Компания EXNESS сообщает, что сегодня мы ожидаем смены настроений участников рынка в отношении рискованных активов. Сентябрьская статистика по США свидетельствует о вероятном замедлении темпов роста ВВП США в 3 кв. 2015 года и требует от американского регулятора проведения мягкой денежно-кредитной политики. Индикатором слабости доллара служит рост цен на золото до 1171 долл. (и удержание парой EUR/USD уровня поддержки 1,1).
Несмотря на прогнозируемый Американским институтом нефти рост запасов нефти в США на прошлой неделе на 4,1 млн баррелей, цены на черное золото продолжают торговаться вблизи значимых уровней поддержек – 43 долл. по WTI и 47 долл. по BRENT. Если сегодняшние данные по запасам нефти от Минэнерго США окажутся ниже значения 4,1 млн баррелей, цены на нефть отскочат вверх на 0,5-1 долл. еще до публикации решения ФРС США по ставке.
Сегодня стоит обратить внимание на размещение ОФЗ Минфином в объеме 20 млрд рублей. Пара USD/RUB в течение дня будет консолидироваться в диапазоне 64-65.
Больше аналитики от EXNESS.
Сегодня мы ожидаем смены настроений участников рынка в отношении рискованных активов. Сентябрьская статистика по США свидетельствует о вероятном замедлении темпов роста ВВП США в 3 кв. 2015 года и требует от американского регулятора проведения мягкой денежно-кредитной политики. Индикатором слабости доллара служит рост цен на золото до 1171 долл. (и удержание парой EUR/USD уровня поддержки 1,1).
Несмотря на прогнозируемый Американским институтом нефти рост запасов нефти в США на прошлой неделе на 4,1 млн баррелей, цены на черное золото продолжают торговаться вблизи значимых уровней поддержек – 43 долл. по WTI и 47 долл. по BRENT. Если сегодняшние данные по запасам нефти от Минэнерго США окажутся ниже значения 4,1 млн баррелей, цены на нефть отскочат вверх на 0,5-1 долл. еще до публикации решения ФРС США по ставке.
Сегодня стоит обратить внимание на размещение ОФЗ Минфином в объеме 20 млрд рублей. Пара USD/RUB в течение дня будет консолидироваться в диапазоне 64-65.
Компания EXNESS сообщает, что сегодня рубль, оставшись без налоговой поддержки, начнет отыгрывать снижение цен на нефть марки BRENT к 47,1 долл. за баррель. На данный момент рублевая стоимость барреля составляет 2970 рублей, что ниже 3165 рублей, которые предусмотрены в бюджете РФ на 2016 год. Цены на нефть падают на фоне ожиданий роста запасов нефти в США на этой неделе (из-за продолжающегося сезона технического обслуживания нефтеперерабатывающих заводов в этой стране).
Между тем, цена барреля нефти зависит от стоимости доллара США на международном валютном рынке, который активно укрепляется к европейским валютам и консолидируется к валютам развивающихся стран. Безусловно, факторы сильного доллара, низкой инфляции в США и вероятного замедления в 3 кв. 2015 года темпов роста американской экономики (и др. факторы) не останутся без внимания ФРС. Мы допускаем, что перед решением ФРС по ставке цена барреля нефти марки BRENT снизится ниже 47 долл. и возможно протестирует уровень в 45 долл., а потом резко отскочит вверх. Пара USD/RUB в рамках этого сценария может подняться к уровню 65, а в дальнейшем – снизиться.
Банк России, в задачи которого когда то входила стабилизация курса рубля, сегодня может сократить предложение рублевой ликвидности на аукционе РЕПО, а в пятницу - ограничиться снижением ставки лишь на 50 б.п., хотя кривая ОФЗ на участках от года и более допускает ее снижение на 100 б.п.
В рамках сегодняшнего дня велика вероятность закрепления доллара выше уровня 63,3 рублей.
Компания EXNESS сообщает, что последние действия НБК и ожидания, связанные с возможным расширением программ количественного смягчения в еврозоне и Японии, оказывают поддержку рискованным активам. Статистика по общему количеству буровых установок в США от компании Baker Hughes оказалась нейтральной для рынка нефти. По итогам прошлой недели оно не изменилось, составив 787 установок. В течение этой недели мы допускаем рост цен на нефть марки BRENT до 50 долл. за баррель, если ФРС США сохранит ключевую процентную ставку без изменений.
Сегодня российским компаниям придется уплачивать НДС, НДПИ и др. налоги. В связи с этим ставки межбанковского кредитования в РФ останутся на высоком уровне, что также окажет поддержку рублю. В течение дня пара USD/RUB может протестировать уровень 61,6, а EUR/RUB – 67.
