидалось. Стабилизация инфляционного давления уменьшила вероятность майского снижения ключевой процентной ставки со стороны РБА.
USDJPY: под давлением на фоне роста торгового баланса Японии
Продавать при пробое уровня 119,44 с целью 119,03. Стоп-лосс = 119,84.
Причина торговой стратегии
Положительное сальдо внешней торговли Японии в марте составило 229,3 млрд йен при прогнозе 47,9 млрд йен. В частности, экспорт из Японии в США в марте вырос на 21,3% (г/г). Поддержку чистому экспорту оказало ослабление национальной валюты и снижение цен на нефть, которую импортирует Япония.
EURUSD: консолидация под уровнем сопротивления 1,0782
Покупать при пробое уровня 1,0782 с целью 1,0851. Стоп-лосс = 1,0720.
Причина торговой стратегии
За последний месяц доходность греческих 10-ти летних облигаций выросла с 11,6% до 13,6%. Курс евро за это период снизился примерно с 1,0820 до 1,0760. Евро держится уверенно на фоне улучшающейся макроэкономической обстановки в еврозоне и низкой вероятности повышения ключевой процентной ставки в США в июне 2015 года. В течение дня стоит обратить внимание на данные по розничным продажам в Италии и на индекс потребительского доверия в еврозоне.
GBPUSD: консолидация под уровнем сопротивления 1,4972
Покупать при пробое уровня 1,4972 с целью 1,5050. Стоп-лосс = 1,4922.
Причина торговой стратегии
Сегодня будут опубликованы протоколы апрельского заседания Банка Англии. Вероятно, все члены Комитета по монетарной политике Банка Англии единогласно проголосовали за сохранение ключевой процентной ставки и объема программы покупок активов без изменений. На фоне некоторой слабости доллара США пара GBP/USD может вырасти до уровня 1,505.
USDCHF: консолидация в диапазоне 0,9492-0,9622
Покупать при пробое уровня 0,9622 с целью 0,9710. Стоп-лосс = 0,9560.
Причина торговой стратегии
Сегодня в 14.00 GMT будет опубликована статистика по продажам домов на вторичном рынке недвижимости в США. Ожидаемый в марте рост показателя с 4,88 млн до 5,04 млн домов может оказать поддержку доллару США. С технической точки зрения, открывать длинные позиции в паре USD/CHF стоит выше уровня сопротивления 0,9622.
Решение ЦБ РФ увеличить стоимость валютного кредитования для банковского сектора РФ на 50-75 процентных пунктов оказало существенную поддержку доллару США и евро и в значительной степени поменяло ситуацию на внутреннем валютном рынке. Регулятор задействовал сильные меры, предотвращающие чрезмерное укрепление рубля, на фоне недостаточной эффективности словесных интервенций Э.Набиуллиной и А.Улюкаева о достижении рублем равновесного значения.
Однако регулятор объясняет свое решение необходимостью сблизить ставки валютного кредитования в РФ и за рубежом. Вероятно, в ближайшие месяцы российские банки, а также нефтегазовые и металлургические компаний РФ, которые не попали под западные санкции, будут искать возможности для привлечения финансовых ресурсов за рубежом. С ноября 2014 года российский регулятор не играет против рубля, он таргетирует инфляцию. ЦБ РФ заинтересован в крепком рубле и низкой инфляции. Оба фактора не противоречат друг другу. Из заявления Э.Набиуллиной, сделанной в конце прошлой недели, можно сделать вывод, что равновесное состояние рубля будет динамичным. Это естествественно в условиях его свободного плавания.
Если цены на нефть марки BRENT снизятся до 60 долл. за баррель, а евро вновь приблизится к минимуму 2015 года, доллар США может вырасти до 55,85 рубля, а евро – до 58,8 рубля.
Евро возобновил снижение после роста на прошлой неделе
Продавать при пробое уровня 1,0700 с целью 1,0625. Стоп-лосс = 1,0750.
Причина торговой стратегии
В минувшие выходные М.Драги заявил о том, что «открывать короткие позиции по евро не имеет смысла». Однако хедж фонды, допускающие дефолт Греции, настойчиво распродают европейские активы и в первую очередь греческие государственные облигации. Сегодня поддержку евро может оказать публикация индекса настроений в деловых кругах еврозоны от ZEW.
AUDUSD: под давлением после публикации протоколов РБА
Продавать при пробое уровня 0,7680 с целью 0,7550. Стоп-лосс = 0,7730.
