Компания EXNESS сообщает, что снижение цен на нефть с начала этой недели с 50,5 долл. до 48,0 долл. подтолкнуло пару USD/RUB к уровню 63. До конца этой недели цены на нефть могут протестировать отметку в 47 долл., а пара USD/RUB – уровень 64,75. В среднесрочной перспективе, вероятно возвращение цен на нефть марки WTI к 50 долл. за баррель, а BRENT – к 55 долл., при которых добыча нефти в США остается экономически целесообразной. Для возобновления мировых инвестиций в разработку нефтегазовых месторождений требуются уровни в 70-80 долл. за баррель BRENT.
Не считая нефтяного фактора, в остальном ситуация для рубля остается благоприятной. 21 октября однодневная ставка межбанковского кредитования осталась выше ключевой, снизившись с 11,63% до 11,61%. Кроме того, Минфин удачно разместил ОФЗ-ПД с погашением в 2020 году в объеме 12,5 млрд рублей ( при спросе в 45,5 млрд. рублей) со средневзвешенной доходностью 10,14%. То есть даже при низкой цене нефти участники рынка готовы покупать рублевые бонды в ожидании скорого снижения процентных ставок в нашей стране.
Ряд российских банков, как мы видим, ожидая дальнейшего роста экономической активности в РФ, снижают требования к заемщикам и более охотно выдают кредиты, чем летом. Некоторые российские компании в последние месяцы успешно привлекают зарубежный капитал через кредиты и еврооблигации.
Сценарий роста российской экономики и укрепление рубля до 55-60 рублей за доллар в 4 кв. 2015 года представляется высоковероятным.
Компания EXNESS сообщает, что недавнее сохранение агентством Fitch рейтинга РФ на инвестиционном уровне, сентябрьская статистика Росстата и оценки МЭР РФ в отношении ВВП и оттока капитала из РФ внушают умеренный оптимизм, позволяя надеяться на рост рубля в 4 кв. 2015.
Рост ВВП РФ в сентябре на 0,3%(м/м), который зафиксировало МЭР РФ, сигнализирует о прохождении российской экономикой локального дна в августе 2015 года. В 4 кв. 2015 года мы ожидаем небольшого роста ВВП РФ к 3 кв. 2015 года. Предпосылками для реализации данного сценария являются снижение инфляции в РФ, улучшение ситуации с реальными доходами населения и в промышленном секторе страны, сохранение активного платежного баланса РФ и т.д.
В октябре высокий спрос на рубли создают покупки ОФЗ РФ со стороны российских и иностранных инвесторов. Этому способствуют сохранение ФРС США мягкой монетарной политики и ожидания снижения 30 октября ключевой процентной ставки в РФ до 10,25-10,5%. После непродолжительной коррекции пара USD/RUB на этой неделе может обновить минимум 60,8, а пара EUR/RUB – 69.
В течение дня стоит обратить внимание на итоги рублевого аукциона РЕПО ЦБ РФ, статистику по строительному сектору США, выступление председателя ФРС Дж. Йеллен. Сегодня колебания пары USD/RUB будут ограничены диапазоном 60,8-63,3.
Компания EXNESS сообщает, что сентябрьские данные по инфляции в США оказались лучше ожиданий, однако не изменили кардинальным образом прогнозы участников рынка в отношении начала цикла по ужесточению процентной политики в США, который будет запущен, вероятно, не ранее декабря 2015 года. В ближайшие полтора месяца мягкая денежно-кредитная политика в США будет способствовать росту высокодоходных валют, в том числе и рубля.
Несмотря на внешнюю волатильность, российскую валюту во второй половине октября могут поддержать высокие ставки межбанковского кредитования в РФ, низкий объем выплат по внешним долгам и заседание представителей ОПЕК, которое состоится 21 октября.
Сегодня стоит обратить внимание на публикацию сентябрьских данных по инфляции в еврозоне, объем промышленного производства в США, статистику по числу буровых в США. В течение дня пара USD/RUB, вероятно, протестирует уровень 60,8, а 19 октября, когда будет опубликован ВВП Китая за 3 кв. 2015 года, выйдет в диапазон 58-60.