Компания EXNESS сообщает, что заявление М.Драги о том, что покупки активов в еврозоне будут продолжаться до сентября 2016 года или дольше, если в этом будет необходимость, оказали давление на доходность немецких облигаций и спровоцировали снижение пары EUR/USD к отметке 1,11. В краткосрочной перспективе мы допускаем тестирование ею уровня 1,1, а парой EUR/RUB - 67.
Несмотря на силу доллара США в отношении европейского коллеги, до декабрьского заседания ФРС мировая резервная валюта может ослабнуть к рублю, на фоне низкой вероятности повышения 28 октября ключевой процентной ставки в США. Даже если ставка в РФ снизится до 10%, стратегия carry trade в отношении рублевых активов с фиксированной доходностью принесет инвесторам в долларовом эквиваленте большую прибыль, чем покупка тех же американских облигаций (при условии, что доллар не превысит 65 рублей).
В течение сегодняшнего дня мы ожидаем снижения пары USD/RUB в середину диапазона 60,8-63,35. Вечером поддержку рублю может оказать публикация статистики по числу буровых установок в США.
Сегодня вероятна коррекция пары USD/RUB от верхней границы диапазона 60,8-63,35. Цены на нефть удержали зону поддержки 47-47,5 долл. и отскочили к 48,1 долл. за баррель. Инвесторы зафиксировали прибыль от открытия коротких позиций по нефтяным фьючерсам после публикации данных от Минэнерго США. За прошлую неделю запасы нефти в США выросли примерно на 8 млн баррелей, однако запасы бензина и дистиллятов сократились соответственно в пределах 1,5 млн и 2,6 млн баррелей. Чем дольше цены на нефть продолжат оставаться на низких уровнях, тем более сильным станет их последующий рост. Подобную аналогию можно провести и в отношении перепроданных в настоящее время валют стран экспортеров нефти.
Сегодня все внимание инвесторов будет приковано к заседанию ЕЦБ и комментариям М.Драги. Ожидания возможного расширения программы покупок в еврозоне усилились в связи со снижением в сентябре инфляции в еврозоне с 0,1% до минус 0,1% годовых. По нашим оценкам, в связи с нивелированием в 1 кв. 2016 года эффекта на инфляцию от снижения цен на нефть (в конце 2014-начале 2015 годов) инфляционное давление в странах импортерах нефти начнет стабильно расти, а в РФ – снижаться. В этот период можно ожидать более активных действий со стороны мировых Центробанков – повышения процентных ставок со стороны ФРС США и их последующего снижения со стороны ЦБ РФ.
Компания EXNESS сообщает, что снижение цен на нефть с начала этой недели с 50,5 долл. до 48,0 долл. подтолкнуло пару USD/RUB к уровню 63. До конца этой недели цены на нефть могут протестировать отметку в 47 долл., а пара USD/RUB – уровень 64,75. В среднесрочной перспективе, вероятно возвращение цен на нефть марки WTI к 50 долл. за баррель, а BRENT – к 55 долл., при которых добыча нефти в США остается экономически целесообразной. Для возобновления мировых инвестиций в разработку нефтегазовых месторождений требуются уровни в 70-80 долл. за баррель BRENT.
Не считая нефтяного фактора, в остальном ситуация для рубля остается благоприятной. 21 октября однодневная ставка межбанковского кредитования осталась выше ключевой, снизившись с 11,63% до 11,61%. Кроме того, Минфин удачно разместил ОФЗ-ПД с погашением в 2020 году в объеме 12,5 млрд рублей ( при спросе в 45,5 млрд. рублей) со средневзвешенной доходностью 10,14%. То есть даже при низкой цене нефти участники рынка готовы покупать рублевые бонды в ожидании скорого снижения процентных ставок в нашей стране.
Ряд российских банков, как мы видим, ожидая дальнейшего роста экономической активности в РФ, снижают требования к заемщикам и более охотно выдают кредиты, чем летом. Некоторые российские компании в последние месяцы успешно привлекают зарубежный капитал через кредиты и еврооблигации.
Сценарий роста российской экономики и укрепление рубля до 55-60 рублей за доллар в 4 кв. 2015 года представляется высоковероятным.
Компания EXNESS сообщает, что недавнее сохранение агентством Fitch рейтинга РФ на инвестиционном уровне, сентябрьская статистика Росстата и оценки МЭР РФ в отношении ВВП и оттока капитала из РФ внушают умеренный оптимизм, позволяя надеяться на рост рубля в 4 кв. 2015.
