Сегодня доллар США может скорректироваться в область 67-67,5 рубля, учитывая рост цен на нефть марки BRENT к 50 долл. за баррель и азиатских фондовых индексов. Индекс Nikkey 225 растет более чем на 6%, а Shanghai Composite – более чем на 2%, что связано с усилением надзора за валютными операциями в Шанхае и провинции Гуандун, а также повышением резервных требований для юаневых форвардов с 15 октября. Первое действие является ограничением на движение капитала, второе - рыночным инструментом, который, по мнению Народного банка Китая, повысит затратность спекулятивных операций.

Итак, сегодня российская валюта наверняка отыграет улучшение внешнего фона и будет консолидироваться, учитывая отсутствие значимой макроэкономической статистики из США. Внутренние факторы – низкая однодневная ставка межбанковского кредитования и обсуждение параметров бюджета на 2016 год пока не играют существенной роли в ценообразовании рублевых курсов.

Несмотря на расширение долларового кредитования и сужение рублевого на аукционах РЕПО рубль остается под давлением на фоне снижения цен на нефть к 48,4 долл. за баррель. Последние отыгрывают августовское снижение индексов деловой активности в Китае, еврозоне, Великобритании, США и т.д., которые остаются чистыми импортерами нефти. Однако даже при текущей цене барреля справедливая стоимость рубля должна находиться вблизи 64 рублей, а не 67 рублей за доллар. Крепкий платёжный баланс, сохраняющиеся высокими ставки по ОФЗ и сбалансированный (при 50 долл. за баррель) бюджет РФ поддержат российскую валюту в этом году. Cегодня стоит обратить внимание на публикацию данных по занятости в частном секторе США и еженедельную статистику по запасам нефти в этой стране. В течение дня пара USD/RUB может протестировать уровень 67,4 и скорректироваться вниз.

Вчерашняя новость о пересмотре объемов добываемой нефти в США в 1 полугодии 2015 года подтолкнула цены на нефть марки BRENT к 53 долл. за баррель, а пару USD/RUB – ниже 65. При текущих ценах пара будет стремиться к уровням 60-61 и ниже в среднесрочной перспективе.

По данным Управления по энергетической информации Минэнерго США, за первые пять месяцев 2015 года показатели добычи нефти в каждом месяце были снижены в диапазоне от 40 тыс. до 130 тыс., а в июне – на 100 тыс. баррелей в сутки.

Поддержку рублю оказывает и ЦБ РФ, который вчера на аукционе 28-и дневного РЕПО предложил значительные 2,6 млрд долл. В сентябре российским компаниям придется уплачивать около 17 млрд долл. По оценкам ЦБ РФ, из-за внутригрупповых платежей между российскими компаниями фактический отток капитала за границу будет меньше указанной суммы.

Сегодня утром были опубликованы негативные новости по деловой активности в Китае, которые в августе уже были отыграны рынком. Во второй половине дня стоит обратить внимание на публикацию индекса деловой активности в производственном секторе США от ISM и итоги рублевого аукциона РЕПО.

Для мировых финансовых рынков прошлая неделя оказалась сверхволатильной. После того, как Народный банк Китая принял решение о снижении основных процентных ставок и нормы резервирования, спрос на рискованные активы заметно усилился. Комбинация позитивных факторов, в том числе данные по ВВП США за 2 кв. 2015 года, подтолкнула цены на нефть марки BRENT к стратегическому уровню 50 долл. за баррель, ослабив давление на валюты стран экспортёров нефти. В пятницу поддержку ценам на черное золото оказала статистика по общему числу буровых установок в США, которое снизилось с 885 до 877.

Перед сентябрьским заседанием ФРС США участники рынка будут самым внимательным образом анализировать макроэкономическую статистику по США, которая как ожидается, будет улучшаться и усиливать ожидания роста в этом году ставки по федеральным фондам.

Ключевые события этой недели - пресс-конференция М.Драги, в ходе которой глава ЕЦБ может заявить об изменении параметров покупок активов в еврозоне и августовская статистика по рынку труда в США. Уровень безработицы в крупнейшей экономике мира может выйти в диапазон 5,0-5,2%, который ФРС США считает близким к естественному уровню (NAIRY).

В краткосрочной перспективе колебания пары USD/RUB будут проходить в диапазоне 64,7-66.

В ближайшие дни цены на нефть могут вернуться выше 50 долл. за баррель, а пара USD/RUB – к 61,5. На недельных графиках цен на нефть и рублевых курсов образуются классические модели разворота тенденции. Сегодня пара USD/RUB может выйти в диапазон 64-65.