Компания EXNESS сообщает, что мы разделяем оценку МЭА в отношении того, что в среднесрочной перспективе предложение нефти в мире будет превышать спрос на нее. Однако данный дисбаланс по мере снижения добычи нефти в США, входящих в тройку крупнейших производителей нефти в мире, будет снижаться, а равновесная цена на нее расти.
С точки зрения параметров бюджета РФ на 2016 год, при цене барреля BRENT в 50 долларов справедливая стоимость российской валюты должна быть вблизи уровня 63,3 рубля за доллар, то есть недалеко от текущих рыночных цен. В перспективе нескольких лет, по мере изменения структуры российской экономики, зависимость рубля от цен на нефть снизится.
Сегодня стоит обратить внимание на размещение Минфином РФ ОФЗ с индексируемым номиналом в объеме более 20,2 млрд рублей. Ожидаемый высокий спрос на российские долговые бумаги и продолжающийся рост ставок межбанковского кредитования в РФ поддержат рубль в условиях ухудшения внешней конъюнктуры. В течение дня пара USD/RUB может протестировать уровень сопротивления 63,65 и откатиться в область 62,4-62,9.
Компания EXNESS сообщает, что вчерашнее ослабление российской валюты к 62,2 рублям за доллар связано со снижением цен на нефть к 50,5 долл. за баррель. Последние нервно реагируют на статистику по производству нефти странами ОПЕК, которое в сентябре выросло до 31,57 млн баррелей в день. Таким образом, дневная добыча нефти странами ОПЕК в сентябре примерно на 109 тыс. баррелей превысила августовское значение. В этот четверг, когда будет опубликована еженедельная статистика по запасам нефти в США, цены на нефть могут вернуться к максимуму этой недели 53,5 долл. за баррель.
Утром цены на нефть практически не реагировали на новость о снижении в сентябре китайского импорта на 17,7%(г/г). Дело в том, что китайский импорт нефти за период с января по сентябрь 2015 года вырос 8,8% до 6,66 млн баррелей в день.
Сегодня стоит обратить внимание на публикацию индекса настроений в деловых кругах еврозоны ZEW и итогов рублевого аукциона РЕПО Банка России. Текущее ослабление рубля мы считаем временным и ожидаем его укрепления до 60 рублей за доллар в течение недели.
Компания Exness сообщает, что Банк России в ближайшие 3-5 лет планирует нарастить объем золотовалютных резервов с текущих 370,2 млрд долл. до 500 млрд. долл. Чаще всего покупки иностранной валюты осуществляются, когда национальная валюта укрепляется. В минувшие выходные Э.Набиуллина оказала косвенную поддержку рублю, заявив о том, что регулятор не будет спешить с наращиванием международных резервов. Зависимость крепкий рубль – низкая инфляция будет актуальной, как минимум в течение 4 кв. 2015 года.
В среднесрочной перспективе российская валюта может выйти в область 55-60 рублей за доллар ввиду вероятного выхода цен на нефть в область 55-60 долларов за баррель. Статистика по числу нефтяных установок в США, которое снижается 6-ю неделю подряд, сигнализирует о вероятном снижении в 4 кв. 2015 года добычи нефти в этой стране.
На этой неделе поддержку рублю окажет наступление налогового периода в РФ. 14 октября российские компании будут уплачивать налог на прибыль, а 15 октября – страховые взносы во внебюджетные фонды. Сегодня мы ожидаем консолидации пары USD/RUB в диапазоне 60,8-61,85.
Компания EXNESS сообщает, что рост цен на нефть выше отметки, заложенной в бюджет 2016 года (50 долл. за баррель), снижение премии за риск инвестирования в российские активы (из-за потепления отношений между РФ и Западом) и небольшая вероятность повышения в декабре 2015 года ключевой процентной ставки в США (из-за низкой инфляции в США) создают предпосылки к росту рубля.