Причина торговой стратегии
Апрельские протоколы РБА подтвердили готовность регулятора идти на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики в стране. РБА ожидает дальнейшего снижения курса осси. Об этом же вчера говорил и глава РБА Гленн Стивенс. Заметим, что в начале апреля пара AUD/USD вплотную приближалась к отметке 0,75, которая, по мнению главы РБА, является желательной для нормального функционирования национальной экономики. Тем не менее, на фоне существенного смягчения монетарной политики в Китае в среднесрочной перспективе колебания пары AUD/USD видимо будут проходить в диапазоне 0,75-0,80.
USDJPY: рост после смягчения монетарной политики в Китае
Покупать при пробое уровня 119,53 с целью 120,65. Стоп-лосс = 119,00.
Причина торговой стратегии
Снижение нормы резервирования в Китае увеличило аппетит к риску на мировых финансовых рынках. Институциональные инвесторы стали покупать акции и сырье. Сегодня индекс Nikkei 225 вырос на 1,4%, а йена, используемая в сделках carry trade, существенно снизилась к доллару США.
Пара USDCAD может вернуться к уровню 1,2353
Покупать при пробое уровня 1,2272 с целью 1,2353. Стоп-лосс = 1,2220.
Причина торговой стратегии
Возможная коррекция цен на нефть марки WTI к уровню 55 долл. за баррель поспособствует возвращению пары USD/CAD к отметке 1,2353. Рост спроса на мировую резервную валюту усиливается по мере снижения стоимости греческих облигаций.
GBPUSD: под давлением на фоне усиления доллара США
Продавать при пробое уровня 1,4855 с целью 1,4750. Стоп-лосс = 1,4910.
Причина торговой стратегии
Сегодня не ожидается выхода значимой макроэкономической статистики по Великобритании. На фоне усиления доллара в паре с евро пара GBP/USD будет находиться под давлением. Кроме того, приближающиеся парламентские выборы в Великобритании усиливают неопределенность в отношении перспектив развития национальной экономики.
EURJPY: под давлением на фоне снижения евро
Продавать при пробое уровня 127,42 с целью 126,09. Стоп-лосс = 128,00.
Причина торговой стратегии
Постепенное скатывание евро к минимуму 2015 года крайне негативно отражается на евровых кросс-курсах. Паре EUR/JPY не помогает сегодняшнее ослабление йены на международном валютном рынке. Стратегии carry trade в этой паре не работают из-за резкого снижения доходности европейских облигаций.
Закрепление цен на нефть марки BRENT выше 63 долларов за баррель позволяет рублю чувствовать себя уверенно на международном валютном рынке. На этой неделе пара USD/RUB будет консолидироваться в широком диапазоне 49,5-52,5. Пятничное ослабление российской валюты мы связываем с заявлениями глав ЦБ РФ и МЭР о достижении рублем своего равновесного значения (в 50 рублей за доллар).
По мнению замминистра финансов РФ Максима Орешкина, во втором квартале 2015 года темпы роста ВВП РФ по отношению к 1 кв. 2015 года будут нулевыми, а в третьем квартале по отношению ко второму – положительными. Несмотря на возможное переписывание в апреле инфляцией своего годового максимума, все ждут ее скорого снижения из-за резкого укрепления рубля в 1 кв. 2015 года. Стабилизация макроэкономической обстановки в РФ вызовет рост транзакционного спроса на рубль.
В ближайшие недели особое внимание стоит уделить статистике по запасам нефти и нефтепродуктов в США, которая публикуется по средам. В случае их снижения, цены на нефть продолжат расти, а рубль будет находить все новые и новые равновесные состояния. При 70 долларах за баррель по марке BRENT российская валюта может укрепиться до 45 рублей за доллар США.
Покупать при пробое уровня 1,0815 с целью 1,0885. Стоп-лосс = 1,0750.
Причина торговой стратегии
Валютная пара EUR/USD незначительно снижается на фоне опасений относительно наступления дефолта в Греции. Если в апреле МВФ и ЕС не согласятся на реструктуризацию греческих долгов, единая европейская валюта может обновить минимум 2015 года. С технической точки зрения, пробой парой EUR/USD уровня сопротивления 1,0815 послужит сигналом к открытию длинных позиций.
AUDUSD: рост на фоне снижения нормы резервирования в Китае
Покупать при пробое уровня 0,7824 с целью 0,7913. Стоп-лосс = 0,7770.
Причина торговой стратегии
В минувшие выходные Народный банк Китая сократил требования к банковским резервам на 1%. Благодаря смягчению денежно-кредитной политики банковская система Китая получит порядка 1,2 трлн юаней. Во 2 кв. 2015 года следует ожидать роста темпов кредитования в стране. Новость позитивна для товарно-сырьевых валют, в том числе и осси.
