Сегодня стало известно, что Иран и "шестерка" международных посредников достигли соглашения по иранской ядерной программе. Цены на нефть отреагировали на это событие умеренным понижением и оказали давление на валюты стран экспортеров нефти – канадский доллар, норвежскую крону, российский рубль.

Исходя из сегодняшнего заявления пресс-службы ЦБ РФ, можно сделать вывод о том, что в текущих рыночных ценах уже учтены 3 основных фактора, влияющих на курс рубля, - иранский фактор, падение фондового рынка Китая и греческий фактор. Таким образом, сегодняшний рыночный курс российской валюты в 56,9 руб. находится в равновесном диапазоне 52-58 руб. за доллар США. Косвенно об этом диапазоне на прошлой неделе говорил министр экономического развития РФ Алексей Улюкаев.

В ближайшее время участники рынка вновь обратят внимание на публикуемую макроэкономическую статистику по РФ и США, которая позволит спрогнозировать будущую динамику спреда доходности между ключевыми процентными ставками в этих странах. Сегодня станут известны июньские данные по розничным продажам в США, 15-16 июля – июньские данные по промышленному производству в РФ. Годовые темпы снижения последнего показателя могут сократиться ввиду ослабления рубля к бивалютной корзине и смягчения монетарной политики в РФ в прошлом месяце.

Компания Exness сообщает, что в начале этой недели стало известно, что выхода Греции из еврозоны не будет на фоне достижения соглашения между правительством Греции и ее кредиторами. Глава ФРГ А. Меркель сказала, что программа помощи Греции предусматривает выделение 86 миллиардов евро в течение трех лет. Снятие угрозы разрастания кредитных рисков в Европе и продолжающаяся стабилизация ситуации на китайском фондовом рынке окажут поддержку рискованным активам и рублю в частности в ближайшие недели.

Ключевым риском для рубля в краткосрочной перспективе останется неопределенность в отношении будущих цен на нефть, которые могут испытать шоковое снижение после достижения договоренностей по иранской ядерной программе. Однако участники рынка полагают, что Иран во второй половине 2015 года сможет нарастить экспорт нефти не на 1,1 млн баррелей в сутки, а лишь на 0,5 млн баррелей, что позволит ценам на нефть марки BRENT удержаться выше уровня в 55 долл. за баррель.

На этой неделе спрос на рубли вырастет в связи с началом налогового периода в РФ. 13 июля наблюдался рост однодневной ставки межбанковского кредитования с 11,68% до 12,05%. 14 июля компании будут выплачивать налог на прибыль, а 15 июля – страховые взносы во внебюджетные фонды РФ. В краткосрочной перспективе мы ожидаем укрепления российской валюты до 55,5 рублей за доллар и до 61,5 рублей за евро.

Текущая стоимость нефти марки Urals в 3136 рублей соответствует политике экономического блока Правительства РФ, которое прогнозируют на этот год ее стоимость не менее чем в 3075 рублей. При слишком низких ценах на «черное золото» поддерживать доходную часть бюджета РФ становится сложно, при слишком высоких – сложно заниматься диверсификацией российской экономики. Возможно, сейчас создана идеальная ситуация для развития отраслей российской экономики, не связанных с нефтью и газом.

Согласно проекту бюджета на 2016-2018 годы, основными источниками покрытия дефицита федерального бюджета будут выступать государственные заимствования РФ и средства Резервного фонда. Последний к 2018 году может сократиться до 0,5 трлн рублей. Однако ожидаемый в 2016 - 2017 годах рост ВВП РФ окажет поддержку российской валюте. В долгосрочной перспективе доллар США, вероятно, продолжит консолидацию между 50 и 60 рублями.