21 октября состоится встреча представителей стран - крупных производителей нефти. До конца этого года ОПЕК может принять решение о снижении квот на добычу нефти из-за недовольства низкими ценами на черное золото, которые провоцируют нарастание дефицитов бюджета и сокращение золотовалютных резервов в странах ОПЕК. Подобный сценарий может вывести цены на нефть марки BRENT выше 60 долл. за баррель, а пару USD/RUB- ниже уровня 55. Сегодня мы ожидаем ее снижения в область 60-61.
Компания EXNESS сообщает, что цены на нефть и рубль отступили от вчерашних максимумов после публикации статистики по запасам нефти в США, которые по итогам прошлой недели выросли на 3,1 млн баррелей. Кроме того, неприятным сюрпризом для покупателей нефтяных фьючерсов оказался рост за прошлую неделю добычи нефти в США на 0,84%.
Итоги вчерашних аукционов Минфина по размещению ОФЗ вновь показали заинтересованность участников рынка в них, а, следовательно, и в рубле. Превышение спроса над предложением на ОФЗ примерно в 4 раза сигнализирует о вероятном снижении в октябре ключевой процентной ставки в РФ (примерно до 10,5%).
По прогнозам МЭР РФ среднегодовой курс доллара в следующем году составит 63,3 рубля, а цена барреля нефти – 50 долларов. Таким образом, бюджет РФ в следующем году заинтересован в цене барреля не ниже 3165 руб. При сегодняшней цене на нефть в 51,65 долл. пара USD/RUB могла бы стоить порядка 61,27.
Учитывая ряд других факторов, в течение сегодняшнего дня мы ожидаем консолидацию пары USD/RUB в диапазоне 61,6-63.
Вчера мировые финансовые рынки, в том числе и российские, практически не отреагировали на действия ВВС РФ в Сирии. Между тем, рост геополитической напряженности на Ближнем Востоке, как правило, приводит к повышению цен на нефть.
В то же время макроэкономическая статистика по еврозоне, США и Китаю поддерживает спрос на риск. Рост европейских фондовых индексов на 2-3% отражает ожидания расширения в будущем программы покупок активов со стороны ЕЦБ на фоне усиления в сентябре дефляционных процессов в еврозоне. Сентябрьская статистика по занятости в частном секторе США от ADP и индексам деловой активности в Китае сигнализируют о восстановлении экономической активности двух крупнейших экономик мира, являющихся основными потребителями энергоресурсов. И наконец, снижение за прошлую неделю среднесуточной добычи нефти в США до 9,096 млн баррелей (минимума с ноября прошлого года) выступает важнейшим фактором роста цен на нефть (к 48,8 долл. за баррель).
Сегодня доллар может снизиться в область 64,5-65 рублей, а евро – 72-73 рублей на фоне роста цен на нефть, которые, по нашим оценкам, в скором времени протестируют уровень в 50 долл. за баррель. В течение дня стоит обратить внимание на публикацию сентябрьских индексов деловой активности в производственных секторах еврозоны и США.
Сегодня российская валюта окажется под давлением на фоне снижения цен на нефть к 47 долл. за баррель. В течение дня доллар может вырасти до 66-66,5 рублей, в евро – до 74 рублей. Днем стоит обратить внимание на итоги рублевого аукциона РЕПО Банка России.
Цены на «черное золото» негативно реагируют на информацию о снижении в августе прибылей китайских промышленных компаний на 8,8%(г/г). При этом прибыли китайских угольных и нефтегазовых компаний упали более чем на 64%(г/г). Если бы курс юаня был свободно плавающим, то выручка китайских компаний в юанях была бы существенно больше.
Агентство Reuters со ссылкой на опрос экспертов с Уолл-стрит недавно сообщило о том, что прибыли крупных американских компаний в 3 кв. 2015 года сократятся на 3,9% в годовом выражении. Если эти ожидания оправдаются, то ФРС США, вероятно, в октябре не станет повышать ключевую процентную ставку, что создаст предпосылки к возможному росту товарно-сырьевых валют.
Оставить комментарий