Основными факторами, способствующими росту цен на черное золото, являются пересмотр сроков повышения ключевой процентной ставки в США с сентября на декабрь, возобновляющаяся тенденция к сокращению производства нефти в США, возможное экстренное заседание ОПЕК с участием РФ, которые могут принять решение о сокращении производства нефти, и вероятное дальнейшее расширение монетарного стимулирования со стороны ЦБ Китая, Банка Японии, ЕЦБ.

Сегодня российская валюта может укрепиться до 68-68,5 рублей за доллар США на фоне роста цен на нефть марки BRENT выше 44 долл. за баррель и скорого возобновления ЦБ РФ аукционов годового валютного РЕПО, о чем вчера вечером сообщила Э.Набиуллина. Поддержку ценам на нефть оказывает новость о сокращении на 5,5 млн баррелей запасов нефти в США за прошлую неделю.

Сейчас задолженность банков перед регулятором по операциям РЕПО в иностранной валюте составляет чуть более 30 млрд долл., в том числе на срок 12 месяцев – около 26 млрд долл. Статистика ЦБ РФ демонстрирует потребность российского банковского сектора в первую очередь в долгосрочном кредитовании в валюте, которое они не могут получить на западе из-за санкций и низкого кредитного рейтинга.

Сегодня стоит обратить внимание на публикацию ВВП США за 2 кв. 2015 года. Пересмотр основного макроэкономического показателя в сторону роста, вероятно, ограничит намечающееся существенное укрепление рубля.

Вчера российская валюта значительно укрепилась к доллару США и евро на фоне очередного смягчения монетарной политики со стороны китайского регулятора. ЦБ Китая снизил ключевые кредитные и депозитные ставки на 25 б.п. и норму резервирования (с 6 сентября) на 50 б.п. Между тем, негативное закрытие американских фондовых индексов (S&P упал на 1,35%) демонстрирует продолжающееся снижение аппетита к риску на американских фондовых площадках из-за возросшей вероятности повышения в декабре 2015 года ключевой процентной ставки в США.

Если цены на нефть резко развернутся вверх, то возможно локальный отскок по российским активам реализуется в новый восходящий тренд. Между тем, при 40 долл. за баррель нефти российская валюта действительно может ослабнуть до 75 рублей за доллар.

Сегодня стоит обратить внимание на публикацию объема заказов на товары длительного пользования и еженедельных запасов нефти в США. Ожидаемое снижение показателей формирует предпосылки к коррекции цен на нефть марки BRENT в область 46 долл. за баррель, а пары USD/RUB – к уровню 67,4.

Сегодня пара USD/RUB может выйти в диапазон 70-71 (из-за снижения цен на нефть марки BRENT к 44,4 долл. за баррель) с последующей коррекцией вниз к отметке 68-69. Помочь рублю могло бы экстренное повышение ЦБ РФ ключевой ставки на 100-150 б.п. (с 11% до 12-12,5%), запуск годовых аукционов валютного РЕПО и массированные продажи валюты экспортерами (в объемах больших, чем требуется для уплаты налогов в бюджет РФ).

Падение цен на нефть ниже годового минимума в 46,3 долл. за баррель открывает им дорогу к минимуму 2008 года – отметке 36,2 долл. за баррель. Августовское снижение предварительного индекса деловой активности в производственном секторе Китая с 47,8 п. до 47,1 п. формирует предпосылки к дальнейшему снижению цен на «черное золото».

При текущих ценах на нефть А. Улюкаев считает курс рубля фундаментально обоснованным и даже допускает в августе замедление роста цен в РФ. Однако в сентябре, когда сезонный фактор сойдет на нет, рост инфляции в РФ, вероятно, ускорится, что потребует от ЦБ РФ ужесточения монетарной политики.

Примечательно, что доллар США вот уже вторую неделю подряд не растет к канадскому доллару и норвежской кроне, а австралийский доллар после ослабления юаня просел лишь на 1%. Августовское падение рубля мы связываем не только со снижением цен на нефть, но и с ростом геополитических рисков – на юго-востоке Украины и Корейском полуострове.

Сегодня пара USD/RUB может закрепиться в диапазоне 68-68,5. В течение дня стоит обратить внимание на публикацию индексов деловой активности в еврозоне и США и статистику по числу буровых установок в США.

В начале дня российская валюта может ослабнуть до 66 рублей за доллар из-за снизившихся к 48,5 долл. за баррель цен на нефть, а к вечеру – укрепиться до 64,5-65 рублей за доллар, если июльские протоколы ФРС США окажутся «мягкими». В них акцент может быть сделан на внешних угрозах для США – долговой проблеме Греции, замедлении темпов роста китайской экономики и высоком курсе доллара.