NZDUSD: консолидация после публикации индекса потребительских цен в Новой Зеландии
Покупать при пробое уровня 0,7740 с целью 0,7862. Стоп-лосс = 0,7690.
Причина торговой стратегии
Индекс потребительских цен в Новой Зеландии в 1 кв. 2015 года вырос на 0,1%(г/г) при прогнозе 0,2%(г/г), предыдущее значение 0,8%(г/г). Инфляционное давление в стране остается низким на фоне снижения цен на нефть. Киви игнорирует слабую макроэкономическую статистику, акцентируя внимание на смягчении денежно-кредитной политики в Китае.
USDCAD: под давлением на фоне роста цен на нефть
Продавать при пробое уровня 1,2170 с целью 1,2089. Стоп-лосс = 1,2220.
Причина торговой стратегии
По данным компании Baker Hughes, число буровых установок в США за неделю, завершившуюся 17 апреля, уменьшилось на 3,44%, — до 954 единиц. Новости оказывают поддержку ценам на черное золото и товарно-сырьевым валютам. Сейчас марка WTI торгуется чуть ниже 58 долл. за баррель.
USDJPY: консолидация выше уровня поддержки 118,54
Продавать при пробое уровня 118,54 с целью 118,00. Стоп-лосс = 119,00.
Причина торговой стратегии
Третичный индекс деловой активности в сфере услуг Японии в феврале вырос на 0,3%(м/м), оказавшись лучше прогноза минус 0,6%(м/м). Улучшающаяся макроэкономическая обстановка в Японии способствует росту транзакционного спроса на йену.
USDCHF: под давлением на фоне роста франка
Продавать при пробое уровня 0,9492 с целью 0,9440. Стоп-лосс = 0,9540.
Причина торговой стратегии
Рост франка в паре с евро оказывает давление на пару USD/CHF. Инвесторы покупают защитный франк из-за возможного дефолта греческой экономики. При пробое уровня 0,9492 стоит рассмотреть открытие коротких позиций по паре USD/CHF.
По итогам прошлой недели индекс доллара потерял примерно 2,5% на фоне публикации негативной макроэкономической статистики по США. В марте годовые темпы роста инфляции в США снизились до минус 0,1%, объема промышленного производства – до 2,1%, объема строительства новых домов – до минус 2,5%. 24 апреля стоит обратить внимание на статистику по объему заказов на товары длительного пользования в США. Если на этой неделе подтвердится тенденция роста индексов деловой активности в производственном секторе и сфере услуг еврозоны, пара EUR/USD может вырасти до уровня 1,1. 22 апреля поддержку йене могут оказать мартовские данные по внешней торговле Японии. Ожидаемое сокращение дефицита торгового баланса Японии способно укрепить йену до 118 йен за доллар США. 23 апреля поддержку фунту может оказать статистика по розничным продажам в Великобритании. В течение недели фунт может вырасти до уровня 1,515. Канадский доллар, поддержанный высокими ценами на нефть, на этой неделе может укрепиться до уровня 1,2 канадских доллара за доллар США.
Вчера Э.Набиуллина заявила, что рубль достиг своего равновесного значения. Словесная интервенция привела к сегодняшнему ослаблению рубля. Между тем, высокие цены на нефть марки BRENT и падение индекса доллара примерно на 2,5% с начала этой недели позволяют надеяться на дальнейшее укрепление российской валюты.
Участники рынка ожидают скорого снижения производства нефти в США и увеличения мирового спроса на черное золото на фоне постепенного восстановления мировой экономики. Закрепление цен на нефть марки BRENT выше 63 долл. может спровоцировать их рост к отметке 68,8 долл. за баррель. На этой неделе валюты стран экспортёров нефти – российский рубль, канадский доллар и норвежская крона заметно укрепились к доллару США.
Негативная макроэкономическая статистика по США (по розничным продажам, объему промышленного производства, числу заявок на получение пособия по безработице, строительному сектору) оказывает давление на мировую резервную валюту, которая снижается к евро, несмотря на рост доходности 10-ти летних государственных облигаций Греции выше 2-х летнего максимума.
В четверг В. Путин оказал косвенную поддержку рублю, заявив о возможности восстановления российской экономики быстрее, чем за два года, о чем ранее говорили МЭР и Минфин. На следующей неделе высокие ставки межбанковского кредитования в РФ на фоне продолжающегося налогового периода могут вывести пару USD/RUB в диапазон 48-50 рублей.
Оставить комментарий