Рост ВВП РФ в сентябре на 0,3%(м/м), который зафиксировало МЭР РФ, сигнализирует о прохождении российской экономикой локального дна в августе 2015 года. В 4 кв. 2015 года мы ожидаем небольшого роста ВВП РФ к 3 кв. 2015 года. Предпосылками для реализации данного сценария являются снижение инфляции в РФ, улучшение ситуации с реальными доходами населения и в промышленном секторе страны, сохранение активного платежного баланса РФ и т.д.
В октябре высокий спрос на рубли создают покупки ОФЗ РФ со стороны российских и иностранных инвесторов. Этому способствуют сохранение ФРС США мягкой монетарной политики и ожидания снижения 30 октября ключевой процентной ставки в РФ до 10,25-10,5%. После непродолжительной коррекции пара USD/RUB на этой неделе может обновить минимум 60,8, а пара EUR/RUB – 69.
В течение дня стоит обратить внимание на итоги рублевого аукциона РЕПО ЦБ РФ, статистику по строительному сектору США, выступление председателя ФРС Дж. Йеллен. Сегодня колебания пары USD/RUB будут ограничены диапазоном 60,8-63,3.
Компания EXNESS сообщает, что утренняя статистика по Китаю оказалась разнонаправленной, но оказала поддержку рискованным активам. В сентябре показатели промышленного производства и инвестиций в основной капитал в Китае оказались хуже ожиданий, а розничных продаж – лучше ожиданий. Годовые темпы роста ВВП Китая в 3 кв. 2015 года снизились с 7% до 6,9%, но оказались лучше прогноза 6,8%. По оценкам МВФ, в 2015 году годовые темпы роста ВВП Китая снизятся до 6,8%, а в 2016 году – до 6,3%. Такие ожидания способствуют сохранению ФРС США ключевой процентной ставки в диапазоне 0-0,25%.
Сегодня мы ожидаем укрепления российской валюты до 60,8 рублей за доллар, а в течение недели – до 58-60 рублей за доллар. Внешние и внутренние факторы остаются для рубля позитивными. В частности, цены на нефть марки BRENT торгуются вблизи уровня в 50 долл. за баррель. Поддержку им оказывает новость о снижении 7-ю неделю подряд количества нефтяных установок в США. Налоговый период в РФ поддерживает ставки межбанковского кредитования на высоком уровне. К 16 октября однодневная ставка межбанковского кредитования в РФ выросла до 11,59%.
Компания EXNESS сообщает, что сентябрьские данные по инфляции в США оказались лучше ожиданий, однако не изменили кардинальным образом прогнозы участников рынка в отношении начала цикла по ужесточению процентной политики в США, который будет запущен, вероятно, не ранее декабря 2015 года. В ближайшие полтора месяца мягкая денежно-кредитная политика в США будет способствовать росту высокодоходных валют, в том числе и рубля.
Несмотря на внешнюю волатильность, российскую валюту во второй половине октября могут поддержать высокие ставки межбанковского кредитования в РФ, низкий объем выплат по внешним долгам и заседание представителей ОПЕК, которое состоится 21 октября.
Сегодня стоит обратить внимание на публикацию сентябрьских данных по инфляции в еврозоне, объем промышленного производства в США, статистику по числу буровых в США. В течение дня пара USD/RUB, вероятно, протестирует уровень 60,8, а 19 октября, когда будет опубликован ВВП Китая за 3 кв. 2015 года, выйдет в диапазон 58-60.
Компания EXNESS сообщает, что несмотря на рост однодневной ставки межбанковского кредитования в РФ до 11,56% и удачное размещение Минфином ОФЗ с реальной доходностью 3,28%, рубль остается под умеренным давлением из-за сохранения цен на нефть ниже 50 долл. за баррель. Сегодня ситуация на рынке нефти может в корне измениться в момент публикации статистики по еженедельным запасам нефти в США.
Существенную поддержку рублю в ближайшие дни окажет слабость доллара США на международном валютном рынке. Опубликованная за сентябрь статистика по розничным продажам в США оказалась хуже ожиданий и просигнализировала о недостаточно сильном росте потребительских расходов американских домохозяйств. Розничные продажи в США в сентябре выросли на 0,1%(м/м) при прогнозе 0,2%(м/м). При этом августовские данные были пересмотрены в сторону понижения с 0,2%(м/м) до 0,0%(м/м). Сейчас ключевая валютная пара EUR/USD находится выше сентябрьских максимумов вблизи уровня 1,15.
Сегодня распродажи доллара, вероятно, продолжатся, учитывая ожидаемое снижение в сентябре инфляционного давления в США. В течение дня пара USD/RUB может снизиться к уровню 61,85, а пара EUR/RUB – к уровню 71,3.
Оставить комментарий
